证劵投资学重点

一、证券的定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。二、证券的产生证券是一种信用凭证或金融工具，是商品经济和信用经济发展的产物。国家信用国债商业信用商业票据银行信用银行票据企业信用企业证券信用发展其它证券及衍生工具三、证券的类型四、有价证券分类按发行主体政府证券金融证券公司证券按所体现的内容货币证券货物证券资本证券四、有价证券分类根据上市与否(只适用于股票和债券)上市证券(挂牌证券)非上市证券(非挂牌证券、场外证券)通常非上市证券的交易比上市证券的交易要多。五、证券的特征第一，证券的产权性第二，证券的收益性第三，证券的流通性第四，证券的风险性六、证券投资过程明确投资目的，制定投资计划分析选择投资工具制定投资策略执行策略监控策略六、证券投资过程明确投资目的，制定投资计划单个投资者制定投资计划应当注意的问题：目前的财务状况收入来源未来不同时期需要花费的现金是多少能够承担多大风险适合哪一种投资方式投资的有关税收情况六、证券投资过程分析选择投资工具债券，股票，基金及其他金融资产制定投资策略不要把鸡蛋放在一个篮子里资产配置(不一起波动的资产组合在一起)证券选择六、证券投资过程执行策略实施资产配置和选择具体证券的过程成功实施资产配置策略的影响因素:交易费用经济与市场因素处于不断变化之中投资者的目标和限制也在不断变化监控策略定期重新评估投资方案六、证券投资过程第一节股票的概念及其特征一、股票与股份股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股息和红利的凭证。股份是股东持有公司资本的份额，是股东对公司出资的经济行为所产生的权利和义务。二、股票的特征收益性高风险性稳定性流通性（流动性）股份的伸缩性--拆股&合股价格的波动性经营决策的参与性（一）普通股4、普通股的分类（二）优先股1、优先股的定义优先股股票是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。是相对于普通股股票而言的。（二）优先股2、优先股的特征约定股息率优先分派股息和清偿剩余资产限制表决权可赎回性（二）优先股2、优先股的特征对于公司：•方便增发新股票融资。•在需要时将优先股股票转换成普通股股票或公司债券，减少公司的股息负担。•避免公司经营决策权的分散。对于投资者：投资风险小，收益有保障。•收益率高。（二）优先股3、优先股的分类累积分配的优先股非累积分配的优先股可转换优先股不可转换优先股可赎回优先股不可赎回优先股（二）优先股3、优先股的分类全部参加分配的优先股部分参加分配的优先股不参加分配的优先股3、优先股的分类全部参加分配的优先股：这种优先股，除了按规定的股息率优先分得股息外，还有权与普通股股东一起，共同等额地分享到剩余盈利。例如，假定某公司发行普通股票总额为30万元，全部参加分配的优先股票10万元，其年股息率定为7%，本年度公司盈余为4元。则：全部参加分配的优先股，第一次分配的定额股息为100000元×7%=7000元，假设普通股的红利是按10%计发的，那么，普通股分得的红利数额为300000×10%=30000元，全部参加分配的优先股，第二次分配的股息数额为10万×(10%-7%)=0.3万元，股息率也达到10%，与普通股红利率相同。由此看出，这种全部参加分配的优先股对投资者较为有利。3、优先股的分类部分参加分配的优先股：指除了按规定的股息率优先分得股息外，还有权以一定额度为限，与普通股一起共同分享剩余盈余。现仍以上例说明，假设部分参加分配的优先股股息率以8%为限，则：部分参加优先股和全部参加优先股，第一次分配的定额股息相同，都是100000元×7%=7000元，但第二次分配时却不能和普通股拉平。只能按规定的最高限度的股息率与固定股息的差额参与第二次分配，即为：100000元×（8%—7%）=1000元，使两次分配总和达到最高限度股息率8%，而没有达到普通股红利率10%的水平。不参加分配的优先股：是指优先股分配的股息率以规定的为限，不管普通股股东分得多大红利，优先股不能再次参加分配。（三）后配股亦称劣后股，是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份。二、按照股票的票面形式是否记载股东姓名记名股票无记名股票是否有票面金额有面额股票无面额股票三、按是否上市流通上市股票：在证券交易所取得上市资格，允许公开挂牌交易的股票。非上市股票：未在证券交易所上市，不允许公开挂牌交易的股票。四、中国现行的股票种类（股权结构）国家股法人股公众股外资股国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份有限公司投资形成的股份。一般是指国家投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认折成的股份。法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份有限公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份有限公司投资形成的股权。公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股公众股公司职工股和我国曾经存在的内部职工股是两个完全不同的概念。在我国进行股份试点初期，出现了一批不向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司，被称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股。公众股股份公司采用募集方式设立时，公司发行的股份除了由发起人认购一部分外，其余部分应该向社会公众公开发行。因此，公司内部职工以外的个人认购的股份，就构成了社会公众股。目前，我国股票市场上流通的股份主要是社会公众股。A种股票（A股）：它是以人民币计算价值和购买，主要针对国内投资者发行的普通股票。外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份。•分两种形式：境内上市外资股境外上市外资股外资股境内上市外资股（B种股票）：它是由我国股份公司发行的、在境内上市并以人民币标明面值、供境内外投资者用外币认购的普通股票。•设立之初规定B股专供外国及我国港、澳、台地区的投资者以外币认购。