第一章投资概述_2

卖空：是一种股票、期货等的投资术语，是股票、期货等市场的一种操作模式。理论上是先借货卖出，再买进归还。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。比如某一股票未来会跌，就在当期价位高时借入此股票（实际交易是买入看跌的合约）卖出，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，产生的差价就是利润。共同基金：共同基金（MutualFund）是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。在美国，通称为共同基金(mutualfund)，除了证券投资外，也投资黄金（或其他贵重金属）、期货、期权(options)和房地产等。投资学概论1第一章投资概述第二章投资环境投资学概论2一级章节第一章投资概述第一节投资的概念及分类一、投资的概念与含义(一)投资的概念(二)投资的含义二、投资的分类投资行为按不同的投资主体、目的、形式和管理过程等分为许多种类投资学概论3。(一)广义投资和狭义投资(二)实业投资和金融投资(三)直接投资和间接投资(四)长期投资和短期投资(五)对内投资和对外投资投资学概论4(一)投资主体的概念(二)投资主体的分类1.社会公众投资者1)社会公众投资的特点社会公众投资一般数额较小,但投资范围广泛,灵活性强,既可以投资开办实业,也可以投资于各类金融资产。但对个人投资者来讲,其最广泛涉及和最活跃的投资领域是证券投资。因为这种投资方式最灵活,资金的流动性较强,也不要求很大的资金量,这就决定了个人投资具有如下特点:第一,目标简单,就是追求盈利的最大化,不像政府、企业和机构投资者那样,具有稳定与调整投资结构等多种目的,并要承担相应的社会责任。第二,投资规模较小,投资方向分散,投资形式灵活多样,所以,一般对整个资本市场不会造成重大影响。第二节投资主体与投资客体一、投资主体投资学概论5第三,投资活动具有一定的盲目性,由于个人投资者资金数额有限,不能采取有效的避险措施,而且他们在获取和处理各种投资信息方面的能力有限,因而使其投资的盲目性较大。2)社会公众投资的领域从现阶段看,公众投资的规模较小,人们主要是用消费后的余钱来进行投资,因此,公众投资的主要领域有以下五个方面:第一,通过资本市场进行的金融投资,即投资于股票、债券、基金等金融资产。第二,通过银行进行储蓄。第三,从事小规模的实业投资和生产经营活动,包括生产性经营和服务性经营。第四,介入住宅、商铺等不动产投资。第五,从事黄金、外汇和其他稀有资产和艺术品的投资,以及对其他具有保值、增值能力的资产的投资。投资学概论62.工商企业投资者1)工商企业投资的特点工商企业投资有非常明显的特点,主要表现在以下几方面:第一,投资对象的选择与企业的发展状况和成长周期紧密相关,一般企业以实业投资为主,只有规模较大和发展成熟的企业才有能力将相对较多和固定的资金介入金融资产的投资。第二,投资目的不单单是盈利,还有进行有效资产组合、规避投资风险、控制被投资公司、相互参股建立合作关系和充分利用闲置资金等目的。第三,投资的稳定性强,短期投机行为较少,即便投资各类金融资产一般也不会在短期内频繁转手,注重长期投资效益。第四,相对于个人投资,资金规模较大,如经济前景不乐观或市场不稳定,企业的短期投资行为明显,其交易资金量增大,会对投资市场造成较大的影响。投资学概论72)企业投资的领域企业投资的领域与范围几乎是所有营利性的行业和部门。按照现行的市场体系与政策规定,企业投资领域几乎是无所不包的,从一般性的生产经营项目到服务性的经营项目;从房屋不动产开发投资到基础设施领域的投资;从实业领域的投资到金融市场和风险领域的投资;凡是政策许可的和有利可图的行业领域,都是企业投资可行的领域。3.金融机构投资者1)金融机构投资的类型及投资方式金融机构投资的主要形式是投资于各类金融资产,但有时也参与少量实业投资。