XXXX第4章 投资估算与资金筹措

出必告，反必面；居有常，业无变。冬则温，夏则清；晨则省，昏则定。——《弟子规》北京化工大学经济管理学院技术经济学原理与实务任继勤第4章投资估算与资金筹措4.1投资的构成及估算4.2资金来源与融资方案北京化工大学经济管理学院4.1投资的构成及估算4.1.1项目总投资及其构成4.1.2建设投资构成与估算4.1.3流动资金构成与估算4.1.4项目投入总资金及分年投入计划4.1.1项目总投资及其构成1.项目总投资的含义及其构成2.项目总投资与资产的形成1.项目总投资的含义及其构成项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。新建项目的总投资由建设期投入的建设投资和项目建成投产后所需的流动资金两大部分组成。2.项目总投资与资产的形成4.1.2建设投资构成与估算1.建设投资构成2.建设投资估算1.建设投资构成2.建设投资估算(1)生产能力指数法(2)分类估算法（1）生产能力指数法根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额。更的综合调整系数。内定额、单价、费用变－新老项目建设间隔期－生产能力指数；投资额；－拟建项目的固定资产资产投资额；－已建类似项目的固定；－拟建项目的生产能力能力；－已建类似项目的生产其中：）－（公式CFnYYXXCFXXYYn2121121214（2）分类估算法先分别估算各单项工程所需的(工程费用)①建筑工程费、②设备及工器具购置费、③安装工程费；然后在汇总各单项工程费用基础上，估算④工程建设其他费用⑤基本预备费；最后估算⑥涨价预备费⑦建设期利息。①建筑工程费估算建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。估算方法：–单位建筑工程投资估算法–单位实物工程量投资估算法–概算指标投资估算法②设备及工器具购置费估算国内设备购置费的估算–国产标准设备原价–国产非标准设备原价–国内设备购置费国内设备购置费为设备原价加上运杂费进口设备购置费估算–进口设备购置费＝进口设备货价＋进口从属费用+国内运杂费工具、器具及生产家具购置费的估算–工具、器具及生产家具购置费=设备购置费×定额费率③安装工程费估算安装工程费＝设备原价×安装费率安装工程费＝设备吨位×每吨安装费安装工程费＝安装工程实物量×安装费用指标④工程建设其他费用估算与土地使用有关的费用–土地征用及迁移补偿费–土地使用权出让金与工程建设有关的其他费用–建设单位管理费、勘察设计费、研究试验费、建设单位临时设施费、工程建设监理费、引进技术和进口设备其他费用与未来企业生产经营有关的其他费用–联合试运转费–生产准备费–办公及生活家具购置费⑤基本预备费基本预备费＝(建筑工程费+设备工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费用)×基本预备费率⑥涨价预备费111tnttfIPC•PC—涨价预备费；•It—第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和；•f—建设期价格上涨指数；•n—建设期⑦建设期利息计算建设期利息时，为了简化计算:通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。–采用自有资金付息时，按单利计算：各年应计利息=(年初借款本金累计+本年借款额/2)×名义年利率–采用复利方式计息时：各年应计利息=(年初借款本息累计+本年借款额/2)×有效年利率序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计其中：外币比例（％）1工程费用1.1主体工程1.1.1×××……1.2辅助工程1.2.1×××……1.3公用工程1.3.1×××……1.4服务性工程1.4.1×××……1.5厂外工程1.5.1×××……1.6×××2工程建设其他费用2.1×××……3预备费3.1基本预备费3.2涨价预备费4建设投资合计比例（％）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（概算法）人民币单位：万元，外币单位：序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计其中：外币比例（％）1固定资产费用1.1工程费用1.1.1×××1.1.2×××1.1.3××××××……1.2固定资产其他费用×××……2无形资产费用2.1×××……3其他资产费用3.1×××……1.6×××4预备费4.1基本预备费4.2涨价预备费5建设投资合计比例（％）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元，外币单位：1234n1借款1.1建设期利息1.1.1期初借款余额1.1.2当期借款1.1.3当期应计利息1.1.4期末借款余额1.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）4.本表与财务分析表“借款还本付息计划表”可二表合一。建设期利息合计（1.1+2.1）其他融资费用合计（1.2+2.2）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。3.23.12.原则上应分别估算外汇和人民币债务。3.如由多种借款或债券，必要时应分别列出。建设期利息估算表人民币单位：万元建设期合计项目序号4.1.3流动资金构成与估算1.流动资金构成2.流动资金估算方法1.流动资金构成流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金，是流动资产与流动负债的差额。流动资产结构按变现速度快慢顺序划分为货币资金、应收及预付款项和存货三大块，并与流动负债（即应付、预收账款）相减形成企业的流动资金。流动资金=流动资产－流动负债2.