理念与投资心理

树立正确的投资理念深圳某著名投资公司总经理在北京一高校演讲时提出：投资者最重要的是要有正确的投资理念，而指导你的投资理念的是你的“股市人生观”。从战略上看清看透中国股市确是“牛短熊长”•中国股市由于以下几个原因，熊长牛短。①人民币不能自由兑换，国内资金多于国外，是个封闭式的中小股市。②股权分置改革还没完成；还有40-45%的1-2元的国家股、法人股没出来。③这些低价非流动股，加上创业板、中小企业板的锁定一年后要全流通的1-1.5元股，每天、每月都在悄悄地流出来，到市场上兑现。④传统计划经济时的老毛病“投资饥渴症”在股市中表现得淋漓尽致，新股大发，贴着市价发，号称“市场化改革”。⑤中国股票相当一部分还是比美国、欧洲贵，市盈率比他们高。重构“一股四制”的新起点•中国股市区分为“四制”：第一制--主板中的大盘股(15-20倍市盈率)，第二制--主板中的中小盘高科技股(30-40倍市盈率)。第三制--中小板(40-60倍市盈率)，第四制--创业板(60-80倍市盈率)。经过半年的调整，第一制的估值已快速调整到位，仅12-13倍，随后可能是长期横盘、搭台。第二制也调整到位，仅20-30倍。第三制，随着近期中小板综指从6026-4893点，大跌了18.8%，估值已调低到40-50倍左右。第四制，随着创业板指数从1129-832点，大跌26.3%，估值已降到60倍左右。这两个板的多数个股已破发，这是市场对新股“三高”发行的惩罚。一旦第三、第四制进一步调整到位，那么，一个各得其所的股市便告形成。旨在获取现金红利为目的投资者，可投资以四大银行股为代表的大盘股。旨在获取政府大力发展战略性新兴产业政策红利的投资者，可在第二、三、四制的中小盘高科技股中，通过中长线投资和波段操作，来分享其高成长、高送转、高差价、高收益，以个股跑赢指数，以曲线跑赢大盘，在低指数上取得高盈利。对2319点的时空位置应有清醒的认识和判断•从跌幅看，相对于2007年6124点，为-62.13%，而美、欧、日、港仅-30%左右；相对于去年8月3478点，为-33.32%；相对于去年底3277点，为-29.23%。从历史比较看，2006年12月20日收盘指数即为2373点，3年半股市等于白走一遭。2001年6月14日就是2245点，现若再跌70点，中国股市就倒退到10年前。而这10年，中国的GDP已增长了150%。从估值看，2356点时，银行、地产股市盈率仅8-9倍，沪深300仅12倍，大盘平均市盈率仅17倍，已相当于2008年12月1800点时的水平。再跌100多点，就又相当于一个抄1664点大底的机会。难道中国经济比全球金融危机最高峰时还要坏？正确的投资理念—选股不如选时春季攻势总能如期而至，不管股市正在经历牛市或是熊市《投资者报》数据研究部通过对近13年上证指数数据分析发现，在春节行情、3月两会行情以及上市公司发布年报等因素的推动下，股指在每年的2~4月总能发起春季攻势，有些年份甚至不止一轮。而过往13年中，春季攻势最大涨幅超过47％，最长的一波攻势能持续60个交易日。正确的投资理念—选股不如选时•观察股指走势后发现，•除1999年、2005年及2008年2~4月股指整体呈下跌外，其他10年2~4月都为上涨。在历年春季攻势中，2007年涨幅最大，达到47.03％，一波行情贯穿2~4月。当时，市场处于大牛市中，上证指数从2612点直奔3841点，且整轮上涨行情并未在4月末结束，而是一直上攻。•1997年的春季行情同样贯穿2~4月，涨幅达到44.47％，当时股市正处于牛市末端；1996年春季行情涨幅达37.46％，那时熊市刚结束不久，股市进入恢复元气阶段；而2000年年初，股市在暴跌后恢复上涨，年后首个交易日跳空高开开启春季行情，至当年4月20日，上证指数上涨20.33％。其间，两会时期一度出现下跌，但仍未中断上涨行情。•其他年份春季攻势行情涨幅均在20％以下。“五月卖出”魔咒有研究机构统计了过去四十年恒生指数在每个月份的表现以及其在该月份上涨的概率。