一季度业绩预增50-70%，后续上涨催化剂众多

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧公司研究Page1[Table_KeyInfo]动态报告/公司快评信息技术[Table_StockInfo]新海宜（002089）推荐业绩预增公告点评（上调评级）通信设备[Table_Title]一季度业绩预增50-70%，后续上涨催化剂众多分析师：严平[e-mail]021-60875165联系人：程锋[e-mail]021-60933167事项：[Table_Summary]公司公告2010年第一季度归属于母公司的净利润同比增幅达50%-70%。评论：公司一季度业绩预增50%-70%。公司今日公布一季度业绩增长情况，预计归属于母公司的净利润增速将为50%-70%。2009年，公司网络配线系统及计算机技术开发两项主业均实现快速增长，随着3G后续建设持续推进，以及FTTx投入力度不断加大，公司产品在2010年仍面临旺盛需求，全年业绩高增长值得期待。目前主业：网络物理连接设备行业正迎来新一轮快速增长期。“通信带宽需求提升”是全球运营商面临的长期局面，这正驱动投资涌向3G（增加无线带宽）、FTTx（增加有线带宽），二者将成为国内外运营商未来资本支出的主要方向。这正在成倍增加“物理连接设备”需求，占总投资比例将从2-3%上升至5-6%。国内未来3年将实现30%以上复合增长，2012年达到188亿元。未来三网合一更可能新增“有线网络集采”市场，“国际需求+设备中移”使出口市场未来增速不低于30%，且更持续，日海通讯、新海宜等业内领先公司有望分享行业景气，获得超越行业平均水平的增速。公司后续股价上涨催化因素众多，增长前景良好。公司后续股价催化因素较多，有望推动股价持续上行：（1）公司拟以非公开发行股份的方式募集资金约3亿元，未来几年将处于高速扩张期。（2）公司对控股子公司深圳易思博软件投入力度加大，易思博将逐渐开发华为之外的客户，软件外包业务来源不断增加。（3）公司承载多种宽带业务的远端接入系统、网络视频监控系统、宽带移动视频接入网关等新兴产品有望逐步量产，创造收益。（4）公司拥有多家控股及参股子公司，参与投资的禾盛新材已经上市，投资收益将逐步得以体现。小幅上调盈利预测，上调至“推荐”投资评级。考虑到公司2010年增长态势明确，我们小幅上调了对其10、11年的盈利预测，净利润1.52、2.54亿元（其中投资收益分别为0.32、0.54亿元），EPS分别为0.65、1.05元（按增发后总股本扩张10%计算）。目前股价对应10、11年的动态PE分别为27倍、17倍，估值仍具较大上行空间。我们上调至“推荐”投资评级，并将其纳入“传统后3G组合”推荐（包括三维通信、拓维信息、北纬通信、新海宜）。2010年4月1日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2国信证券投资评级类别级别定义股票投资评级推荐预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上谨慎推荐预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间中性预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间回避预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级推荐预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上谨慎推荐预计6个月内，行业指数表现优于市场指数5%-10％之间中性预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±5%之间回避预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数5%以上分析师承诺：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。免责条款:本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。