资本界主题周刊-XXXX年05月第2期

解读“PE-VC”收购协议条款热土资本旗下投资网络平台资本界CapitalMakesMiracles资本创造奇迹Magazine2011年05月第2期主题周刊我们要促进全资本的发展！资本界微博：本周微博本周课堂本周主题视频网站，非常资本P2视频网站，非常的资本故事P3优酷网：世界都在看P5土豆网：每个人都是生活的导演P7酷6网：独立观点，娱乐精神P856网：分享视频，分享快乐热土资本旗下投资网络平台视频网站，非常资本2011年05月第2期2主题周刊热土资本旗下投资网络平台资本界CapitalMakesMiracles本周主题Magazine2011年05月第2期主题周刊视频网站，非常的资本故事2005年的情人节，三名PayPal的前雇员共同创立了世界最大的视频分享网站YouTube。在YouTube成立两个月后，中国第一家真正意义上的视频分享网站—土豆网诞生了。在这之后，优酷、酷6、六间房、56网……似乎都在一夜之间如雨后春笋般出现在数亿中国网民的电脑屏幕上。当时网上有个粗略统计，一时间出现的视频网站大概有200多个。伴随着视频网站出现的是风投机构的蜂拥而入。2005年11月，优酷的前身合一网络在创立之初便获得了成为基金和法拉龙资本300万美元的注资；土豆网也在05年底获得了IDG资本80万美元的注资；06年底，优酷再次获得了1200万美元的风险投资；07年，56网获得了2000万美元的风险投资；10年8月，土豆获得了包括IDG资本、纪源资本等风头机构共同注资5000万美元，这是视频网站史上规模最大的一笔融资。从2005至今，几乎每年都有风投机构的大把资金洒向各个视频网站，额度均在千万美元以上。然而，与风投的狂热追逐形成巨大反差的是，国内的视频网站似乎一直在亏损的深渊里挣扎。2010年前9个月，土豆网的营收同比增长230%，优酷网为135%。虽然，营收增长迅速，但是两家公司至今尚未赢利。据财报显示，2010年第四季度，酷6传媒持续运营业务总收入为680万美元，环比增长58.4％。持续运营业务的净亏损（不包含所得税利润前）为1550万美元，比上一季度的1270万美元亏损加剧了21.6％。巨大的运营成本和资金投入和见不到光的盈利模式，导致很多中小视频网站一个一个倒下。视频网站是个烧钱的行业，现在这把火又烧到资本市场。在土豆重新申请上市之前，酷六在盛大的支持下已经登陆美国纳斯达克，10年6月1日，盛大网络和华友世纪宣布：华友世纪把旗下的音乐及无线增值服务业务出售给盛大网络，华友世纪仅保留酷6网视频业务。交易之后，酷6视频将成为华友世纪的主体业务，从而实现酷6的曲线上市；2010年底，在经历长时间精心准备后，国内最大的视频网站优酷网也于在纽约证券交易所上市，融资2.03亿美元。除了自身的盈利困局外，几个视频网站巨头也面临越来越多的行业竞争。至今，搜狐、新浪、腾讯、盛大、百度等互联网巨头均已涉足视频领域。视频网站行业里一片热火朝天景象，但又有多少网站是捂着伤口跟着吆喝？真正适合视频网站发展的商业模式一直没有出现，大把的烧钱究竟能够获得多少回报目前还没有人说的明白。本期周刊，我们将选取优酷、酷六、土豆、56网等4个国内视频网站巨头。通过回顾其发展历程，或许，我们对行业的未来会有更多的思考。视频网站，非常资本2011年05月第2期3主题周刊热土资本旗下投资网络平台资本界CapitalMakesMiracles本周主题Magazine2011年05月第2期主题周刊优酷网：世界都在看这家公司在不到四年内花费8900万元购买正版视频内容，却还是遭遇了448起版权诉讼纠纷，以及竞争同行们激烈的指责；这家公司是中国融资最多最频繁的网络视频公司，总融资额1.6亿美元，同时也是烧钱最厉害的一个；这家公司已然是中国网络视频业的大佬，却并非没有挑战与风险，挑战来自同一模式下的跟随者，也来自闯入这一领域欲抢食利润的互联网巨头。这家公司就是优酷网，创建于2005年，2010年12月8日，优酷在美国纽约证券交易所挂牌上市。