投资学期末总复习

投资学期末总复习一、考试时间2010年12月29日下午4:00-6：00地点：L3119二、题型1、单选（20×1/）2、多选（5×2/）3、判断（10×1/）4、名词解释（5×3/）5、计算(9/、8/)6、问答(4×7/)三、考试要点第一章1.理解投资主体（4个）投资：是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。投资主体：一、政府投资；二、企业投资；三、个人（家庭）投资；投资主体的内涵：1、具有一定货币资金；2、拥有投资决策权利；3、享受投资收益；4、承担投资风险。2.产业投资与证券投资产业投资：又称实业投资或实际投资，指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。证券投资：是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。是最具典型意义的金融投资。产业投资与证券投资的关系：1、有共同的本质属性2、是可供选择的两种基本投资方式3、相互转化、相互依存4、相互影响、相互制约3.直接投资与间接投资直接投资：指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。（直接投资的形式：独资、合资或合作、收购股权）特点：拥有经营控制权；实质：是资金所有者和资金使用者的合一；是资产所有权和资产经营权的统一运动。间接投资：指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。实质：是资金所有者和资金使用者的分离；是资产所有权和资产经营权的分离运动。二者关系：日常：没有明显的界定，日常使用常常不加以区分；理论界：对其相应的实物资产既具有实际上的所有权又具有经营权的证券投资才属于直接投资，否则为间接投资。4.政府投资的理论依据及主要内容政府投资的理论依据：在市场机制对资源配置起基础性作用的前提下，政府投资主要限于市场失效领域。市场失效：①不能有效提供公共商品；②不能有效解决外部性问题；③市场竞争不完全；④市场信息不充分；政府投资的特点：①最终目标：促进国民经济持续、稳定与协调发展；②投资范围：一般是具有间接经济效益和社会效益的项目或领域；③承担主体：政府（中央政府及地方政府）；④资金来源：主要是财政性资金。政府投资的主要内容：①基础设施投资；②基础工业和农业投资；③扶持支柱产业的发展及区域开发投资；④人力资本投资和研究开发投资。政府投资的资金来源：财政投资资金，国家财政预算安排用于投资建设的资金。财政筹资的方式：①税收：无偿性、强制性、来源稳定；②政府信用筹资：发行公债券、发行国库券、发行国际债券、政府对外借款；③公共收费；④国有资产收益；5.债券融资、信贷融资、股票融资的比较债券融资＆信贷融资：1.资金的来源渠道不同；2.融资成本不同；3.融资的便捷程度不同；4.融资的期限结构和数量不同；5.对资金使用的限制不同；6.抵押担保条件有差别。股票融资＆信贷融资：1.筹集的资金性质不同；2.财务风险不同；3.资金提供者的权利不同；4.资金提供者的收益不同；5.企业破产清算时的清偿顺序不同。6.投资规划的基本原则7.资产配置个性化：理财目标、财务状况、年龄、风险承受力；8.注重不同资产的获利性、流动性和风险性；9.建立投资组合，分散投资风险；10.善用时间复利效果。第二章1.投资收益的形态（一）产业投资收益的形态1、销售收入：销售收入＝产品销售量×销售单价2、利润：营业利润、营业外收支净额营业利润＝营业收入－营业成本和费用－营业收入应纳税金（二）证券投资收益的形态债息或股息收益，即收益所得（incomecomponent），债息、股息。资本利得：指由于证券价值的增长即价格上涨给投资者所带来的资本价差的收益。证券投资收益=收益所得（债息或股息）+资本利得（证券价差收益）例：某投资者购买某股票的价格为50元/股，一年后涨至65元/股，并且这一年内该公司支付股息1.5元/股。