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2019/9/291技术经济评价的基本要素和资金报酬原理经济分析的基本要素一、概述•企业是什么?企业的目标是什么?•企业生存的条件是什么?企业如何赚钱?•如何计量企业的收益?•过程–起点:投资(贷款)–建厂房,买机器–购进原材料–消耗品–中转资金企业的生产循环图生产-产品销售-收入扣除利润资产投资贷款1、资产•企业拥有或控制的(能以货币计量的)经济资源(1)拥有控制——融资租入的固定资产分期付款购买的小汽车(2)经济资源:能给企业带来经济效益–能使用–范围广泛2、成本(Cost)•企业为生产商品或劳务所发生的各项费用•经济学:生产活动中使用各种生产要素的代价。即:必须向为生产活动提供所需生产要素的生产要素所有者支付的报酬。显性成本与隐性成本•显性成本:为使用他人所拥有或控制的要素而做的货币支付。–典型形式:劳务,原材料,租用房屋、土地,做广告•隐性成本:企业为使用自有要素而付出的成本。–非货币机会成本–度量:企业将要素投入到比自己生产更有利的途径所获取的报酬。–标准:要素的市场价值–典型形式:使用自有土地的机会成本,企业家经营管理企业付出的成本•几个例子:–租厂房与建设厂房—建筑物与土地–企业家才能,沉淀成本与转换成本•沉淀成本:后悔–以往发生的与当前决策无关的费用“覆水难收”“过去的事情就让它过去”•转换成本:改主意–与以往决策有关的新决策的成本–机器、工具、原材料短期成本和长期成本(经济学)如果所有投入要素都可变,就是长期;至少有一种要素不可变,就是短期。2019/9/298(一)经营成本–概念:指项目总成本中扣除折旧、摊销费和利息支出以后的全部成本;–计算:经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-借款利息支出(二)变动成本和固定成本–变动成本,又称可变成本,指在总成本中随产量变动而变动的费用。–固定成本,又称不变成本,指在一定生产规模限度内不随产品产量增减而变化的费用。–总成本=固定成本+变动成本(三)机会成本–将一种又有多种用途的有限资源用于特定用途而放弃的最佳收益。–上大学–企业家:自己经营、猎头看中2019/9/299QFCAFCQVCAVCAVCAFCQTCACFCTCVCQ0CdQTCdMC2019/9/2910短期成本函数1、短期总成本(1)(2)(3)(4)产量总固定成本/美元总可变成本/美元总成本/美元06000060001006000400010000200600060001200030060009000150004006000140002000050060002200028000600600034000400002019/9/2911总成本曲线2019/9/29122、平均成本和边际成本(1)(2)(3)(4)(5)产量平均固定成本/美元平均可变成本/美元平均成本/美元边际成本/美元(Q)AFC=TFC/QAVC=TVC/QATC=TC/QSMC=⊿TC/⊿Q0———100604010040200303060203002030503040015355050500124456806001056.766.71202019/9/2913(四)沉没成本沉没成本与投资决策的关系?(五)经济成本–经济成本=显性成本+隐性成本–用经济学原理来分析企业决策,采用的是机会成本概念。在经济活动中,为获得一定的收益所付出的代价,不仅包括经济活动本身的资源投入,还应该包括所放弃的收益。(六)边际成本–企业多生产1单位产量所产生的总成本增加。–MC=(TC’-TC)/(Q’-Q)=△VC/△Q(七)会计成本会计人员按照税法和会计准则的要求,把与企业已发生的一切经济活动有关部门的实际支付、费用等计入成本,如实地反映企业的财务状况。会计成本又称历史成本,是企业所发生的过去情况的记录。2019/9/2914增量成本还是平均成本进行决策?3、销售收入•销售收入:企业向社会出售商品或提供劳务的货币收入。