我国上市公司资产结构与企业绩效的相关性实证分析

重庆大学硕士学位论文我国上市公司资产结构与企业绩效的相关性实证分析姓名：刘桂宏申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：汤亚莉20070420我国上市公司资产结构与企业绩效的相关性实证分析作者：刘桂宏学位授予单位：重庆大学相似文献(10条)1.学位论文周慷资产结构与企业绩效的相关性分析——来自化工上市公司的实证研究2008在当前的财务管理研究中，更多的是对资产负债表右边的研究，而对于资产负债表左边的研究相对较少。研究的重点多在资本结构、股权结构等领域，而少于研究资产和资产结构。实际上，公司的绩效是通过对企业资产的经营管理来实现的，真正为企业创造价值的是资产。但投入到企业的资产是有限的，如何合理地利用这些有限的资源、实现资源的合理配置，日益成为人们关注的焦点。从资源状况和生产力要素的角度出发，资产质量和资产结构反映了企业的生产能力，是企业生产经营活动得以有效开展的基础和保障。通过对企业资产结构指标的分析，可以反映企业资产配置情况、生产经营特点以及企业运营状况。资产结构是指企业各项资产之间的比例关系以及各种资产占总资产的比重。具体来说，就是流动资产与长期资产的比例，流动资产各构成部分之间的比例，固定资产占总资产的比重等。资产结构理论研究的是企业资源的配置，研究的是企业生产经营过程中如何安排合适的资产结构比例，使资产结构达到最优，从而提高企业的绩效。本文在分析了国内外文献对于资产结构理论及其与企业绩效关系研究的基础上，从化工上市公司的资产分布和企业绩效的特点入手，分析化工上市公司的资产结构与企业绩效的关系，并对这种关系用实证方法加以证明。本文选取沪深两市112家化工上市公司作为有效样本进行实证研究，将资产结构作为解释变量，企业绩效作为被解释变量，在评价的理论框架基础之上，通过选择财务指标，建立分析模型，采用多元回归分析的方法，利用SPSS统计软件对所选样本的财务指标进行建模分析，通过实证证明化工上市公司的资产结构确实与企业绩效存在相关性，其中有四个资产结构指标对企业绩效的影响较大。可以通过分析关键指标和辅助指标来对化工上市公司的资产结构进行评价，进而为企业更好地进行资源配置、资产管理提供一些可行性建议，为企业财务管理实践提供指导。本文最后提出了化工上市公司资产结构评价中应注意的问题和进一步完善我国上市公司资产结构、提高资产质量的建议。2.期刊论文钭志斌.TOUZhi-bin上市汽车生产企业固定资产结构与企业绩效的关系研究-华东经济管理2007,21(4)文章对27家上市汽车生产企业2003年至2005年的固定资产结构进行了分析,发现上市汽车生产企业固定资产内部结构不合理,固定资产结构与企业绩效呈负相关关系.文章指出加大生产经营用固定资产的投入、加快固定资产更新改造是提高当前上市汽车生产企业绩效的有效途径.3.学位论文李婷我国上市公司资产结构对企业绩效影响的实证研究——基于行业的实证研究2008研究我国上市公司资产结构与企业绩效的关系是经济发展的必然产物，随着我国市场经济的不断完善，公司制度的不断规范，企业资产结构的合理性探讨成为了理论界和实务界的研究热点。目前，在我国资本市场的运作状况下，研究我国上市公司资产结构与企业绩效的关系就具有了现实的意义。资产结构问题作为企业财务理论中一个十分重要面复杂的问题，它集中反映了企业资金的利加程度。合理的资产结构是企业正常经营并实现良性循环的必要条件。资产结构安排的合理，各项资产就能得到充分利用，对企业绩效的贡献也将达到最大。如果资产结构不合理，将会严重威胁着企业的生存和发展，对整个国民经济的发展也会产生极为不利的影响。本文根据资产结构理论，采用实证分析的方法，根据国泰安数据库的行业分类，选取了国内8个行业的上市公司2004-2006年三年的财务数据，对我国上市公司资产结构与企业绩效的关系进行了全面的分析。