《外汇业务》课程

外汇业务引言•一、为什么要学习外汇业务•（一）货币危机的频繁发生（宏观管理角度）•1992年欧洲货币体系危机•1994年墨西哥金融危机•1997年东南亚金融危机•上述重大货币危机均发生在外汇市场上，货币危机的发生离不开外汇市场交易。•货币危机的概念有广义和狭义之分。金融危机的范围更广•有必要了解外汇市场及各种外汇交易的功能，便于有效回避汇率风险（微观），加强对外汇市场的管理，防范货币危机（宏观）。•（二）金融全球化离不开外汇市场（微观角度）•人们出于各种动机进行外汇交易•1.贸易结算•2.对外投资•3.外汇保值•4.外汇借贷•5.金融投机•（三）中国外汇市场的迅速发展•中国外汇市场各币种折合美元总成交量年度成交量（亿美元）增长率（%）1999314.502000421.7534.02001750.3277.92002971.9029.520031511.3255.520042040.4135.0•（四）外汇投资与股票投资和房地产投资的比较（优势）分析•1.投资回收期限•2.投资报酬率•3.投资金额•4.资金灵活性•5.成交简便程度•6.市场的公平性•7.交易的灵活性•二、本课程的体系设置•大致分四部分：•（一）基础知识•（二）外汇交易•（三）汇率预测•（四）实战策略第一章外汇与汇率•第一节外汇•一、外汇的涵义•1.广义：IMF和各国外汇管理法令中使用。•（1）IMF定义•（2）我国定义•2.狭义：以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。•人们在日常生活中使用这一概念。•狭义外汇的三个特征：•（1）必须以外国货币表示面值•（2）具备一定的可兑换性•（3）是能够得到偿付的债权•目前，使用欧元的国家为德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰12国，也称为欧元区。主要货币名称及ISO代码货币代码货币代码美元USD英镑GBP日元JPY欧元EUR港元HKD加拿大元CAD澳大利亚元AUD新加坡元SGD瑞士法郎CHF新西兰元NZD墨西哥比索MXP人民币元CNYRMB第二节汇率•一、汇率的定义•二、汇率的标价方法•1.直接标价法•2.间接标价法•3.美元标价法•三、汇率的种类•1.买入汇率、卖出汇率、现钞汇率、中间汇率•强调：买入（卖出）汇率——报价银行买入（卖出）外汇时使用的汇率。某日中国银行公布的外汇牌价货币（100）中间价BasicRate现汇买入Buy现钞买入CashBuy卖出价SellUSD811.00809.78804.92812.22JPY7.31957.30127.24637.3378HKD104.39104.23103.61104.55EUR985.24983.76975.39986.72GBP1421.121418.991385.591423.25CHF630.44629.49614.68631.39CAD666.64665.64649.97667.64•直接标价法下：前买后卖•香港：USD/HKD7.7860/7.7880•间接标价法下：前卖后买•纽约：USD/HKD7.7860/7.7880•2.基础汇率、套算汇率•如已知：USD1=CNYRMB8.2762•同时还知：GBP1=USD1.6290•可得套算汇率：GBP1=CNYRMB13.4819•具体应用后面讲。•3.电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率•4.即期汇率、远期汇率•5.开盘汇率、收盘汇率•除此之外还有其他分类。第二章外汇市场•第一节外汇市场的涵义及特点•一、外汇市场的涵义•外汇市场是从事外汇交易的市场，该市场可以是有形的，也可以是无形的。•国际外汇市场是一个由全球各外汇中心共同构成的、24小时连续运作的无形市场，是一个由计算机网络连接的庞大的体系。•二、世界主要的外汇市场•交易时间（北京时间）：•惠灵顿：04：00——13：00•悉尼：06：00——15：00•东京：08：00——15：30•法兰克福：14：30——23：00•伦敦：15：30——（次日）00：30•纽约：21：00——（次日）04：00•三、国际外汇市场的特点••1.是一个无形市场。•2.24小时连续运作。•3.交易规模迅速扩大。