cpa财管-22业绩评价

1石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理第二十二章业绩评价一、本章结构框架二、考纲要求及测试内容三、考情分析四、主要内容精讲（含历年试题解析）五、本章总结2石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理业绩的财务计量业绩的计量业绩的非财务计量调整通货膨胀的业绩计量公司成长阶段与业绩计量公司内部的业绩评价成本中心的业绩评价利润中心的业绩评价投资中心的业绩评价部门业绩的报告和考核主要内容一、本章结构框架3石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理考纲要求：掌握投资报酬率、市场增加值和经济增加值的概念，以及各类责任中心的业绩评价指标。二、考纲要求及主要考点4石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理测试内容与能力等级（二十二）业绩评价1.业绩的计量（1）业绩的财务计量3（2）业绩的非财务计量2（3）调整通货膨胀的业绩计量2（4）公司成长阶段与业绩计量12.公司内部的业绩评价（1）成本中心的业绩评价2（2）利润中心的业绩评价2（3）投资中心的业绩评价2（4）部门业绩的报告和考核15石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理本章为非重点章。教材今年充实完善了业绩评价的内容（如净收益和每股收益，业绩非财务计算以及财务计量缺点的应对）。主要讲述各种责任中心的考核和评价、转移价格、净收益和每股收益、剩余收益、经济增加值和市场增加值。本章题型主要以客观题为主，也有可能出计算分析题，计算题的出题点为各类责任中心的考核指标计算及评级。预计2011年考试分值在5分左右。三、考情分析6石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理最近三年本章考试题型、分值分布：年份单项选择题多项选择题判断题计算分析题综合题合计2008年——————2009旧——1题1分——1题1分2009新1题1分2题3分无此题型——3题4分2010年1题1分2题4分无此题型——3题5分7石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理【主要考点（难点或重点）】1.成本、利润、投资中心的定义、分类和考核指标2.内部结算价格3.净收益和每股收益4.剩余收益、经济增加值与市场增加值8石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理第一节业绩的计量业绩的计量问题实际上是寻找一个能间接反映公司价值增加的指标，它应该有较好的计量性，又能较好的反映股权价值的增加。四、主要内容精讲9石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理一、业绩的财务计量（一）盈利基础的业绩计量以盈利为基础的业绩计量指标主要是净收益、每股收益和投资报酬率。1.净收益和每股收益定义及公式优劣净收益归属于普通股股东的净收益，与利润表的净利润不同。净收益＝净利润－优先股股利不便于公司之间的横向比较，也不便于投入资本变化时同一公司的各期比较每股收益每股收益＝净收益/普通股股数10石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理11石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理计算每股收益时股数的选择问题①从公司的盈利能力看，使用“平均股份数”可以使净利润与产生净利润的资本保持更好的因果关系。②从股东分享的财富看，使用“年度末股份数”可以更好地体现“同股同权”的经济现实。③如果股份数的变动不是增发股份引起的，而是发放股票股利或股票分割造成的，则投入资本并无实际增长，使用“年度末股份数”更为合理。特别项目损益问题在评价公司的业绩时，排除特别项目损益(如自然灾害损失和资产被政府没收等)可以使不同时期和不同公司的“每股收益”有更好的可比性。会计政策变更问题按照会计准则规定，会计政策变更一般应采用“追溯调整法”。如果财务分析人使用的是正式的多期比较报表，则编制人已经做过会计政策调整；如果分析人使用的不同年度发布的单期会计报表，那么分析人要自己进行调整，以使不同年度的净收益具有可比性。（2）应注意的问题12石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理优缺点内容说明与其他业绩指标相比的优点可比性较好对于净收益和每股收益的计算方法，各国都有统一的会计准则来进行规范，统一的规范为净收益和每股收益的可比性提供了保障，这是其他业绩评价指标无法与之相比的。可信性较高净收益数字是经过审计的，因此其可信性比其他业绩指标要高得多局限性①没有考虑通货膨胀的影响。②忽视价值创造活动的某些成果。③每股收益指标的“每股”的“质量”不同，限制了该指标的可比性。④与其他业绩计量指标相比，净收益容易被经理人员进行主观的控制和调整。⑤净收益指标促使公司的行为短期化，不利于公司长期、稳定的可持续发展。（3）净收益和每股收益的优点和局限性13石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理基本公式投资报酬率=投资报酬/投资额可供选择的“报酬”净利润、息税前利润、息前税后利润、营业利润等可供选择的“投资额”总资产、有形资产（总资产减无形资产）、长期资本（股东权益加长期负债）、投资资本（股东权益加净负债）、股东权益等2.投资报酬率（1）投资报酬率的概念①基本公式14石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理②常用的投资报酬率指标指标计算公式特点总资产净利率总资产净利率=税后利润/总资产着眼于公司整体的经营效率，反映公司管理人员综合利用资产创造净利润的业绩。净经营资产净利率净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产净经营资产净利率可以更好的反映经营业绩。净经营资产净利率是运用净经营资产赚取的，两者存在因果关系。权益净利率权益净利率=税后利润/所有者权益着眼于经营效率和理财业绩转化为所有者收益的情况，反映股东获得回报的水平。权益净利率假设税后利润是运用股东资本赚取的，两者存在因果关系。15石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理16石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理③指标间的关系总资产净利率反映经营管理的业绩，那么权益净利率则反映以经营业绩为基础的理财业绩。权益净利率是财务管理中最重要的核心指标。17石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理（五）投资报酬率的优点和局限性优点把一个公司赚取的收益和所使用的资产联系起来。它是衡量公司资产使用的效率水平的评价指标，是监控资产管理和经营策略有效性的有力工具。