跨国公司的国际直接投资

国际直接投资的基本动机市场导向型动机降低成本导向型动机技术与管理导向型动机分散投资风险导向型动机其他导向型动机国际直接投资的基本动机市场导向性动机：投资企业原本是出口型企业，但东道国实行贸易保护主义，影响和阻碍了企业的正常出口企业对国外某一特定市场的开拓已达到一定程度，为了给顾客提供更多的服务，巩固和扩大其市场份额，在当地直接投资进行生产和销售会更有效企业为了更好的接近目标市场，满足当地消费者的需求企业所在国内市场的需求已接近饱和或受到其他产品的剧烈冲击，在国内的进一步发展受到限制。国际直接投资的基本动机降低成本导向型动机：获取自然资源（原料）利用国外廉价的劳动力、土地等生产要素减少运输成本应对汇率浮动利用各国关税税率的差别降低生产成本国际直接投资的基本动机技术与管理导向型动机：主要包括获取和利用国外先进技术，生产工艺、新产品设计和管理方式等国际直接投资的基本动机分散投资风险导向型动机：规避国际投资风险规避国内投资风险国际直接投资的基本动机其他投资动机：全球战略导向型动机信息导向型动机优惠政策导向型动机公司决策者个人偏好型动机等国际直接投资的基本动机国际直接投资的根本动机和目的是利润最大化，发达国家间：出于市场导向型动机和分散投资风险导向型动机的相互投资相对较多发展中国家间：出于市场导向型和降低成本导向型的动机多于其他动机；发达国家向发展中国家进行投资：主要是由于市场导向型动机和降低成本导向型动机发展中国家向发达国家进行投资：考虑的多是市场、技术与管理和分散风险因素。结构性标准定义经营业绩标准战略取向标准联合国对跨国公司的定义①地区分布标准：欧共体认为在两国以上拥有生产设施的跨国经营企业即称为跨国公司；而美国的一些学者认为必须在6个以上国家设有子公司或分支机构。②股权比例标准：美国法律规定国外企业股份或业务份额达10﹪，而日本则规定要达到25﹪。③邓宁关于跨国公司的定义：在一个以上的国家拥有或者控制生产设施的一个企业。2、经营业绩标准①传统的经营业绩标准：销售收入、资产总额、赢利额或公司雇员人数等。②国际化经营业绩指标体系：比例指标体系：国际销售率、海外资产比率、国际管理指数、国际投资指数、海外公司比率等。绝对指标组合法：外贸依存度、投资结构水平、生产依存度。跨国指数：国外资产/总资产、国外销售额/销售总额、国外雇员数/雇员总数三个比率的的平均值构成。3、战略取向标准战略取向标准又称行为特性标准，该标准认为企业经营决策时的战略取向以全球为目标，实行全球中心战略的公司，才算是跨国公司。4、联合国对跨国公司的定义是指由在两个或更多国家的实体所组成的公营、私营或混合所有制企业，不论这些试题的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营，以便通过一个或更多决策中心制定协调的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式结合在一起，从而其中一个或更多的实体能够对其他实体的活动施加有效的影响，特别是与其他实体分享知识、资源和责任。拜尔化学公司阿司匹林制造甘油炸药的工厂缝纫机装配厂一.跨国公司的前驱（1914年以前）186318661867资本投资对比19世纪下半叶前19世纪下半叶后资本输出方式间接输出直接输出投资项目落后国家的铁路建造和矿产的开采掌握垄外技术的公司进行对外投资的地区发达的国家和地区欧洲的发达国家1913~1938对外投资总量增长70亿对外投资增长百分比16%年平均对外投资增长百分比0.6%间接投资比重由1914年的90%下降到二战前夕的75%直接投资比重由1914年的10%上升到二战前夕的25%对外投资去向主要在殖民地和经济落后的国家经济发达和比较发达的国家增加二.两次世界大战期间跨国公司的缓慢发展两次战争的破坏，投资损失，战争债务负担和国家重建费用巨大，除美国外，其他国家对外直接投资确有困难；面临1929年一1933年空前的世界经济危机，经济大萧条造成直接投资不振；各国相互实行保护贸易政策，影响国际贸易的扩展，货币制度混乱，利用货币贬值作为贸易战的手段，阻碍了跨国公司的经营管理。原因1•世界对外直接投资猛增2•跨国公司的加速剧增3•投资来源集中，投向有变化4•对外直接投资的领域扩大5•各国对外直接投资不平衡三.第二次世界大战后到20世纪70年代后期的跨国公司战后世界科学技术革命和世界生产力的发展。现代交通运输和通讯信息的发达。国际分工的深化，生产和资本的国际化。生产和资本的集中，“过剩”资本的增加。原因一、20世纪80年代跨国公司经营的转变背景：20世纪80年代以后，随着经济全球化趋势的日益加快，国际市场竞争更加激烈，新贸易保护主义抬头，在此期间，跨国公司的经营和发展又呈现出与以往不同的特征。特征一：国际直接投资规模继续扩大，发展中国家国际直接投资增长迅速：发展中国家的国际直接投资总额虽然所占比重不大，但增长速度很快，成为全球国际直接投资中的新生力量。特征二建立全球战略，实施战略联盟：背景：20世纪80年代中期以后，经济全球化发展的趋势日趋明显，国际竞争愈加激烈，加之区域经济一体化发展迅速，跨国公司的海外扩张遇到越来越多的挑战。策略：跨国公司调整经营发展战略。不同跨国公司之间的资金、技术、生产设备、销售、分配渠道、融资能力等方面相互渗透，形成一种国际经营联合体。