主要的金融机构有三类:一是各类商业银行、其他银行和保险公司等;二是各类投资中介机构,如证券公司、投资公司等;三是各类基金组织。它们在金融投资市场上发挥着重要作用。(1)各类商业银行、其他银行和保险公司投资学概论8商业银行等金融机构是一种存贷机构,保护储户资产安全是其首要职责,因此它的投资行为必须具有高度的安全性,其资产必须要保持一定的流动性。一般地讲,金融投资的盈利往往高于贷款和实业投资的盈利,而且这种投资方式灵活多样,已成为商业银行资金运用的重要手段,但其投资风险较大。另外,商业银行在投资形式、规模等方面还会受到政府和法律的许多制约。因此,像商业银行之类的金融机构非常重视投资的多种组合,通常其投资政策是相对比较保守和较少冒险的。(2)各类投资中介机构各类投资中介机构,如证券公司、投资公司等,它们较少涉及实业投资,而是证券市场的最大投资者,各类股票、公司债券和政府债券等都是其投资对象。它们既可以长期持有证券,又可以根据需要进行短期操作。除了自营投资外,还要为投资者提供中介服务。获取盈利是其主要目的,同时也必须配合一般投资者和政府证券管理部门等,起到稳定市场的作用。由于它们资金实力雄厚、信息灵通、操作方便、交易金额巨大,能建立规模大且又能良好分散风险的投资组合,并有专家进行专业化管理,所以它们对证券市场会产生重大影响。投资学概论9(3)各类基金组织各类基金会的投资机构能集中个人和社会的各种闲散资金,在规定支付期到来之前投资于各种收益较高的长短期投资项目。它的特点是能使小额的资金进入投资市场,把零散的资金汇成大额的稳定的资金来源,而且规模发展迅速,这类基金投资在目前的投资市场中的作用正日益突现。2)金融机构投资的特点金融机构投资的本身特征决定了金融机构投资具有以下的特点:第一,投资的资金量大,能充分地吸纳社会的闲散资金,聚集成庞大的资金力量,所以其投资活动会对投资市场产生重大影响。第二,投资的专业化水平较高,十分注重投资资产的安全性,能有效地进行投资组合,分散投资风险。第三,投资手段多样而灵活,收集和分析各类投资项目的能力强,具有应付各类复杂变化的能力。投资学概论10然而,金融投资机构的投资一旦失误,并造成严重的投资失控,可能会给整个投资市场带来灾难性的后果。4.政府投资者二、投资客体(一)投资客体的概念及分类(二)投资客体的属性及对投资客体的选择1.预期收益性2.收益时点性3.收益风险性投资学概论111.我国居民投资理财的方式主要有哪些要素?2.我国居民投资理财意愿取决于哪些要素?3.如何提高我国居民投资理财的信心?陈秋彤13630282667邮箱：[e-mail]第三节投资的作用一、投资与经济增长的密切关系投资与经济增长的关系非常密切,西方和我国的经济理论界都有类似的观点,即经济增长情况主要是由投资决定的,投资是经济增长的基本推动力,是经济增长的必要前提。(一)投资需求对经济增长的拉动作用投资学概论12(二)投资供给对经济增长的推动作用——哈罗德—多马模型二、投资在我国社会经济生活中的现实意义(一)投资可以增加新的生产力,对我国国民经济的可持续发展具有极大的推动作用(二)投资可以实现对经济结构的调整,优化我国的经济结构(三)投资可以为社会创造更多的就业岗位,增加我国居民的工资性收入(四)投资是我国居民财产保值增值的重要途径,能够促进我国居民财产性收入的增长投资学概论132.什么是投资主体?有哪些主要的投资主体?它们各有哪些不同的特征?3.什么是投资客体?投资客体有哪些基本属性?4.投资对经济增长的直接影响表现在哪些方面?1.什么是投资?如何理解投资的含义?第二章投资环境第一节投资环境的含义及分类一、投资环境的含义所谓投资环境是指一个地区或经济体在一定时期内拥有的对投资活动产生影响的各种因素和条件的综合系统。投资学概论141.投资环境的综合性2.投资环境的整体性3.投资环境的差异性4.