国际投资合作

第5章国际投资合作5.1国际投资概述5.1.1国际投资的概念国际投资是指一国投资者的跨国界投资行为。随着世界经济的发展，国际货币资本和国际产业资本的跨国运动已逐渐成为国际经济交往的主要内容和重要方式。国际投资是推动生产要素国际移动和国际经济合作的重要手段。对资本输出国来说，对外投资可以为过剩资本寻找出路，发挥生产要素的规模效益；对资本输入国来讲，利用外资可以解决资金困难，引进国外先进技术、设备及管理经验，从而带动东道国经济的发展。由于国际投资行为跨越了国界，其操作运行要比国内投资行为复杂得多。国际投资除了具有国内投资所具有的特点外，还具有以下特点：（1）国际投资比国内投资的目的更为复杂。国际投资除了具有赢利这一基本目标外，还要考虑其他一些因素，比如扩大出口规模、维护全球竞争优势、获取自然资源、获取先进技术以及降低产品成本等。（2）国际投资环境为复杂，从而承担更大的风险。国际投资所面临的政治、经济、文化、法律等环境因素均与国内不同。（3）国际投资中不仅涉及到本国货币，而且还要涉及到东道国货币及其他可兑换货币，这不仅增加了投资运行的难度，而且还会使投资者承担汇率变化的风险。（4）与国内投资相比，国际投资的前期工作耗时更长，生产要素流动受更多限制，投资争议的解决难度更大。5.1.2国际投资分类国际投资有多种分类方法，其中最主要的是将其分为国际直接投资和国际间接投资。（1）国际直接投资国际直接投资是以取得或拥有国外企业的经营管理权为特征的投资，主要表现为资金、技术、经营管理知识的综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门实转移。国际直接投资中投资者都直接参与其所投资的国外企业的经营管理活动。（2）国际间接投资国际间接投资指以取得利息或股息为目的而购买东道国政府和企业发行的证券的经济行为。其投资者不参与国外企业的经营管理活动。（3）国际直接投资与国际间接投资随着企业规模的不断壮大，企业的所有权也越来越分散。只要投资者拥有国外企业的股票，也就部分地拥有了国外企业的财产所有权。从这个角度讲，国际直接投资与国际间接投资是没有区别的。但一般来说，国际直接投资的主要目的是取得国外企业的经营权，国际间接投资的主要目的是取得股息或利息。一般来说，投资者拥有的股份比例越高其控制权也就越大。但迄今为止，国际上仍没有形成对于国际直接投资所需拥有的最低股权比例的统一标准。5.1.3国际投资的概况（1）国际投资的产生与发展从19世纪起，资本主义国家开始在其殖民地及附属国兴建铁路，发展采掘业。从19世纪70年代至19世纪20世纪初，国际投资处于一个出现和形成阶段，这个阶段的国际投资资主要以长期债券及信贷等方式为主，资金流向主要是从经济发达的资本主义工业国流向其殖民地、半殖民地和经济落后国家。19世纪末20世纪初，资本主义进入了帝国主义阶段，资本的国际化趋势大大加强，一些大的垄断集团开始向海外投资，在国外建立自己的公司。在但20世纪三四十年代以前，世界范围内国际投资的整体增长并不显著。据统计，1938年英、法、美、日、德五个最大的资本输出国，对外投资总额仅为420亿美元。第二次世界大战后，国际投资取得了迅速发展。随着科技的迅速发展以及国际分工的进一步深化，生产和资本的集中与国际化程度进一步加强。各国的大型垄断企业不仅发展对外贸易，而且大力发展国际投资，在全球范围内设立分支机构，结果是带来了跨国公司的迅速发展，直接投资逐步取代间接投资成为第二次世界大战后国际投资的主要方式。（2）第二次世界大战后国际投资的新特点第二次世界大战以后，国际投资发生了很多新特点，可概括为以下几个方面：①私人对外直接投资的比重迅速增大，并逐渐成为国际投资的主要方式。第二次世界大战后，发达资本主义国家公司之间展开了争夺有利投资地点和产品市场的竞争。为了使自己能在竞争中立于不败之地，这些公司既要采取进攻性的直接投资行为，又要进行防御性投资，以维持和扩大自己的全球市场份额。发达资本主义国家的私人对外直接投资迅速增长，其速度远远超过了间接投资的增长。