康得隆●投资期刊

康得隆●投资期刊第八期（2010.01.21—2009.01.31）康得隆观察投资家：清洁技术、大医疗冲击创业板最有力好的商业模式不是所有环节都盈利南都：创业板多为“两高六新”企业，其中新商业模式备受关注。从近期创业板企业上市表现看，新模式企业的业绩都很不错。商业模式在公司营收业绩上究竟扮演的是什么角色？傅秋实：好的商业模式能带来好的盈利模式，它是营收业绩的根本。比如爱尔眼科，它最具创新的模式是“三级连锁”，把临床及科研能力最强的上海爱尔作为一级医院；把有一定规模和较强临床能力、位于省会城市的连锁医院作为二级医院；把建立在地市级城市的医院作为三级医院，侧重于眼视光及常见眼科疾病的诊疗服务，疑难眼病患者可输送到上级医院就诊。不过，只要稍微留意一下爱尔的招股说明书就能发现，除了上海爱尔眼科开业3年内持续亏损，剩下的大部分爱尔眼科都能在首年或者第二年实现盈利，稳定后毛利率基本都在50%以上。为爱尔眼科带来收益和效益的，正是这些二、三级医院。但是不是要去掉不赚钱的上海爱尔呢？肯定不是，因为作为一级医院的上海爱尔，汇集了最好的医生和各种资源，是提升爱尔品牌的领头羊。三个环节环环相扣，形成互补，利于公司在应对竞争时集合整体力量取胜，同时能够实现有限资源最大化利用，取得“多对一”的竞争优势。详见：=501435医疗改革1、深圳拉开新医改大幕新年伊始,深圳市传来医改福音——深圳市委市政府为解决市民看病难、看病贵等难题,对全市医疗卫生体系动了“大手术”。近日深圳召开的“深化医药卫生体制改革动员大会暨2010年卫生工作会”,全面部署深化医药卫生体制改革任务和2010年工作任务,正式开启了新医改大幕。会议下发的《深圳市医药卫生体制改革近期重点实施方案》,明确了到2011年要完成的重点改革内容,包括加快推进基本医疗保障制度建设、积极贯彻国家基本药物制度、健全基层医疗服务体系等内容。1详见：、鼓励民营医院进入北京医疗市场昨天，北京市市委副书记王安顺、副市长丁向阳前往政协“改善民生与促进和谐稳定专题座谈会”，在会上，约30名委员竞相“接力”发言，未成年人教育、医疗等议题成为座谈焦点。会后，本报记者对话参会的副市长丁向阳，他表示，政府鼓励民营医院进入北京医疗卫生市场，帮助分流就诊压力。同时，新农合今年仍由卫生部门负责，但城乡医保将会逐步实现制度统筹。新京报：对于民营医院政府有什么鼓励性措施？丁向阳：政府鼓励民营医院进入北京医疗卫生市场。土地的政策上，要享受一些优惠；税收方面国家现在应该已经出台了一些办法，会适当出台这方面的政策。详见：=1933、专家分析8500亿新医改投入流向8500亿新医改投入流向如何？怎样分配？尽管具体规划还未正式公布，但医改专家根据以往卫生领域的政府预算开支情况和医改五项改革内容，已估算出用于支持新医改8500亿的“盘子”轮廓。“在这8500亿中，中央支出估计会占3到4成，其余由各级地方政府共同支出，即由省级、市级和区县级财政分摊。”提交医改第七套方案的医改专家、北京大学政府管理学院教授顾昕对本报记者分析。根据近些年政府财政支出项目和目前已公布的部分新方案信息，顾昕“掰算”了未来3年8500亿新增卫生投入的流向“谱系”。其中，主要投入是三大类：用于医保补助即补助城镇居民和新农合等参保，约3900亿，公共卫生约600亿，而各类医疗机构将迎来4000亿投入量。详见：、医疗集团跨区跨系统所有权经营权分离早于国家出台指导意见，江苏省惟一的公立医院改革试点城市镇江，以组建两大医疗集团拉开公立医院改革序幕。