外汇市场行情分析XXXX11

外汇市场行情分析及外汇资金产品介绍外汇市场行情分析2016.11内容第一部分：市场概述第二部分：市场行情分析第二部分：外汇资金产品介绍内容第一部分：市场概述2016年市场汇率变动表(至11月2日)市场汇率变动表2016年以来，美元微跌，但主要货币对美元走势出现大幅分化，日元大涨，英镑大跌；商品货币走强。贵金属及原油等大宗商品大幅上涨。人民币汇率出现下跌。币种美元指数欧元英镑澳元日元瑞郎加元人民币CNH黄金白银北美原油开盘价98.6941.0861.47340.7281120.271.00091.38396.49216.56811060.7113.84637.6最高价99.8291.16141.50180.7835121.681.02571.46896.78696.79811374.9121.10751.93最低价91.9191.07091.1450.682499.080.9441.24586.4476.44341060.2413.7126.05收盘价97.6671.10631.22310.762103.720.9731.33986.76446.77351289.4618.3746.29波幅791905356810112260817223133991831517660629涨跌幅-1.04%1.87%-16.99%4.66%-13.76%-2.79%-3.19%4.19%3.13%21.57%32.67%23.11%2015年至2016年11月2日市场汇率变动表新兴市场汇率变动表2015年以来，包括金砖五国在内的主要新兴市场货币对美元均出现较大幅度贬值。其中人民币、俄罗斯卢布、印度卢比贬值幅度相对较小。卢布在2014年出现大幅贬值，印度卢比在15年之前也连续大幅贬值。新兴市场货币波动幅度巨大，相比之下在新兴市场货币中人民币汇率稳定性最高。币种俄罗斯卢布印度卢比南非兰特巴西雷亚尔人民币阿根廷比索马来西亚林吉特2015年开盘价58.0563.1711.572.6576.20468.54023.495最高价85.9768.917.834.24826.786915.944.477最低价48.7961.2611.252.54896.17858.54023.4952016-11-2收盘价63.5266.7713.463.23896.761815.054.186振幅76.20%12.47%58.49%66.67%9.85%86.65%28.10%涨跌-8.61%-5.39%-14.04%-17.97%-8.24%-43.25%-16.51%卢比卢布兰特雷亚尔人民币境内人民币市场汇率形成机制：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度交易形式：交易所交易，交易场所为中国外汇交易中心，交易采用会员制。人民币汇率两个不同的市场离岸人民币市场汇率形成机制：价格形成完全以市场供求为基础交易形式：场外交易，大机构之间双边及多边交易。人民币汇率两个不同的市场红线：人民币汇率绿线：离岸人民币汇率绿色柱状线：境内外汇率差境内外人民币汇差缩小，表明离岸市场做空人民币的力量有所减弱。第二部分：市场行情分析美元兑人民币汇率走势回顾—汇改以来走势2005年7月央行启动第一次汇改美国次债危机，人民币暂停升值2010年6月央行启动第二次汇改2012年人民币双向波动2015年8月11日人民币中间价制度改革日期05.7.2005.7.2120062007200820092010201120122013201420152016收盘价8.27658.117.80657.30366.82256.82596.596.29396.23016.05376.20466.49216.7647累计升值2.05%6.02%13.32%21.31%21.25%25.59%31.50%32.85%36.72%33.39%27.49%22.35%当年升值3.40%6.89%7.05%-0.05%3.58%4.70%1.02%2.91%-2.43%-4.43%-4.03%人民币汇率制度以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。市场供求为基础•客户的结售汇交易头寸最终通过金融机构在中国外汇交易中心买卖成交，结售汇供求状况形成市场汇率。•人民币和外币之间的兑换实行实需原则。区别与其他货币的投机交易原则。有管理•金融机构开办结售汇业务需要得到外汇管理局的审批。客户结售汇业务需要符合外汇管理规定。•央行干预。包括中间价区间价格控制和直接入市干预。境内人民币定价过程中国外汇交易中心银行银行银行客户客户客户客户客户客户……央行如何分析人民币汇率走势分析人民币走势的几条主线市场的力量：外汇资金净流动方向决定人民币升贬方向。央行调控的影响：央行干预市场力度决定人民币升贬幅度。离岸市场人民币汇率对境内人民币汇率的影响。人民币汇率市场基本特点■封闭的市场■汇率不可自由兑换■资金流动管制■境内市场较难进行汇率投机人民币汇率走势图美元指数从2014年7月份开始出现大幅上涨，而同期人民币汇率虽有波动，但汇率变化不大。从2015年年初开始，美元指数一直维持在93-100的箱体内运行，同期人民币汇率出现了逐步下跌的走势。人民币走势美元指数走势2015年8月人民币中间价制度改革“811”汇改开启魔盒人民币中间价定价制度改革(“811”汇改)2015年8月11日，央行宣布实施人民币汇率中间价制度改革，汇改内容是：央行改变人民币中间价定价机制，人民币中间价与市场价保持一致，不再与市场价脱节。主要变化：改革之前央行只需控制中间价，就能控制汇率；改革之后，中间价的作用减弱，央行不再能通过确定中间价来控制汇率。“811”汇改开启魔盒人民币中间价定价制度改革(“811”汇改)主要影响：央行放松汇率管控，人民币汇率波动幅度扩大，汇价逐步体现市场供求关系。主要目的：为人民币加入SDR做准备。