文中综合考虑了各个行业资产结构对企业绩效的影响，本文的创新点首先在于在研究方法上采用了以行业为切入点的新的研究方法，克服了前人研究中以全部行业为样本或者以某以单一行业为样本的局限性；其次，在以各个行业上市公司数据为样本的基础上，分别研究了各个行业资产结构对企业绩效的影响，并进行了全面的分析，获得了与前人研究所不同更为全面的新的研究结果。通过研究有助于帮助各行业上市公司发现目前其资产结构存在的问题以及资产结构对绩效的影响情况，为各行业上市公司最佳资产结构建立提供了一个参考，这也正是本文的意义所在。研究巾发现上市公司的资产结构在一定时期内存在行业差异性，虽然行业间的差距比较显著，但其差异性并不是普遍均匀的；不同行业上市公司的资产结构对企业经营业绩的影响也是不同的。研究中还发现目前我国各行业上市公司在资产结构的配置及管理方面存在着严重的问题，企业应依据所处行业的特征及其他因素来优化资产结构。全文共分为六部分。第一部分为全文的引言，概括性介绍全文的研究意义、选题背景、研究范围、研究方法、结构安排和创新点；第二部分为理论基础及文献分析，介绍了资产结构和经营续效的榴关理论以及重内外有关实证文献；第三部分是实证研究设计，对所要研究的对象和样本进行界定，选取企业绩效和资产结构指标，提出研究假设，建立模型；第四部分是实证分析，通过建立实证模型，得出实证结论，对实证结论进行分析；第五部分是政策及建议，指出了我国上市公司资产结构存在的问题，提出了优化我国上市公司资产结构的建议；第六部分是结论与展望。4.学位论文李松敏我国上市公司资产与企业绩效关系的实证研究2005改革开放以来，为了在激烈的市场竞争中求得生存和发展，为了追求企业规模、经济效益的快速增长，很多企业都采用投入大量的资金，扩大经营规模，推行上市等方法，为其发展奠定了基础。但由于资源配置的不合理，管理不善等多方面原因，劣质资产沉积、资产结构失衡、资产效率低的问题也日益显露出来，影响着企业经营的质量和经济效益的提高。目前，很多投资者在分析上市公司经营业绩时，很少关注公司的资产状况。实际上，在对业绩进行分析的同时，对上市公司的资产状况进行分析也是非常重要的，因为公司的资产质量、资产结构、资产营运状况及其变化对公司的经营情况和财务状况都有着重要的影响。本文在分析了国内外文献对资产的特征及其与企业绩效关系研究的基础上，选取资产中比较重要，国内普遍比较关注，但是定量研究却做的很少的三个方面作为研究的重点，从市场的角度，用实证分析的方法来考察这三个方面对我国上市公司绩效的影响。这三个方面分别是企业的资产质量、资产结构、资产营运状况。研究的有效样本是从2003年深沪股市中筛选出来的1117家公司，运用OLS方法对选取样本进行参数估计，得到如下主要结果：①从资产质量来看，它对我国上市公司绩效的影响是显著正相关的，企业资产质量越高，绩效越好。这主要是因为企业资产中的被调整项目即3年以上的应收款项、待摊费用、待处理（流动、固定）资产净损失、开办费以及长期待摊费用，虽然属于企业资产的一部分，却不能为企业将来带来经济效益，或带来的经济效益较小，从而影响了企业的绩效；②从资产结构来看，它对我国上市公司绩效的影响是显著正相关的，企业的资产结构越合理，企业绩效越好。通过对企业资产结构存在性的理论分析和企业最优资产配置结构的行业估计，本文得出，企业在对其资产结构进行优化调整时，应以最优资产结构——所属行业的资产结构的均值为标准，提高企业资产结构的合理性，进而提高企业的经营效益；③从资产营运状况来看，它对我国上市公司绩效的影响是显著正相关的，企业资产的营运状况即资产的周转效率高，企业的绩效就好。这是因为资产的周转效率高，则说明企业利用资产进行经营的效率高，这将提高企业的盈利能力。针对以上结果，本文结合我国股票市场的现状和我国上市公司的特点，进行了分析，并对改善我国上市公司资产各方面状况提出了相应的对策。5.期刊论文钭志斌上市汽车生产企业资产结构对企业绩效的影响-财会月刊（理论版）2006,(12)本文根据28家上市汽车生产企业2003～2005年的资产结构状况建立模型并进行了回归分析,认为只有提高长期投资质量、加大固定资产投入、提高汽车生产技术含量、控制资产负债率才能提高当前上市汽车生产企业绩效.6.