由镇江市区两家三甲医院分别牵头的江苏康复医疗集团和江苏江滨医疗集团已于2009年底分别挂牌，并于近日得到江苏省批复。2两大医疗集团各自整合了镇江市区的若干家二级医院和社区卫生服务中心。其中，康复集团是以资产为纽带的紧密型医疗集团，而江滨集团则以技术为纽带，通过松散型的联合指导带动下级医院共同发展。从南京市卫生局获悉，即将出台的南京市医改方案有几种考虑，其中之一就是借鉴镇江的经验，组建数家医疗集团，通过集团内部的有关机制来实现对公立医院的管理，卫生局不再直接插手。但两大医疗集团面临共同问题，和即将启动的公立医院改革一样：补偿机制待完善。详见：业界动态1、走俏的莆田系走俏的莆田系“民资回归工程”是莆田市政府推行超过6年的一个重大工程，吸引莆田系民间医疗资本回乡投资是其中的重要部分1月11日上午，当浙江嘉兴的网友们通过发帖对“2010年第一场雪”进行文字直播的时候，福建莆田市副市长阮军从日均气温10摄氏度的莆田来到嘉兴。顶着悠然落下的雪花，他急匆匆地走进开业刚8个月的浙江新安国际医院。这家位于嘉兴市秀洲区的三级综合医院，是莆田市秀屿区老乡詹国团所开。有着“中国民营医疗第一人”头衔的詹国团，一度是颇有争议的“莆田游医”代表人物。阮军此行的主要目的之一是招商引资。在莆田市，“民资回归工程”是政府推行超过6年的一个重大工程，吸引莆田籍人士的民间医疗资本回乡投资是该工程的一个重要部分。在全国各地，完成资本积累，已经或者正在进行蜕变的民营医疗资本，由于拥有“办医经验”开始受到一些地方政府，以及风投机构的追逐。昔日的游医资本，如今开始悄然走俏。详见：、中国首家民营三级甲等医院诞生2009年8月25日上午10时，在西安高新医院,随着一场隆重的授牌仪式，中国第一家经政府评审认定的民营三级甲等医院宣告诞生。从那一刻起，西安高新医院这所运行七年的股份制医院，终于和众多著名的公立医院一起站在了三级甲等医院的行列。3喜讯传出，权威媒体给予了极大关注，有媒体这样评述：西安高新医院通过专家评审被政府授予三级甲等医院，进一步体现了国家对民营医院的高度重视和大力支持；是医疗同行专家对这所运行七年的股份制医院的认可；是患者及社会各界对西安高新医院的信任；是我国医疗卫生事业改革与发展进程中的重大事件，对于中国民营医院的发展具有里程碑的意义。详见：、爱尔眼科拟用超募资金建昆明医院爱尔眼科（300015）今日公布了部分超募资金使用计划，公司拟使用3709.10万元用于新建昆明爱尔眼科医院，剩余的5.05亿元超募资金用于公司主营业务，具体使用计划最晚在募集资金到账后的6个月内妥善安排。资料显示，爱尔眼科发行募集资金总额9.38亿元，募集资金净额8.82亿元，募集资金投资项目所需资金3.40亿元，超募资金5.42亿元。公司称，建设昆明爱尔眼科医院，是有效满足昆明眼科市场的需要，也是实现爱尔眼科区域战略目标的重要举措。项目总投资为3709.10万元，包括固定资产投资、流动资金投资和装修费用。目前该项目已取得卫生主管部门的设置批文。详见：投资聚焦1、爱尔眼科的扩张阻碍依靠大规模店面投入，爱尔眼科成功打破私立眼科医院无法做大的怪圈，但高昂的成本是其进一步扩张的阻碍。野心很大的陈邦很早就想进行全国性的扩张。长沙爱尔带动衡阳爱尔的范例，使他想在全国扩张前，先树一个全国性的旗舰店。2005年1月，从IFC拿到一笔贷款的陈邦，投资上亿元建立了上海爱尔。