21实务-期货经纪公司的基础服务--第十二课A

光大期货公司谭笛苗20091014期货市场的公平性和有效率，使得：客户可以在期货市场有效转嫁风险存在可复制的稳定盈利的方法投资人对市场的理解、交易目标、策略、自律性决定了交易成就期货服务营销的价值：使参与交易成为可能使达成理性的交易目标成为可能2基础服务同质化，期货经营机构缺乏议价能力。巨大的基础服务能力，争夺有限的客户资源。增值服务能力不足，市场需求未被有效满足。大部分客户的交易结果不理想，满意度较低。客户需求常常和公司利益冲突。未来期货公司的竞争，将在增值服务领域展开。3基础服务同质化，期货经营机构缺乏议价能力。巨大的基础服务能力，争夺有限的客户资源。增值服务能力不足，市场需求未被有效满足。大部分客户的交易结果不理想，满意度较低。客户需求常常和公司利益冲突。未来期货公司的竞争，将在增值服务领域展开。4交易—通道、数据（行情及委托）结算—通道及资金交割交割—现货交割基础知识和技能培训一般资讯及咨询服务5发现潜在客户，把潜在客户变为现实客户，为现实客户提供与期货交易相关的服务，满足客户的风险管理和投资需求，是期货市场基础服务的目标。理论上，套期保值至少有下列七大好处：(1)买期保值可以在市场上预先锁定成本和价格，方便厂商拟定生产计划，消除价格变动对经营的影响。(2)通过对产成品的卖期保值，规避价格下跌的风险，有助于保护利润、稳定收益。3)套期保值可给厂商在原材料采购，产品销售和定价策略中提供灵活性。比竞争者早买货、迟卖货(相反)，是获得最佳价格的关键(4)在原料必须保证供应的情况下，套期保值能使流动资金避免过多的占压，从而加速资金的周转使用。(5)对实际储存的产品来说，套期保值可大大减少储存保管的费用，因为远期合约的期货价格往往会反映出这些费用。(6)从有效的保值计划所得的利益能增加厂商的借款能力和信誉。银行对长时间经营稳定、合理运用资金并取得较好效益的厂商总是优先贷款。(7)期货市场发现价格的功能还可为企业安排生产、组织销售提供决策的帮助。1.对于较大的钢铁生产和消费企业，重点讲解利用期货市场的避险增利的好处。中国钢铁产量大(2008年粗钢5亿吨)，集中度低。许多钢铁企业，在如今行情不景气的时候，他们面临诸多困难，需要期货市场进行套期保值、套利和投资。实际中，首先钢材的生产和消费企业都需要利用期货市场管理价格风险。钢材的上游联系着铁矿石、煤炭、电力，下游联系着房地产、汽车、家电等行业。上下游的风吹草动都会影响到钢材价格，特别是上游的铁矿石被国际三大巨头垄断，由于行业集中度低，中国经常在铁矿石谈判中陷于被动，铁矿石每次的暴涨都会影响到涉钢企业的成本控制。同时，随着国内房地产、家电、汽车等行业的萎靡，钢材销售工作陷于困境，钢材价格直线下跌，特别是08年钢材价格的过山车行情，让很多企业体会到了巨大的价格波动风险。钢铁生产企业和消费企业，生产周期较长，必须有一个对冲工具去转移风险，钢材期货正是为解决这样的问题而设计的。贸易企业的优势处于行业中游，对上下游供、需变化情况，钢材现货价格非常敏感，信息和销售渠道多且较为有效。贸易企业的劣势价格风险转嫁能力较差——价涨时，易向下游转嫁；价跌时，不易转嫁。合理库存难以确定——钢价上涨时，面临无法及时拿到货的风险；钢价下跌时，又面临若不拿货，则会影响企业进货渠道的风险。中国的钢材流通渠道分为钢厂分公司销售，直供和中介的钢材贸易商三种。1、对于钢厂分公司销售和直供贸易企业，期货市场提供了包括套利在内的灵活的经营手段；2、对于中介的钢材贸易商，经营空间受钢厂直销与大钢贸企业的双重挤压，市场风险加大，但利润率在降低，更需要期货市场。3、现货钢材贸易中存在着预付款订货、赊销等结算方式，极大降低了贸易企业现金流，占用了企业本可用于扩大投资的资金。财务管理的重点之一就是库存的管理。熊市行情中，价格持续下跌，钢材销售困难，库存积压导致亏损；而牛市行情中则是拿不到货的问题。期货市场的机制完全可以解决钢铁贸易企业最担心的“三角债”问题。钢材电子盘等属于现货市场，期货市场是现货市场高度发达的产物。现货市场是期货市场的基础。善于利用电子盘交易者开发市场。重点讲解期货市场价格信息的权威性、指导性等，讲解期货交易是规范市场，高效市场和信用市场。全国各地钢材现货市场遍布，缺乏统一权威的价格信息。钢厂和贸易商都难以及时获得全面的价格信息。期货市场是一个全国性市场，有众多买家卖家，实行计算机撮合成交，期货价格具有连续性，便于进行历史数据分析，在技术层面上便于预测下一步走势。期货市场还实行保证金制度和引入做空机制。期货交易所还会公布前20名持仓报告和库存报告，系列措施保证了期货市场价格信息的公开、公平和公正，企业完全可以通过期货市场的价格走势来预判行情，确定生产、采购、销售计划。涉钢企业通过期货市场“期转现”业务提前实现物流的转接，便于生产。期货上远期合约的报价给企业库存管理提供了很好的参考依据，根据企业销售计划可在期货市场建立虚拟库存，也可抛售现货库存进行库存管理。如在市场低迷时期降低库存风险，在原材料不足的时期在期货市场上完成采购。另一方面，期货的保证金杠杆大大提高了钢铁企业的资金利用，降低了财务成本，使得钢铁企业提高了资金的使用率。提供专业的有行业代表性的研究报告，量身定做的套保方案。注意品种限制，仓单期限限制。鼓励引导企业代理可交割品种，作灵活套保或套利。仓单期限限制2个月间隔作滚动套保或套利。注意套利时限限制。讲清套期保值的原理，避免大量卖方交割。产业相关企业服务对于线材螺纹钢相关品种的企业，比如，板材、废钢、特钢等企业，重点是讲解品种价格走势的相关性。通过参与期货市场，钢铁企业规避了价格波动风险，加快了资金的使用效率，使库存管理更加灵活，企业经营更加稳健。一场场没有硝烟的战争时刻演绎着财富的神话，伴随着股指期货的即将出台，未来的市场必将光芒四射。在这个充满诱惑的市场中，打造财富的道路固然坎坷，但我们始终在努力，在路上，我们永不放弃！谢谢18