资本主义国家的私人直接投资累计额从1960年的585亿美元，增加到1967年的1053亿美元，又增加到1976年的2872亿美元。而到了1988年，这一数学已经增加到9200亿美元。私人对外直接投资取代了间接投资成为战后国际投资的主要形式。②跨国公司成为国际直接投资的主导力量。资本主义国家的垄断企业在第二次世界大战后迅速向海外扩张，在世界各地设立子公司，形成了众多的跨国公司。这些跨国公司实行不同于国内企业的各种战略，取得了飞速发展。对外直接投资是跨国公司发展的主要形式，全球近90%的国际直接投资是由跨国公司实现的。本章的第四节将详细地介绍跨国公司。③国际投资主要集中于发达国家。一方面，发达国家是国际投资的主要行为主体；另一方面，发达国家又成为吸引国际投资的主要场所。第二次世界大战后前对外投资大部分集中于亚非拉殖民地国家和附属国。而第二次世界大战后这种情况发生了变化，资本的双向流动成为发达资本主义国家经济发展的新特点。据联合国跨国公司中心的研究报告，目前美国、日本和欧共体的对外直接投资占全世界海外直接投资总余额的81%，其中大部分是在它们三家之间进行的。美国、日本、西欧各国不仅是国际资本的主要输出国，而且也是国际资本的主要输入国。这一特点反映了国际分工的形式由过去的以垂直分工为主，转变为战后的以水平分工为主。④国际直接投资由第一产业转向第二、三产业。从历史上看，发达资本主义国家资本输出的领域最早是采掘工业和公用事业。到了20世纪70年代，制造业开始成为跨国公司的主要投资领域。80年代以来向第三产业的投资增长迅速。服务业投资占全世界对外直接投资累计余额已接近50%，占每年对外直接投资流量的60%左右。⑤发展中国家和地区加入对外投资的行列。20世纪70年代以前，发展中国家主要是国际投资的接受国，很少进行对外投资。70年代以后，由于石油危机以及原料价格的上涨，发展中国家实力有所加强，对外投资也取得了一定的发展。5.2国际直接投资5.2.1国际直接投资概述国际直接投资是将资本直接投放到生产经营中以取得或拥有国外企业的经营管理权为特征的投资，主要表现为资金、技术、经营管理知识的综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门实行转移。国际直接投资中投资者都以获得对国外企业的控制权为目的。根据国际货币基金组织的解释，这种控制权是指投资者拥有一定数量的股份，因而能行使表决权并在企业的经营决策和管理中享有发言权。国际直接投资主要有以下特点：（1）国际直接投资中，投资者直接参加经营管理，便于管理、控制，并且有利于改善出口商品结构，但是这种直接管理有可能引起文化、社会意识上的冲撞，甚至因此发生劳资纠纷，从而影响投资收益。（2）国际直接投资者承担的风险较大，这表现在两方面：一是国际直接投资周期长、资本移动性差，一旦发生东道国政局不稳定或政策变化，投资者很可能收不回投资。二是国际直接投资未来收益的不确定性，使得投资者经常遇到汇率变动的风险，而又无法采取有效的避险措施。国际间接投资的未来收益则基本固定的投资者可以采取一些防范措施来避免汇率变动的风险。（3）国际直接投资可以带动技术出口和管理经验的传播。国际直接投资直接参与企业的生产与经营，因而可以带动投资国的技术出口。对投资接受国来说，国际直接投资有利于促进技术进步，而且引进了先进的管理技术与经验，有利于提高企业的经营管理水平。（4）国际直接投资的资本形式多样化，因而使得国际直接投资在股权确认方面遇到很大困难。国际直接投资的资本往往由三部分构成：货币资本、生产资本和无形资产，其中无形资产，如商标、专利等在国际间转移时的价格很难确定。因为无形资产的市场价格是其所能带来的收益所确定的，而这些收益又是预期收益，事先无法精确估计。近年来国际直接投资发展很快，其增长速度已经超过了国际贸易。根据联合国贸易与发展会议公布的《1999年世界投资报告》，1998年，国际直接投资流出量达6990亿美元，流入量达6440亿美元，到当年底国际直接投资累计存量已达近4.1万亿美元。