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东方港湾投资通讯第五十五期200811敬请阅读末页的免责声明如果着眼于10年的眼光,中国的好时光也许才刚刚开始!1投资通讯第五十五期(仅供内部交流)深圳市东方港湾投资管理有限责任公司东方港湾投资通讯第五十五期200811敬请阅读末页的免责声明如果着眼于10年的眼光,中国的好时光也许才刚刚开始!2目录一、他山之石.........................................................3Ａ股行情是逆转而非反弹....................................................................................................................3不能承受之轻........................................................................................................................................5二、东方港湾马拉松集合资金信托计划的净值变动..........................9三、行业信息........................................................10医药业：打击商业贿赂影响多大？..................................................................................................10央行“双率”下调利好商业银行.......................................................................................................11低端医疗器械将率先受益...................................................................................................................11医药行业：血液制品子行业将维持高景气度..................................................................................13保险：快速降息伤害更小..................................................................................................................15央行下调利率和存款准备金率对房地产行业影响点评..................................................................16中国制造业升级的战略选择..............................................................................................................19电路城破产给中国家电连锁敲警钟..................................................................................................21四、公司调研纪录及投资摘要..........................................22招商地产公开增发获全额认购..........................................................................................................22招商地产..............................................................................................................................................22招商银行..............................................................................................................................................23招商银行——并购永隆，三五年后会看到“物有所值”..............................................................24张裕打造世界最大的冰酒酒庄..........................................................................................................24烟台万华--全球最大MDI产业园落户宁波大榭岛..........................................................................26苏宁全面出击......................................................................................................................................27国寿总裁万峰：新利差损可能出现..................................................................................................2810年投2000亿中海油拟在南海建“海上大庆”...........................................................................31关于比亚迪股份(1211.hk)................................................................................................................33免责声明：..........................................................35主编：杨云责任编辑：张敏东方港湾投资通讯第五十五期200811敬请阅读末页的免责声明如果着眼于10年的眼光,中国的好时光也许才刚刚开始!3日期：二零零八年十二月二日一、他山之石Ａ股行情是逆转而非反弹现在说A股的趋势已经逆转，您相信吗？绝大多投资者不会相信。１１月２１日，上证指数盘中跌破１９００点关口，大多数人认为本轮反弹结束之后，悲观的情绪再次占到了上风，市场重新陷入恐慌和悲观之中。受香港恒生指数大涨500多点的影响，前期踏空的基金扮演单骑救主，带动蓝筹股王者归来，力挺大盘重上１９００点。其实，笔者在此之前也很悲观，呼吁投资者在通缩的时代看好自己的钱袋子，寻求最保守的投资渠道，避免大的损失。那是因为全球商品泡沫破灭，我们仍然在防止通胀，提高存款准备金率；出口企业大面积地倒闭，还没有见到对冲经济下滑的积极的财政政策。如今，宏观调控政策完全转向了，经济的主旋律是积极财政政策与宽松的货币政策，股市基本面发生了根本性的变化，趋势已经逆转，这就是股市的拐点，也是中国新一轮经济周期的起点。很多人在质疑、犹豫和观望，股市行情却在犹豫之中成长，水泥股当先锋，铁路股打突击，大盘开始反弹，外资率先抄底建仓，游资在4万亿股市狂想曲中发动行情。大小非开始借反弹出逃，基金和机构仍然沿袭逢高减磅的操作思路。过去的一周是多空分歧最大的一周，场内场外资金展开了一场多空大博弈。11月18日，大盘冲上2000点上方开始面临强大的抛压，大小非、套牢盘与获利盘一起出逃，长期羸弱的大盘全线暴跌，深幅调整，空头再次占据上风，大多数股票跌停，1900点关口失守；11月1９日，燃油税和３Ｇ投资的消息出来，中石化和中国联通率先涨停，中石油紧随其后，公募基金和机构开始尝试发动权重蓝筹股攻势，通信电子板块齐刷刷站上涨停板，大盘被轻松带回2000点之上。宏观经济政策调整以后，无论你是否相信，这样的利好才刚刚开始。正因为这样，这一段持续两周的反弹，基金和机构第一次尝到了久违的踏空滋味。当然，悲观者还有很多的理由，大小非的抛售压力，再融资的重新启动，外围市场尤其是美国市场还没有见底，金融危机的幽灵还会继续影响中国。股市的上涨仍然是一个曲折的过程，但并不妨碍中国股市在全球范围内率先反转的判断。当大盘指数运行到２０００点上方时，多空分歧不断加大，６０天压力线没有突破；１１月２东方港湾投资通讯第五十五期200811敬请阅读末页的免责声明如果着眼于10年的眼光,中国的好时光也许才刚刚开始!4１日，受香港恒生指数上涨影响，基金发动蓝筹股护盘，大盘才勉强站在1900点之上。眼前的中国股市让人想到1999年的5·19行情，当时中国同样受到东南亚金融危机的影响，实施了积极的财政政策；不同的是，东南亚金融危机是区域性的。如今，中国受到来自全球经济中心地带美国华尔街金融海啸的强大冲击，这场危机引发的是全球经济危机，影响范围和程度远远超过１９９７年的东南亚金融危机。不过，这次中国经济的整体实力和抗风险能力也与十年前不可同日而语。即便中国关上门搞经济也没有任何问题，中国股市本来就是一个相对封闭的市场，完全可以走出一股独立的行情，等待美国股市见底的说法根本不成立，未来十年，中国可能成为全球经济增长的火车头，股市也会率先在全球范围反转。与任何新事物的产生一样，传统的习惯和力量总是充满了各种怀疑和犹豫。投资者一直在观望，中国经济和股市都需要信心，而这种信心取决于政府的决心；如今，投资者看到了政府解决经济问题的决心，股市就没有继续大幅下跌的理由，股价总是反映未来的一种预期，悲观的预期逐渐消散，乐观的预期就逐渐到来。尽管短期内股市仍然存在调整反复的可能，但这不能改变中国股市逆转的趋势，笔者认为，本轮行情不是反弹，而是逆转趋势中的一个波段，或者说是新一轮牛市的起点，把握不住这样一个大的趋势，结果可能就如5000点之上没有卖股票一样遗憾。接下来，投资者需要把握逢低入场的时机。市场从来都是非理性的，左右股市的力量还有市场情绪，场内资金和场外资金的博弈将决定短期的波动，但决定不了趋势。银行利息进入降息通道，资金的使用成本不断变低，全球商品泡沫破灭，生产资料与生活资料价格越来越便宜，制造业的利润空间在不断扩大，但是，由于需求在不断萎缩，很多工厂的产能还得不到释放。最火爆的政府投资主题过后，与生活息息相关的必需品生产企业的利润增长仍然比较稳定，比如，医药、通讯和食品等制造业将成为下一波投资的热点，经过充分的调整，铁路、钢铁、水泥和工程机械等先行的基建板块将带动大盘形成星火燎原的趋势。１１月１９日，中石化和中国联通的涨停，笔者就判断股票仓位创历史新低的基金将带动蓝筹股王者归来，１１月２１日，A股大盘指数盘中跌破1900点关口，仍然是蓝筹股成为护盘的主力。国际石油价格跌破５０美元，中石油和中石化炼油板块利润逐渐丰厚，石化双雄将成为主力资金入场选择的重要标的。点评：首先要声明，我们把这篇文章摘录在此，不代表我们赞同文章中的所有观点。但我们赞同其主体的思想，那就是不要对现在的市场太悲观。记得我们的团队从03年底开始运作东方港湾，而998点的最低指数位置是在2005年的6月6号创下的，但我们在04年和05年都取得了很好的业绩。