财务管理(专)作业答案

一、判断题1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是经营权和所有权关系。（√）2．企业同其债权人之间的财务关系反映的是债务债权关系。（√）3．企业理财环境是指影响企业财务管理的内外部条件。（×）4.财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。（√）1．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（×）2．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。（∨）3．风险报酬系数b在很大程度上取决于各公司对待风险的态度，敢于承担风险的公司，往往把b定得高一些，反之亦然。（×）4．证券组合投资要求补偿的风险是可分散风险。（×）5．标准离差率是标准离差与期望报酬率的比值。它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。（∨）6．不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为1。（∨）1．一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。（√）2．资产负债率是反映企业短期偿债能力的指标。（×）3．现金流量比率是企业现金净流量与流动负债的比率。（×）4．应收帐款周转率是企业一定时期（赊销收入净额）与应收帐款平均额的比率。（√）1．负债规模越小，企业的资本结构越合理。（×）2．资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。（×）3．长期资金和短期资金用途不同，长期资金用于购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资金则用于解决生产经营过程中的资金周转。（√）4．银行借款属于间接筹资。（√）5．企业发行债券的财务风险低于吸收直接投资的财务风险。（×）6．一般情况下，权益资金的成本高于负债资金的成本。（√）1．营运资金有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。（∨）2．现金是流动资产中流动性最强的资产，主要包括银行存款、库存现金和短期贷款。（×）3．拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多地拥有现金。（×）4．保守型筹资组合策略是将部分短期资产由长期资金来融通。（∨）１．投资于国库券时可不必考虑的风险是(A)。A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险２．普通年金也称为（A）。A.后付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金３．将100元存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（B）来计算。A．复利现值系数B.复利终值系数C.年均现值系数D.年均终值系数４．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（D）来计算。A．复利现值系数B.复利终值系数C.年金现值系数D.年金终值系数1、下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（C）。A．现金流量比率B.股东权益报酬率C.流动资产周转率D.产权比率2、权益乘数是指（B）。A.1/(1－产权比率)B.1/(1－资产负债率)C.产权比率/（1－产权比率）D.资产负债率/（1－资产负债率）3、下列能反映公司资产管理效率（即营运能力）的财务比率是（C）。A.流动比率B.速动比率C.存货周转率D.流动资产报酬率1．下列关于企业投资的意义的叙述中不正确的是（C）。A．企业投资是实现财务管理目标的基本前提B．企业投资是发展生产的必要手段C．企业投资有利于提高职工的生活水平D．企业投资是降低风险的重要方法2．下列属于企业流动资产的是（C）。A．厂房B．机器设备C．应收账款D．无形资产3．某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为20元；当贴现率为11%时，其净现值为-20元。该方案的内含报酬率为（B）。A.10.4%B.10.5%C.10.6%D.10.7%4．下列企业投资环境中属于企业投资的相关环境的是（C）。A．经济形势B．国家政策C．产品市场D．风俗习惯5．某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（B）。A．20000元B．21000元C．17000元D．17850元1.信用标准通常以（A）表示。2.A.客户的预计坏账损失率B.本企业的预计坏账损失率C.客户的未来损失率D.本企业的坏账收现率3.经济订货量是指（C）。A.订货成本最低的采购批量B.储存成本最低的采购批量C.存货相关总成本最低的采购批量D.正常需要量加上保险储备量3．按实物形态，可以将流动资产分为（B）。A．现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款B．现金、短期投资、应收及预付款项和存货C．现金、长期投资、应收及预付款项和存货D．现金、短期投资、应收及预付款项和短期借款4．下列关于短期投资的说法正确的是（C）。A．短期投资主要包括应收账款和有价证券投资B．企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险C．短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资D．企业对于短期投资的持有越多越好二、简单题１．简述企业财务管理的环境。答：企业财务管理的环境也称为理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。这些外部环境主要是法律环境、金融市场环境和经济环境。法律环境是企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。金融市场是企业投资和筹资的场所，企业可以通过金融市场使长短期资金互相转化，为企业提供有意义的信息。经济环境是企业进行财务活动的宏观经济状况。２．简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。答：优点：（1）概念清晰。股东财富最大化目标比较容易量化，可以通过股票的价格和数量直接来表现。而对于企业价值最大化来说，含义就比较不明确，是一个笼统抽象而又众说纷纭的目标，企业的管理层和财务主管是很难把握的。（2）考虑了资金的时间价值、风险问题。股票价格取决于投资者对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流。股票价格受预期每股盈余的影响，反映了资金的时间价值；同时，股票价格受企业风险大小的影响，反映了风险价值的要求。当投资者买企业的股票时，主要从两方面来获得收益：1、股利。2、资本利得（股票买入与卖出的差价）。当投资者买股票时，尤其是基金投资机构，一定会关注企业的未来发展，如果只注意企业目前的状况，是很容易造成失误的。而且，当前股票的价值，是企业未来现金流的贴现。即股东的财富，不只是分红的多少，也表现为企业未来的价值，也就是说，股票价格是预测未来，反映企业整个的发展。（3）完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的成本。因为股东拥有并控制公司，所以公司的管理者为股东的利益而决策，如此，财务管理的最优目标就是“股东财富最大化”。缺点：适用范围有限，非上市公司很难适用；强调股东利益，而不能很好地兼顾其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益；股价的变动受到很多外在因素的影响。３．企业财务管理的原则。答：系统原则；平衡原则；弹性原则；比例原则；优化原则。４．金融市场与企业理财的关系答：金融市场是资金供应者和资金需求者双方借助信用工具融通资金达成交易的场所。它与企业理财的关系体现在以下三方面：1）金融市场是企业筹资、投资的场所。2）企业通过金融市场使长短期的资金互相转化。3）金融市场为企业理财提供有益的信息。１．证券组合的风险可分为哪两种？答：证券组合的风险可以分为两种性质不同的风险，即可分散风险和不可分散风险。1.可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消。2.不可分散风险。不可分散风险又称为系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策的变化、世界能源状况的改变都会使股票报酬发生变动。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。1．简述反映企业短期偿债能力的财务比率。答：短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就有可能使企业面临倒闭的危险。一般来说，流动负债需以流动资产来偿付，特别是，通常它需要以现金来直接偿还。因此，可以通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。通常，评价企业短期偿债能力的财务比率只要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。1.流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。它代表流动资产对流动负债的保障程度，这一比率越高说明企业短期偿债能力越强。2.速动比率是速动资产与流动负债的比率。速动资产是流动资产扣除存货之后的余额，因此这一比率比流动比率更进一步说明企业的短期偿债能力，该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。3.现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的银行存款和现金等价物。该比率直接反映了企业支付债务的能力，这一比率越高说明企业的短期偿债能力越强。4.现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。这一比率反映了企业本期经营活动所产生的现金净流量用以支付流动负债的能力。该比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。5.到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金流量净额与本期到期债务本息的比率。它反映了经营活动产生的现金净流量对本期到期债务的保障程度，该比率越高，说明其保障程度越大。2．从不同角度如何评价企业的资产负债率？答：资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。1.从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金安全性。如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障，所以，债权人总是希望企业的负债比率低一些。2.从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资利益的高低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资利益。因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并可以得到举债经营的杠杆利益。在财务风险中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。3.站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。资产负债率作为财务杠杆不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。但是，负债也必须有一定限度，负债比率过高，企业的财务风险将增大，一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的风险。至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业、不同类型的企业都是有较大差异的。一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能作出正确的财务决策。3．简述反映企业营运能力的财务比率。答：企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供、产、销各个环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业的资金正常周转。评价企业营运能力常用的财务比率有：存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转