这种国际经营联合体与一般合资企业的不同点：联合体中的各家企业都采取同一目标，即共同开发、共同生产、共享市场。特征三：投资方式由新建企业转变为跨国并购，经营范围更加广泛。背景：20世纪80年代以来，由于科学技术的发展，新产品、新工艺不断涌现，这些新型产业部门的形成，需要在各个部门之间进行新的调整。这些调整，不仅是企业进行的经营结构的调整，而且使整个世界经济进入了产业结构大调整的时期。结果：随着跨国公司跨部门、跨行业混合并购高潮的到来，生产和资本更加集中，跨国公司的经营范围变得愈加广泛，出现了越来越多的跨领域和跨行业经营的跨国公司。二、20世纪90年代跨国公司的发展变化背景：20世纪90年代以来，美国等发达国家开始了技术创新推动经济发展的阶段，经济发展进入从工业经济向知识经济转型的时期。这一时期，跨国公司的发展也表现出了一些新的特征。国际直接投资的增长速度远远超过世界生产和世界贸易的增长速度目前国际直接投资的特征：目前，世界经济发展的一个显著特征就是区域经济一体化，其中一体化程度最高的当属北美、欧盟、东亚三个经济圈。体现在国际直接投资上，就是一体化的区域内部国家或地区（经济体）之间的相互投资占了主导地位。三个区域的经济体之间的相互投资和内部投资占发达国家总资本输出的90%和资本输入的93%。三、21世纪初跨国公司的发展趋势1、2001-2003年全球国际直接投资规模逐年下滑，2003年成为1998年以来跨国公司国际直接投资数量最少的一年。原因：由于日本经济在20世纪90年代初期的“泡沫”破灭造成的经济持续低迷，加之美国经济受“9.11”恐怖袭击事件影响，一度曾使全球经济陷入增长困境。2、2004年起，受全球经济持续增长、跨国并购增加和投资政策自由化影响，全球国际直接投资逐年递增。原因：21世纪初（指2004年以后）国际直接投资的强劲增长反映了跨国并购尤其是发达国家之间并购水平的提高，也归因于一些发达国家和许多发展中国家以及转型经济体良好的经济表现。从吸收国际投资的国别分布看，英国和美国分列第一、二位，发展中经济体的排名保持稳定，中国内地再次成为全球发展中经济体最大的国际直接投资目的地。影响投资形式选择的因素及案例跨国公司对外投资的主要形式对外投资方式股权参与（跨国公司在东道国中参与股份）独资经营：子公司95%及以上的股权属于母公司，又称作全部控股。合资经营：多数控股：母公司拥有50%—94%的股权对等控股：各自拥有50%的股权少数控股：母公司拥有子公司49%以内的股权非股权安排（跨国公司为东道国提供技术，管理，销售等服务，与东道国公司保持密切联系）主要形式：许可证合同，特许代理合同，管理合同，协作生产合同影响投资方式选择的因素内部因素核心竞争力的性质公司的战略外部因素东道国的经济体制东道国的法律与政策影响投资方式选择的因素核心竞争力的性质1核心竞争力在于专有技术，为避免技术流失，多数公司采取全部控股的形式，但若能保证技术不被盗或技术优势只是暂时的可考虑技术授权或合资。IBM2核心竞争力在于管理，失去对管理技术控制的风险不大或核心在于品牌（有国际商标法的保护）选择特许经营的方式。影响投资方式选择的因素公司的战略1公司战略:通过合资利用本土企业对本国消费者的高熟悉程度和已经完善了的销售渠道，使产品快速进入市场。2采用全部控股的形式，设立子公司，利用东道国的某一优势（如便宜的劳动力），使其参与成为产业链中的一环，降低生产成本。3与其他品牌合作，进入新的生产领域，多采用合资的方式（对等控股）。GE各国的经济体制和政治体制各国的经济发展情况各国的法律政策案例——迪士尼的海外扩展东京迪士尼乐园：不投资，不参股，向日方实施技术转让收取转让费和管理服务费。（特许经营）巴黎迪士尼乐园：全资子母公司，占49%的股份香港迪士尼乐园：全资子母公司，占43%的股份，香港特区政府是最大的股权所有者。上海迪士尼乐园：采用香港模式？大陆首个迪士尼主题公园在上海破土动工。中外双方股份占比正式公布，华特·迪士尼公司占股43%，上海申迪集团持股57%，双方将按持股比例出资。双方还将成立一家合资管理公司，负责度假区创意、发展和运营。华特·迪士尼公司持股70%，上海申迪集团持股30%。上海国际旅游度假区管委会、上海申迪集团、华特·迪士尼公司8日联合召开新闻发布会透露，上海迪士尼项目初期投资包括投入约245亿元人民币的主题乐园度假区，另有投入45亿元的其他部分建设，包括酒店和零售、餐饮和娱乐中心等。“我们在上海的度假区将是一个融合经典迪士尼故事和中国特色魅力的世界级家庭度假胜地。”华特·迪士尼公司首席执行官RobertA.Iger（罗伯特·艾格）透露，“在这个乐园中央将建设一个占地11英亩（46130平方米）的美丽花园，这是上海迪士尼独一无二的标志。”预计2014年对外开放。据介绍，上海迪士尼项目一期工程投资建设由上海申迪集团负责，预计需要五年建成。业内观点认为，上海迪士尼乐园开业三年内，必须达到年均1000万人次的游客量，才不会亏本。案例邓宁国际折衷理论：只有当企业同时具备所有权优势、内部化优势、区位优势时，才完全具备了对外直接投资的条件。所有权优势理论是发生国际投资的必要条件，指一国企业拥有或是能获得的国外企业所没有或无法获得的特点优势。内部化优势是为避免不完全市场给企业带来的影响将其拥有的资产加以内部化而保持企业所拥有的优势。区位优势是指投资的国家或地区对投资者来说在投资环境方面所具有的优势。