优酷大事记2005年11月，原搜狐总裁和首席运营官古永锵创立合一网络技术有限公司。2006年3月，合一网络将旗下300万美元投入优酷。同年6月，优酷公测上线。优酷初创时模仿Youtube模式，定位为用户视频分享服务平台，即用户上传视频与他人分享，也可浏览他人的视频内容。优酷的工作人员每天24小时不间断地对上传的视频作品进行审核与推送。2007年，中国视频分享网站数量迅速蹿升，到年底竟达200家。此时优酷核心战略为“快者为王”在此期间优酷不惜用数亿资金布局全国网络，其次为提升用户体验，比如不断改善播放画面流畅度与视频上传速度。同时先后与迅雷、百度、盛大、搜狐等建立广泛合作，网站品牌与影响力进一步提升。到当年12月，优酷日视频播放量（VV，即网站上视频播放总次数）率先突破1亿。2008年，金融危机爆发，优酷网有幸在危机前7月获得4000万美元融资，顺利过冬。获得资金支持的优酷在当年推出“合计划”，开始四处出击、合纵连横。同年7月，优酷获得国家广电总局颁发的“信息网络传播视听节目许可证”，以及由北京广电总局颁发的“广播电视节目制作经营许可证”。2009年，受到Hulu成功模式刺激，中国视频网纷纷调转船头，改走Hulu或UGC+Hulu模式，搜狐高清、百度奇艺在此期间内高调出现。然而视频行业格局已定，从网站点击观看排行来看，优酷土豆堪称双寡头，处于视频网站第一阵营，其后才是酷6、56.com等第二阵营与其他第三阵营。2010年2月，优酷土豆结盟，成立网络视频联播平台，意在以有限的正版资源换取更大广告回报；3月，用户收视数据产品优酷指数（index.youku.com）正式上线；4月，“优酷出品”战略登场，搭建影视综艺制作发行体系；8月，优酷联手中影打造“十一度青春系列”，其中《老男孩》一片病毒式席卷网络，此次尝试也让优酷从过去单纯的播放平台，走向制作、发行前端；9月，优酷全站支持ipad、iphone4播放。视频网站，非常资本2011年05月第2期4主题周刊热土资本旗下投资网络平台资本界CapitalMakesMiracles本周主题Magazine2011年05月第2期主题周刊优酷资本大事记2005年11月，优酷创始人古永锵利用Farallon、成为等投资的300万美元的启动资金创办了优酷的前身--合一网络,7个月后，优酷测试版上线。2006年12月12日，离网站正式上线前10天，优酷完成了1200万美元的融资。本次投资由风险投资公司SutterHillVentures、FarallonCapital和成为基金三家投资机构共同参与。12月21日，筹备一年的优酷网宣布正式上线。2007年5-6月，优酷网陆续与盛大、迅雷、百度等达成战略合作关系。11月21日，优酷网获得总计2500万美元的第三轮融资，此次融资主要源于BainCapital(贝恩资本)旗下的BrooksideCapitalLLC及三家既有股东SutterHillVentures、FarallonCapital和成为基金四家机构。12月，知名调研机构AC尼尔森公司发布了最新的中国视频网站统计报告，优酷网日视频播放量（VV）率先突破1亿，位居行业之首。2008年6月30日，优酷网再次获得4000万美元的第三轮扩大融资。融资包括新增3000万美元的注资以及5月份进行的1000万美元技术设备贷款。据了解，该轮融资主要有原来四家投资方追加的投资，新增投资方为MaverickCapital。1000万美元技术设备贷款由WesternTechnologyInvestment提供，此种投资形式在国内尚属首次。2009年12月21日，在正式上线三周年时，优酷完成了第五轮4000万美元增资扩股。此次增资扩股全部来自优酷现有投资人的注资，贝恩资本旗下的BrooksideCapitalPartners，MaverickCapital及SutterHillVentures。2010年12月8日，优酷在美国纽约证券交易所挂牌上市。