6营运资本

第十章：流动资产10:02:462第一节：现金管理一、概述1、定义：现金指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票2、企业持有现金的动机4、现金管理内容3、现金管理目的企业获利能力安全性问题预测控制编制现金收支计划确定最佳现金余额控制日常现金收支交易动机预防动机投机动机10:02:463二、编制现金收支计划1、定义：——预计未来一定时期企业现金收支状况，并进行现金平衡的计划2、方法：现金全额收支法现金收入现金支出净现金流量现金余缺10:02:464三、最佳现金余额确定（一）现金周转模式1、现金周转期：现金投入生产到最终转化为现金的过程。存货周转期：原材料产成品出售应收账款周转期：应收账款回收现金应付帐款周转期：收到尚未付款材料现金支出现金周转期公式：现金周转期=应收帐款周转期+存货周转期-应付帐款周转期每天现金需求量=企业年现金需求总额/360最佳现金持有量=每天现金需求量×现金周转期10:02:465操作简单，但具备以下前提条件企业的生产经营持续稳定，不确定因素少。未来年度的现金总需求可根据产销计划较准确预计根据往年历史资料，可以较准确地测算出现金周转次数，且在未来年度与历史周转率基本一致10:02:466(二)存货模式假使前提：(1)企业所需的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；(2)企业预算期内现金需要总量可以预测；(3)现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降为零时，均可通过部分证券变现行以补足；(4)证券的利率或报酬率以及每次固定性的交易费用可以获悉关键点：确定现金有关成本最低。即能使现金管理成本最低的现金持有量就是最佳现金持有量。又称鲍莫模式，它是美国经济学家鲍莫首先提出的。他认为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济批量模型可用于确定最佳现金持有量并以此为出发点建立了鲍莫模型。10:02:467现金相关成本：1、现金持有成本：——定义：企业因持有现金而发生的机会成本（丧失的再投资收益）——表现：持有现金丧失的有价证券投资收益或贷款利息成本——公式：现金持有成本=平均现金余额×机会成本=现金持有量/2×机会成本2、现金转换成本——定义：企业用现金购买有价证券时交付的交易费用。——特点：与交易次数有关，与持有现金的金额无关——公式：现金转换成本=交易次数×每次交易成本=全年现金需要量/每次现金持有量×每次交易成本3、最佳现金余额与现金总成本——使现金总成本最低时的现金余额为最佳现金余额——公式：现金总成本=现金持有成本+现金转换成本TC=N/2·i+T/N·b2Tb/iN10:02:468(三)因素分析模式——公式最佳现金余额=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1+预计销售收入变化的百分比）10:02:469四、现金的日常控制（一）加速收款现金收回需要经过四个阶段客户开出付款票据企业收到票据票据交存银行企业收到现金客户开出票据企业收到票据票据交存银行企业收到现金票据邮寄时间票据停留时间票据结算时间时间长短与客户银行间距离和收款效率有关实际中企业缩短时间的方法有集中银行法与锁箱法10:02:4610(二)控制现金支出——关键点：延缓现金支出时间——方法：运用“浮游量”法控制支出时间工资支出模式（三）现金收支综合控制10:02:4611第二节应收账款管理一、应收账款的功能与成本1、功能：——吸引客户、扩大销售，提高市场份额和市场竞争力——减少存货占用、加速资金周转，减少有关存货持有费用2、成本：机会成本：企业因持有应收账款而放弃可能投资于其他项目获得的收益管理成本：应收账款从发生到收回间为维持应收账款系统正常运转而发生的费用坏账成本：企业持有应收账款无法收回的损失10:02:4612二、企业的信用政策（应收账款政策）信用政策的制定是应收账款管理的核心;主要内容包括：信用标准、信用条件、收账1、信用标准定义：企业要求客户达到的最低的信用水平，通常以预期坏账损失率来表示企业在信用标准的确定上，百临着两难的选择：确定最合适的信用标准，就是要比较信用的边际成本与边际利润。只要前者小于后者，就应放松信用标准p36210:02:46132、信用条件——指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求主要包括：（1）信用期限——指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。