5.2.2国际直接投资的环境评价国际投资环境是指世界范围内、某一国家或地区为接受或吸引外资所具有的基本条件，是国际政治经济格局与某一国或地区政治制度、法律制度、传统文化、地理位置、自然条件等多种因素的综合反映，是一个动态的、全方位的、多层次的、多因素的综合体系。就是意味着评估国际投资环境的价值标准将随着时间的流逝而不断变化。例如，对于早期的国际投资，廉价的资源和劳动力是最具吸引力的优势，而从现在来看，较发达社会经济条件以及受过良好教育和训练的人力资源对于投资者来说是更为重要的因素。（1）国际投资环境构成的主要因素①经济环境。总的来说，经济环境包括以下方面的内容：A.微观经济环境微观经济环境是外国投资者在东道国进行投资和生产经营活动所面临的具体条件，主要包括市场环境、生产要素、经营自主权。B.宏观经济环境宏观经济环境是指一国所具有的从事投资和生产经营活动的基本备件，主要包括该国所处的经济成长阶段、收入水平、通货膨胀状况和国际清偿能力等。处于不同经济成长阶段的国家，参与国际投资的规模、方式和对区位的选择是不同的。C.经济政策经济政策是各国政府实现社会经济发展目标的重要工具。各国经济政策的总体目标主要有促进经济增长、稳定物价、提高国民生活水平、增加就业机会等。当然，由于所处的经济成长阶段的不同，各国的经济政策也会有所差异。一国经济政策所包括的内容甚多，影响外国投资活动的经济政策主要有：地区开始政策、外汇政策、外贸政策和外资政策等。D.市场运行机制的完善程度。②政治环境东道国的政治环境如何，直接关系到国际投资的安全性，是对外投资者首先应当考虑的因素之一。一般来说，一国的政治环境应包括以下几个方面：A.政治制度政治制度也可称为政治体制，是指有关政体的制度，即居于统治地位的一定社会阶段采取何种形式组织政权。在不同的制度下，政府指导经济运行的方针、力度、行为、方式不同，各个利益阶层和政治集团在社会经济生活中的影响力和地位不同，因而对外资的立场和态度也不同。B.政策的连续性和优惠性政策是否连续是投资者十分关心的问题。现实中，一国政策的连续性要受诸多因素的影响。而优惠政策是一国吸引外资的一个重要方面，很多发展中国家都制定了关税及所得税方面的减免措施来鼓励外资进入，引导投资方向。C.行政效率发展中国家往往存在着程度复杂、工作人员素质低下等现象。③法律环境法律环境在投资环境中占有重要位置。一个良好的法律环境要求满足以下几方面条件：A.首行，要求一国具备完备的法律体系。一国除了必须具备民法、刑法和一般商法外，还必须有完备的外国投资法、外汇管理法、专利法、商标法等。B.其次，要求一国具备公正的法律促裁。实际情况表明公正执行法比完善立法难度更高。C.另外，法律的稳定性也是法律环境的一个重要方面。投资行为具有长期性，因此投资者需要有一个稳定的法律环境。④自然环境自然环境是指东道国自然资源及自然状况等方面所具有的基本条件。一国自然环境首先是指东道国的地理位置、气候条件等，这些因素直接影响了外商投资企业的产品成品。此外还包括当地所拥有的自然资源。⑤社会环境社会环境主要是指东道国对于外商投资企业的信任与合作的程度，包括当地的宗教信仰、社会风俗、意识形态、语言文字及教育、文化水平等。社会环境是一种软环境，但是仍会直接或间接地对外国投资者产生影响，在某些方面甚至可能产生重大的影响。（2）对国际投资环境的评价对国际投资环境的评价是国际投资可行性研究的重要组成部分，是国际投资活动中不可缺少的一个环节。为了对国际投资环境做出科学的评价，我们首先要根据实际情况，找出若干对投资有关键影响的项目，然后采用不同的方法对当地环境进行分析评价。常用的对国际投资环境进行分析评价的方法主要有以下几种：①投资环境冷热比较分析法。投资环境冷热比较分析法是以“冷”、“热”因素来表达环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。这种方法通常把一国投资环境的好坏归结为以下七个因素：A.政治