流动资金估算方法扩大指标法–销售收入资金率法–总成本(或经营成本)资金率法–固定资产价值资金率法–单位产量资金率法分项详细估算法–流动资金=流动资产－流动负债–流动资产＝应收账款+预付账款+存货+现金–流动负债＝应付账款+预收账款–流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金1234……51流动资产1.1应收帐款1.2存货1.2.1原材料1.2.2×××……1.2.3燃料×××……1.2.4在产品1.2.5产成品1.3现金1.4预付帐款2流动负债2.1应付帐款2.2预收帐款3流动资金（1－2）4流动资金当期增加额流动资金估算表序号项目最低周转天数周转次数计算期2.表中科目可视行业变动。3、如发生外币流动资金，应另行估算后予以说明，其数额应包含在本表格内。注：1.本表适用于新设项目与既有项目的“有项目”、“无项目”和增量流动资金的估算。4.不发生预付帐款和预收帐款的项目可不列此项。4.1.4项目投入总资金及分年投入计划按投资估算内容和方法估算各项投资并进行汇总，估算出项目投入总资金后，应根据项目实施进度的安排，编制项目资金投入计划与资金筹措表，并对项目投入总资金构成和资金来源进行分析。人民币外币小计人民币外币小计人民币外币小计1总投资1.1建设投资1.2建设期利息1.3流动资金2资金筹措2.1项目资本金2.1.1用于建设投资××方……2.1.2用于流动资金××方……2.1.3用于建设期利息××方……2.2债务资金2.2.1用于建设投资××借款××债券……2.2.2用于建设期利息××借款××债券……2.2.3用于流动资金××借款××债券……2.3其他资金×××……2.本表建设期利息一般可包括其他融资费用。3.对既有法人项目，项目资本金中可新增资金和既有法人货币资金与资产变现或资产经营权变现的资金，可分别列出或加以文字说明。……项目总投资使用计划与资金筹措表人民币单位：万元，外币单位：注：1.本表按新增投资范畴编制。序号项目合计14.2资金来源与融资方案1.融资主体的确定2.项目资本金筹措3.项目债务资金筹措4.既有法人内部融资5.资金结构分析6.资金成本分析7.融资风险分析1.融资主体的确定既有法人融资方式:以既有法人为融资主体的融资方式.在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体：（1）既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；（2）项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；（3）项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。4.2资金来源与融资方案1.融资主体的确定新设法人融资方式:以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体的融资方式。在下列情况下，一般应以新设法人为融资主体：（1）拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；（2）既有法人财务状况较差，难以获得债务资金，而且项目与既有法人的经营活动联系不密切；（3）项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。4.2资金来源与融资方案2.项目资本金筹措项目资本金的特点项目资本金是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对建设项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。资本金是确定项目产权关系的依据，也是项目获得债务资金的信用基础。资本金没有固定的按期还本付息压力。股利是否支付和支付多少，视项目投产运营后的实际经营效果而定，因此，项目法人的财务负担较小。4.2资金来源与融资方案项目资本金的出资方式投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。作价出资的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权和资源开采权，必须经过有资格的资产评估机构评估作价；其中以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金总额的20%。为了使建设项目保持合理的资产结构，应根据投资各方及建设项目的具体情况选择项目资本金的出资方式，以保证项目能顺利建设并在建成后能正常运营。2.项目资本金筹措4.2资金来源与融资方案2.项目资本金筹措项目资本金的来源渠道与筹资方式股东直接投资股票融资政府投资优先股股票4.2资金来源与融资方案2.项目资本金筹措股东直接投资包括政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社会团体和个人入股的资金以及基金投资公司入股的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资。新设法人融资项目，股东直接投资表现为项目投资者为项目提供资本金。合资经营公司的资本金由企业的股东按股权比例认缴，合作经营公司的资本金由合作投资方按预先约定的金额投入。4.2资金来源与融资方案2.项目资本金筹措股票融资无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目，凡符合规定条件的，均可以通过发行股票在资本市场募集股本资金。股票融资可以采取公募与私募两种形式。公募又称公开发行，是在证券市场上向不特定的社会公众公开发行股票。私募又称不公开发行或内部发行，是指将股票直接出售给少数特定的投资者。股票融资具有下列特点：（1）股票融资所筹资金是项目的股本资金，可作为其他方式筹资的基础，可增强融资主体的举债能力；（2）股票融资所筹资金没有到期偿还的问题，投资者一旦购买股票便不得退股.（3）普通股股票的股利支付，可视融资主体的经营好坏和经营需要而定，因而融资风险较小；（4）股票融资的资金成本较高，因为股利需从税后利润中支付、不具有抵税作用，而且发行费用也较高；（5）上市公开发行股票，必须公开披露信息，接受投资者和社会公众的监督。4.2资金来源与融资方案股票融资：发行股票