港股每年4月、7月、10月至12月，在过去十年至四十年内，录得上升的几率较高。恒指于5月下跌的几率则是最高，达70％，是其他月份几率最高的一个月，基于这样的统计结果有人提出了5月卖出10月买入的SellinMay策略，事实上这一策略在香港市场的过去40年中都相当的有效，如果你采用这种简单的投资策略的话，可以躲过数次历史上超过20％的下跌。“五月卖出”魔咒联合证券投资策略研究员戴爽、朱俊春对A股市场过去18年来上证指数每月份涨跌情况统计分析显示，A股市场似乎具有更强的“SellinMay”特征。在A股市场采取5月底卖出，10月底买入的“SellinMay”策略非常有效，无论是从过去6年、12年、18年的统计数据来看，收益率均超越同期市场平均收益率一倍以上。“五月卖出”魔咒•联合证券分析称，假定投资者在1990年底持有100元钱投入股市，采取5月底卖出，10月底买入的策略，并假设投资者可以找到完美复制指数的金融产品，那么到了2009年3月底，投资者手中持有的股票价值应当为3346.5元，收益率为3236.5％，而同期上证综指的收益率水平为1759.74％。金岩石：1600点—2400点之间是一个聚宝盆银行贷款不可能全部直接进入股市，但至少在票据融资方面，大概应该有30％—50％进入到股市，据此计算，至少有两三千亿银行资金流入了股市。与此同时，上证指数还处于1600点—1700点的时候，公募基金的仓位就逐渐开始从65％提高到75％以上，按照共同基金两万亿的市值计算，这提高的10—15个百分点也大约为两三千亿。另外，大家要注意到，股市上扬的同时，债券市场在下跌，很明显基金采取了抛债取股的投资策略，而债券市场抛出1000亿后，基金的现金持仓量并没有上升，很明显这1000亿就进入了股市。这些资金加起来，大约为六千多亿，而按照机构资金与散户资金约摸2：1的比例计算，私募、散户的资金大约为三四千亿。因此，按照我的估算，2008年10月底开始，截至今年2月底，陆陆续续通过各种渠道先后进入市场的增量资金大约为一万亿。对于A股市场不过五万亿的流通市值而言，这是一个非常大的增量。正确的投资理念—克服“羊群效应”由于现代资讯传递便利，某些股市消息迅速在人群中传开，加上股民的期待、恐惧和贪欲等情绪也很容易互相感染，从而直接影响股市；有些股民因自己不会分析行情或对自己的分析没有把握时，盲目跟从他人，从而对股价的狂涨狂跌起了推波助澜的作用。这时要“众人皆醉我独醒”。实证分析•去年底3277点和如今2356点时机构走极端终会显露真实意图。人们定不会忘记，去年底3277点时，市场的最强音就是“跨年度创新高”，大多数机构的2010年股市预测报告均称，上半年股市看高4200点，对最低点的预测也只是2600点。但仅仅过了半年，绝大多数当时错判的机构，在2400点以下，竟然都一片看空。这种从一个极端走向另一个极端的行为，不能不引起人们高度警惕。即当初他们在满仓时高调唱多，是为了掩护出货；而如今在轻仓时高调唱空，是为了制造恐慌，骗取市场的割肉筹码。对资本市场所有不可思议的现象，只要用“利益”二字，便可迎刃而解。正确的投资理念—大智若愚未有八成信心，不要入市；要有稳健的理财原则，坚持长期投资，克服浮躁心态；重视大智慧，轻视小技巧；力戒贪婪；学会空仓；正确的投资理念—以静制动八成人看好的市场，基本需要离场；八成人不看好的市场，就有获利的机会；无论遇到什么情况都能保持冷静清醒。正确的投资理念—价值投资实际上真正超值的股票，通常是在下跌、特别是在长期下跌的市场中找到的。在炒得热火朝天的市场里，绝大多数股票的潜力都已被挖掘，在这时的超值股票往往只是票价相对较低，而非真正的超值。正确的投资理念—克服“博傻心理”何谓博傻理论？市场很多时候都不可以用常理推测。高价追货，低价沽出可能是不合理的，但有人常这样做，却赚大钱。高价追货，更高价沽出，低价沽空，还有更低价呢！高价买入，还有比你更傻的人在更高价位去抢你的货。