则，投资者这一年的每股收益为65-50+1.5=16.5（元）2.预期收益率、方差、标准差的计算（一）总收益率（持有期收益率）总收益率的计算公式1.（）预期收益率（期望收益率）投资者在面临各种收益可能的情境之下，所能预期的收益率的平均状况。1、期望值（expectedvalue）指所有可能发生状况的加权平均结果。Ci：各种可能的状况；Pi：该状况对应的发生概率2、预期收益率（expectedrateofreturn）投资者在面临各种收益可能的情境之下，所能预期的收益率的平均状况。E（R）：预期收益率；Ri：第i种情况下投资收益率；Pi：该种情况发生的概率；n：所有可能的情况。例1：老张有1万元准备投资于武钢股份这只股票，估计钢铁行业保持高度增长的概率为0.4，则这只股票的收益率估计可达15%，而钢铁行业表现不理想的概率为0.6，则这只股票的收益率估计只有5%。老张投资于这只股票的收益率的期望值是多少？例2：Ａ、Ｂ两种股票的可能收益率与相应概率如下表所示：期望收益率：投资风险的衡量：1.（一）标准差反映了投资收益的各种可能结果相对于其期望值的偏离程度的大小。σ：投资收益的标准差E（R）：预期收益率Ri：各种可能的投资收益Pi：收益率事件发生的概率σ2：方差3.系统风险与非系统风险的种类系统风险：是指引起所有投资的收益都发生变动的风险。包括：自然风险、政治风险、汇率风险、购买力风险、利率风险。要点：公共因素所致；无法通过多元化投资防范；对各种投资的影响程度有所不同。非系统风险：经营（管理）风险；财务风险（筹资风险）；信用风险（违约风险）；道德风险；其他风险。4.风险与收益的关系投资收益和风险始终是相伴的；投资收益和风险是同向递增的。5.主宰法则主宰法则：（1）在特定风险下，投资者会选择预期收益最大的方案；（2）在特定预期收益下，投资者会选择投资风险最小的方案。6.计算投资组合的期望收益率投资组合的期望收益率是该组合中各种资产期望收益率的加权平均值。例：P78第三章1.产业投资的阶段（投资期）一、投资前期（一）可行性研究是对拟建的投资项目进行技术经济论证和方案比较，为投资决策提供依据。三个阶段：投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究（二）筹措资金资金筹措的原则：规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹措二、投资中期（一）编制设计委托书又称计划任务书，是可行性研究报告的简化和延伸（二）委托设计：初步设计、技术设计、施工图设计（三）组织施工：施工准备（征地、拆迁、三通一平等）、施工生产、施工监理（四）竣工验收：对已建成的投资项目和单项工程进行全面的考核、检验以及办理交接手续和工程价款的结算。包括单项工程验收、全部工程验收。三、投资回收期项目后评价：是在项目建成投产并运行一段时间后，对项目的全过程投资活动进行总结评价，对其取得的效益进行综合评价。作用：监督、优化控制、总结经验教训。2.固定资产和流动资产的概念固定资产投资：是指购置或建造固定资产的投资。流动资产投资：是增加流动资产的投资，其中主要是增加存货的投资。无形资产投资：是为了获取无形资产而进行的投资。3.总投资、净投资、重置投资、风险投资的概念总投资=净投资+重置投资净投资：指增加资本存量的投资。重置投资：指为补偿固定资产损耗而进行的投资。风险投资：又称创业投资，是指为了促进高新技术成果尽快商品化，获取高额资本收益，而将资金投向高新技术企业的投资行为。4.可行性研究的概念及内容（三大分析、三大评价）可行性研究：是对拟建的投资项目进行技术经济论证和方案比较，为投资决策提供依据。可行性研究的内容：１、建设必要性分析从项目产出的角度判断项目是否有必要进行建设。是否符合国家的产业政策和投资优先导向。是否符合市场需求，是否有足够的销售市场。（市场需求、市场供给、产品、价格、市场行为）２、项目的生产建设条件分析从项目投入的角度分析项目顺利建设和正常生产的可能性。