外汇资金

第七部分外汇资金产品内容概要进出口汇率风险管理工具中长期贷款风险管理工具本外币资金理财工具一、进出口汇率风险管理工具外币/人民币风险管理工具远期结售汇外币/人民币的掉期交易美元/人民币的NDF交易（目前在国内暂停）外币/外币风险管理工具即期外汇买卖远期外汇买卖择期外汇买卖掉期外汇买卖外汇期权买卖远期结售汇业务定义：银行与企业签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入或支出发生时，即按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。可交易货币种类：美元、港币、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元等。期限：7天、20天、一个月、二个月至十二个月共十四档，最长期限至一年。依据：实需原则交易方式：固定期限和择期交易。远期结售汇业务汇率报价各货币远期结售汇价格随市场波动而波动，实行一日多价。中国银行依据利率平价理论，同时考虑本、外币利率预期和不同产品的风险度确定对客户报价。远期结售汇业务举例中国银行人民币远期汇价表货币名称期限客户汇买价客户汇卖价起息日美元一周806.12810.1620051111美元二十天805.49809.5320051124美元一个月804.88808.9220051205美元两个月803.33807.3620060104美元三个月801.6805.6220060206美元四个月799.66803.6720060306美元五个月797.45801.4420060404美元六个月794.66798.6420060508美元七个月792.26796.2320060605美元八个月790.18794.1420060704美元九个月786.78790.7220060804美元十个月784.17788.120060904美元十一个月781.25785.1720061009美元十二个月778.98782.89200611062005年11月3日，某进出口公司与国外公司签订出口合同，价值1000万美元，预计于2006年5月8日可收妥外汇。公司在2005年11月3日与我行签订远期结售汇协议,叙做6个月的美元远期结汇(中行2005年11月3日的6个月美元远期结汇牌价为1美元兑7.9466人民币）公司收入人民币10,000,000*7.9466=79,466,000元2005年11月3日，某进出口公司与国外公司签订进口合同，价值1000万美元，预计于2006年5月8日对外付汇。公司在2005年11月3日与我行签订远期结售汇协议,叙做6个月的美元远期售汇(中行2005年11月3日的6个月美元远期售汇牌价为1美元兑7.9864人民币）公司支付人民币10,000,000*7.9864=79,864,000元，比按即期价格8.0997节省了1.4%2005年11月3日，某进出口公司从银行贷款1000万美元对外付汇，利率为5.5%，还款时间为2006年11月6日。公司在2005年11月3日与我行签订远期结售汇协议,叙做12个月的美元远期售汇(中行2005年11月3日的12个月美元远期售汇牌价为1美元兑7.8289人民币）公司支付人民币10,000,000*7.8289=78,289,000元，比按即期价格8.0997节省了3.4%。实际贷款负担为2.1%。人民币与外币掉期业务经国家外汇管理局批准，中国银行自2005年8月30日开办人民币与外币掉期业务。定义：银行与企业协商签订协议，分别约定即期人民币/外币买卖汇率和起息日、远期人民币/外币买卖汇率和起息日。企业按约定的即期汇率和起息日与我行进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和起息日与我行进行反方向转换的业务。人民币与外币掉期业务的交易币种及期限1、币种：美元、日圆、英镑、港币、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元和欧元等。