商中证大宗商品分级(客户经理版)

00招商中证大宗商品股票指数分级基金11风险提示：基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时本公司管理的其它基金过往业绩并不预示着本基金的未来表现。本演讲稿属于招商基金管理有限公司所有，且并非基金宣传推介材料，仅作交流使用，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。其中数据多为引自权威机构或公开信息，本公司并不对该等数据的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。投资有风险，请在进行投资前应参阅中国证监会指定信息披露媒体上公告的基金销售文件。2210秒精准营销稀缺资源集中营•以稀为贵，升值潜力凸显优质指数分级设计•囊括国内资源行业上市龙头企业，指数历史累计收益率较高，弹性大•一个产品，三种投资方式，匹配不同风险偏好33目录大宗商品的故事占据稀缺资源：彰显投资价值中证大宗商品指数：投资、交易两相宜产品分级，一基三吃产品概况及公司简介4大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。主要包括三个类别：能源、基础原材料、农产品4大宗商品农产品基础原材料能源大宗商品55大宗商品“长牛”格局“物以稀为贵”！资源的有限性与人类需求的无限性决定了大宗商品价格将持续维持波动上升的格局资料来源：wind，截至2012年4月CRB综合现货-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%90-0192-0194-0196-0198-0100-0102-0104-0106-0108-0110-0112-01CRB综合现货66长期支撑：稀缺性资源供给有限需求无限供需矛盾供需缺口不断增大对大宗商品价格构成长期支撑77催化剂：货币贬值和避险以贵金属为例，全球货币超发、国际安全形势动荡背景推动资金流入大宗商品资料来源：Bloomberg、长江证券研究部-0.500.000.501.001.502.002.503.003.5007-0107-0307-0507-0707-0807-1007-1208-0308-0508-0708-0808-1008-1209-0309-0509-0709-0809-1009-1210-0310-0410-0610-0810-1010-1211-0311-0411-0611-0811-100200400600800100012001400160018002000美国10年期抗通胀国债收益率国际金价88目录大宗商品的故事占据稀缺资源：彰显投资价值中证大宗商品指数：投资、交易两相宜产品分级，一基三吃产品概况及公司简介99稀缺性天然具备升值潜力中证大宗商品指数的成份股全面涵盖了石油、煤炭、化工原材料、基本金属、贵金属等各项资源行业。样本股中的100只股票更是代表国内资源行业的龙头企业。资源行业自身的稀缺性与国内经济发展对自然资源刚性需求持续上扬形成的供需缺口日益扩大，从长期来看，稀缺资源的投资价值凸显。资料来源：wind，申万一级行业分类1010供给稀缺资源品是不可再生的能源、金属等资源具有稀缺性，而其在经济发展中同时又具有不可或缺性，这就加剧了资源产品供需之间的矛盾。因而，资源价格从长期看具有较明显的上涨趋势。资料来源：CICC开采年限020406080100120140煤炭铝土矿铁矿石石油镍铜铅锡锌1111需求持续上升基础设施建设城市化进程消费升级七大新兴产业（信息设备、高端装备、新能源汽车等）资料来源：RioTinto1212中国需求延续大宗商品上升趋势自2000年起，中国铜消费量的年均复合增速达到15.5%，2010年达到780万吨。截止2010年底，中国占全球铜消费量的份额已经从二十一世纪初的11%大幅飙升至40%。石油方面，中国消费量过去十年的年均复合增速为7.6%，从2000年的460万桶/天上升至2010年的950万桶/天。中国占全球石油需求的份额也从6%上升至10%以上1313石油化工：新兴市场拉动需求尽管近期油价经历了过山车似的下跌上涨，原油价差走强和库存持续下降体现基本面同期持续走强。来自于新兴市场尤其是中国的需求增长将成为拉动2012年石油需求的主要动力。资料来源：CICC注：OECD经济合作与发展组织，主要由34个发达国家组成1414石油化工：新兴市场拉动需求1515石油化工：新兴市场拉动需求预计2012年整体需求将保持稳健增长，全年将呈现前松后紧的格局。1616有色金属：供需缺口仍存尽管全球经济放缓会对有色金属需求造成一定冲击，铜、铝、锌、锡等有色金属的供应速度仍然落后于需求增长。尤其是在中国，稀缺性对有色金属价格的刚性形成支撑。资料来源：brookhunt，中金公司电解铜供需平衡表电解锡供需平衡表1717有色金属：高端材料受益“十二五”国家“十二五”规划重点发展的高新产业将产生大量的高端材料消费需求，如钛材、高温合金、非晶带材等。这就使得拥有相关稀缺资源的相关企业具备了良好的投资价值。受益品种高强轻型合金材料航天、军工钛材，高温合金高性能钢铁材料特钢功能膜材料光伏膜、太阳能电池膜、平板显示薄膜、半导体及微电子用薄膜新能源电池材料锂电池材料碳纤维复合材料碳纤维复合材料稀土功能材料钕铁硼、荧光粉1818采掘：煤价上升，供需平衡年初以来，煤炭需求总体保持旺盛态势，火电、粗钢、水泥和化肥等下游产量高速增长有力支撑煤炭需求。供给方面，全国原煤产量同比增长稳定。资料来源：国家统计局11年1至10月火电、粗钢、水泥和化肥产量增长情况11年全国煤炭产量同比增长12.2%1919目录大宗商品的故事占据稀缺资源：彰显投资价值中证大宗商品指数：投资、交易两相宜产品分级，一基三吃产品概况及公司简介20指数概述指数名称：中证大宗商品股票指数（CSICommodityEquityIndex）涵盖行业：综合性石油与天然气企业、石油与天然气的炼制和营销、煤与消费用燃料、商品化工、多种金属与采矿、贵重金属与矿石、黄金、铝、纸制品、化肥与农用药剂、林业产品、农产品成份股数量：100只指数基日：2004年12月31日基点：1000点指数编制人：中证指数有限公司指数发布时间：2010年8月22日2121编制方法中证大宗商品股票指数以中证800为样本空间。