SK电讯10亿美元搅局中国3G联通G网资产去留

ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨SK电讯10亿美元搅局中国3G联通G网资产去留SKT入股联通，不仅是联通盘活CDMA业务的一步棋，还将是影响3G发牌及运营商重组的一个转折事件。绯闻流传数月之后，SK电讯和联通终于以ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨资本联姻结束了外界的种种猜测。6月21日，中国联通股份公司发布公告称，6月20日，联通红筹已经与SKT在北京签署战略联盟框架协议，并签署向韩国SK电讯定向发行10亿美元可转换债的协议。“如果SKT入股联通获批，则中国电信市场格局已定。”6月20日，万方咨询公司咨询总ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨监付亮说，这将成为影响中国3G牌照发放及电信产业重组的一个重要平衡点。联通左右手根据双方签署的可转换债券认购协议，韩国SKT将认购联通红筹公司发行的10亿美元可转换债券。可转换债券的期限为3年，票面利率为0%.可转换债券在发行1年后可转为联通红筹公司股份，转股价为8.63港元。ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨这意味着，SKT将可以在1年后通过转股获得联通红筹约8.ArrayArray7亿股股票，相当于6.67%股份。在此之前，分拆联通的传闻一度甚嚣尘上，其依据之一就是，联通同时拥有两张移动网络资源。信产部高层在2005年底明确表示不会拆分联通后，仍有分析人士认为，对联通来说，最理想的方式莫过于卖掉一张网，或者以其中一张网ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨引入外资、然后集中精力发展另一张网。问题的关键在于，一直以来，GSM与CDMA都是中国联通难以取舍的命题。“从2001年开始，联通连续三年为CDMA网络投入巨资，到2004年，联通为CDMA的投资已经超过680亿元。”联通内部人士告诉，记者。然而，由于联通采用机卡分离，导致支持CDMA的终端过少，加上用户定位、激烈的市场ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨竞争等原因，联通CDMA用户增长数量始终难如人意。与此同时，联通GSM网络的升级维护也受到影响，最终将联通拖入了GSM和CDMA的两难选择中。该人士透露，在2005年下半年，联通GSM网络的实装率一度超过Array5%，而GSM网络缺乏数据业务的劣势令联通在市场竞争中颇受掣肘。ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨从2005下半年开始，联通对CDMA的态度开始转变。虽然仍然坚持双网并存同时发展，但CDMA的投资开始放缓，GSM网络的投入则开始增加，此外，联通还宣布将对GSM网络进行升级，以为用户提供GPRS数据服务。显然，通过引入SKT，联通希望解决自己头疼的两网难题――至少先解决CDMA这一半。在本次协议中，联通和SKT的合作将围绕着ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨CDMA展开。协议还强调，在不超过18个月内，SKT将成为联通在中国境内CDMA等业务唯一及排他性的合作伙伴。“这并不意味着SKT会直接介入联通CDMA的实际运营。”BDA分析师张宇认为，SKT更可能以策略投资者身份长期持股获取资本收益，同时为联通的CDMA战略献言献策。“当然，由于SKT在CDMA上有良好的经验，与SKT的深度合ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨作有望对联通的CDMA网络带来良好发展。”根据联通红筹公告，截至2006年5月，联通共有133Array4万用户，其中GSM用户ArrayArray71万户，CDMA用户3423万户。3G发牌新迷局与SKT合作后，联通CDMA网络的命运已经清晰，但GSM网络何去何从却仍疑云重重。“过去一年来，传闻的中国电信重组方案越ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨来越多，但真正可以执行的方案却越来越少，而变数仍然来自中国联通和中国网通。”付亮认为，除了维持目前的4大运营商格局不变外，最可能成为现实的操作方案有两种：联通与网通直接合并，或者联通CDMA引入外资、GSM与网通合并。付亮表示，“如果联通与网通直接重组，重组成本是最低的，而且对资本市场的影响也最ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨小，并可以形成资本实力基本相当的三大运营商――中国移动、中国电信以及网通和联通合并后的新公司。”付亮同时认为，由于时间及合并操作性考虑，合并不可能像以前大小网通合并那样彻底融合，而会是以业务形式等其他方式实现，“这样融合大约只需要1到2年就可以完成，可以满足2008年提供3G服务的时间规划。”ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨不过，这个方案下TD-SCDMA的归属仍难解决，而联通、网通合并后的新公司仍将有2张移动网络，两难问题仍将存在。另一个方案则是拆分联通的两张网络――CDMA引入外资，GSM与网通合并上TD-SCDMA.“这是成本较高且难度较大的重组方式。”付亮认为，这一重组方式变数较多，而且时间仓ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨促，但如果CDMA引入外资，而GSM与网通合并的话，新的合并主体就可以直接上马TD-SCDMA.“网通对TD-SCDMA的态度较其他运营商积极。”付亮认为，“如果联通GSM网络与网通合并，并上马TD-SCDMA，那么中国移动和中国电信也都将如愿获得WCDMA牌照，这将是皆大欢喜的发牌方式。”就在此前，消息灵通人士也向本报记者透ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨露，相关部委的确正在考虑将网通与联通进行重组，“方案已经报到国务院。”但这一消息目前仍未获官方证实。在这样的格局下，SKT入股联通，不仅是联通盘活CDMA业务的一步棋，还将是影响3G发牌及运营商重组的一个转折事件。