当天，优酷股票上涨161%，创5年来所有美国IPO公司上市涨幅纪录。视频网站，非常资本2011年05月第2期5主题周刊热土资本旗下投资网络平台资本界CapitalMakesMiracles本周主题Magazine2011年05月第2期主题周刊土豆网：每个人都是生活的导演在英语中，有一个词描述了电视对人们生活方式的影响，那就是“沙发土豆”（Couchpotato）。它指的是那些拿着遥控器，蜷在沙发上，跟着电视节目转的人。王微创办的“土豆网”名字就来源于“沙发土豆”。2004年年底土豆网创始人王微用100万元的启动资金联合其三个兄弟开始创办土豆网。在2005年2月15日，第一版的土豆网上线。作为中国最早的视频网站，土豆网只比美国的YouTube晚出生两个月。因此，土豆之前也一直被业界认为是占据“天时”之利的公司。土豆资本大事记创立开始的很长一段时间，土豆网主要采用的是Youtube的UGC（UserGeneratedContent，即用户生成内容）模式，这种模式以累积网页流量提高广告收入。但是，一方面带宽和服务器成本迅速增加，另一方面视频网站巨大的流量一直未能转化为商业收益，使得国内视频网站只能靠增加融资来维持运作。2005年12月，仅仅成立半年的土豆网获得了IDG资本80万美元的投资。这也是风投第一次进入中国的视频网站领域。2006年5月，土豆网再次获得寰慧投资（GraniteGlobalVentures）、集富基金（JAFCO）以及IDG资本的850万美元注资。2007年，土豆网推出了在线视频广告系统。该平台能够帮助广告客户便捷的管理预算，并对目标用户群进行基于数据分析的定向广告投放。同年4月，今日资本、GeneralCatalystPartners、KTB、JAIC等共同投资土豆网1900万美元。2008年4月28日，土豆网又正式宣布获得了5700万美元融资，投资方除之前投资土豆网的IDG资本、GeneralCatalyst和GGV之外，还包括美国洛克菲勒家族。该笔融资将主要用于企业运营、带宽服务器和视频分成计划。2010年8月5日，土豆网正式回应融资传闻，声称已完成第5轮融资，融资金额为5000万美元。本次融资由淡马锡控股（私人）有限公司领投3500万美金，原有股东凯欣亚洲、IDG中国、GGV、GeneralCatalyst四家一起追投了1500万美金。截止目前，土豆网已经成功完成五轮融资，融资总额达到1.35亿美元，投资方主要包括凯欣亚洲(CrescentPoint)，IDG中国(IDGChina)，纪源资本(GGVCapital)，GeneralCatalyst，淡马锡集团(TamesekHoldings)。土豆网上市怎么了？视频网站，非常资本2011年05月第2期6主题周刊热土资本旗下投资网络平台资本界CapitalMakesMiracles本周主题Magazine2011年05月第2期主题周刊在视频网站同质化倾向严重的格局下，有实力的网站都在争取早日实现IPO，以求更多资金支持用于发展业务。在土豆的5轮、总额超过1亿美元的融资之后，它到达了必须依靠资本市场的阶段。2010年11月9日，土豆网向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市申请，拟以红筹模式，将设立在开曼群岛的土豆控股有限公司在纳斯达克上市，融资1.2亿美元，代码TUDO。然而就在土豆网提交上市申请的第二天，王微便陷入了与前妻杨蕾离婚的财产官司之中。2010年11月10日，上海徐汇区人民法院，就杨蕾之前提出的离婚财产分割诉讼采取了行动，冻结了王微名下三家公司的股权，其中包括其所持有的上海全土豆科技有限公司的95％的股份。这直接导致上市进程推迟。2010年9月，王微向外界宣布Q4将在纳斯达克上市，但其实当时土豆网正处于秘密提交上市文件的阶段，不该对外披露此事。就在2010年11月，SEC发现了王微在秘密递交申请期间对外公布上市事宜，就对土豆网提出警告，并