将样本空间属于能源类、工业材料类、农业类股票列为大宗商品股票。将样本空间中大宗商品按照过去一年A股日均总市值排名，选取排名前100的股票作为中证大宗商品股票指数样本。中证大宗商品股票指数采用等权重方式计算，使指数中单个样本股的权重相等。数据来源：中证指数有限公司中证一级分类中证二级分类中证三级分类中证四级分类能源能源石油、天然气与消费用燃料煤与消费用燃料石油与天然气的炼制和营销综合性石油与天然气企业原材料原材料化学制品化肥与农用药剂商品化工金属与采矿多种金属与采矿贵重金属与矿石黄金铝纸类与林业产品林业产品纸制品主要消费食品、饮料与烟草食品农产品22指数运行特点市场代表性：中证大宗商品指数中成份股为100只，总市值和自由流通市值占全市场大宗商品股票的82.91%和73.36%，对大宗商品股票市场的代表性良好。所属市场家数总市值（亿元）占比自由流通市值（亿元）占比全市场3356091.8911686.171中证8001445253.6486.24%1376.3281.62%中证大宗商品1001005050.8682.91%1237.0273.36%23中证大宗商品三级行业占比26%39%21%10%4%化学制品金属与采矿石油、天然气与消费用燃料食品纸类与林业产品中证大宗商品指数交易所流通市值占比85.42%14.58%上海交易所深圳交易所23市场分布及行业占比中证大宗商品指数按照流通市值的分布，沪深交易所的占比分别为85.42%和14.58%。中证大宗商品股票指数中，原材料板块占比63%，能源板块占比26%，主要消费板块占比11%。在三级行业分布中，金属与采矿，石油、天然气与消费用燃料，化学制品等行业占比较大。资料来源：中证指数有限公司，招商基金行业成分股个数原材料63能源26主要消费11中证商品一级行业占比能源26%原材料63%主要消费11%2424100只样本股数据来源：中证指数有限公司证券代码证券简称证券代码证券简称证券代码证券简称证券代码证券简称000059辽通化工000973佛塑股份600143金发科技600549厦门钨业000060中金岭南000983西山煤电600160巨化股份600595中孚实业000422湖北宜化002041登海种业600176中国玻纤600596新安股份000488晨鸣纸业002064华峰氨纶600188兖州煤业600598北大荒000612焦作万方002078太阳纸业600219南山铝业600673东阳光铝000627天茂集团002092中泰化学600251冠农股份600737中粮屯河000630铜陵有色002128露天煤业600277亿利能源600844丹化科技000677山东海龙002155辰州矿业600298安琪酵母600888新疆众和000683远兴能源002237恒邦股份600308华泰股份600961株冶集团000751锌业股份002254烟台氨纶600311荣华实业600963岳阳纸业000758中色股份002267陕天然气600331宏达股份600971恒源煤电000762西藏矿业002311海大集团600348国阳新能600997开滦股份000780平庄能源002340格林美600362江西铜业601001大同煤业000792盐湖钾肥002385大北农600395盘江股份601088中国神华000807云铝股份002386天原集团600409三友化工601101昊华能源000876新希望002408齐翔腾达600426华鲁恒升601168西部矿业000878云南铜业002440闰土股份600432吉恩镍业601600中国铝业000930丰原生化600028中国石化600438通威股份601666平煤股份000933神火股份600087长航油运600456宝钛股份601678滨化股份000937冀中能源600096云天化600481双良股份601699潞安环能000939凯迪电力600108亚盛集团600489中金黄金601857中国石油000950建峰化工600111包钢稀土600497驰宏锌锗601898中煤能源000960锡业股份600121郑州煤电600508上海能源601899紫金矿业000968煤气化600123兰花科创600516方大炭素601918国投新集000969安泰科技600139西部资源600547山东黄金601958金钼股份25指数收益表现：2007年以来，大宗商品指数表现优异，大幅度超越市场。随着我国经济的发展，市场对能源、工业原材料以及农产品需求进一步加大，大宗商品指数的成长性和盈利性会进一步提高。指数收益资料来源：wind，招商基金大宗商品上证综指沪深3002005-11.12%-6.96%-7.26%2006103.56%126.55%116.80%2007227.29%93.74%%158.25%2008-68.12%-65.47%-66.25%2009151.64%74.25%89.90%201011.34%-13.43%-11.51%2011-37.26%-22.90%-26.46%2012.3.3111.68%4.31%6.79%累计收益率304.95%80.74%147.33%年化收益率21.13%8.45%13.22%年化波动率37.17%28.61%30.52%-50%50%150%250%350%450%550%650%05-0105-0706-0106-0707-0107-0708-0108-0709-0109-0710-0110-0711-0111-0712-01大宗商品上证综合指数沪深3002626目前是较好的长期投资介入点CRB大宗商品指数长期趋势向