投资环境的动态性二、投资环境的分类投资环境的本质是由多种外部因素和条件交叉重叠,但又是有机组合而构成的综合体。1.按投资环境要素的特点与作用分类2.按投资环境研究层次分类投资学概论153.按投资环境研究需要分类4.按投资环境的组成要素分类第二节投资环境分析一、投资硬环境分析(一)投资硬环境的概念(二)投资硬环境的内容1.经济环境因素2.自然环境3.基础设施条件投资学概论16二、投资软环境分析(一)投资软环境的概念(二)投资软环境的内容1.政治法律环境2.金融环境3.税务环境4.政策制度环境5.社会文化环境投资学概论17一、投资环境的评价原则在进行一项投资活动之前,科学地评价投资环境是十分重要的。(一)系统性原则(二)客观性原则(三)比较性原则(四)时效性原则(五)目的性原则二、投资环境的评价标准第三节投资环境的评价投资学概论18对投资环境进行评价就是对其中多种因素的综合作用效果进行评估,因此,评价的标准应包括以下内容:三、投资环境的评价方法对投资环境的评价就是通过一定的方法去认知、测算环境的质量,用以引导投资者的投资活动,同时对于政府和管理部门,则具有了解投资环境、改善投资环境的积极作用。(一)“冷热”因素分析法(二)等级尺度法(三)综合指标评分法投资学概论19表2-1投资环境的八大因素投资环境因素评分一、资本抽回0~121.无限制122.只有时间上的限制83.对资本有限制64.对资本和红利有限制45.限制繁多26.禁止资本抽回0投资学概论20表2-1投资环境的八大因素二、外资股权0~121.准许并欢迎全部外资股权122.准许全部外资股权但不欢迎103.准许外资占大部分股权84.外资最多不超过半数股权65.只许外资占少部分股权46.外资不得超过三成股权27.不准外资控制股权0投资学概论21表2-1投资环境的八大因素三、对外商的管制程度0~121.与本国企业一视同仁122.略有限制但无管制83.有少许管制64.有限制并严加管制45.严加限制和管制26.禁止外商投资0四、货币稳定性4~20投资学概论22表2-1投资环境的八大因素1.完全自由兑换202.黑市与官价差距在一成以内183.黑市与官价差距在一至四成之间144.黑市与官价差距在四成至一倍之间85.黑市与官价差距在一倍以上4投资学概论23表2-1投资环境的八大因素投资环境因素评分五、政治稳定性0~121.长期稳定122.稳定但因人而治103.内部分裂但政府掌权84.国内外有强大的反对势力45.有政变或动荡的可能2投资学概论24表2-1投资环境的八大因素6.不稳定,政变和动荡极有可能发生0六、给予关税保护的意愿2~81.充分保护82.相当保护但以新工业为主63.少许保护但以新工业为主44.很少或不保护2七、当地资本的可供程度0~10投资学概论25表2-1投资环境的八大因素1.成熟的资本市场,有公开的证券交易所102.少许当地资本,有投机性的证券交易所83.当地资本有限,外来资本不多64.短期资本极其有限45.资本管制很严26.高度的资本外流0投资学概论26表2-1投资环境的八大因素八、近五年的通货膨胀率(%)2~141.小于1142.1~3123.3~7104.7~1085.10~1566.15~3547.35以上2投资学概论27表2-2中国投资环境因素综合评价指标数值投资环境因素评分权数满意值不允许值一、资源状况0~105821.资源相当丰富,加工质量高10投资学概论28表2-2中国投资环境因素综合评价指标数值2.资源比较丰富,加工质量高83.资源不丰富,加工质量高74.资源比较丰富,加工质量差2投资学概论29表2-2中国投资环境因素综合评价指标数值5.资源不丰富,加工质量差0二、基础设施状况——基础设施投资额占全部固定资产投资额的比重(%)0~10586投资学概论30表2-2中国投资环境因素综合评价指标数值1.15以上102.10~1583.5~1064.2~535.2以下0三、利用外资政策状况2~10158