在境内进行交易买卖。•上海证券交易所—美元深圳证券交易所—港币•2001年2月19日，中国证监会发出通知，允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票。外资股境外上市外资股主要有两种：•H股：是境内公司在香港联合交易所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。•N股：是境内公司在纽约交易所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所上市的股票。ST股票“ST”—“SpecialTreatment”ST股票，即需作特别处理的股票。沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，当上市公司出现财务状况或其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以判断，可能损害投资者权益的情形，交易所将对其股票实行特别处理。–财务状况异常：经审计连续两个会计年度的净利润均为负值；最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值–特别处理的内容：股票报价日涨跌幅限制在5％；中期报告必须经审计；股票名称改为原股票名前加“ST”*ST股票“*ST”是“警示存在终止上市风险的特别处理”,简称“退市风险警示”,适用于存在股票终止上市风险的公司。有下列情况之一的,为存在股票终止上市风险的公司：（1）最近两年连续亏损的(以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据)；（2）因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载,被中国证监会责令改正或公司主动改正,对以前年度财务报告进行追溯调整,导致最近两年连续亏损的；（3）因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载,中国证监会责令其改正,在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的；（4）在法定期限内未依法披露年度报告或半年度报告(以下简称定期报告)的；（5）处于股票恢复上市交易后至其披露恢复上市后的第一个年度报告期间的。PT股票“PT”—“ParticularTransfer”这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特别转让服务”。对于进行这种“特别转让”的股票，沪深交易所在其简称前冠以“PT”，称之为“PT股”。根据《公司法》和证券法的规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。1999年7月9日起，对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。第一批这类股票有“PT双鹿”，“PT农商社”，“PT苏三山”和“PT渝太白”。PT股票“PT”—“ParticularTransfer”特别转让与正常股票交易主要有四点区别：(1)交易时间不同。(2)涨跌幅限制不同。(3)撮合方式不同。(4)交易性质不同。2000年6月17日，深沪证券交易所分别发布公告，自6月23日起，取消PT股票特别转让价格5％的跌幅控制，即PT股票申报价格将不设下限，价格幅度也没有限制，但涨幅仍为5%。PT股票“PT”—“ParticularTransfer”2001年2月22日，中国证监会正式对外发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，对PT公司申请宽限期、恢复上市、终止上市等问题进一步作了规定。PT股票PT”—“ParticularTransfer一、债券的定义是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定收益证券。二、债券的基本要素债券的面值：票面币种和票面金额。债券的发行价格：发行价格＞票面金额溢价发行发行价格＝票面金额平价发行发行价格＜票面金额折价发行债券的发行价格通常取决于市场的利率水平以及债券二级市场交易价格二、债券的基本要素债券的交易价格债券的偿还期限影响因素：债务人对资金需求的时限未来市场利率的变化趋势证券交易市场的发达程度二、债券的基本要素债券的票面利率影响债券利率的主要因素银行同期利率水平发行者的资信状况债券的偿还期限资本市场资金的供求状况二、债券的基本要素债券的计息方式和利息支付方式发行单位的名称、地址债券的发行日期发行单位的印记债券号码三、债券的类型按发行主体分类政府债券：中央政府债券和地方政府债券金融债券：期限一般为1－5年，发行目的是筹措长期资金公司债券：多是为了筹集长期资金，期限多为10－30年三、债券的类型按偿还期限分类短期债券偿还期限在1年或1年以内中期债券偿还期限在1年以上、10年以下长期债券偿还期限在10年以上永久债券又称无期债券按利息的支付方式分类一般付息债券附息票债券零息债券(贴现债券)三、债券的类型按计息方式分类单利债券：利息＝债券面额×年利率×期限复利债券累进利率债券按票面利率是否可以变动分类固定利率债券浮动利率债券按债券的信用形式分类信用债券抵押债券：可分为抵押债券和抵押信托债券担保债券三、债券的类型按债券形态分类实物债券凭证式债券国家储蓄债记帐式债券按是否记名分类记名债券不记名债券三、债券的类型按债券发行国和标明面值的币种所在国家是否相同分类国内债券国际债券外国债券是指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地货币计值的债券。欧洲债券是指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。四、债券的基本特征偿还性（期限性）流动性安全性权利性（收益性）利息请求权偿还本金请求权财产索取权其他权利灵活性发行单位的灵活性发行决策的灵活性债券实例1五、债券与股票的区别二者都拥有证券的特征。但两者却存在着以下不同点：性质不同发行目的不同获得保酬的时间不同投资风险不同投机价值不同发行单位不同流通性不同六、债券筹资的特点优点：资本成本低具有财务杠杆作用所筹集资金属于长期资金债券筹资的范围广、金额大缺点财