局限性①投资报酬率的计算要使用“净收益”数据，因此作为业绩评价指标具有与“净收益”类似的缺点。②不同的公司发展阶段，投资报酬率会有变化。投资报酬率的评价要根据公司的发展阶段进行。③投资报酬率的另一个局限性是它诱使经理人员放弃报酬率低于公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。18石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理3.盈利基础业绩评价的缺点（1）无法分辨净投资的数额和投资的时间。（2）忽视了风险。它只重视收益而忽视伴随收益的风险。教材【例题22-1】19石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理【例·单项选择题】适用于反映每一元投资为股东和债权人赚取的投资报酬的指标是（）。A.总资产息税前报酬率B、总资产税后经营利润率C.总资产净利率D.权益净利率20石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理公式说明剩余收益剩余收益＝收益-应计成本＝收益－投资要求的报酬率*投资额与会计利润主要区别在于比会计利润多扣除了机会成本剩余权益收益剩余权益收益＝净收益－权益资本要求的报酬率*平均权益账面价值＝平均权益账面价值*（权益报酬率－权益投资要求报酬率）归属于权益投资人的剩余收益剩余经营收益剩余经营收益＝净经营收益－净经营资产*净经营资产要求报酬率＝净经营资产*（净经营资产净利率－净经营资产要求报酬率）“净经营收益”就是“税后经营净利润”；剩余净金融支出剩余净金融支出＝净金融支出－净负债*净金融负债要求的报酬率＝净负债*（净金融负债报酬率－净金融负债要求的报酬率）“净金融支出”就是“税后利息”剩余经营收益＝剩余权益收益＋剩余净金融支出（二）剩余收益基础的业绩计量1.指标种类及计算21石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理22石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理23石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理【例22－2】24石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理【例22－3】25石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理26石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理2.优点（1）剩余收益着眼于公司的价值创造过程（2）有利于防止次优化不同部门目标的实现都需要一定的投资，如果它能够创造较多的剩余收益，那么就应该满足；如果它创造的剩余收益较少，即应排队等候；如果它不能创造剩余收益，就不应投资。基于剩余收益观念，可以更好的协调公司各个部门之间的利益冲突，而使公司整体利益最大化。3.缺点（1）不便于不同规模的公司和部门的业绩比较（2）依赖于会计数据的质量27石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理基本公式经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本与剩余经营收益的相同点是剩余经营收益的计算方法之一，或者说是一种“版本”。与剩余经营收益的区别①在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本。②需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接；而剩余收益是根据投资要求的报酬率来计算的，该投资报酬率可以根据管理的要求做出不同选择，带有一定主观性。（三）经济增加值基础的业绩计量1.经济增加值的概念28石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理2.不同含义的经济增加值（1）基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值基本经济增加值＝税后经营利润－报表总资产×加权平均资本成本（2）披露的经济增加值披露的经济增加值是利用会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。据说它可以解释公司市场价值变动的50%。典型的调整包括6项。比如研发费用费用化的部分，应作为投资并在一个合理期限内摊销等等。29石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理（3）特殊的经济增加值为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。它是特定企业根据自身情况定义的经济增加值。（4）真实的经济增加值真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据做出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的资本成本。【说明】①计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本；②计算真实的经济增加值，要求对每一个经营单位使用不同的资本成本；③从公司整体业绩的评价看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的。30石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理31石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理优点（1）经济增加值直接与股东财富的创造相联系。（2）经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。（经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。）局限性（1）由于经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。（2）经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。（3）不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。3.经济增加值的优点和局限性32石大经管学院王建中2011年cpa·财务成本管理比较容易估计，它通常是未来现金流量的现值。上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计；至于非上市公司的股权价值只有根据同类上市公司的股价或者用其他方法间接估计。总市值=债权价值+股权价值基本公式（1）市场增加值=总市值-总资本（2）公司创建以来的累计市场增加值=当前的总市值-当前投入资本的价值（3）某一年的市场增加值=本年末累计市场增加值-上年