第六章资产负债表分析(新)

第六章资产负债表分析教学目标及内容(14课时)了解资产负债表的作用掌握资产负债表的结构了解资产按照质量分类的理论掌握经营资产质量分析掌握投资资产质量分析掌握负债质量分析掌握资产负债表总体分析章前引例--白送的企业能要吗外国投资者A在北京找到一家本地企业C。双方协定，由A和C共同出资500万美元，引进全套生产线，兴建一个合资企业（中方出资150万美元，外方出资350万美元），产品将以某外国品牌全部用于出口。同时，中方投资者为了表示对此项合作的诚意，决定将自己现有的已经拥有十余年历史的生产类似产品（全部用于国内销售）的D企业，无偿赠送给未来的合资企业A方对此举的反映A方的财务顾问在得知有关情况后认为，必须对D企业的财务状况进行审查。D企业的财务报表显示：资产总额1亿元，其中应收账款4000万元，估计回收率为50%；负债为1.3亿元，所有者权益为-0.3亿元。对此A方财务顾问认为，D企业已处于资不抵债状态。如果再考虑到应收账款50%带来的坏账损失2000万元，D企业的实际资产为-5000万元。也就是说如果接受D企业，即使C企业对合资企业再入资5000万元，其对合资企业的贡献也只是零。因此A企业不接受这种“赠送”C企业对此行为的解释在得知A方财务顾问的意见后，C企业的负责人认为，D企业有多种增值因素：（1）企业的品牌在当地有一定声望，具有无形资产性质；（2）企业有自己的销售网络（3）企业有自己的管理模式（4）企业有与现有生产线相关的技术（5）企业有房屋、建筑物和土地等资产，其价值将高于现有的账面价值A方的回应A方财务顾问认为，在上述所谓因素中，只有房屋、建筑物和土地等资产可以为未来的合资企业做出贡献，其他因素不可能为未来的合资企业做出贡献。因而不可能在未来的合资企业中“享受资产的待遇”思考：通过该案例谈谈你对资产的认识资产负债表的作用◦揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；◦评价企业的短期偿债能力；◦评价企业的长期偿债能力；◦对企业财务状况的发展趋势作出判断；◦对企业各种资源的利用情况作出评价；◦对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。资产负债表的结构资产负债表（主体部分）流动资产流动负债非流动资产非流动负债所有者权益资产合计负债和所有者权益合计资产=负债+所有者权益资产负债表揭示的信息资产负债表左方企业干什么？（董事会安排）----行业选择：行业特征制约资产结构制造业、金融业、高新技术产业----行业定位：龙头老大？----资产结构与战略的关系资产结构的变化体现战略执行的情况----全体股东的战略----控股股东的战略资产负债表揭示的信息怎么干？（管理层的安排）资产结构的具体安排资产结构揭示盈利模式----经营活动为主：经营资产（平均）狭义营业利润-----投资活动为主：投资资产（平均)广义投资收益最大限度的提高利用率？效率与效益：南方博物馆免费的例子资产负债表揭示的信息资产负债表右方（资本结构）资本：股东资本、借入资本给谁干？给利益相关者干怎么分？效益在利益者中如何分配约定好的分配：政府、债权人没有决策和管理问题资产负债表揭示的信息没有约定好的分配股东：分红问题雇员：薪酬货币资本与人力资本的权益博弈是企业可持续发展的核心动力权益博弈：与资本的协调、公平和谐关系（劳动法、工会）资产按照质量分类的理论资产的质量是指资产在特定经济组织中满足特定经营需要的质量从企业管理的角度,资产的质量主要表现为变现能力、增值能力、被企业在未来进一步利用的质量以及与其他资产组合增值的质量从数量上看，资产质量的好坏主要体现在资产的账面价值与其变现价值或进一步被利用的潜在价值（可用NRV或FV计量）之间的差异上资产按照质量分类的理论资产按其质量分类，可分为以下三类：按照账面价值等金额实现的资产，如：货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，指那些账面价值较高，而其变现价值或被进一步利用的潜在价值较低的资产。如：短期债权、部分存货、部分长期投资等资产按照质量分类的理论按照高于账面价值的金额增值实现的资产，指那些账面价值较低，而其变现价值或被进一步利用的潜在价值较高的资产。如：大部分存货、部分对外投资、部分投资性房地产、生物资产、“表外资产”表外资产“表外资产”是指那些因会计处理原因或计量手段限制而未能在资产负债表中体现净值，但可为企业在未来做出贡献的资产项目表外资产已经提足折旧，但企业仍然继续使用的固定资产；企业正在使用，但已作为低值易耗品一次摊销到费用中，资产负债表上未体现价值的资产；某些已经成功的研究和开发项目的成果；人力资产教学目标及内容(14课时)了解资产负债表的作用掌握资产负债表的结构了解资产按照质量分类的理论掌握经营资产质量分析掌握投资资产质量分析掌握负债质量分析掌握资产负债表总体分析经营资产质量分析经营资产的定义如何判断一项资产是经营资产？--持有目的--推动利润形成的模式经营资产主要项目构成货币资金商业债权存货固定资产无形资产投资性房地产货币资金质量分析货币资金的特点及构成货币资金是企业资产的重要组成部分货币资金的流动性较强货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金货币资金质量分析要点货币资金质量主要是指企业对货币资金的运用质量及企业货币资金的构成质量分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业货币资金的构成质量分析企业日常货币资金规模是否适当企业货币资金的适当规模（过低或过高）主要受以下因素决定：--企业的资产规模、业务收支规模--企业的行业特点相同的总资产规模下,不同的行业类型不可能保持相近规模的货币资金--企业对货币资金的运用能力：货币形态无法增值--企业近期融资或近期偿债的资金要求规模的确定：保证企业各项经营活动支出不发生中断的最低资金保证（考虑断档风险，可略有富余）分析企业日常货币资金规模是否适当随机模式下最佳现金持有量：给出现金持有量的范围分析企业日常货币资金规模是否适当分析思路：货币资金与流动资产（资产）的规模是否稳定；若稳定，与行业主要竞争对手比较，判断其货币资金保有量程度的高低，判断企业财务弹性或柔性的大小；若变化较大，则结合现金流量表分析货币资金变化的原因分析货币资金变化的原因格力关注：家电行业（主要竞争对手）货币资金保有规模的情况，判断格力电器货币资金保有程度的高低问题:货币资金变化较大的原因？