–货币化:–可度量企业生产的增加–是企业利润的来源(营业收入)销售收入与产值•产值是企业生产的成品、半成品和处于加工过程中的在制品的价值总和。产值=Q×P–Q=成品+半成品+在制品–P=价格•区别:–销售收入:出售以后才算数,销售价格为准–产值:售前,当前市场价格或不变价格–有需求吗?适销对路吗?质量达标吗?竞争力如何?…………•销售收入才是反映企业、工业项目真实收益的经济参数。资产•固定资产•无形资产•其他资产•流动资产=建设期利息+建设投资+流动资金(流动资产)=建设项目总投资固定资产;土地费用(固定资产)、购买商标使用权(无形资产);开办费(其他资产)成本成本构成(和费用)——在现金流量的考察中不加区分总成本费用生产成本制造费用直接材料直接燃料和动力直接工资其他直接支出工资、福利折旧维修费营业费用管理费用财务费用:利息支出、汇兑损失期间费用2019/9/2919不同于会计中的费用与成本1)会计中的费用和成本是企业经营活动和产品生产过程中已经发生的各项耗费的真实记录,数据是唯一;技术经济分析中的费用和成本是对未来的预测结果,有不确定性。2)会计中对费用和成本的计量是分别针对特定会计期间,企业经营活动和特定产品的生产过程的;技术经济中,对费用和成本的计量则一般针对某一投资项目或技术方案的实施。3)技术经济分析强调对现金流量的分析,费用和成本具有相同的本质(现金流出),不严格区分,技术经济引入了会计中不常使用概念(如经营成本);会计中,费用与成本是不同的概念。2019/9/2920成本费用中的折旧与摊销费(一)固定资产折旧费的计算–折旧费是固定资产在使用过程中逐渐损耗的那部分价值。–影响因素有:折旧基数、固定资产净残值、使用年限1、直线折旧法(年限平均法)P—固定资产原值,L—估计净残值,N—估计使用年限,d-年折旧率,r-净残值率D-年折旧额,则:折旧额的计取基数为(P-L)=P(1-r)NrPNLPdLPD)1()(%1001NrPDd2019/9/29212、工作量法适用于计算某些专业设备和交通运输车辆的折旧,以固定资产完成的工作量(行驶里程、工作小时、生产的产品数量)为单位来计算折旧。月折旧额=当月实际完成工作量×单位工作量折旧额年折旧额=当年实际完成工作量×单位工作量折旧额M-总工作量,m-单位工作量折旧额,Kt-第t期的实际完成工作量Dt-第t期的折旧额其它符号同前MrPMLPm)1(mKDtt2019/9/29223、加速折旧法:折旧费随着年数的增加而逐渐递减(1)年数总和法年折旧额=(固定资产原值-固定资产净残值)×年折旧率(2)双倍余额递减法:不考虑资产净残值年折旧额=当年固定资产净值×年折旧率最后两年采用直线折旧法:年折旧额=(固定资产净值-固定资产净残值)/22)1()1()(NNtNLPDt2)1()1(NNtNdNBDtt2*1Nd22019/9/2923年限和法:第1年折旧额=第2年折旧额=第3年折旧额=第4年折旧额=第5年折旧额=折旧的计算例:有一机器,原值10000元,残值为0,有效使用年限5年,求年折旧额.直线折旧法:年折旧额=(元)2019/9/2924余额递减法第1年折旧额=第2年折旧额=第3年折旧额=第4年折旧额=第5年折旧额=(注:从倒数第二年开始按直线计提折旧)2019/9/2925客观地讲,折旧年限取决于固定资产的使用年限。由于使用年限本身就是一个预计的经验值,使得折旧年限容纳了很多人为成分,为合理避税筹划提供了可能性。缩短折旧年限有利于加速成本收回,可以使后期成本费用前移,从而使前期会计利润发生后移。在税率稳定的情况下,所得税递延交纳,相当于向国家取得了一笔无息贷款。例.某外商投资企业有一辆价值500000元的货车,残值按原值的4%估算,估计使用年限为8年。按直线法年计提折旧额如下:500000×(1-4%)/8=60000(元)假定该企业资金成本为10%,则折旧节约所得税支出折合为现值如下:60000×25%×5.335=80025(元)5.335为8期的年金现值系数。