第一专题国际投资发展变化趋势分析

11第一专题国际投资发展变化趋势分析12第一节国际直接投资发展概况及特点一、国际直接投资(ForeignDirectInvestment)发展概况（一）初始形成阶段1、时间：1914年以前2、特点：（2）投资形式主要是间接投资，直接投资比例很小（3）投资流向主要是资源丰富的国家和殖民地半殖民地国家（4）投资产业主要是资源开发和铁路等基础设施。（1）投资来源主要是私人资本，官方资本所占比例很小13（二）低迷徘徊阶段1、时间：1914-1945年（2）主要投资国地位发生变化，美国逐步取代英国成为头号资本输出国2、特点：（1）两次世界大战、经济危机使国际投资总额虽有增长，但幅度很小（3）投资主体发生变化，官方投资呈上升趋势，但私人对外投资仍占主导地位。14（三）恢复性增长阶段1、时间：1945-1970年2、特点：(1)美国对外投资霸主地位进一步确立截止1960年底，美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、190亿美无、36亿美元。15（2）国际直接投资所占比重逐步提高（3）一些发展中国家逐步走上对外投资舞台到1969年，发展中国家的跨国公司达到1100个。印度、韩国、中国香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中国台湾省以及中东一些国家和地区开始了对外投资。16（四）迅速发展阶段1、时间：1970-1985年2、特点：（1）国际直接投资规模迅速扩大（2）欧盟集团内部直接投资增加（3）日本在国际投资中的地位明显加强（4）“石油美元”成为国际投资的重要资金来源。17（五）高速增长阶段1、时间：1985年至2000年2、特点：（1）FDI迅速增长，超过了世界经济和国际贸易的增长速度（2）发展中国家对外投资增加，但仍处于从属地位（3）国际资本对流，形成了美、日、欧盟“三足鼎立”的新格局（见下页图）（4）投资政策自由化趋势明显（见后两页表）18欧盟、美国、日本三强鼎立的“大三角”格局美国流出总存量1382欧盟流出总存量3172日本流出总存量300641641912488694日本的合作伙伴：阿曼、卡塔尔、大韩民国、新加坡美国的合作伙伴:阿根廷、阿塞拜疆、玻利维亚、加拿大、智利、哥斯达黎加、厄瓜多尔、萨尔瓦多、洪都拉斯、冰岛、以色列、墨西哥、巴拉圭、俄罗斯联邦、沙特阿拉伯、新加坡、瑞士、特立尼达和多巴哥、委内瑞拉欧盟的合作伙伴:阿尔巴尼亚、阿根廷、亚美尼亚、澳大利亚、孟加拉国、巴西、保加利亚、佛得角、智利、克罗地亚、捷克共和国、多米尼加共和国、埃及、爱沙尼亚、匈牙利、伊朗伊斯兰共和国、肯尼亚、拉脱维亚、黎巴嫩、立陶宛、毛里求斯、摩洛哥、缅甸、新西兰、尼日利亚、挪威、秘鲁、卡塔尔、俄罗斯联邦、斯洛伐克、斯洛文尼亚、南非、斯威士兰、瑞士、阿拉伯叙利亚共和国、前南斯拉夫的马其顿共和国、突尼斯、土耳其、阿拉伯联合酋长国、也门截止2001年，单位10亿美圆19国际投资政策环境的自由化110（六）调整阶段1、时间：2001年至今2、原因：（1）世界经济增长缓慢（2）世界恐怖事件增加（如9.11事件）（3）石油价格持续攀升（4）高速增长后的调整111Figure1.1.FDIinflows,globalandbygroupofcountries,1980–2005(Billionsofdollars)Source:UNCTAD,WorldInvestmentReport,2006112Figure1.1.FDIinflows,globalandbygroupofcountries,1980–2003(Billionsofdollars)Source:UNCTAD,WorldInvestmentReport,2004113二、21世纪以来国际直接投资新特征（一）国际直接投资呈波浪型上升趋势原因：90年代初主要国家经济及对外投资下降。90—95年FDI流量表（亿美元）年份流入额比上年增长百分比（%）流出额比上年增长百分比19902038------2403------19911578-22.52108-12.2199216816.52031-3.71993207923.7225511199422578.6230021995314939.5317838.2114115116117118119120121122123124125126(二)FDI主要流向发达国家和地区FDI流入最多的10个国家和地区（亿美元）排名国家或地区2011年2010年1美国226919792中国124011473比利时8918124中国香港8327115巴西6674856新加坡6404867英国5395068英属维尔京群岛5374909俄罗斯52943310法国409306127128129130131132国际投资在东道国的区域分布以发达国家为重点133直接外资流入量73.310.955.346.7044.645.109.31711040.438.224.475.591.559.662.3108.316.818.722.62525.325.926.927.330.533.834.635.535.638.745.748.459.695129.9324.615050100150200250300350西班牙新加坡加拿大澳大利亚爱尔兰英属维尔京群岛巴西荷兰卢森堡意大利比利时印度沙特阿拉伯德国俄罗斯英国香港法国中国美国20082009134135(三)发达国家是对外投资的主导力量FDI流出量最多的10个国家和地区排名国家或地区2011年2010年1美国396630442日本11435623英国10703954法国9017685中国香港8169546比利时7075577瑞士6966478俄罗斯6735259中国65168810英属维尔京群岛625587136137138FDI流出量最多的10