学位论文陈妍电力上市公司资产结构与绩效关系的实证研究2004本文从电力上市公司的资产分布和企业绩效的特点入手,分析电力上市公司的资产结构与企业绩效的关系,并对这种关系用实证方法加以证明.本文将资产结构作为解释变量,企业绩效作为被解释变量,选取沪深股市42家电力上市公司作为有效样本进行实证研究,从而证明合理配置资金、优化资产结构、提高资产的整体功能是提高企业绩效的重要途径.7.学位论文张晓艳中国钢铁行业上市公司资产结构现状及优化研究2007资产结构是指企业各项资产之间的比例关系以及各种资产占总资产的比重。具体来说，就是流动资产与长期资产的比例，流动资产各构成部分之间的比例，长期资产各构成部分之间的比例关系。资产结构理论研究的是企业资源的配置，研究的是企业生产经营过程中如何安排合适的资产结构比例，使资产结构达到最优，从而提高企业的绩效。在现阶段，钢铁行业，特别是钢铁上市公司对我国的经济建设做出了重大的贡献。但由于我国钢铁行业固定资产增长速度越来越快；普通产品的生产能力增长大于市场需求的增长，导致钢铁生产与市场需求的结构性矛盾依然突出。因而在新一轮重组中，我国钢铁上市公司要想取得长足发展，资产结构的研究就具有重大的现实意义。本文从我国钢铁行业上市公司的资产结构与企业绩效的关系入手，研究了我国钢铁行业上市公司资产结构的现状，及其与美国钢铁上市公司的差异，然后分析了影响我国钢铁上市公司资产结构的因素：国家环境、行业、企业规模、资本结构等。之后选取沪深股市的31家钢铁上市公司进行实证分析，进一步研究了我国钢铁上市公司的资产结构与企业绩效的关系，并从总资产收益率和主营业务利润率两个方面具体论述了固定资产、各项流动资产、长期投资以及无形资产占总资产的比例对企业绩效的影响。同时也运用实证分析进一步研究了我国钢铁行业上市公司资产结构的主要影响因素。最后本文从转变管理观念，安排合理资产结构，扩大固定资产规模，提高固定资产质量，进行资产重组等方面提出了优化我国钢铁上市公司资产结构的方法，以期能对我国钢铁上市公司的资产管理产生一定的借鉴意义。8.期刊论文赵莉.黄莉芳.郑冰股权结构、资本结构、资产结构和股利政策与企业绩效的关系研究-财会月刊（综合）2005,(7)一、股权结构与企业绩效国外关于股权结构和企业绩效关系的研究可追溯到Berle和Means,他们认为股权的分散使得无持股的管理者与股东利益发生冲突,从而使企业价值在这种内耗中不可能最优化.而真正研究股东和管理者持股比例对企业价值影响的则是Jensen和Meckling,他们认为企业价值取决于内部股东所持股份比例,而且与企业绩效成正相关关系.9.学位论文高伟凯管理层收购理论分析及规制研究2006中国国有企业改革自始至终要解决的就是“效率”问题。国有企业存在的“效率”问题是：管理层拥有很大的控制权但没有相应的剩余索取权。所以，经济学着眼于从效率角度论证管理层拥有所有权的经济合理性，而管理学则侧重于从方法论角度亲证管理层拥有所有权的绩效目标可行性。我国国有企业在经济发展中居于重要地位，尤其是促进劳动力就业方面发挥着巨大的作用。目前尽管国有企业经济效益不太理想，降低了国有经济整体竞争能力，加剧了失业问题、债务问题和亏损问题的压力，制约着整个国有经济改革发展的步伐。但是，通过管理层收购，来进一步搞好国有企业产权改革对于优化国有经济的配置效果，增强国有经济活力，加快国有企业市场化进程，尤其是减轻社会就业压力，具有十分重要的现实意义。MBO又称管理层收购，是指目标公司管理层利用自有资金或从外部融资去购买目标公司的股份，从而达到改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购进一步完善了公司治理结构，同时也为我国目前国有股减持与退出、国有资产重组提供了一条可行的运行途客观说来，MBO完成后，国有股权实现了部分