第6章国际直接投资与跨国公司

1第六章国际直接投资与跨国公司的发展学习提示重点与难点教学内容2学习提示本章与其他章节的关系是，对将世界各国（地区）经济联系起来的渠道、形式和手段之一的国际直接投资及其载体跨国公司的发展进行阐述和分析。本章要达到的教学效果是能够对战后国际直接投资的发展的表现及原因、跨国公司大发展的原因、作用及影响有清晰的认识和把握。本章的主要内容包括：生产国际化与国际直接投资，跨国公司及其发展，跨国公司的作用及其影响。3学习重点和难点本章学习重点是战后国际直接投资迅速增长的原因、跨国公司的三要素。难点是跨国公司在世界经济发展中的地位和作用以及对世界经济的影响。跨国公司对世界经济的影响越来越大，对其母国和东道国经济以及世界经济都具有正负两方面的影响。改革开放以来，我国既引进了大量外资，又在积极开展对外投资，在“请进来”和“走出去”的过程中，真正做到趋利避害并非易事。4第一节生产国际化与国际直接投资第二节跨国公司及其发展第三节跨国公司的作用及其影响5第一节生产国际化与国际直接投资一、资本国际化与生产国际化二、国际直接投资及其类型三、战后国际直接投资的迅速发展及其原因四、国际直接投资的格局与流向的变化6一、资本国际化与生产国际化资本国际化的原因国际资本流动生产国际化7资本国际化的原因资本作为能够带来剩余价值的价值，只有在不断地运动中才能存在和发展。资本的本性要求它不受国家或民族疆域的局限，在一切可能的范围内寻求最优配置，以便最大限度地发挥效率，同时得到更高的收益。因此，资本一出现就具有国际性。8国际资本流动国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。9资本的国际流动货币资本生产资本商品资本国际间接投资国际贸易国际直接投资资本运动过程中的三种形态10生产国际化概念：指世界各国的社会生产过程日益突破国界，不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程。它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展。当一国的社会生产过程超出国家和民族疆界的狭隘范围以后，它就转变为国际性的社会生产过程，国别的社会化生产也就发展成为国际性的社会化生产。是生产力发展和国际分工进一步扩大的客观要求。本质：原因：11二、国际直接投资及其类型1．国际直接投资的含义及特点2．国际直接投资的类型12国际直接投资与国际间接投资国际直接投资（InternationalDirectInvestment），是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。国际间接投资主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动，具体包括国际信贷、国际有价证券投资、国际融资租赁等。13国际直接投资与国际间接投资的区别目的不同国际直接投资国际间接投资经营性投资，以取得企业的经营控制权为前提以取得收益为目的，不存在对企业经营管理的控制权。14国际直接投资与国际间接投资的区别转移形式不同国际直接投资国际间接投资资本、技术、设备、管理等一揽子要素转移单纯的货币资本的转移15对外直接投资从一国角度出发，国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资（简称FDI）。根据国际货币基金组织所下的定义，对外直接投资是指“在投资者所属经济体（国家）以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。16国际直接投资的特点（1）投资者拥有被投资企业的控制权；（2）能够实现生产要素的跨国流动；（3）投资周期长、风险大；（4）国际直接投资主要通过跨国公司进行。17国际直接投资的类型按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式。按照投资者控制被投资企业的方式，也可以把国际直接投资分为股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资。按照投资者是否建立新企业，国际直接投资可分为创建新企业与控制现有国外企业两类。按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式，可以把国际直接投资分为水平型投资、垂直型投资和混合型投资。18独资经营与合资经营独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式；合资经营是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式；19选择独资or合资?独资方式合资方式优点母公司拥有全部所有权，全部利润归母公司所有。避免和合资方在利益目标上的冲突。避免合资方了解和掌握本公司的技术和经营秘密。有利于子公司按照母公司统一的战略目标运行。易于获得当地政府和企业的合作和支持。易于更快获得当地市场信息及合资方的技术和管理经验。有利于利用当地的融资渠道，合资方的营销网络，东道国的优惠待遇等，减少进入障碍和风险。资金投入相对较少。缺点需要投入的资金较多，风险较大。可能受制于东道国的法律，不易获得当地企业的合作。不利于统一协调和控制。在利润分配、利润流向、转移价格制定、人事任命等关键问题上可能产生矛盾。技术和其他商业机密较易于泄密。1920合作经营和合作开发合作经营与合作开发都是以签订合同或协议为基础的国际经济合作形式。合作经营企业一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。合作开发则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。21按照投资者控制被投资企业的方式独资经营属于全部股权参与式投资；合资经营属于部分股权参与式投资；投资者没有在东道国企业中参与股份，以其他一些形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。22按照投资者是否建立新企业一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动，均属于前一种形式；而通过收购国外公司或与国外公司合并以获得对东道国企业的控制权，则属于后一种形式。