品种投资报告(pdf67)(1)

目录一、股指期货仿真交易投资报告沪深300指数期货仿真交易周报...........................................1二、金属品种投资报告期铜周度报告...........................................................4沪铝周度报告...........................................................8三、农产品品种投资报告豆类市场周度报告......................................................11豆油市场周报..........................................................23玉米周报...........................................................26小麦周度报告..........................................................33四、石化品种投资报告白糖周报...........................................................39燃料油周度报告........................................................46天然橡胶周度报告......................................................56PTA周度基本面报告....................................................60五、国际论坛麦格理再提“中国因素”金属需求逐年递增................................65REBOUNDINUSWORKEROUTPUT...........................................66PDFcreatedwithpdfFactoryProtrialversion中大期货研究所电话：[phone]｛品种投资报告｝股指期货视点沪深300指数期货仿真交易周报中大期货研究所希望一、本周行情回顾本周是2月份的第二个交易周，沪深300指数在上周大跌后本周止跌并小幅反弹，比上周末上涨97.27点，涨幅4.23%，收于2395.27点，成交额累计2794.38亿元，成交量继续下降。上证指数收于2730.39点，上涨57.17点，涨幅2.14%。沪深300指数的IF0702、IF0703、IF0706和IF0706四个期指合约经过前两周急速下跌后，价差明显缩小，本周随着沪深300指数的止跌反弹同步上涨，涨幅分别为4.23%、10.1%、11.68%、和11.82%。图1IF0702走势图图3IF0706走势图图2IF0703走势图图4IF0709走势图PDFcreatedwithpdfFactoryProtrialversion中大期货研究所电话：0571-857775682051015202530IF0702IF0703IF0706IF0709成交量持仓量中大期货研究-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%06-1006-1006-1106-1106-1206-1207-0107-0107-01沪深300上证指数中大期货研究所二、影响股指走势因素分析1.新股发行节奏加快2006年10月份以来新股融资额连续保持历史高水平,其中10月份融资额创出历史新高，其中主要是工商银行发行所募集的405亿元。尽管11月份的融资额出现下降，但仍处于历史较高水平，而且发行节奏颇为密集，连续出现单周首发四股的现象。2006年12月份，大唐电力、广深铁路、中国人寿的发行，将月融资额推高至450亿元以上的水平。2007年1月份，发行节奏明显放缓，融资额出现大幅回落。2月份发行节奏再次大幅提高，首个交易周便出现一周六股，2月5日兴业银行发行，2月12日平安保险发行。2月份的高密度发行会吸引大量资金流入一级市场，不利于大盘进一步向上拓展空间。2.国有法人股减持压力加大继2006年9月份伟星股份爆出首例“大非”减持以后，1月份陆续出现了“大非”减持的现象，包括华发股份、益佰制药、双鹭药业、宁波华翔、中兴通讯、吉林森工。其中，双鹭药业、中兴通讯、吉林森工的第一大股东还是国有股股东。在相关法规处于空白的状况下，国有控股股东已经开始率先减持，使得限售股的解冻后续进展状况更加受到市场关注。随着股票市场的振荡回调，2007年2月份限售股的解冻额度上升为267亿元，比1月份的162亿元增加了100多亿元，增幅达65％。另外，由于2007年的农历春节在2月份。这样使得涉及上市公司限售股解禁的交易日仅为12个，涉及的上市公司有81家。而1月份则为57家，2月份日均解冻额度为22.25亿元，比1月份的10.13亿元多出12.12亿元，增加幅度为120％。2月份平均每家公司的解冻额度为3.30亿元，高于1月份的2.84亿元，增加幅度为16％。从整体情况看，由于涉及限售股解冻的上市公司家数较多和交易日较少，2月份的解冻压力比1月份明显增大。其中2月14日情人节有11家上市公司限售股解冻。2月份解冻的81家上市公司中，限售股占解冻前流通A股比例在30%以上的有29家，多于1月份的24家。如果上市公司业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。