建设条件分析（建设资金、建设力量、建材物质供应、建设场地）生产投入物分析（资源、原材料供应、燃料动力供应）配套项目同步建设问题分析。投资地点分析。３、项目的技术分析从项目的技术因素角度分析项目的可行性。（工艺分析。设备分析。软件技术分析项目的总平面规划分析。生产规模分析）４、项目的财务评价从财务角度评价项目的投资效益。项目的财务数据预测P263-274、项目财务的确定性分析和评价(P274-278)、项目财务的不确定分析和评价P282-296５、项目的国民经济评价1、从国民经济的角度评价项目的投资效益。2、使用影子价格作为价值尺度。影子价格：是经过调整后的市场价格，是真正的社会价格，反映了社会成本的大小。６、项目的社会评价从社会角度评价项目的社会效益。第四章计算：资金时间价值、净现值的方法及运用1、资金时间价值的含义也称货币时间价值，是指资金随着时间的推移而形成的增值。等额货币在不同的时点上具有不等的价值，其差额为货币的时间价值。2、资金时间价值的计算（一）单利的计算单利：只对本金计息，不对利息计息。单利终值单利现值（二）复利的计算复利：对利息也计息，即利滚利。1、复利终值的计算已知P、i、t，求终值F。终值系数代号例：某企业获得银行贷款，i=12%，第一年贷款额为3000万元，第二年2000万元，第三年1000万元，问第五年末本利和是多少？解：F=3000（F/P，12%，4）＋2000（F/P，12%，3）＋1000（F/P，12%，2）=3000（1+0.12）4＋2000（1+0.12）3＋1000（1+0.12）2=3000×1.574＋2000×1.405＋1000×1.254=8786（万元）2、复利现值的计算已知F、i、t，求现值P。例：某企业六年后需要有16万元购买一台新机床，若银行的年利率为10％（复利），现在需一次存入银行多少款项？（解析见下页）解：3、年金终值的计算已知A，i，t，求F。例：某工程的建设周期为10年，每年投资额1000万元，年利率8%，问到第10年末建设费用是多少？F＝A（F/A，i，t）＝A（F/A，8%，10）＝1000×14.487＝14487（万元）4、偿债基金的计算已知F，i，t，求A。例：假设８年后要得到包括利息在内的15亿元资金，年利率为12%，则每年应投入多少资金？Ａ＝Ｆ（A/F，12%，8）＝15×0.0813＝1.2195（亿元）5、资金回收的计算已知P，i，t，求A。例1：某投资项目投资总额为5000万元，拟定在6年内用企业利润收回，已知企业的投资利润率为15%，问企业每年的利润不能少于多少？解：A=P（A/P，15%，6）=5000×0.2642=1321.2（万元）例2：假设你以10％的利率从银行借得20000元，投资于某个寿命期为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？解：A＝P×（A/P，10％，10）＝20000×0.16275＝3254（元）6、年金现值的计算已知A，i，t，求P。例：某工程项目准备在建成投产后８年内每年收回建设投资800万元，年率为12%，问投资总额是多少？Ｐ＝A（P/A，12%，8）＝800×4.968＝3974.4（万元）第五章1.股票的特点永久性（无返还性）；收益性；高风险性；很强的流通性。2.普通股和优先股普通股：是一种没有特别权利的股票；是股份公司必须发行的基本股票。普通股股东的权益有：①公司盈利分配权；②经营管理参与权；③剩余财产分配权；④优先认股权。优先股：是比普通股拥有一定优先权的特种股票。优先股股东的权益有：①股息的优先分配权；②剩余财产的优先分配权；③股息水平固定；④有限的参与权3债券的种类（1）按发行主体的不同，分为：政府债券（公债）（中央政府债券与地方政府债券）；金融债券；公司债券。（2）按本金的偿还方式不同，分为：到期还本债券；偿债基金债券；分期偿还债券；通知偿还债券。（3）按利率性质不同，分为：固定利率债券；浮动利率债券。（4）按债券的票面形式不同，分为：实物债券；凭证式债券；记账式债券。（5）按付息方式的不同，分为：有息票债券（附息债券、剪息债券）；