2、人民币与外币掉期业务期限根据客户需求任意选择，目前最长期限为1年。3、即期交易的起息日为T+0。案例分析假设一家进出口公司的现汇帐户上有500万美元，目前公司急需人民币资金，因此需要将500万美元按即期价格8.0294结汇。但6个月后，公司需要对外支付500万美元原材料款项。公司担心，6个月后如果人民币贬值，将加大支付成本。公司和银行叙做一笔掉期业务：按8.0294将500万美元结汇，同时叙做一笔6个月的美元远期售汇（价格为7.9410）。美元/人民币非交割远期交易（CNYNDF）人民币NDF1996年开始出现在新加坡，1997年亚洲金融危机后交易开始活跃。目前，新加坡、香港是NDF交易的主要市场。该市场的行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。市场的主要参与者是大银行、投资机构、在中国有大量人民币收入的跨国公司。定义：银企双方在约定的日期按约定的汇率进行的以美元轧差交割的美元/人民币远期外汇交易期限：最长可达5年起点：200万USD以上原则：实需原则，有真实的保值背景。NDF案例分析2005年10月17日，企业与中行叙做2年期的美元/人民币NDF交易，客户从中行买入美元500万，价格为7.50，到期日为2007年10月19日。以2007年10月17日北京时间17：00路透社的SAEC版面公布的美元/人民币汇率（X）来进行轧差交割，美元轧差交割金额为：（X-7.5）/X。若X7.6，银行向企业支付若X7.6，企业向银行支付远期结售汇、美元/人民币NDF及美元兑人民币掉期之间的区别远期结售汇每笔交易金额可不同，到期后必须要本金交割，且目前叙做该交易最长期限暂定一年。美元兑人民币掉期业务实质上是美元兑人民币即期交易与远期交易的结合，叙做金额必须前后一致。美元/人民币NDF到期后是无本金交割，最长期限可超过一年。外汇买卖我行可为客户提供即期外汇买卖、远期外汇买卖、择期外汇买卖、掉期外汇买卖等业务。我行的这些金融产品已经形成了一套兼有兑换、保值、投资功能的代客外汇业务体系。是中国银行凭借自身在国际市场上进行外汇交易的专业经验与技术，利用国际金融市场的外汇信息与国际交易网络系统帮助客户实现外汇保值、增值、投资获利和规避汇率风险目的的业务。外汇买卖常用术语1、汇率的标价方式直接标价方式：以外币为基准货币，即每一单位外币合多少本币。如USD/JPY、USD/CNY等。间接标价方式：以本币为基准货币，即每一单位本币合多少外币。如EUR/USD、GBP/USD等。2、买入价、卖出价——均从报价行角度例：EUR/USD：0.9680/90第4位为基准点卖出欧元买入欧元USD/JPY：122.80/123.00小数点后两位为基准点卖出美元买入美元3、起息日：买卖双方将资金交付给对方的日期，也称交割日。即期外汇买卖定义：买卖双方按照市场即期汇率进行交易，并在交易日之后的第二个银行工作日进行资金交割。交割日就是起息日。我行也可按客户的要求，进行当天成交、当天起息和当天成交、第二天起息。作用：•满足临时性的付款需要•实现货币购买力的转移•调整货币头寸•进行外币投机国际外汇市场上即期汇率的报价即期外汇买卖案例分析2006年2月13日：USD/JPY117.70/76假定2006年2月13日企业欲用美元买入日元7000万对外付汇，企业向银行询价，银行报价117.70，客户确认，并及时向银行发出外汇买卖申请书，则银行以117.70价格卖出日元，并向客户发出外汇买卖证实书。在成交后的第二个工作日，2006年2月15日，双方进行资金交割，即客户交付美元59.47万，同时银行交付给客户日元7000万。远期外汇买卖定义：交易双方约定在未来某一时期，按交易当时所约定的汇率、币种和金额进行交割的外汇交易。远期外汇买卖最长可以做到一年，超过一年的交易成为超远期外汇买卖。作用：--将换汇成本固定在一定水平--便于成本核算，避免了汇率波动可能带来的损失--失去了可能获得更大效益的机会客户在做了远期外汇买卖后，若发现交割日与实际收付汇日不符，可以要求银行叙做掉（调）期交易，将交割日调整至实际付汇日，从而实现外汇保值的目的。