由于持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，在当前市场分歧加大，年报陆续公布的情况下，解冻公司数和解冻额的增加无疑会给市场带来进一步的压力。图5成交量和持仓量图6沪深300指数和上证指数PDFcreatedwithpdfFactoryProtrialversion中大期货研究所电话：[phone]表12月份解冻公司数日期2月6日2月7日2月8日2月9日2月12日2月13日2月14日2月15日2月16日2月26日2月27日2月28日解冻公司数453486116718543.加息预期提高中国人民银行2月9日发布的2006年第四季度《货币政策执行报告》指出，2007年投资和信贷出现反弹的压力较大，价格上行风险加大，整体通货膨胀压力有所加大，价格稳定面临潜在压力。数据显示，2006年11月，CPI上涨了1．9％，创下了20个月新高，12月的增速更是达到了2．8％。央行表示，2007年将继续执行稳健的货币政策，进一步改进金融宏观调控，加强流动性管理，合理控制货币信贷增长。按照2007年GDP预计增长8％左右、消费价格上涨预计不超过3％的初步考虑，货币信贷总量预期目标为广义货币供应量M2增长16％左右。央行在报告中还提出了2007年将要采取的货币政策措施：一是加强和改进流动性管理，为经济增长创造稳定的货币金融环境；二是进一步推动利率市场化，增强利率等价格杠杆的调控作用；三是进一步完善人民币汇率形成机制，配合其他政策措施促进国际收支趋于平衡；四是着力优化信贷结构，加强对重点领域和薄弱环节的金融支持；五是大力培育和发展金融市场；六是以完善公司治理和优化金融结构为重点，进一步深化金融改革；七是进一步加强和改进外汇管理。针对目前宏观经济状况，报告中提出将灵活运用利率工具，提高价格型工具的调控效果，逐步发挥价格杠杆在货币政策调控中的重要作用。这是中央银行近期首次对通胀问题作正式表态，上述表态不仅是增强利率工具灵活性的信号，也意味着利率水平会有所变化，将使市场提高对加息的预期，对指数继续上行增加压力。三、结论前期管理层的关注、诸多经济学家和境外投资银行提出“泡沫论”、市场加息的预期等使得前期累计升幅较大的指标股遭遇沉重的压力。央行的报告更提高了市场对加息的预期，再加上2月解冻公司数的和解冻额的大幅增加，以及发行节奏的加快短期会给市场带来较大压力。但是在人民币升值预期和贸易顺差继续扩大的背景下市场的资金又十分充裕，而对于当前有限的股票市场，资金的不断涌入无疑会推动股指上行。因此短期内市场面临的制约因素不少，如累计涨幅较高、宏观调控压力增大、政府有意降温、上市公司面临业绩考验等，这些因素短期内对市场造成一定压力，但是长期上涨的基础依然存在，下周大盘仍以振荡为主。PDFcreatedwithpdfFactoryProtrialversion中大期货研究所电话：[phone]中大金属视点沪铜期铜周度报告中大期货研究所求实一、简要回顾：5000550060006500700075008000850090002006.4.072006.4.272006.5.292006.6.152006.7.032006.7.192006.8.042006.8.222006.9.082006.9.262006.10.122006.10.302006.11.152006.12.012006.12.192007.1.092007.1.25LME三月期价格图1.LME三月期价格走势数据来源：LME50000550006000065000700007500080000850002006.4.072006.4.282006.5.312006.6.202006.7.072006.7.262006.8.142006.9.012006.9.202006.10.092006.10.262006.11.142006.12.012006.12.202007.1.112007.1.30沪铜现货月价格图2.SHFE连续价格走势数据来源：SHFE本周国际铜市场从低位略有回升，库存增加势头近来有所放缓，市场重新评估中国买盘出现的可能性及力度，本周外汇市场上美圆指数窄幅波动。伦敦市场铜价周开盘5345.0美元，最PDFcreatedwithpdfFactoryProtrialversion中大期货研究所电话：[phone]高5590.0美元，最低5260.0美元，收盘5572.5美元，周收盘上涨227.5美元或4.3%。国内铜市场本周低开高走，主力4月合约周开盘50010元，最高51480元，最低49680元，收盘51360元，周收盘上涨1350元或2.7%。整体来看，近期国内外铜市场有所回升，但仍未完全摆脱弱势格局。伦敦市场出现回暖势头，而一旦伦敦市场稳步走升，国内铜价将有望展开一轮回弹行情。二、要点浅析：1、库存增长与中国消费阶段性趋旺矛盾国内市场2006年12月的铜产量为248,500吨，同比增加2.1%。2006年全年精炼铜产量293万吨，年比增长17.8%，近几个月以来由于中国铜进口量大幅下降，国内12月进口量明显增多。体现出年前相对消费旺季来临后消费有稳步提升的迹象，价格的回弹有希望国内相对高位接盘的要求。LME库存仍在继续增长，但增长势头已有所趋缓解，目前水平已较去年1月份左右水平上升至超过两倍水平，至21万吨左右的水平，贴水情况的继续维持在30-40美圆市场附近，较前期略有扩张，市场货源相对充分，对铜价仍存在牵制作用，铜价走向主要应视消费启动情况而定。30004000500060007000800090002005.9.012005.10.052005.11.082005.12.122006.1.182006.2.202006.3.23200