工程经济学例题-

1.某项设备购置及安装费共8000元，估计可使用6年，残值忽略不计。使用该设备时，第1年维修操作费为1500元，但以后每年递增200元，假设年利率为10%，问该设备总费用现值、终值为多少？相当于每年等额总费用为多少？解(1)绘制现金流量图如下：(2)设备总费用的现值为：3)设备总费用的终值为：4)相当于每年的等额年金为：2.某工程师获得10000元贷款，偿还期为5年，利率为10%。在下列几种还款方式下，按复利计息计算此人还款总额和利息各是多少？1）每年年末只偿还2000元本金，所欠利息第5年年末一次还清。2）每年年末偿还2000元本金和所欠利息。3）每年年末偿还所欠利息，第5年年末一次还清本金。4）第5年年末一次还清本利。5）每年末等额还本付息。假定有某项财务活动，其现金流量如图所示，试求出按季度计息的等值将来值为多少(假定年利率为8%)。按照计算期长于支付期的等值计算处理原则，将上图加以整理，得到等值的现金流量图，如下图所示0123456789101112400100100100100100100250100(月)（存款）（提款）012346580001500170019002100230025005.1646868.9200355.415008000]%)101(6%)101%(101%)101([%101200]%)101%(101%)101([15008000])1()1(1)1([1])1(1)1([6666611nnnnniniiiiGiiiAPP2.29182772.15.16468%)101(5.16468)1(6niPF31.378212961.02.291821%)101(%102.291821)1(6niiFA（季度）013422004001002503001003.假设你以4500元/平方米的价格购买了一套建筑面积为120平方米的住宅，并向金融机构申请了相当于房价的70%的按月等额还款的抵押贷款。已知该项抵押贷款的年限为15年，年利率为12%，按月计息。若你拟于开始还款后的第10年年初一次偿清贷款余额，问此时一次偿还的金额为多少？试画出现金流量图并求解。1）定期等额还本，每期付息一次2）定期按等额还本付息3）每期付息一次，不还本金，本金到期一次付清4）到期本金利息累计一次付清4.某建设项目投资总额为1000万元，其中包含无形资产和其他资产200万元。项目的资本金700万元，向银行借款300万元，半年计息。约定从投产的第3年末开始还款，3年年末还清。还款方式为本金等额偿还，利息照付。项目的流动资金为200万元，第3年投入，固定资产的残值为40万元，无形资产、其他资产无残值。5年内直线折旧和摊销。项目实施情况即项目建设和运营情况见下表所示。企业所得税税率为25%，设基准折现率为8%，基准投资回收期为6年，试评价项目的盈利能力和偿债能力。项目建设和运营情况表项目计算期1234567建设投资（不含建设期利息）800200其中：资本金500200贷款300流动资金200营业收入（不含税）500600600600600营业税金及附加5161616141%24%8mri季30.262100%)21()250300(%)21(100%)21()200400(234F45361%)11(%)11(%1%701204500180180A81.204084%11%)11(4536%)11(%701204500120120F经营成本100140140140140解：（1）项目盈利能力分析将项目建设和运营情况表转化为项目的现金流量表。如下表所示：项目计算期12345671.现金流入5006006006008401.1营业收入5006006006006001.2资产回收2402.现金流出8002003512012012012012.1投资8002002002.2营业税金及附加51616161612.3经营成本1001401401401403.净现金流量-800-200149399399399639根据现金流量表计算项目静态投资回收期Tp=5.13年＜6年项目盈利能力满足基本要求。：（2）项目偿债能力分析1）计算应付利息由实际利率的换算公式：第一年应计利息=300×1/2×8.16%=12.24万元第二年应计利息=（300+12.24）×8.16%=25.48万元在本金等额偿还方式下，投产后3年内每年偿还的本金为：（300+12.24+25.46）÷3=112.57万元第三年应计利息=（300+12.24+25.48）×8.16%=27.56万元第四年应计利息=（300+12.24+25.48-112.57）×8.16%=18.37万元第五年应计利息=（300+12.24+25.48-112.57-112.57）×8.16%=9.19万元2)计算折旧和摊销由直线折旧法公式：固定资产年折旧额=（800+12.24+25.48-40）/5=159.54万元无形资产年摊销额=200/5=40万元3）计算总成本费用第三年总成本费用=100+159.54+40+27.56=327.10万元第四年总成本费用=140+159.54+40+18.37=357.91万元第五年总成本费用=140+159.54+40+9.19=348.73万元4)计算利润第三年利润=500-327.10-51=121.9万元%16.81)1(mmri预计年限预计净残值率资产原值年折旧额-1第四年利润=600-357.91-61=181.09万元第五年利润=600-348.73-61=190.27万元5）计算所得税及净利润第三年所得税=121.9×25%=30.48万元第三年净利润=121.9-30.48=91.42万元第四年所得税=181.09×25%=45.27万元第四年净利润=181.09-45.27=135.82万元第五年所得税=190.27×25%=47.58万元第五年净利润=190.27-47.58=142.69万元6）计算偿债备付率由于各年的偿债备付率均大于1，说明项目的清偿能力较强。