调整可以多次进行。远期外汇买卖远期外汇买卖是国际上最常用的避免外汇风险，固定外汇成本的方法。一般来说，客户对外贸易结算、到国外投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉及到外汇保值的问题。通过叙做远期外汇买卖业务,客户可事先将某一项目的外汇成本固定,或锁定远期外汇收付的换汇成本,从而达到保值的目的,同时更能使企业集中时间和人力搞好本业经营。远期外汇买卖的价格（升贴水）远期外汇买卖案例分析远期汇率定价：为即期汇率加上升水或减去贴水远期汇率。实质上是货币远期价值之比，与两种货币的利率有关。远期外汇买卖案例分析2月中旬，某公司签署一工程招标合同，预计将于5月15日收入日元100亿。为了规避日元贬值风险，该公司同中行叙做了外汇保值交易。2月13日市场报价如下：BIDASKSPOT117.69117.703MONTH-135-134公司在缴纳交易保证金后，向中行卖出远期日元100亿，交割日5月15日，价格为116.36。掉期外汇买卖定义：买入某日交割的甲货币（卖出乙货币）的同时，卖出在另一个交割日的甲货币（买回乙货币）。即这两笔外汇买卖货币数额相同，方向相反，交割日不同。最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一笔远期交易合在一起。作用：调整起息日-----调整外汇原先叙做的远期外汇买卖。货币互换-----若客户目前拥有甲货币而需使用乙货币，但在经过一段时间后又收回乙货币并将其换回甲货币。套期保值-----避免外汇风险。掉期外汇买卖实例4月上旬，某公司签署一工程招标合同，预计将于7月17日收入日元100亿。为了规避日元贬值风险，该公司同中行叙做了外汇保值交易。远期外汇交易：公司于4月15日缴纳10%的远期交易保证金后，向中行卖出远期日元100亿，交割日7月17日，价格为132.10-0.52=131.58(即期价格减去贴水）。展期：公司于7月15日要求展期1个月交割。中行代其叙做了S/B调期交易调整头寸（由于价格变动公司须于7月17日交割1532点的金额才可展期）Sell/BuyUSDagJPY116.26ag116.087月17日ag8月17日择期外汇买卖特殊形式，事先不固定起息日的具体日期。客户和银行约定在未来的一段时间内，可随时进行资金交割，起息日可以是这段时间内的任意一个工作日。选择起息日的权利在客户手重中。因此，择期外汇买卖为客户进行资金调度提供了较大的灵活性。功能：为客户资金安排提供了较大的灵活性。择期外汇买卖实例某公司向伊拉克出口成套排污设备，合同以欧元计价和结算，总金额为730万欧元。但未来收汇日期不确定，公司估计收汇时间在未来的6个月-12个月之间。鉴于此，我们向其推荐择期外汇买卖。5月21日，在即期汇率为0.92时，公司委托我行叙做择期外汇买卖，起息日为2002/11/25-2003/5/25，远期价格为0.9059。公司规避了未来欧元贬值的风险，但无法享受欧元大幅升值的好处。外汇期权买卖（FXOPTION）定义：期权的买方与卖方约定在期权的存续期或到期日，买方可以按期权合约的规定，以特定的汇率向期权的卖方买入或卖出特定数量的货币的权利。买方为此向卖方支付一定比例的期权费。外汇期权业务基本术语：CALL：买入的权利PUT：卖出的权利STRIKERATE：执行价，合同上约定交易的价格EXPIRYDATE：到期日，期权买方选择形式权利的日期CUT-OFFTIME：终止时间，到期日期权被执行的那一时刻DELIVERYDATE：交割日，到期日后的2个工作日EUROPEANSTYLE：欧式期权，仅能在到期日执行AMERICANSTYLE：美式期权，到期日前任何时候都可执行PREMIUM：期权费，期权合同的费用外汇期权保值案例某客户在3个月后收入1亿日元货款，支付美元。为防范美元升值给自己带来的风险，客户买入一个欧式美元看涨（USDCALL）期权，期权合同面值为1亿日圆，执行价格为1美元=115.00日元，期权价格为美元金额2.