国际投资学参考资料

第一章国际直接投资概述•一是通讯技术和网络及相关工业的迅猛发展为这个一体化世界编构了复杂而敏感的神经，使地球日益成为一座虚拟村落；而是数以万计的流动资本已成为这个一体化躯体中奔涌不息的血液，技术与资本便构成了经济全球化的两大支柱20世纪80年代以来，随着世界经济一体化进程的加快，国际投资对世界经济的全球化起了重要的推动作用。国际投资的增长速度超过了世界贸易的增长速度。国际投资越来越成为一个重要的研究领域。无论你对全球化持什么样的态度和立场，毫无疑问的是，全球化正以汹涌之势朝我们扑面而来，我们不能回避全球化的现实，我们要抓住这一契机Trytobenefitfromglobalizationfully（充分受益全球化），国际投资的基本概念投资：是指投资主体为获得预期回报而将货币或其他形式的资产投入经济活动的行为过程。投资具有收益性和风险性的基本特征，二者呈现正相关性国际投资（InternationalInvestment）是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运，以实现价值增值的行为过程，国际投资是国际资本流动的主要形式。就一国而言，参与国际投资包括引进外资和对外投资两方面。（1）官方与半官方机构（2）跨国公司（3）金融机构包括跨国银行及非银行金融机构（4）个人投资者2．国际投资客体形式多样化（1）实物资产(RealAssets)。（2）无形资产(IntangibleAssets)。（3）金融资产3．国际投资蕴含着对资产的跨国营运过程国际投资是对投资客体加以整合运营，具有经营性、获利性的性质。三、国际投资的类型（一）国际直接投资（二）国际间接投资四国际直接投资与国际间接投资的区别国际投资与国内投资的区别三双：国际投资的直接目的：绕开贸易壁垒；维持垄断优势获得国外自然资源；降低成本；扩大和利用外资规模；获得国外先进技术；获得信息；转移污染直接投资与间接投资的区别：(1)基本区分标志是投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即对国外企业的有效控制权。(2)国际直接投资的性质和投资过程比国际间接投资复杂。(3)投资者获取收益的性质和风险不同。（二）国际投资的其它类型1．以时间长短为依据，国际投资可分为长期投资(Long-termInvestment)和短期投资(Short-termInvestment)。2．以资本来源及用途为依据，国际投资可分为公共投资和私人投资。3．以投资经营权有无为依据，国际投资可分为国际直接投资(InternationalDirectInvestment)和国际间接投资(InternationalIndirectInvestment)。国际直接投资又称海外投资（ForeignDirectInvestment简称FDI）是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性很强。国际间接投资又称海外证券投资(ForeignPortfolioEquityInvestment；ForeignIndirectInvestment简称FPEI;FII）指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。直接投资与间接投资的区别：(1)基本区分标志是“有效控制权”或“持久利益”投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即对国外企业的有效控制权。(2)国际直接投资的性质和投资过程比国际间接投资复杂。(3)投资者获取收益的性质和风险不同。国际投资的产生和发展四阶段：初始形成阶段（1914年以前）低迷徘徊阶段（1914年～1945年）恢复增长阶段（1945年～1979年）迅猛发展阶段（20世纪80年代以来）国际投资不断发展的原因•科技进步带来生产力的飞跃•国际金融市场的大发展•国际政策环境的自由化•跨国公司的全球一体化经营战略各国FDI政策的改变当代国际投资区域格局讨论第三章：FDI的主体：跨国公司TNC跨国公司的名称来源跨国公司的形成跨国公司国际化经营的度量跨国公司的法律形式跨国公司的内部组织控制形式跨国公司的外部法定组织结构价值链跨国公司的经营战略与组织结构演变跨国公司的概念、特征及产生•一跨国公司的名称•MultinationalCorporation（MNC）•TransnationalCorporation（TNC)•MultinationalEnterprise（MNE)•Supra-nationalCorporation•Global（cosmos）Corporation•InternationalCorporation•二跨国公司定义的标准•1结构标准（STRUCTURALCRITERIA）•2营业标准（PERFORMANCECRITERIA）•3行为标准（BEHAVIOURALCRITERIA）•母国取向（ETHNOCENTRIC）•东道国取向（POLYCENTRIC）•多元取向•全球取向（GEOCENTRIC）一、跨国公司的性质与组织形式(一)跨国公司的性质1．跨国公司的定义在1980年5月联合国跨国公司中心第六次会议上，对TNC定义在以下几个方面取得了一致意见：(1)TNC指一个工商企业，组成这个企业的实体在两个或两个以上的国家经营业务，而不论其采取何种法律形式经营，也不论其在哪一个经营部门经营；(2)这种企业有一个中央决策体系，因而具有共同的政策，这些政策反映企业的全球战略目标；(3)这种企业的各个实体分享资源、信息，也分担责任。