投资规划与资产配置(ppt382)

精品资料网2先问三个小问题•买彩票是不是投资？•买国债会不会亏损？•年轻人为什么比老年人更能承担风险？我们身边的理财和投资问题•我们以前进行了一笔投资，如果今天再给一次选择机会我们绝对不会再次买进，那我们为什么还守着这笔投资不放呢？•为什么我们会为2000元一件的衣服而货比三家,但对于决定买几万元、几十万元的股票或者基金却仅凭某人或某文章地推荐？•为什么人们在商场促销时会疯狂购物，而在大盘下跌时却忙着卖股票、赎基金？•为什么那些声称自己的投资回报很难跑赢大盘的人总不满足于购买投资收益跑赢大盘的基金？•为什么人们会不惜大量时间筹划一周长的假日，却不愿抽点时间思考一下自己20年的退休生活如何过？精品资料网5今日主题•理财规划中的投资规划•投资规划的流程•投资组合与风险分散•投资目标与资产配置•基本投资工具精品资料网理财规划中的投资规划第一部分投资者为什么要投资？当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠……当前消费投资将来消费投在何处？（选择）何时投？（时机）如何投？（策略）证券分析投资组合管理、一生的财富主要是靠以钱赚钱积累起来的。2、1亿元当中，不到1%的财富是靠节省来得。3、投资理财首先不是技术，而是观念。启示:投资者面对的问题•投资者的消费选择：现在消费，还是将来消费？•投资者的投资选择：实物投资，还是证券投资？•证券投资是理性投资选择还是赌博？•投资者购买证券的预期是什么？•投资者如何实现预期回报？•证券投资的预期回报有风险么？•证券投资者有什么权力和义务？•投资者的权益有保障么？通过有效的资本市场？通过有效的司法制度？政府“保障”？投资类别：债券、股票、期权、期货等证券投资物权投资：房地产、黄金、艺术品、古董等直接投资：直接购买股票、房地产、古董等间接投资：购买共同基金或其他投资组合长期投资：1年以上，如股票、定存等短期投资：1年以下，如国库券、活存等债权投资：国库券、中长期国债、公司债等股权投资：普通股、优先股等衍生品投资：期权、期货、互换、远期等低风险投资：投资国债、存放银行等高风险投资：投资衍生品、垃圾债等或投机国内投资：投资国内金融产品、财产等国外投资：投资国外金融产品、财产等投资者的类型机构投资者个人投资者包括商业银行、投资银行、保险公司、基金公司等指那些由自己管理资金并达到其预定投资目标的个人。由于投资需要时间和专业知识，许多人宁愿付费雇用专业人员或委托机构投资者为自己打理钱财投资的适宜性•投资的可获取性•投资的安全性•投资的流动性•投资的收益性什么样的投资最适合？•不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。•不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。•不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性、收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还要具体考虑。建立正确的投资观念•长期的观念：要长期投资•投资的观念：要投资，非投机•成本的观念：避免频繁交易•尊重市场的观念：不要轻言战胜市场什么是投资规划？•它是指专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间、不同投资对象上进行配置以获取与风险相匹配的最优收益的过程。理财师股票/债券/房产/外汇/企业年龄/性别收入/支出风险态度/投资目标投资对象投资者风险与收益风险与收益产品多/复杂时间稀缺/专业化投资效率投资在理财规划中的地位财务安全现金规划/保险规划/养老规划资产增值投资规划资产保护税收规划/遗产规划•投资规划是实现多项财务目标的重要手段•投资几乎是资产增值的唯一手段•投资对于理财规划师是最大的挑战投资规划与其他规划的关系•投资规划与现金规划•投资规划与消费规划•投资规划与教育规划•投资规划与退休养老规划精品资料网19投资规划的流程—目标观点投资评价投资组合承担的风险投资收益率具体股票具体债券具体基金具体投资证券选择投资实施交易频率交易规模风险管理风险承受度投资偏好资金性质投资目标客户分析资产配置股票债券基金其他投资投资过程投资者风险承受能力投资区间税赋状况效用函数相关税法风险和收益:风险测定能力分散投资效果市场有效性：是否能击败市场？交易系统：交易过程是否影响价格？