市场上永远都有更傻的投资者。正确的投资理念—中长线投资巴菲特的投资理念强调稳健，突出一个“静”。通过票价的价值回归来享受企业成长所带来的高额利润。小盘高成长公司是中长线投资者的“最爱”。中线、长线、短线我自己对于长线还是短线的划分更多的是侧重于买入个股的目标，而不是准备持有时间到底是多长。1、我对于短线的概念是，短线趋势向好，介入做差价（箱体波段或者趋势波段都算。）2、长线我的定义是：看好个股发展前景，在长线筑底成功，或者趋势向上时，坚决逢低买入，一直到这只股做的疯狂，大大超越其内在价值为抛出时机。3、中线：介于二者之间，买入理由主要参考周线筑底成功或者趋势向上时买入，当个股或者所在版块成为阶段性热点后，随时准备在热点退潮之前的相对高点退出。正确的投资理念—正确看待“消息”由于我国股市仍是一个有待规范和发展的新兴股市，已知的消息，往往只能部分地被市场吸收并反映在股价当中；真真假假的可以引起股市的剧烈波动，但不能改变其内在运行规律。慧眼识消息，冷静真伪显得尤为重要。正确的投资理念—技术分析并非“万能”何谓技术分析法？技术分析法是通过把对市场过去的交易情况，包括价格、成交量等按一定得规则和时间顺序制成图表，用以分析研究股价变动规律，从而预测股价未来走势的方法。股市波诡云谲，投资者须明察秋毫。正确的投资理念—克服贪婪和恐惧戒“贪”、反“恐”是股市一门深奥的大学问。内行人说：多头空头都能赚钱，独有贪心不能赚钱。“行情只赚八分饱”乃投资的至理名言！正确的投资理念—股市无常胜将军在充满竞争的股市中没有常胜将军。买高了后悔，卖低了后悔，买早了后悔，买迟了后悔，卖早了后悔，卖迟了也后悔，这不是正确对待自己的态度，不要自寻烦恼。正确的投资理念—当断则断举棋不定者往往易受周围环境的左右，朋友的不同意见或其他股民的不同做法都会使他改变初衷，原本打算抛出的也不敢抛了，原本打算买进的也不敢买了。正确的投资理念—常见风水轮流转个股风水轮流转的表现形式在股市中经常见到，如某些股在连续强劲上涨后会突然走下坡路形成强转弱的态势；而某些股在长期弱势振荡后会突然强劲上涨，形成弱转强的走势。运用定势思维是较好地预测未来个股走势一种十分有效的方法，在几乎所有的个股波动形态中，大多都维持着强弱交替出现的形式，运用此种方法可以方便地预测哪些个股可能成为后市涨幅较大的黑马。利用“三季度股东人数变化”进行精选未来潜力股一个牛股的造就是由公司基本面、宏观面及资金面诸多因素共同作用的结果。但供求是牛股形成的直接原因，而股东人数变化又是供求变化的直接体现：股票的筹码集中度和股价就像一座山和它的倒影，山势越高，水中的倒影越深。万丈高楼平地起，实证分析显示，一些先知先觉的主力资金开始关注并逐渐介入一只个股，很难逃过“股东人数变化”的“金星火眼”。因此利用“三季度股东人数变化”进行精选未来潜力股不失为一种有效的方法。•今年三季度上市公司筹码总体呈现集中趋势，数据显示，扣除不具可比性的新股，在三季报具有可比性数据的1872家上市公司中，1103家公司的筹码趋于集中，占比58.92%。分析人士认为，上市公司股东持股集中度都和股指上涨成正相关，即随着股东户数的减少、股东集中度的提升，位升行情也逐渐随之展开，三季度股东人数大幅减少、基金大举介入的个股中将有大牛股捕捉。股东户数减少案例：•002341：新纶科技•20100630：股东户数6984•20100930：股东户数5733125118%•300080：新大新材•20100630：股东户数31995•20100930：股东户数97232227269%•如股东户数比中期缩减了幅度最大的新大新材(300080)，在今年6月25日上市的时候，大盘正处于下跌的过程中，挂牌当天的收盘价41.99元，跌破了其43.4元的发行价。其后，股价跟随大盘探底，并于7月1日创出34.5元的历史低价。不过随着大盘在7月2触底反弹，新大新材的股价也随之“节节高”，整个三季度股价大涨33.31%。期间，包括民