关于我国出口导向型经济增长模式的思考

........................................................1关于我国出口导向型经济增长模式的思考陈学彬复旦大学金融研究院........................................................2一、面对世界金融经济危机冲击中国经济体系面临的挑战........................................................31、美国次贷危机向世界金融经济危机演变次贷形成次贷违约上升危机爆发宽松放贷利率上升房价下跌贷款证券化衍生资产膨胀投资银行倒闭房贷银行倒闭高杠杆率积聚风险其他金融机构倒闭低风险金融债券违约金融债券违约信贷危机信用危机股票市场暴跌居民家庭支出下降企业生产萎缩经济危机资金短缺需求下降资产市值损失负债率上升财富损失多重衍生企业倒闭裁员失业增加收入下降其他国家货币危机市值损失资本充足率下降危机国际扩散其他国家金融机构倒闭银行危机资金回流美国美元升值其他币贬值其他国家经济危机出口减少进口减少打击投资者信心........................................................4IMF预测：世界经济面临严重下滑2009年全球增长按购买力平价衡量将下降至0.5%，2010年将逐步复苏，增长率将回升到3%。........................................................5全球工业产出和贸易大幅下降........................................................6IMF预计先进经济体的产出在2009年将收缩2%。新兴和发展中经济体的增长预计将从2008年的6.25%大幅放缓至2009年的3.25%。........................................................72、金融经济危机对中国的影响金融体系直接影响：持有美国股票、债券的损失；美国资金回流的影响间接原因：心理恐惧预期实体经济美国和世界经济衰退对中国出口影响人民币对美元和其他货币升值的影响........................................................8危机对我国金融体系影响直接影响较小金融市场开放度较低金融机构对外投资较少金融衍生品和杠杆较低间接影响较大心理预期危机恐慌........................................................9危机对中国实体经济的影响美国和世界经济衰退对中国出口影响人民币对美元和其他货币升值的影响贸易保护主义的影响........................................................10........................................................11中国进出口贸易大幅下降........................................................12中美贸易收支协整分析中国对美出口协整方程：LNEXCU=7.937046LNIPUS+0.996788LNRERCU-36.79880中欧贸易出口协整方程：LNEXCE=8.739801LNIPEU+2.035727LNRERCE-46.31853中日贸易出口协整方程：LNEXCJ=7.052374LNIPJP+2.062407LNRERCJ-37.94871从实际收入弹性系数和实际汇率弹性系数绝对值大小可以看出收入效应大于价格效应，即实际收入对出口有显著影响，实际汇率对出口的影响相对较小。人民币升值对美欧日出口影响和次贷危机导致美欧日经济衰退，对中国出口的双重影响可能较大........................................................13人民币名义汇率有升有贬........................................................14人民币有效汇率大幅升值607080901001101201994年1月1995年1月1996年1月1997年1月1998年1月1999年1月2000年1月2001年1月2002年1月2003年1月2004年1月2005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月ChinaRBCNChinaNBCN........................................................15贸易顺差大幅下降........................................................16经济增长速度明显下降........................................................17经济景气指数大幅下降........................................................18工业企业利润增幅回落，亏损额大幅上升2008年1-11月，规模以上工业企业累计实现利润24,066亿元，同比增长4.9%。增幅比1-8月回落14.5个百分点，同比回落31.8个百分点。亏损企业亏损额4879亿元，增长1.8倍。国有及国有控股企业利润7,985亿元，下降14.5%；亏损企业亏损额3,199亿元，增长3.4倍。........................................................19就业压力大目前中国有大约２０００万农民工有就业压力，约占１．３亿农民工的１５％。今年，全国高校毕业生规模预计将达到610万，几乎占到城镇新成长劳动力总量的一半；2007年和2008年毕业的大学生中，仍分别有100万人和150万人尚未找到工作........................................................20通货膨胀可能向通货紧缩演变........................................................21二、积极调整经济增长模式，主动应对经济危机挑战........................................................22中国应对危机策略金融体系稳定金融市场完善市场机制加强金融监管实体经济迅速调整宏观经济政策（财政政策、货币政策和产业政策）降低税负，增加投资，刺激消费，扩大内需调整经济增长模式：从出口导向型转向内需主导型从资源消耗型转向资源节约型........................................................23对我国出口导向型经济增长模式的反思设备落后资金短缺劳动力富余经济发展初期高储蓄低消费低效率出口贸易顺差资金流入经济高增长吸引资本流入缓解资金设备压力外延增长，出口导向，本币低估实际福利损失缓解就业压力巨额外汇储备投资外债贬值、跌价损失名义收入增长投资居民消费政府支付投资收益........................................................24对我国出口导向型经济增长模式的反思优点：有利于利用国外资金、技术、管理方法和资源加速本国经济发展，更快地融入国际市场成为许多中小国家加速经济发展，实现工业化的重要路径........................................................25我国大力发展出口导向型经济，使沿海地区经济获得高速发展，并在一定程度上带动内地经济发展........................................................26局限1：对国际市场形成过多地依赖原燃材料进口依赖——高价进口大量能源、矿石等需要较大的国际市场承接我国是人口大国，1/4的世界人口的脱贫很难靠其他3/4的人口的消费来解决过多的贸易顺差导致贸易摩擦受国际市场波动冲击较大：2008年上半年全国有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。........................................................27局限2：大量高污染、高能耗、低附加值的产品加工出口污染环境消耗能源廉价雇佣农村劳动力，不利于劳动力素质提高和生活水平提高低价出口，获利甚微，缺乏可持续发展能力2003年，我国单位国内生产总值的能源消耗比世界平均水平高2.2倍，比美国高2.3倍，比欧盟高4.5倍，比日本高8倍，比印度还高0.3倍。目前我国的一次能源消费相当于美国的60%，但经济总量仅相当于美国的比例不到15%。能源间接出口巨大。我国2006年万元GDP综合能耗1.21吨标准煤。如果以此作为出口商品的平均能耗，2006年我国贸易顺差14217.7亿元，则净能源间接出口将近2.5亿吨标准煤，当年国内总能源消耗为24.6亿吨标准煤。约占10%。实际消耗量远大于此：我国出口产品大量为初级产品，高能耗，高污染，低附加值产品........................................................28局限3：挤压国内消费和内需产业发展不利于真正提高人民的生活水平不利于产业结构调整和升级........................................................29东西部地区经济的差距继续扩大........................................................30•GDP支出结构中长期趋势：投资、出口比重逐步上升；居民消费比重持续下降-100102030405060198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008资本形成总额货物和服务净出口居民最终消费政府最终消费存货增加........................................................31美日韩消费、出口占GDP比重0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%1963-121966-061968-121971-061973-121976-061978-121981-061983-121986-061988-121991-061993-121996-061998-122001-062003-122006-06美国居民消费占GDP美国出口占GDP日本居民消费占GDP日本出口占GDP韩国居民消费占GDP韩国出口占GDP........................................................32中国净出口占GDP的比重达9%，而国际的通行标准在3%以下，相应的，国内消费占GDP的比重仅为42%，而国际平均水平则在60%。换句话说，中国过去高速的经济发展，是以牺牲国内消费来支持出口为代价的。........................................................33城乡人均纯收入指数基本同步增长........................................................34城乡人均纯收入差距日益扩大........................................................35恩格尔系数持续下降，但2000年以来下降速率明