“现在两家公司还只是签协议，还没有正式通过相关部门审批，所以还可能有变数，但如果ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨合作通过审批，就意味着国家对3G和电信重组已经有了通盘方案，而SKT的进入也将成为整个重组方案中的组成部分。”付亮说。SKT入股聯通，不僅是聯通盤活CDMA業務的一步棋，還將是影響3G發牌及運營商重組的一個轉折事件。緋聞流傳數月之後，SK電訊和聯通終於以資本聯姻結束瞭外界的種種猜ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨測。6月21日，中國聯通股份公司發佈公告稱，6月20日，聯通紅籌已經與SKT在北京簽署戰略聯盟框架協議，並簽署向韓國SK電訊定向發行10億美元可轉換債的協議。“如果SKT入股聯通獲批，則中國電信市場格局已定。”6月20日，萬方咨詢公司咨詢總監付亮說，這將成為影響中國3G牌照發放及電ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨信產業重組的一個重要平衡點。聯通左右手根據雙方簽署的可轉換債券認購協議，韓國SKT將認購聯通紅籌公司發行的10億美元可轉換債券。可轉換債券的期限為3年，票面利率為0%.可轉換債券在發行1年後可轉為聯通紅籌公司股份，轉股價為8.63港元。這意味著，SKT將可以在1年後通過轉股獲ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨得聯通紅籌約8.ArrayArray7億股股票，相當於6.67%股份。在此之前，分拆聯通的傳聞一度甚囂塵上，其依據之一就是，聯通同時擁有兩張移動網絡資源。信產部高層在2005年底明確表示不會拆分聯通後，仍有分析人士認為，對聯通來說，最理想的方式莫過於賣掉一張網，或者以其中一張網引入外資、然後集中精力發展另一張網。ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨問題的關鍵在於，一直以來，GSM與CDMA都是中國聯通難以取舍的命題。“從2001年開始，聯通連續三年為CDMA網絡投入巨資，到2004年，聯通為CDMA的投資已經超過680億元。”聯通內部人士告訴，記者。然而，由於聯通采用機卡分離，導致支持CDMA的終端過少，加上用戶定位、激烈的市場競爭等原因，聯通CDMA用戶增長數量始終難如ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨人意。與此同時，聯通GSM網絡的升級維護也受到影響，最終將聯通拖入瞭GSM和CDMA的兩難選擇中。該人士透露，在2005年下半年，聯通GSM網絡的實裝率一度超過Array5%，而GSM網絡缺乏數據業務的劣勢令聯通在市場競爭中頗受掣肘。從2005下半年開始，聯通對CDMA的態度開ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨始轉變。雖然仍然堅持雙網並存同時發展，但CDMA的投資開始放緩，GSM網絡的投入則開始增加，此外，聯通還宣佈將對GSM網絡進行升級，以為用戶提供GPRS數據服務。顯然，通過引入SKT，聯通希望解決自己頭疼的兩網難題――至少先解決CDMA這一半。在本次協議中，聯通和SKT的合作將圍繞著CDMA展開。協議還強調，在不超過18個月內，ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨SKT將成為聯通在中國境內CDMA等業務唯一及排他性的合作夥伴。“這並不意味著SKT會直接介入聯通CDMA的實際運營。”BDA分析師張宇認為，SKT更可能以策略投資者身份長期持股獲取資本收益，同時為聯通的CDMA戰略獻言獻策。“當然，由於SKT在CDMA上有良好的經驗，與SKT的深度合作有望對聯通的CDMA網絡帶來良好發展。”ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨根據聯通紅籌公告，截至2006年5月，聯通共有133Array4萬用戶，其中GSM用戶ArrayArray71萬戶，CDMA用戶3423萬戶。3G發牌新迷局與SKT合作後，聯通CDMA網絡的命運已經清晰，但GSM網絡何去何從卻仍疑雲重重。“過去一年來，傳聞的中國電信重組方案越來越多，但真正可以執行的方案卻越來越少，而ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨變數仍然來自中國聯通和中國網通。”付亮認為，除瞭維持目前的4大運營商格局不變外，最可能成為現實的操作方案有兩種：聯通與網通直接合並，或者聯通CDMA引入外資、GSM與網通合並。付亮表示，“如果聯通與網通直接重組，重組成本是最低的，而且對資本市場的影響也最小，並可以形成資本實力基本相當的三大運營ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨商――中國移動、中國電信以及網通和聯通合並後的新公司。”付亮同時認為，由於時間及合並操作性考慮，合並不可能像以前大小網通合並那樣徹底融合，而會是以業務形式等其他方式實現，“這樣融合大約隻需要1到2年就可以完成，可以滿足2008年提供3G服務的時間規劃。”不過，這個方案下TD-SCDMA的歸屬仍難解ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨決，而聯通、網通合並後的新公司仍將有2張移動網絡，兩難問題仍將存在。另一個方案則是拆分聯通的兩張網絡――CDMA引入外資，GSM與網通合並上TD-SCDMA.“這是成本較高且難度較大的重組方式。”付亮認為，這一重組方式變數較多，而且時間倉促，但如果CDMA引入外資，而GSM與網通合並ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨的話，新的合並主體就可以直接上馬TD-SCDMA.“網通對TD-SCDMA的態度較其他運營商積極。”付亮認為，“如果聯通GSM網絡與網通合並，並上馬TD-SCDMA，那麼中國移動和中國電信也都將如願獲得WCDMA牌照，這將是皆大歡喜的發牌方式。”就在此前，消息靈通人士也向本報記者透露，相關部委的確正在考慮將網通與聯通進行重ＤＤ丨ＷＷＷ．０４２９ＣＨＥ．ＣＯＭ丨0429二手车交易网丨組，“方案已經報到國務院。”但這一消息目前仍未獲官方證實。在這樣的格局下，SKT入股聯通，不僅是聯通盤活CDMA業務的一步棋，還將是影響3G發牌及運營商重組的一個轉折事件。“現在兩傢公司還隻是簽協議，還沒有正式通過相關部門審批，所以還可能有變數，但如果合作通過審批，就