资产期末余额期初余额货币资金22904842012.313666298569.35流动资产总计42610815546.1923277074455.53资产总计51530256677.9130564718943.81比重54%（44%）16%（10%）分析货币资金变化的原因格力项目期末余额期初余额经营活动产生的现金流量净额9449596083.21368544296.12销售商品提供劳务收到的现金42051347972.9220527491675.24投资活动产生的现金流量净额-3092961803.60-942341952.70投资活动产生的现金流量净额-80606815.86-296273548.79货币资金构成质量分析在企业经济业务涉及多种货币、企业的货币资金有多种货币的条件下，由于不同货币币值有不同的未来走向，不同货币币值的走向决定了相应货币的“质量”，此时应对企业持有的各种货币进行汇率趋势分析，就可确定企业持有的货币资金的未来质量项目期末数期初数外币金额折算率人民币金额外币金额折算率人民币金额现金：766,855.10527,946.87人民币559,958.531.0000559,958.53251,280.401.0000251,280.40港币12,923.100.880511,378.5523,851.600.881921,034.66美元6,875.986.828246,950.5622,203.006.8346151,748.62日元102,950.000.07387,595.8920,000.000.07571,513.00英镑1,610.0010.97817,674.581,610.009.879815,906.48澳元3,000.004.723814,171.333,370.004.730415,941.45欧元2,115.009.797120,720.87435.009.65904,201.67……银行存款：6,544,843,552.04688,611,851.67人民币5,962,528,797.551.00005,962,528,797.55564,127,633.861.0000564,100,619.09港币13,182,993.430.880511,607,581.701,799,863.780.88191,587,299.89美元70,132,718.486.8282478,880,312.439,350,261.286.834663,901,412.17日元423,702,056.000.073831,261,585.118,519,675.000.0757644,513.43欧元595,458.679.79715,833,768.121,813,550.719.659017,517,086.30其他货币资金：8,900,852,634.58582,996,423.36人民币8,854,011,182.581.00008,854,011,182.58582,994,777.811.0000582,994,777.81美元6,860,000.006.828246,841,452.00193.926.83461,325.36欧元33.159.6590320.19存放中央银行款项：901,222,073.87302,725,706.90人民币901,222,073.871.0000901,222,073.87302,725,706.901.0000302,725,706.90存放同业款项：6,557,157,796.722,091,436,640.55人民币6,555,944,386.011.00006,555,944,386.012,090,221,517.391.00002,090,221,517.39……合计22,904,842,912.313,666,298,569.35注释1货币资金（货币单位：元）商业债权质量的分析要点商业债权的质量是指债权转化为货币的质量商业债权的构成质量--应收票据和应收账款规模的差异商业债权的周转质量--注意企业经营商品在市场上的可替换性较强的情况债权周转与存货周转的平衡商业债权的变现质量(结合现金流量表)商业债权的管理质量--减值计提的合理性应收票据的分析要点1.形成原因：赊销产品、提供劳务采用商业汇票结算方式形成2.要素：债权人或债务人签发指定日期约定金额3.特点：书面文件法律效力较强变现能力可贴现应收票据的分析要点1.区应收票据的构成分析--银行承兑汇票--商业承兑汇票2.商业汇票票据贴现--对企业财务状况的负面影响3.票据的变现性---到期转为应收账款注释3应收票据（货币单位：元）种类期末数期初数银行承兑汇票10,828,833,582.4512,749,246,594.38商业承兑汇票7,717,755.45528,182,422.72合计10,836,551,337.9013,277,429,017.10应收账款质量分析要点决定应收账款规模的主要因素--企业的经营方式及所处的行业特点：零售企业以现销为主，其商业债权较少；工业企业则往往采用赊销方式，故商业债权较多；--企业的信用政策：一般来说，采用宽松信用政策的企业债权规模较大；采用严格信用政策的企业债权规模相对较小。应收账款的质量分析1.账款的账龄分析--对债权的形成时间进行分析，进而对不同账龄的债权分别判断质量。一般而言，未过信用期或已过信用期但