有色金属价格上涨镍、锡、铅创出新高

金属与采矿/原材料2007年2月26日研发中心行业研究行业周报评级：短期－谨慎推荐，长期-A有色金属价格上涨镍、锡、铅创出新高国都证券信息：美元/吨上周收盘周涨幅上周库存库存增减(吨)LME3月铜63068.89%212375-2975LME3月铝28903.03%78407521300LME3月锌36006.82%988001825LME3月镍409004.87%3492-498LME3月铅19208.78%32000-2200LME3月锡133001.53%10080-165品种上周收盘周涨幅美元指数83.94-0.17%欧元兑美元汇率1.31730.34%美国黄金连续(美元/盎司)6832.86%白银14.64.66%资料来源：富远行情LME网站简评：1、世界货币基金组织预测全球经济在2007年将继续稳健增长,成长率接近5%。印度经济正接近以高于9%以上持续稳定速度增长。2、今年1月中国进口未锻造的铜及铜材229,077吨,同比增长44%.3、中国铜进口12月与1月连续增加，引发铜价大幅反弹，而锡、铅、镍库存继续下降，价格再创新高，预计近期金属价格震荡上涨。4、伊朗拒绝中止核计划使国际形势加剧，预计黄金价格继续反弹。5、给予有色金属行业谨慎推荐A的评级。独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。第1页研究创造价值研究员：段振军电话：010—64482828-521E-mail：[e-mail]联系人：周红军电话：[phone]E-mail:[e-mail]行业简评第2页研究创造价值表1宏观与政治局势新闻与数据内容评论宏观1、经过连续四年的强劲成长後,世界货币基金组织预计全球经济在2007年将继续稳健增长,成长率接近5%。2、印度经济正接近以高于9%以上持续稳定速度增长。政治局势伊朗拒绝中止核计划使国际形势加剧表2金属供求的情况以及未来趋势判断重要新闻未来价格判断铜今年1月中国进口未锻造的铜及铜材229,077吨,同比增长44%.2007年价格保持区间震荡铝中国今年1月出口未锻轧铝54,025吨,同比下降40.4%.去年12月的该数据为80,272吨.西非国家几内亚成为了铝市场关注的焦点。许多大型铝业公司受到几内亚暴力冲突的影响。美国铝业称，该公司在几内亚的CBG铝土矿生产已停止。俄罗斯铝生产商Rusal表示，因几内亚暴力活动升级，其旗下位于几内亚的Friguia氧化铝精练厂一月来第二次削减产量，在上个月，该厂因为全国性罢工减产了10%。氧化铝价格将保持稳定。预计全球铝价2007年上半年保持在2500-2800美元/吨震荡，下半年产品价格可能转为下降锌库存处于低位2007年依然将是上升趋势镍预计2007年震荡上涨铅库存最近下降明显中期保持上升格局锡印尼关闭小冶炼厂，库存连续几周下降保持上升趋势。黄金美国与伊朗问题预计黄金价格2007年小幅攀升（人民币升值抵消一部分上涨幅度）行业简评第3页研究创造价值表3有色金属各个季度平均价格（黄金单位：美元/盎司；其它：美元/吨）2005年1Q2005年2Q2005年3Q2005年4Q2006年1Q2006年2Q2006年3Q2006年4Q黄金425425436482548618623616季度环比0.00%2.59%10.55%13.69%12.77%0.81%-1.12%锌13161275129816282240319533564143季度环比-3.12%1.80%25.42%37.59%42.63%5.04%23.45%铜31043187351841014828703876237097季度环比2.67%10.39%16.57%17.73%45.77%8.31%-6.90%镍1509215710142141258814831193702653631740季度环比4.09%-9.52%-11.44%17.82%30.60%37.00%19.61%铝18781783183320552426265225292726季度环比-5.06%2.80%12.11%18.05%9.32%-4.64%7.79%锡798078126914636075768452862710209季度环比-2.11%-11.50%-8.01%19.12%11.56%2.07%18.34%铅93094185910001211110811941587季度环比1.18%-8.71%16.41%21.10%-8.51%7.76%32.91%资料来源：LME注：采用LME3月数据做季度平均；图1美元指数日K线图图2欧元汇美元的日K线图图3LME3月铜日K线图图4LME3月锡日K线图行业简评第4页研究创造价值图5LME3月镍日K线图图6LME3月锌日K线图图7LME3月铝日K线图8LME3月铅日K线图9美国黄金连续日K线图图10美国白银连续日K线图行业简评第5页研究创造价值资料来源：富远行情国都证券研发中心表4：重点公司赢利预测以及评级公司名称05EPS06EPS07EPS07PE本期评级中金岭南0.6422.48推荐A铜都铜业0.580.770.89谨慎推荐A云南铜业0.6180.971.69谨慎推荐A锡业股份0.650.350.815谨慎推荐A宏达股份0.44431.3428推荐A江西铜业0.6421.78.5谨慎推荐A吉恩镍业0.851.131.812谨慎推荐A中国黄金0.240.70.8525中性B驰宏锌锗0.81755.897推荐A山东黄金0.550.81.140中性B厦门钨业0.710.60.925谨慎推荐A国都证券投资评级表1：国都证券行业投资评级的类别、级别定义类别级别定义推荐行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数中性行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数短期评级回避行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数A预计未来三年内，该行业竞争力高于所有行业平均水平B预计未来三年内，该行业竞争力等于所有行业平均水平长期评级C预计未来三年内，该行业竞争力低于所有行业平均水平行业简评第6页研究创造价值表2：国都证券公司投资评级的类别、级别定义类别级别定义推荐预计未来6个月内，股价涨幅在15%以上谨慎推荐预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间短期评级减持预计未来6个月内，股价跌幅在5%以上A预计未来三年内，公司竞争力高于行业平均水平B预计未来三年内，公司竞争力与行业平均水平一致长期评级C预计未来三年内，公司竞争力低于行业平均水平免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研发中心研究员实地调研所取得的信息，国都证券研发中心及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，投资者据此操作，风险自负。