（2）现金折扣——指企业为鼓励客户早日付款，在规定的时间内给予客户一定比例的优惠。（3）折扣期限——指客户能享受现金折扣的最后期限。表示方式：信用条件具体的现金方式如“2/10，N/30”10:02:4614信用标准是企业评价客户等级决策给予或拒绝客户信用的依据。一旦企业决策给予客户信用优惠时，就需要考虑具体的信用条件。信用条件备选方案的评价——企业在经营过程中，随着环境的变化，需要不断调整信用政策，并对改变条件的备选方案进行认真评价p36410:02:46153、收帐政策——指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付帐款时企业所采取的收帐策略与措施。制定收帐政策就是要在增加收帐费用与减少坏帐损失、减少应收帐款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收帐政策是可取的。p36610:02:4616信用标准、信用条件及收账组合的结合信用标准（预计坏账损失率）信用条件收账政策好（0~0.5;0.5~1）宽松(n/60)消极(拖欠２０天不催收)一般（1~2;2~5）一般（n/45）一般(拖欠1０天不催收)差（5~10；10~20）严格（n/30）积极(拖欠立即催收)极差(20)不提供信用4、综合信用政策10:02:4617三、应收账款的日常管理1、信用调查2、信用评估3、收账的日常管理10:02:4618第三节存货管理一、存货及存货成本存货——企业生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资存货成本——采购成本：买价、运杂费——订货成本：为订购材料、商品而发生的成本订货成本与订货数量无关，与订货次数有关——储存成本：物资储存过程中发生的费用一定时期储存成本，等于该期平均存量与单位储存成本之积10:02:4619二、存货规划——在确定企业存货占用资金数额的基础上，编制存货资金计划，以合理确定存货资金占用量，节约使用资金。——确定存货资金占用额的基本方法p3731、周转期计算法资金数额=平均每天周转额×资金周转日数2、因素分析法资金数额=（上年资金实际平均占用额-不合理占用额）×（1+计划年度营业额增减百分比）×（1-计划年度资金周转加速率）3、比例计算法（销售收入）存货资金数额=计划年度商品销售收入总额×计划销售收入存货资金率10:02:4620三、存货的日常控制（一）存货控制的基本假设1．一定时期的需求量确定2．存货价格稳定，不存在数量折扣3．存货量降至0时，下一批存货马上到位4．一次性到货，而不是陆续入库5．不允许出现缺货（二）存货的归口分级控制p37810:02:4621（三）经济批量控制1、经济批量——一定时期储存成本与订货成本总和最低的采购批量。2、经济批量控制：——寻找储存成本与订货成本和计数最低的订购批量3、有关符号：存货控制成本=年储存成本+年订货成本=平均存货量×每件年储存成本+订购次数×每次订购成本T=Q/2·C+A/Q·F3、方法：（1）逐步测试法（2）图示法（3）公式法10:02:4622400Q(千克)TC(千元)0(Q/2)·KcTC(D/Q)•K•••••经济订货批量图示（1）逐步测试法P380（2）图示法p38110:02:4623（3）公式法已知：T=Q/2·C+A/Q·F求T对Q的倒数，并令其为零：经济批量（Q）=经济批数（A/Q）=总成本（T）=CAF2AFC2FAC210:02:4624（四）订货点控制——订货点是指再次订货的时间安排,通常以提出订货时的库存量来表示。其影响因素主要有1、正常消耗量(n)：一般以某项存货全年需要量除以全年天数或周数来计算2、提前期(t)：指从提出订货到到验收入库的时间3、预计最长提前期（r）4、安全储备量(S)：为防止意外事件的发生而建立的保险性存货储备订货点(R)=单位时间正常消耗量(n)×提前期(t)+SS=1/2（mr-nt）10:02:4625库存量（千克）时间（天）0223052608290T9603600显然,订货提前期对经济订货量并没有影响,只是在订货点需要发出订单即可订货点与经济批量图示10:02:4626（五）ABC控制法p38410:02:4627练习题：1、某企业的存货平均每天周转额为80万元，资金的周转日数为30天。要求：用周转期计算法计算该企业存货资金占用额2、某企业2000年资金实际占用额为200万元，其中的不合理占用额为20万元。计划在2001年该企业的营业额将会增加20%，资金加速周转率为10%。要求：用因素分析法计算该企业2000年度核定的存货资金数额3、某企业全年需用A材料3600吨，每次订货成本为500元，每吨材料年储存成本为20元要求：该企业每年最佳订货次数