5.某制造业新建项目建设投资为850万（发生在第一年年末），全部形成固定资产。项目建设期1年，运营期5年，投产第1年生产负荷60%，其他年份均为100%。满负荷流动资金为100万元，投产第1年流动资金估算为70万元。计算期末将全部流动资金回收。生产运营期内满负荷运营时，销售收入650万元（对于制造业项目，可将营业收入记为销售收入），经营成本250万元，其中原材料和燃料动力费200万元。以上均以不含税价格表示。投入和产出的增值税率均为17%，营业税金及附加按增值税的10%计算，企业所得税率为33%。折旧年限为5年，不计残值，按年限平均法计提折旧。设定所得税前财务基准收益率为12%，所得税后财务基准收益率为10%。问题1、识别并计算各年的现金流量，编制项目投资现金流量表（融资前分析）（现金流量按年末发生计）2、计算项目投资财务内部收益率和财务净现值（所得税前和所得税后），并由此评价项目的财务可行性。该项目初步融资方案为：用于建设投资的项目资本金450万元，建设投资借款400万元，年利率6%。（按等额还本付息方式还款）流动资金全部来源于项目资本金，无流动资金借款。问题：3、请编制项目资本金现金流量表。4、根据资本金现金流量表计算项目资本金财务内部收益率，并评价项目资本金盈利能力。（设行业基准资本金净利润率为15%）1、编制项目投资现金流量表（1）第1年年末现金流量现金流入：0现金流出：建设投资850万元（2）第2年年末现金流量现金流入：销售收入650×60%=390万元现金流出：27.256.2757.1124054.15956.2742.91第三年偿债备付率70.237.1857.1124054.15937.1882.135第四年偿债备付率89.219.957.1124054.15919.969.142第五年偿债备付率①流动资金：70万元②经营成本：200×60%+（250-200）=170万元③营业税金及附加：增值税：390×17%-200×60%×17%=45.9万元营业税金及附加：45.9×10%=4.6万元④调整所得税（融资前）：折旧=850÷5=170万元息税前利润=销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加=45.4万元所得税：45.4×33%=15.0万元（3）第3年年末现金流量现金流入：销售收入650万元现金流出：①流动资金增加额：100-70=30万元②经营成本：250万元③营业税金及附加：增值税：650×17%-200×17%=76.5万元营业税金及附加：76.5×10%=7.7万元④调整所得税（融资前）：折旧=850÷5=170万元息税前利润=销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加=222.3万元所得税：222.3×33%=73.4万元（4）第4、5年年末现金流量：除流动资金增加额为0外，其余同第3年。（5）第6年年末现金流量现金流入：①销售收入650万元②回收流动资金100万元现金流出：①流动资金增加额：100-70=30万元②经营成本：250万元③营业税金及附加：增值税：650×17%-200×17%=76.5万元营业税金及附加：76.5×10%=7.7万元④调整所得税（融资前）：折旧=850÷5=170万元息税前利润=销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加=222.3万元所得税：222.3×33%=73.4万元项目投资现金流量表（单位：万元）项目年份1234561、现金流入3906506506507501.1销售收入3906506506506501.2回收流动资金1002、现金流出850259.6361.1331.1331.1331.12.1建设投资8502.2流动资金70302.3经营成本1702502502502502.4营业税金及附加4.67.77.77.77.72.5所得税15.073.473.473.473.43、所得税前净现金流量-850145.4362.3392.3392.3492.34、所得税后净现金流量-850130.4288.9318.9318.9418.9根据项目投资现金流量计算相关指标所得税前根据计算可知：项目所得税后财务效益是可以接受的项目资本金现金流量表（单位：万元）项目年份1234561、现金流入3906506506507501.1销售收入3906506506506501.2回收流动资金1002、现金流出450348.4451.4422.9424.5426.32.1用于建设投资的资本金4502.2用于流动资金的资本金70302.3经营成本1702502502502502.4营业税金及附加4.67.77.77.77.72.5借款还本付息97.897.897.897.897.82.6所得税6.065.967.469.070.83、净现金流量-45041.6198.6227.1225.5323.7借款还本付息计划表（单位：万元）项目年份23456年初借款余额412.0338.9261.4179.392.3当年还本付息97.897.897.897.897.8其中：还本73.177.582.187.092.3利息24.720.315.710.85.5年末借款余额338.9261.4179.392.30项目资本金现金流量表中，所得税计算与融资前分析所得税计算不同，应以销售收入减去总成本费用和营业税金及附加之后得出的利润总额为基数计算。同时注意建设期利息纳入固定资产原值后计算折旧。以第6年为例：第6年年末现金流量现金流入：销售收入650万元现金流出：①经营成本：250万元②折旧=（850+12）÷5=172.4万元013.336%)121(3.492%)121(3.392%)121(3.392%)1