23在海外新建企业方式（绿地投资）的优缺点23优点缺点投资者能在较大程度上掌握主动性；可以利用机器设备，原料，技术，工业产权等作为资本投入；在地理位置的选择、规模等方面决策的自由度较高；避免原有债权债务关系等的束缚。需要从事大量的筹建工作，因而进入目标市场缓慢，周期长；投资风险较大。24并购方式的优缺点24优点缺点能缩短项目的建设和投资周期，迅速提高企业的规模经济(scaleeconomy)和范围经济(scopeeconomy)。以较低的价格或得目标资产（当目标企业陷入困境时）。容易获得现有的资源(技术，营销渠道等)。与被购并企业可能在经营思想，管理制度和方法上存在较大差异。被购并企业的产品，工艺，技术，规模，地理位置等可能与进入企业的经营战略等不完全吻合。被购并企业的资产评估复杂。东道国政府对购并的干涉与限制经常较多。一般不能用机器设备，原材料等资本品和技术折价投入。25按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。垂直型直接投资也称为纵向型直接投资，是指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。26混合型投资则是一种水平型和垂直型相结合的直接投资方式。一般来说，目前企业进行国际直接投资，并不单纯是水平型投资或垂直型投资，而是两者兼有，进行混合型投资。发达国家之间的直接投资往往以水平型为主，而发达国家对发展中国家的直接投资则以垂直型为主要形式。27按照企业从事国际直接投资的动因，国际直接投资的类型可划分为：资源导向型投资市场寻求型投资效率导向型投资技术导向型投资追求优惠政策型投资环境污染转移型投资28资源导向型投资:（1）寻求自然资源，即自然资源导向型投资，企业对外直接投资是以取得自然资源为目的，如开发和利用国外石油、矿产品以及林业、水产等资源;（2）寻求人力资源，利用国外廉价劳动力。市场寻求型投资：(1)克服贸易限制和障碍，企业可通过向进口国或第三国直接投资，在进口国当地生产或在第三国生产再出口到进口国，以避开进口国的贸易限制和其他进口障碍；(2)开辟新市场，企业通过对外直接投资以谋求在过去已有出口市场的东道国占有一定的市场；(3)保护和扩大原有市场，企业在对出口市场的开辟进行到某种程度之后，通过对外直接投资在当地进行生产和销售更为有利。29效率导向型投资(1)降低生产成本，如果企业生产成本高于在国外生产时，可通过对外直接投资方式在国外设厂生产，降低生产成本以及运输成本等，提高生产效率；(2)获得规模经济效益，当企业的发展受到国内市场容量的限制，企业可通过对外直接投资，将其相对闲置的生产力转移至国外，实现规模经济效益。技术导向型投资：企业可通过对外直接投资来获取东道国的先进技术和管理经验，这种动机的投资通常集中在发达国家和地区的资本技术密集型产业。追求优惠政策型投资：企业被东道国的优惠政策所吸引而进行直接投资，可减少投资风险，降低投资成本，获得高额利润。这类投资一般集中在发展中国家和地区。环境污染转移型投资30三、战后国际直接投资的迅速发展战后，资本国际化进一步从流通领域深入到生产领域，国际直接投资急剧增长，在国际资本流动中的地位和作用不断上升。战后国际直接投资的发展经历了三个高潮：第一个高潮是20世纪60、70年代，西方国家经济的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的出现，使世界FDI出现了前所未有的蓬勃发展势头。第二个高潮是在80年代后期，与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现。1995年至2000年，伴随着经济的全球化趋势和信息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三个增长高潮。31战后国际投资迅速发展的原因最根本的原因：国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的。1．第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术基础;2．发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力量;3．战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直接投资的发展创造了有利的政策环境;4．发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要因素.从宏观层面来看，主要包括以下几方面：32四、国际直接投资的格局与流向的变化1．投资来源国结构的变化及原因2．投资流向地区结构的变化及原因3．投资的产业部门结构的变化及原因331．投资来源国结构的变化一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势，但仍然以发达国家为主；二是美国在国际直接投资中的地位有所下降，西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美国仍是最大的对外直接投资国。（参见表6-2）34投资来源国结构变化的原因首先是20世纪80年代以来发达国家间的相互投资尤其是西欧各国在一体化进程中相互投资大幅增加，使发达国家内部投资来源分散化；其次就是发展中国家对外直接投资的增长。（参见表6-3）362．投资流向地区结构的变化最显著变化，就是对发展中国家的投资比重下降，发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加。战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家，也是吸收外国直接投资的主要国家。但需要注意的是，进入21世纪之后，流入发展中国家的直接投资比重明显上升。在2004年全球国际直接投资流量中，流向发展中国家的比例高达36%，而流向发达国家的比例则下降到64%。37投资流向地区结构变化原因（1）一些国家的资本相对过剩与另一些国家的资本相对稀缺同时并存，形成了资本相互对流的基础；（2）战后科学技术的加速发展，提高了技术和知识密集型产业在世界经济中的地位，发达国家在这些方面占有明显的优势；（3）发达