资本市场是孵化器快速发展的推进器

提纲前言一、孵化器自身的发展壮大需要资本市场来催生和发酵二、孵化产品的产业化需要资本市场提供管道和服务三、上海技术产权交易所是孵化器对接资本市场最佳平台四、建议孵化器是促进科技成果转化，培育科技企业发展的有效途径，也是加快新型工业化步伐的助推器，更是加速高新技术产业化的重要动力。据估计，目前全球有3000多家孵化器，北美地区拥有600多家，中国拥有美国之外规模最大的孵化器集群，全国已有各类科技企业孵化器460多家，数量居世界第二。加速孵化器快速发展的重要途径是发展多层次的资本市场。美国等国家孵化器发展经历表明，无论孵化器自身的成长发育，还是孵化企业的产业化，都离不开资本市场。资本市场是孵化器的发酵器、推进器。提纲前言一、孵化器自身的发展壮大需要资本市场来催生和发酵二、孵化产品的产业化需要资本市场提供管道和服务三、上海技术产权交易所是孵化器对接资本市场最佳平台四、建议3%34%63%企业政府其他机构一个具有一定科技含量的种子公司被孵化器选中成为培育对象的同时，也成为了风险投资的投资对象。在孵化器提供的综合性服务中，引入风险资本是最重要的内容。德国一年的研究开发总投入比例经验表明，孵化器必须通过市场化方式运作才有生命力，孵化出来的企业的生存力才会强，产业化程度才会高。市场化运作的关键是实施投资主体的多元化，实现这种多元化的最佳场所就是资本市场。通过资本市场实施股份化，募集社会资本实施运作。通过资本市场转化为企业股权，成几何倍数实现价值。在企业化运作的基础上，利用资本市场实现自身发展目标。提纲前言一、孵化器自身的发展壮大需要资本市场来催生和发酵二、孵化产品的产业化需要资本市场提供管道和服务三、上海技术产权交易所是孵化器对接资本市场最佳平台四、建议一是加强信息沟通，让各种所有制企业集团通过资本市场提早进入孵化器。二是孵化器内企业孵化毕业时，先行在上海技术产权交易所挂牌，组织各类企业集团洽谈合作投资机会。投资主体多元化对孵化器企业来说有特殊意义：一是引入社会资本，实现资本的快速扩张。二是直接与市场接轨，引入竞争机制。30%70%多元投资主体其他2002年上海技术产权交易所交易量情况资本市场是企业产业和产品结构调整的最佳场所，负作用最小，润滑度最高。企业可以通过产权、股权的转让，实现产业、产品的虚拟调整。对孵化器企业来说，这是实现产业和产品结构调整的捷径。提纲前言一、孵化器自身的发展壮大需要资本市场来催生和发酵二、孵化产品的产业化需要资本市场提供管道和服务三、上海技术产权交易所是孵化器对接资本市场最佳平台四、建议上海技术产权交易所成立三年多来，已实现交易额2874亿元。交易所在推动技术资本化、资本人格化、分配要素化和投资多元化方面已获得很大进展，交易量涉及各省市，被社会誉为科技创新的新型投融资市场即“无板市场”。交易所领先一步，进行了大规模的MBO实际探索，为科技企业的管理层收购提供了管道，受到各类企业的热烈欢迎。上海技术产权交易所MBO交易情况（亿元）0204060801001201402001年2002年三年多来，交易所科技成果转让和科技企业产、股权的交易额达到854亿元，占交易总额的34%，保持上升的趋势。交易所建立了完善的信息系统提供查询，同时交易所充分利用全国各地30多家分支机构的优势，开通了卫星信息网络，进行网上实时项目推介会的转播。这些信息网络可以同时为孵化器提供服务。提纲前言一、孵化器自身的发展壮大需要资本市场来催生和发酵二、孵化产品的产业化需要资本市场提供管道和服务三、上海技术产权交易所是孵化器对接资本市场最佳平台四、建议1、政府主办，且全额出资支持，作示范型的孵化器实践。2、大学和科研院所主办孵化器，政府给予部分资金支持。3、企业集团和投资机构出资主办孵化器，通过资本市场招股。4、私人和民营资本主办孵化器，政府可积极引导鼓励民间资本通过资本市场进入孵化器。5、外资主办孵化器，可以实施资本与技术引进并举的策略，鼓励外企和外资研发机构主办各类孵化器。市政府可在支持上海非上市公司股权托管中心的股权托管业务创新、产权和股权交易的税收减免、设置发展基金等方面给予企业支持。对有条件的企业，支持它们到境内外资本市场上市发展，这将使孵化器的辐射效应充分发挥，加快高科技产业化进程。建议重新修订“十八条”时，把上述关于强化孵化器建设的各条意见归纳整理后，补充到新“十八条”政策中去，形成政策聚焦，各方合力推动各类孵化器发展的新格局。