2019/9/2926如果企业将折旧期限缩短为6年,则年提折旧额如下:500000×(1-4%)/6=80000(元)因折旧而节约所得税支出,折合为现值如下:80000×25%×4.355=87100(元)4.355为6期的年金现值系数。尽管折旧期限的改变,并未从数字上影响到企业所得税税负的总和,但考虑到资金的时间价值,后者对企业更为有利。如上例所示:折旧期限缩短为6年,则节约资金87100-8002.5=7075(元)。Someimportantcashflowformulas.TaxableincomeOrdinaryincometaxconsequences2019/9/2928采用加速折旧法,可使固定资产成本在使用期限中加快得到补偿。但这并不是指固定资产提前报废或多提折旧,因为不论采用何种方法提折旧,从固定资产全部使用期间来看,折旧总额不变,因此,对企业的净收益总额并无影响。但从各个具体年份来看,由于采用加速的折旧法,使应计折旧额在固定资产使用前期摊提较多而后期摊提较少,必然使企业净利前期相对较少而后期较多。摊销、税金税金的会计处理•可计入成本的:房产税、车船税、土地使用税、进口关税…..•从销售收入中扣除的:消费税、营业税、资源税、城乡维护建设费、教育费附加……•从利润中扣除的:所得税与最新会计准则保持一致2019/9/2930税后利润的分配税后利润•(1)弥补以前年度亏损。•(2)提取10%法定公积金。•(3)提取任意公积金。任意公积金提取比例由投资者决议。•(4)向投资者分配利润。未分配利润2019/9/2931案例•某锅炉厂增值税筹划•谈谈你的理解。在我国有一部分企业征收增值税,有一部分是进行营业税的征收,两者之间的区别在于增值税可以把其中一部分抵扣掉,然后把剩下这一部分钱作为纳税额,这样纳税额实际上相应是减低了,实际上它是为了避免重复的征税。2019/9/2932资金的时间价值2019/9/2933一、资金的时间价值及资金等值原理资金的时间价值是指不同时间发生的等额资金在价值上的差别。二、资金的时间价值1、资金的时间价值现金流量图上不同时间点上的相同数量的现金流量是否具有同样的价值?为什么资金会随时间增值?投资可以创造价值放弃消费的补偿资金时间价值的体现:银行存款2、资金的时间价值的计量o决定资金时间价值的若干因素–投资收益率:以现价计量的资金利润率–通货膨胀因素:货币贬值会造成损失–风险因素:o单利–利息仅以本金计算,利息本身不再生息–国库券–In=P·n·io复利–利滚利–商业银行贷款–Fn=P·(1+i)n%100PIi存入银行1000元,年利率6%,存期5年,求本利和。单利法:1300%)651(1000F23.1338%)61(10005F复利法:2019/9/29363、名义利率与实际利率实际利率:年实际发生的利率,以i表示。名义利率:一般指给定的年利率,以r表示;名义利率=计息周期的利率乘以每年计息周期数计息周期有:年、半年、季、月等多种。–当计息周期的时间单位与所给定利率的时间单位相同时,则所给定的利率就是该时间单位的名义利率–当计息周期的时间单位小于所给定利率的时间单位时,–当计息周期的时间单位大于所给定利率的时间单位时,(不存在)2019/9/2937单利计息,名义利率=实际利率复利计息,当m=1时,i=r;当m1时,ir2019/9/2938经济学上的名义利率和实际利率的意义–提供了分析通货膨胀下的利率变动的工具。在经济调控中,能操作的是名义利率,对经济关系产生实质性影响的则是实际利率,而实际利率的高低又决定于货币利率与通货膨胀率之差。所以,考察名义利率具有重要的意义。–名义利率随着通货膨胀率的变化而变化。–实际利率=名义利率-通货膨胀率或:名义利率=实际利率+通货膨胀率–在某种经济制度下,实际利率往往是不变的,因为它代表的是你的实际购买力。于是,当通货膨胀率变化时,
本文标题:现金流量的构成与资金等值计算
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