个国家和地区排名国家2008年2007年1美国311837842法国220022473德国156517964日本12807365英国111427556瑞士8634977加拿大7775968西班牙7739609比利时68393910中国香港599611139FDI流出量最多的10个国家和地区排名国家2002年2003年1美国115015202卢森堡12609603法国4945734英国3525515比利时1243666荷兰3463617日本3232888西班牙3152349加拿大26421510瑞典107174140141142143144（四）发展中国家吸收外资呈增长趋势，但主要集中于亚洲、拉美少数国家(见下页图）（五）高新技术产业、金融保险和服务业等第三产业发展较快（图形、原因见下2页）（六）国际投资主体集团化，国际战略联盟增加1、合并式联盟2、互补式联盟3、项目式联盟145146147Source:UNCTAD,WorldInvestmentReport,2006148转向服务业的原因分析:它体现了服务业在经济整体上的地位上升:2001年，该部门平均占发达国家国内生产总值的72%，占发展中国家国内生产总值的52%，占中东欧国家国内生产总值的57%。许多服务是无法交易的，它们只能在消费当地生产。因此，通过外国直接投资是将服务带入国外市场的主要方式。各国已放宽了服务业外国直接投资限制，使增加流入量成为可能，尤其是进入以往对国外关闭的行业。拉丁美洲和加勒比地区以及中东欧国营公用事业的私有化浪潮。149世界最大10家跨国公司排名排名名称行业国别国外资产（亿美元）1通用电气电气美国14102埃克森美孚石油美国9903皇家荷兰壳牌石油英荷6904通用汽车汽车美国6805福特汽车汽车美国------6丰田汽车汽车日本5607戴姆勒--克莱斯勒汽车德/美5608道达尔芬纳石油法国------9IBM计算机美国45010英国石油（BP）石油英国390150（七）跨国并购波动起伏，多种投资方式并存（案例）世界跨国并购额（亿美元）年份95969798992000世界总计1866227030485316766011438发达国家1646188723474451681110572发展中国家180347646808736697中东欧60365557113169151152153154155（八）FDI政策趋向自由化156157158159案例：国际战略联盟——戴姆勒-克莱斯勒公司1998年5月7日，德国戴姆勒-奔驰公司（DaimlerBenz）总裁于尔根·施伦普（JuergenSchrempp）和美国克莱斯勒汽车公司(Chrysler)首席执行官罗伯特·伊顿（RobertEaton）在伦敦宣布两家汽车生产商合并，签订380亿美元的换股合并协议，从而组建了戴姆勒-克莱斯勒集团公司（简称戴-克公司）。戴姆勒占有57%的股份，克莱斯勒则占有43%。两大公司合并后的当年即成为全球第二大汽车生产企业。这成为历年来汽车制造业最大的一起合并案例。160•两家公司合并的初衷显而易见，克莱斯勒每年能在北美销售近300万辆汽车，但在欧洲的市场占有率却只有1%；而作为德国最大的工业企业，戴姆勒每年也只能在全美卖出约12万辆。两个公司分别在欧洲和北美拥有庞大的销售网络，而且互不重叠，这样的网络整合背后隐藏着巨大的商业潜力。另外，戴姆勒作为全球最大的豪华轿车生产企业，品牌知名度和过硬的质量令竞争对手难望其项背；克莱斯勒则在多功能越野车、面包车和轻型卡车领域独占鳌头，双方在技术平台共享方面也是大有可为。161•然而，合并之后，形式并没有朝预期的方向发展。受累于成本等原因，克莱斯勒连年亏损，这让戴姆勒不堪重负。由于克莱斯勒的经营形势一直差强人意，戴姆勒-克莱斯勒公司的股价已经从合并之初的108.56美元（1998年5月6日）下跌到26.96美元（2003年3月12日）。新公司的总市值也由最高时的1083亿美元缩减至273亿美元，这还不如合并前戴姆勒一家的市值。162•由于不堪忍受克莱斯勒巨大的亏损和遥遥无期的盈利前景以及繁重的员工社保压力，2007年7月3日，欧盟正式批准戴姆勒-克莱斯勒公司以74亿美元的价格，将旗下克莱斯勒公司80.1%的股份出售给美国瑟伯勒斯资本管理公司（CerberusCapitalManagement），•此项交易意味着戴姆勒与克莱斯勒之间长达9年的“联姻”结束。戴姆勒－克莱斯勒公司2007年10月4日发表公报称，通过股东大会投票表决，该公司已更名为戴姆勒股份公司（DaimlerAG），并继续拥有克莱斯勒公司余下19.9%的股份。从而正式完成了德国戴姆勒与美国克莱斯勒的分离程序。•案例分析：德国戴姆勒-奔驰公司收购美国克莱斯勒公司失败的原因？163第二节国际间接投资发展特征一、国际间接投资资本来源总量迅速扩大，且结构变化三、国际金融市场融资工具出现衍生化趋势（英国巴林银行案例）四、国际债券和股票融资量大幅增长（证券化趋势）五、国际资本流入使亚洲金融市场动荡加剧（97年亚洲金融危机）二、机构投资者在国际投资中的作用加强（机构化趋势）164第三节国际直接投资的地区格局一、决定国际投资地区流向的主要因素1、廉价资源和劳动力（供给环境）(耐克公司案例）2、市场规模和潜力（需求环境）5、基础设施完善程度4、政策和体制因素（见下页表）3、投资风险程度6、区域一体化发展水平。1651991－2002年各国政策的变化趋势166167168169二、FDI地区流向及变动趋势（一）发达国家（4）美主要投资于欧盟（50%左右），其次是一些发展中国家。1、美国（2）主要吸收股权资本，多利用跨国并购（1）在FDI居主导地位，仅次于欧盟（见下页表）（3）产业投向主要是制造业，其次是金融、保险、服务业（见下页表）17017190年代以来美国对外直接投资的流量与存量单位：亿美元199019951998199920002001200220032004流量3