Theterm“transnationalcorporation”asusedinthiscodemeansanenterprisewhetherofpublic，privateormixedownership，comprisingentitiesintwoormorecountries，regardlessofthelegaloperatesunderasystemofdecision--making，permittingcoherentpoliciesandacommonstrategythroughoneormoredecision--makingcentres，inwhichtheentitiesaresolinked，byownershiporotherwise，thatoneormoreofthemmaybeabletoexerciseasignificantinfluenceovertheactivitiesOfothers，and，inparticular，toshareknowledge，resourcesandresponsibilitieswiththeothers跨国公司是指由在两个或两个以上国家的实体所组成的公有、私有或混合所有制企业，而不论这些实体的法律形式和活动领域如何，该企业在一个决策体系下运营，并通过一个或一个以上的决策中心采取一致的政策和共同战略；该企业的各个实体，通过股权或其他方式结合在一起，这样其中一个或更多的实体能够对其他实体的活动施加重大影响，特别是同其他实体分享知识、资源和分担责任。跨国公司国际化经营的度量•1、跨国经营指数（TransnationalityIndex）是根据一家企业的国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值TNI＝（国外资产/总资产＋国外销售/总销售＋国外雇员/雇员总数）/32、研究与开发支出的国内外比率（R&DR)R&DR＝一个行业或企业的海外R&D费用开支/一个行业或企业的国内或国内外R&D费用开支总额2．早期跨国公司出现的主要原因技术垄断优势的保护绕开贸易保护壁垒东道国对制造业外来投资的鼓励措施3、思考跨国公司迅速发展的原因？价值链是指企业组织和管理与其生产和销售的产品与劳务相关的各种价值行为的链节总和，每一价值增值行为构成了价值链上的一个链节。如图表所示：（二）跨国公司的内部组织控制形式TNC内部基本组织结构可分为：1．子公司独立结构这种结构又称为母子结构(Mother-ChildStructure)，是最简单的一种组织形式。在这种组织结构下，母公司只控制子公司的股权，决定股息分配和利润再投资的比例。子公司定期向母公司上缴按股权提取的红利。其他的经营活动几乎完全由于公司独立自主。2．国际业务部结构国际业务部结构是适应跨国公司初步发展阶段的一种组织结构。它是指在母公司国内结构中专门设立一个“国际业务部(InternationalDivision)，来负责管理国外子公司的生产、销售和财务，并协调各子公司之间的关系。图3-1国际业务部组织结构3．全球性组织结构全球性组织结构是跨国公司全球发展的必然结果。这种组织结构是从公司的整体利益出发，从全球角度将国内业务与国际业务统一起来，从而加强总部的集中决策作用。全球性组织结构又可分为全球性职能结构、全球性地区结构、全球性产品结构、混合及矩阵结构四种类型。图3-2全球性职能组织结构图3-3全球地区结构图3-4全球性产品结构图3-5全球混合式结构图3-6全球矩阵结构4．影响组织结构选择的因素（1）跨国公司内在因素组织结构形式的选择首先以“职能”、“产品”、“地区”这三者的适度融合为核心，其影响的主要因素有：(1)跨国公司发展战略；(2)经营时间的长短；(3)经营规模；(4)跨国公司的业务性质、管理特色；(5)产品和国外经营复杂程度；(6)公司管理层对目前和未来国内外市场的相对重要性的认识。（三）跨国公司的外部法定组织结构外部法定组织结构(LegalStructure)指的是跨国公司对外所采取的法律上的形式。可分为三类：1．分公司分公司(Branch)是由母公司根据东道国的法律，经东道国批准，代表母公司在东道国处理有关业务的非独立的分支机构。在法律上，分公司是母公司的不可分割的一部分，分公司的股权100％归母公司拥有，它本身不是一个独立的法人实体。国外分公司是总公司的分支机构，不具法人资格，在法律上、经济上没有独立性，而只是总公司的一个组成部分。其法律特点：一、由总公司授权业务，没有自己独立的公司名称和公司章程。二、其债务由总公司负无限责任，其资产也全部属于总公司：撤资时只能出售其资产，而不能转让其股权，也不能与其他公司合并；从税收来说，分公司的盈亏应合并到总公司的损益表中；2．子公司子公司(Subsidiary)是跨国公司根据东道国的公司法投入全部股份资本成立的独资企业。它是一个独立的经济实体，或者说是一个独立的法人。母公司对子公司所负的责任仅仅限于投入子公司的股本。一、具有自己独立的公司名称和公司章程二、具有自己独立的行政机构三、独立核算、自负盈亏四、可以以独立名义进行各类民事法律活动。3．国外基地公司国外基地公司(Foreign-baseCorporation)，是跨国公司为了逃避税收和资金调拨方面的限制，在避税地设立的代表母公司控制其他子公司的组织形式。国外基地公司控制国外其他子公司的股权，所以又称为国外控股公司，而它本身的股权又100％归母公司所拥有。（四）跨国公司对外投资的法律形式选择跨国公司对外投资所采取的法律上的形式，无外乎分公司和子公司两种基本形式。在对以上两种形式作出选择时，除考虑它们本身的特点外，还必须结合多方面的因素。这些因素主要有：1．注册程序；2．东道国法律因素（如印度、尼日利亚；希腊）；3．所得税因素；4．注册费用总体来看，子公司这种组织形式是跨国公司在国外建立分支机构时采用的最普遍的组织形式。二、跨国公司投资发展（一）跨国公司经营管理战略1．跨国公司经营管理战略的内容（1）确定跨国公司全球发展战略目标。（2）全球环境评估。（3）跨国公司组织分析。（4）制订跨国经营目标。（5）跨国经营战略评选。(6）跨国经营战略实施。(7）评估与控制。2．跨国公司经营管理战略理论与模型（1）管理哲学与战略控制。该理论认为，一个跨国公司的价值体系、发展沿革、管理方法与实践及其企业文化对该公司的行