作品1：海百联股份筹资之路与资本结构分析

小组成员：陈芳王钰谢雪郁婷杜青徐琪陈苗苗胡诗沁LB上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd公司简介年报分析筹资之路分析资本结构分析经验、问题及意见LB上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd证券代码：600631证券简称：百联股份公司名称：上海百联集团股份有限公司公司英文名称：SHANGHAIBAILIANGROUPCO.,LTD公司注册地址：上海浦东南路1111号1908室公司国际互联网网址：公司法定代表人：薛全荣oooooooooo◆上海百联（集团）有限公司于2003年4月24日正式揭牌开业，由上海一百有限公司，华联有限公司，上海友谊有限公司，上海物资（集团）总公司归并而成，注册资金为10亿元。◆2004年6月正式更名为百联集团有限公司。百联集团有限公司为国有独资公司。经营范围为国有资产经营，资产重组，投资开发，国内贸易，生产资料，企业管理，房地产开发等。◆2006年，集团经营总额为1482.33亿元，拥有百联股份、友谊股份、物贸股份、第一医药和联华超市等5家上市公司；拥有一批享誉国内外的知名企业，如第一百货商店、永安百货（华联商厦）、东方商厦、华联超市、联华超市、妇女用品商店、第一医药等；◆百联集团位列中国零售百强第1名，中国企业500强第16位。集团的远景目标是2010年前进入财富500强，2015年前成为“中国第一、世界一流的流通产业集团”。ppppp•上海百联集团股份有限公司作为百联集团有限公司核心企业，由原上海市第一百货商店股份有限公司和上海华联商厦股份有限公司吸收合并组建而成，是以百货、购物中心为核心业态的大型综合性商业股份制上市公司。•主营业务●主营:百货、五金交电、针纺织品、音像制品、钟表眼镜、文化用品、工艺品、家俱装潢、装潢材料、仪器仪表、计量衡器、食品、服装鞋帽、办公用品、家俱、工艺美术、日用杂货、粮油及制品(限零售)、副食品、滋补保健品、代售邮票、附设分支机构。●兼营:油漆、颜料、汽配件、劳防用品、通信设备、无线电话筒、搪瓷器皿、进出口贸易。uuuuuooooo上海嘉定百联东方商厦有限公司上海百联中环购物广场有限公司上海华联王震信息科技有限公司宁波百联东方商厦有限公司沈阳百联购物中心有限公司上海又一城购物中心有限公司上海奥特莱斯品牌直销广场有限公司上海百联购物中心有限公司上海杨浦百联东方商厦有限公司上海浦东华联购物中心有限公司主要子公司LB上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,LtdPage13百联股份(600631)2008~2010主要财务分析2010-03-312009-12-312008-12-31资产总额(万元)1519239.871517108.891286525.35负债总额(万元)764318.68767606.94737312.26流动负债(万元)695832.76696112.76718648.31流动资产(万元)126183.83132512.1598818.75货币资金(万元)77982.7291745.4454673.62应收帐款(万元)9200.3011164.757219.26在建工程(万元)27385.51871.7227279.90存货(万元)14546.5215029.9113814.62股东权益(万元)662948.06658529.80461669.46资产负债率(%)50.309250.614857.3103股东权益比率(%)43.636843.578135.8849【资产负债表】Page14上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd☺百联股份的资产负债率基本保持稳定，长期还款压力适当。其中，流动资产与流动负债较前期的波动幅度很小，然而，流动负债始终远远大于流动负债，就本期而言，流动负债是流动资产的551.4%。这可能在短期内给企业造成还款风险。☺在建工程末较期初增加3041.56％，主要是因为本期增加金山项目在建工程。☺就本期来看，存货数量较去年有了增长，而同样的，销售数量也同比例地增加，企业存货可以顺利地销售。☺09年度的会计报告中，现金净流量为负数，而08年度与10年第一季度其现金净流量均为正数。由此可以看出，百联集团09年度的主要经营活动是投资，而08年与10年则以筹资为主。Page15上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd【利润表】2010-03-312009-12-312008-12-31主营业务收入(万元)392928.921027368.90917737.28管理费用(万元)30091.8930091.8989334.67财务费用(万元)3777.2218815.7825001.11销售费用(万元)25809.4387550.4577225.10三项费用增长率(%)12.275.5120.84营业外收入(万元)176.833659.101881.96投资收益(万元)84.458508.741684.33利润总额(万元)29229.0464096.5756172.06所得税(万元)6969.5013407.9312969.16净利润(万元)16845.6340431.6835653.11每股收益(元)0.15000.37000.2900销售毛利率(%)23.7826.1927.77净资产收益率(%)2.546.147.72Page16上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd☺财务费用本期发生较上期减少33.85％，主要是本期借款减少所致。☺营业外收入本期较上期增加1017.97％，主要是本期处置流动资产收益所致。☺投资收益本期较上期增加107.78％，主要是本期权益法确认被投资企业的投资收益增加所致。