风险定价模型：CAPM资产配置股票债券实物资产资产类别国别国内国际证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行（Timing）交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀，利率，增长率的判断定价模型：现金流，基本分析，技术分析交易成本：佣金，价差，流动性独有信息交易速度理财师的工作：业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？时效能力选股能力精品资料网22投资规划的步骤•确定客户可接受的投资工具•依照投资工具算出投资组合的效率前沿(如9个不同风险组合)•依照客户的风险属性决定选择哪一个风险组合作为核心组合•依照客户或顾问对行情的判断能力决定是否做外围组合调整•判断景气位置与投资工具的走势调整外围组合部位•执行现阶段资产配置的方案•定期调整或定率调整投资组合制定投资计划•在投资规划中，制定满足客户需要的投资计划最关键。•制定投资计划一般要遵循一定的步骤。•制订投资计划应该考虑的因素流动性税赋生命周期经济环境要求生涯策划注意：把握人生发展的几个重要的阶段:1.职业发展规划(22-40)2.个人发展规划(25-40)3.子女教育规划(30-50)4.退休养老规划(40以后)个人投资特点•投资目标主要取决于——财富累计生命周期（生存期财富积聚的）的不同阶段——投资目标的远近财富积累阶段（积聚阶段）特点：职业生涯初期，生命时间较长；净财富和投资较少；主要目标是：孩子教育、流动性、置业等投资重点：着重于高回报，高风险，以赚取资本利得为主的投资机会累积阶段投资者特点•有相对稳定的收入来源•住房、交通、教育的支出往往超出收入，使投资者的债务增加•开始积累资产，而净资产值则较小•具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力•会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均收益的收入。财富巩固阶段（巩固阶段）特点：职业生涯晚期，但生命时间仍然较长；收入超过支出；开始累积财富和投资组合投资重点：仍然可采取高回报，高风险，以赚取资本利得为主的投资方式，但须考虑慢慢将投资转向较低风险的资产巩固阶段投资者特点•收入超过了支出•开始减少债务，积累资产，为未来的退休提供保障•巩固现有资产与积累资产并重•投资具有长期性，中等风险的资产对他们更具有吸引力•在获得收益的同时，保住现有的资产花费阶段（消费阶段）个人财富积累的生命周期特点：支出超过收入，超支的部分可由投资资产的收入或退休金来弥补；生命时间可能仍然较长（超过十年）投资重点：以生息的，低风险的投资为主。但是为了防止通胀，仍须将一部分资产放到赚取资本利得为主的投资上。花费阶段投资者特点•已退休，不再有薪水或工资收入•其生活费用由社会保障收入和先前投资收入来补偿•会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值•尽管投资组合总风险要比巩固阶段低,但是仍然会进行一些风险较高的投资,例如,普通股,以抵补通货膨胀对资产造成的损失。馈赠阶段（赠品阶段）特点：生命的最后阶段;个人拥有的资产超过实际的需要；可能考虑将资产馈赠给下一代及社会。投资重点：生息的，低风险的和赚取资本利得为主的投资并重，并考虑遗产税等问题。巩固阶段累积阶段花费阶段年龄长期：退休短期：度假及子女教育费长期：房地产规划短期：维持生活方式长期：退休及子女教育费用短期：购置住房、汽车投资目标的设立•积累退休资金：积累型•增加当前收益：收入型•为重大支出积累资金：增长型住房、汽车、教育•为紧急需要准备：流动型医疗•日常开支需要：安全型衣食住行娱处于不同阶段个人的投资目标投资者类型短期目标长期目标大学高年级学生●租赁房屋●获得银行的信用额度●满足日常支出●偿还教育贷款●开始投资计划●购买房屋20多岁的单身青年●储蓄●购买汽车●进行本人教育投资●建立备用基金●将日常开支削减10％●实现环球旅行●进行投资组合●建立退休基金30多岁的已婚投资者（子女尚幼）●将旧的交通工具更新●子女的教育开支●增加收入●购买保险●增加子女教育基金的投资●购买更大的房屋●将投资工具分散化50岁左右的已婚投资者（子女已成年）●购买新的家具●提高投资收益的稳定性●退休生活保障投资●出售原有的房产●制定遗嘱●退休后的旅游计划●养老金计划的调整帮助客户提出投资目标•投资目标应具体、明确、现实•注意投资目标的期限购房目标子女教育目标退休目标股票债券5年以内购房规划6-20年教育金规划20年以上退休规划20%50%80%30%30%20%货币50%20%0%投资目标的约束•投资目标的时间弹性•投资目标的金额弹性•投资目标的冲突我国投资者的特点•传统文化和习俗的影响节俭而爱储蓄，有着很高的储蓄率受封建小农意识的影响，社会信用意识不强喜欢实业投资，而不喜欢将钱交给别人使