推进人民币汇率市场化改革。主要措施：人民币汇率对美元逐步脱钩，改为盯住一揽子货币。人民币汇率将从之前的与美元汇率保持稳定逐步过渡到与一揽子货币汇率保持稳定。这也意味着人民币名义汇率涨跌幅都会扩大。币种权重USD/CNY0.2640EUR/CNY0.2139JPY/CNY0.1468HKD/CNY0.0655GBP/CNY0.0386AUD/CNY0.0627NZD/CNY0.0065SGD/CNY0.0382CHF/CNY0.0151CAD/CNY0.0253CNY/MYR0.0467CNY/RUB0.0436CNY/THB0.0333人民币汇率指数2015年12月11日,中国外汇交易中心宣布推出新的人民币贸易加权汇率指数(CFETS人民币汇率指数)。CFETS人民币汇率指数参考外汇交易中心挂牌的13种外汇交易币种，并按其与中国的贸易权重计算不同的权重。指数基期为2014年12月31日，基期指数为100点，2015年12月31日该指数报在100.94，较2014年底上升0.94%，同期人民币兑美元下跌4.46%。2016年9月30日的指数为94.07，表明今年以来人民币有效汇率出现较大幅度下跌。2005年汇改以来人民币持续走强的主要原因国际收支顺差。国际收支顺差封闭市场人民币与外币供求不平衡人民币对一揽子货币升值利差交易。人民币利率高企投机者境外借入美元流入境内套利资本项下资金净流入增加推动人民币汇率升值美元走势疲弱。美元走势相对较弱，对一揽子货币保持稳定人民币对一揽子货币升值就是对美元升值境内投资者持有外币意愿较弱。人民币利率高，投资者愿意持有人民币而不愿持有外币人民币对外币升值影响人民币汇率的主要因素2014年以来人民币对美元走弱的主要原因国际收支顺差缩减。利差交易解除。美元走势强势。境内投资者持有外币意愿大幅增加。影响人民币汇率的主要因素2014年以来人民币对美元走弱的主要原因国际收支顺差缩减。•国际收支顺差缩减封闭市场人民币与外币供求趋于平衡人民币对一揽子货币汇率趋于均衡或升值压力减小。•国际收支出现逆差，主要体现在资本账项下出现大额逆差，而经常账项下仍能保持顺差。影响人民币汇率的主要因素2014年以来人民币对美元走弱的主要原因利差交易(套息交易)解除。人民币降息，美元加息投机者新套息交易减少套息交易解除，外币资金净流出推动人民币汇率出现贬值压力。套息交易解除的原因：两个货币的利差缩小甚至消失，融资货币汇率升值。影响人民币汇率的主要因素2014年11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率美联储在2014年10月停止了QE3，一直等到2015年12月，才开始第一次加息。第二次加息又要拖到一年以后的2016年12月。影响人民币汇率的主要因素美国联邦基准利率人民币1年期存款利率人民币汇率走势2008年黑10月，澳元对日元单月下跌35%。历史上著名的套息交易存在于澳元和日元之间。从2001年开始盛行，2008年由于遇到美债危机，套息交易快速解除，引发外汇市场动荡。历史上著名的套息交易2014年以来人民币对美元走弱的主要原因美元走势强势。•美元大幅走强，对一揽子货币大幅升值人民币即使能对一揽子货币升值，汇率上表现出的也可能是对美元出现贬值。•人民币之前一直盯住美元，当美元大幅升值时，人民币被动跟随升值，导致人民币有效汇率大幅上涨，人民币汇率出现高估，有向下调整的需要。影响人民币汇率的主要因素2014年以来人民币对美元走弱的主要原因投资者对汇率预期出现变化•人民币不贬值，汇率出现高估，市场投资者持有外汇的意愿增强境内对外币需求增加人民币对美元产生贬值压力。•预期改变投资者交易策略，出口企业外币惜售，进口企业恐慌购汇，同时引发个人购汇潮，人民币和美元供求关系快速出现逆转。影响人民币汇率的主要因素当前市场情况资金仍为净流出。“811”后一年和前一年相比，海外投资者对中国的直接投资下降917亿美元，证券投资下降1139亿美元，货币和存款下降1044亿美元。市场供求不平衡。结售汇持续呈现逆差局面。外汇储备持续减少。人民币贬值预期仍较强。监管部门强力维稳。监管部门“促流入、控流出”，资本项目“宽进严出”，以及其他一些非市场化调控措施，维持汇率稳定。人民币汇率分析数据来源:Wind资讯官方储备资产:外汇储备95-1297-1299-1201-1203-1205-1207-1209-1211-1213-1215-1295-1200500050001000010000150001500020000200002500025000300003000035000350004000040000亿美元亿美元亿美元亿美元2014年6月外汇储备达到3.99万亿美元的历史高峰值，之后出现快速下跌。2015年外储下降5127亿美元，2016年前三季度外储下降1640亿美元，外储下降速度放缓。人民币汇率分析结售汇顺差额(亿美元)1,36829956-424-502-21-2,711-499-512-836-1,616-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002014年1季度2014年2季度2014年3季度2014年4季度2015年1季度2015年2季度2015年3季度2015年4季度2016年1季度2016年2季度2016年3季度代客结售汇业务自2014年4季度开始出现逆差，2015年3季度和4季度逆差创新高。2016年逆差有所收窄，但仍维持较高水平。影响人民币汇率的主要因素红线：出口变动幅度；绿线：进口变动幅度红色柱状线：贸易差额衰退性贸易顺差仍能维持，2016年1-9月贸易顺差达3964亿美元，继续维持高贸易顺差局面。影响人民币汇率的主要因素下一步人民币汇率形势的分析从基本面看，人民币汇率对美元仍有贬值压力。资本外流、套息交易解除，资本输出主动投资，藏汇于民都会对人民币产生贬值压力。离岸市场投机者以做空人民币为主，牵引境内人民币跟随贬值。近期离岸市