Page17上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd【现金流量表】2010-03-312009-12-312008-12-31销售商品收到的现金(万元)443655.711148126.051044731.14经营活动现金净流量(万元)27655.98126966.31111809.76现金净流量(万元)-13762.7232703.45-21792.55经营活动现金净流量增长率(%)148.9813.569.03销售商品收到现金与主营收入比(%)112.91111.75113.84经营活动现金流量与净利润比(%)164.17314.03313.60现金净流量与净利润比(%)-81.7080.89-61.12投资活动的现金净流量(万元)-26283.02-32600.77-111893.94筹资活动的现金净流量(万元)-15135.60-61662.00-21728.89Page18上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd☺经营活动产生的现金流量净额本期较上期增加148.98％，主要是本期收到销售款增加所致。☺筹资活动产生的现金流量净额本期较上期减少159.77％，主要本期减少银行贷款所致。☺09年度的会计报告中，现金净流量为负数，而08年度与10年第一季度其现金净流量均为正数。由此可以看出，百联集团09年度的主要经营活动是投资，而08年与10年则以筹资为主。百联股份的资产总额十分可观，并且能保持相对稳定的增长。然而，流动负债的数量过大，这是因为百联股份作为零售业的巨头，有许多的外借短期负债，流动负债与流动资产的比率平均都在500%以上。这将会导致公司存在一定的短期偿债压力，须预先做好准备，并继续完善公司财务管理制度。☺作为零售企业，存货是一个很重要的指标。供不应求或供大于求都会影响企业自身的发展。百联股份的存货与销售能够做到同期等比例地增长，为企业的发展与壮大提供了良好的先决条件。年报总结LB上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd百联股份于1992年首次向社会公众发行股票，2004年以流通股股东每10股获赠3股的方案通过了股权分置改革，截止2007年，公司总股本为11.01亿元，控股股东为百联集团有限公司，持股比例为44.01%，公司无其他持股比例超过5%的股东。LOGO权益资本筹资：变动时间变动后总股本变动前总股本变动原因1993-2-1912,108.64--1993年02月19日，1840万股A股在上交所上市交易，总股本为12108.64万股。1993-7-715,249.1512,108.641993年07月07日，10配6，总股本增至15249.15万股。1994-4-2215,249.1515,249.151994年04月22日，736万股内部职工股上市交易，总股本为15249.15万股。1994-5-2319,823.9015,249.151994年05月23日，10送3，总股本增至19823.9万股。1995-6-723,788.6819,823.901995年06月07日，10送2，总股本增至23788.68万股。1996-7-2926,167.5523,788.681996年07月29日，10送1，总股本增至26167.55万股。1997-6-1633,144.6826,167.551997年6月16日，10配2.73，总股本增至33144.68万股。1997-7-346,402.5533,144.681997年7月3日，10送1.5转2.5，总股本增至46402.5481万股。1999-4-2252,985.9446,402.551999年04月22日，10配3，总股本增至52985.9368万股。LOGO权益资本筹资：变动时间变动后总股本变动前总股本变动原因2000-12-852,985.9452,985.942000年12月08日，2491.6003万股转配股上市交易，总股本为52985.9368万股。2001-7-2058,284.5352,985.942001年07月20日，10转1，总股本增至58284.5305万股。2004-11-24110,102.7358,284.532004年11月24日，公司吸收合并上海华联商厦股份有限公司，总股本增至110102.7295万股。2006-4-18110,102.73110,102.732006年4月18日，股权分置，总股本为110102.7295万股。2007-4-18110,102.73110,102.732007年4月18日，公司有限售条件的流通股24651.0758万股上市流通，总股本为110102.7295万股。2008-4-23110,102.73110,102.732008年4月23日，公司有限售条件的流通股5505.1365万股上市流通，总股本为110102.7295万股。2009年百联股份股份变动本次变动前本次变动增减（+，-）本次变动后数量比例（%）发行新股送股公积金转股其他小计数量比例（%）一,有限售条件股份-374,404,549-374,404,549001，国家持股374,404,54934.012，国有法人持股3，其他内资持股其中：境内非国有法人持股4，外资持股其中:境外法人持股境外自然人持股二，无限售条件流通股份1，人民币普通股726,622,74665.09374,404,549374,404,5491,101,027,2951002，境外上市的外资股3，境外上市的外资股4，其他三，股份总数1,101,027,2951001,101,027,295100Page25上海百联集团股份有限公司ShanghaiBailianGroupCo,Ltd天天▲权益资本的筹集百联股份只在国内发行A股，在海外市场，境外市场并未发行股份，人名币普通股占大多比重。在有限售股份中，国家持股占主导地位百联股份IPO发行。1992