但在医疗资源丰富、且有知名公立眼科专业医院的上海，爱尔眼科即便到现在也未实现盈利，陈邦也向《第一财经周刊》承认，上海爱尔不仅“实际意义没体现出来、战略意义也没体现出来”。为了快速扩张，陈邦甚至在济南又实验了一次本已被证明在中国行不通的诊所模式，冀望这种只有两层楼、几个人的低成本方式此时能成功，使得爱尔能更快地在全国开店。但济南生意状况糟糕，爱尔只得依然沿用高投入的老办法。陈邦称，除了装修费用和租金外，为了跟公立医院一较高下，最初长沙爱尔购买医疗设备的花费高达1000多万，此后各家分院也一直在采购更新的设备；为了吸引通常更愿意在公立医院任职的医生们，爱尔开出的酬劳也很高。据财报数据，爱尔最近三年的综合毛利率都在50％以上，而去年前三季度的净利润率为16％.这使得爱尔必须让这些昂贵的设备和医生尽可能多地运转起来、摊薄成本。4达晨创投投资总监傅秋实称，达晨2007年与爱尔眼科谈投资时，看好这家公司最重要的原因之一，就是其管理层—十几个分院的院长都颇精明强干。这些院长全都“在陈邦身边呆过两三年”，这除了能让陈建立起对他们的信任外，也让他们能在出任前，知道怎么选址装修、市场推广、尽快从地方政府处获得医保等政策支持等，了解怎么运营专科医院这种颇为复杂的机构。至少目前看来，除了上海、济南外，只有三家新开的分院在亏损，其他分院都已经开始盈利。详见：、医药行业呈现国进民退现象民营药房纷纷转行“医药行业的‘国进民退’现象很正常，这是行业内的一种正常的洗牌现象。”重庆社科院区域经济研究所所长李勇昨天分析说，一些连锁药房并不具备管理和配送能力，就盲目发展加盟店，一旦加盟店发展过多，而管理跟不上，管理不到位，控制力薄弱，就很容易出问题。另外，他认为一些民营药房决策失误，盲目进行多元化经营，导致主业不明晰。同时，隔行如隔山，盲目进入自己不熟悉的行业也会导致亏损，并且还占用了自有资金。目前医药零售业市场利润微薄，利润非常有限，多元化经营将导致资金吃紧，容易出现现金流断裂，直至最后爆发危机。详见：、甲流疫苗“过剩”资本狂欢暂告段落世界卫生组织日前表示，甲型流感疫情在北美趋缓，但在欧洲、非洲和亚洲部分地区甲型流感病毒仍很活跃，“一石激起千层浪”，随后，欧盟官员提出质疑称，甲流疫情是“被大暴发”的，原因是制药公司想从中谋取暴利，并要求开展调查。为此，欧洲理事会最近通过对世界卫生组织应对甲流的过程展开调查议案，主要调查某些制药公司制造假疫情的活动，预料本月内将会付诸实施。而欧美多国去年财大气粗预订下的疫苗订单，近期也开始纷纷取消或转卖。在生产企业方面，甲流疫情暴发后，各个疫苗生产企业便将季节性疫苗的多条生产线临时转为生产甲流疫苗，一批疫苗订单开始投入生产到完成厂家和国家相关检验部门的检定，需要2-3个月左右的时间，这也影响了疫苗企业季节性疫苗的生产能力。随着新一轮季节性流感疫苗投产即将开始，甲型H1N1流感疫苗的供需矛盾，甲型H1N1流感疫苗和季节性流感疫苗的产能安排矛盾顿时浮出水面。详见：、紫光古汉九年蹉跎：清退景达收回南岳制药股权出来混，孽债始终是要还的。5“现在，景达生物董事长毛金武和本公司前总裁刘箭已被衡阳市警方刑事拘留。”1月14日，紫光古汉(000590.SZ)董事长兼总裁李义向记者透露。民企湖南景达生物工程有限公司(下称景达生物)作为国内为数较少的血制品公司之一，2006年曾获得具券商背景的深圳高特佳投资公司青睐，一度被视为创业板候选新贵。2009年，拟通过定向增发借壳紫光古汉上市，但最终流产。2009年11月，衡阳市公安局接到有关国企南岳制药有限公司(