•1989年5000亿美元，1991年7000亿美元，1992年1万亿美元，1995年1.5万亿美元。•外汇市场迅速发展的原因：•（1）1973年后浮动汇率制的实施•如：日元汇率的波动：•1949-1970年的21年中：1美元兑360日元•1973年：271•1980年：203•1985年：262•1994年：100•1995年：79.75（历史最低点）•（2）金融自由化•市场自由化•利率自由化•金融业务自由化•（3）信息技术革命为外汇市场发展提供了坚实的技术基础•4.汇率波动剧烈•5.金融创新不断涌现第二节外汇市场的组成及功能•一、外汇市场的参与者•（一）外汇银行：主体•（二）外汇经纪人•（三）中央银行•（四）顾客：公司（跨国公司）、个人•（五）基金机构：真正的投机者•资料：长期资本管理对冲基金（LTCM）•二、外汇市场的交易层次•（一）银行与客户之间的交易•（二）银行同业之间的外汇交易•（三）银行与中央银行之间的外汇交易•三、交易室的构成•（一）交易设备•1.电话•2.电传•3.交易系统：路透交易系统、美联交易系统•资料：金融信息市场•（二）交易员•1.交易员的素质要求•2.交易员的等级划分•3.交易员的日常工作•四、外汇市场的功能•（一）调剂资源•（二）价格发现•（三）便于央行宏观调控、稳定汇率•（四）提供保值避险的渠道•（五）提供投机渠道第三节我国的外汇市场•分两个层次：银行结售汇市场、银行间外汇市场•1.银行结售汇市场（零售市场）•即期和远期•2.银行间外汇市场（批发市场）•人民币兑外币——即期、远期•外币兑外币——即期、远期、掉期、互换、期权等•银行间外汇市场的特点：•（1）有形市场•（2）做市商制度•（3）交易原则：分别报价、价格优先、时间优先、计算机撮合成交•（4）集中清算•（5）交易品种第三章即期外汇交易•第一节即期外汇交易概述•一、即期外汇交易的含义•即期外汇交易又称现汇交易、现货交易，是指在外汇买卖成交后，在两个营业日内完成资金交割的外汇交易。•买卖即期外汇的汇率叫即期汇率，是外汇市场的基础汇率。二、即期外汇交易交割日期的确定•交割，是外汇交易双方各自按对方的要求，将卖出的货币及时解入对方指定的账户的处理过程。•交割日期是外汇交易的一大要素。交割日又叫起息日。即期外汇交易的交割日有三种类型：•1.标准交割日（ValueSpot）•交割日为成交后的第二个营业日。国际外汇市场普遍采用。•2.明日交割（ValueTomorrow）•也叫次日交割，交割日为成交后的第一个营业日。东京、新加坡等远东市场使用。•3.当日交割（ValueToday）•交割日为成交日当天。•在即期外汇交易中，交易双方必须在同一时间进行交割。•外汇交易中仍然存在着结算风险，也叫赫斯塔特（Herstatt）风险。•国际银行同业间外汇交易的转账结算一般是通过“环球同业银行金融电讯协会”（SocietyforWorldwideInterbankFinancialTelecommunication,简称SWIFT）完成的。•即期外汇交易的结算主要采用电汇方式。第二节即期外汇交易的报价•一、外汇银行报价的国际惯例•1.采取以美元为中心的报价方法•2.同时报出买价和卖价，并且只报汇率的最后两•位数。•3.交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例。•4.交易用语必须规范化•二、外汇银行报价前的准备工作•1.必须了解外汇市场的最新行情•2.了解国内外政治、经济和军事的最新动态•3.了解本行现实持有的外汇头寸情况•4.了解询价者的交易意图•三、外汇银行的报价技巧•1.拉开买价和卖价之间的差幅。•2.使自己报出的买卖价同市场价拉开一定的差幅。•3.根据本行外汇头寸的具体情况随时调整买卖价。第三节即期外汇交易的汇率计算•例3-1•中国银行的汇率报价如下：•USD/JPY119.59/119.89•USD/HKD7.7918/7.7958•问HKD/JPY的汇率是多少？•119.59119.89•7.79187.7958•例3-2•某银行报价如下：•GBP/AUD2.6828/2.6838•HKD/AUD0.2146/0.2152•问GBP/HKD的汇率是多少？•2.68282.6838•0.21460.2152•例3-3•某银行报价如下：•USD/JPY118.62/118.92•GBP/USD1.5962/1.5992•问GBP/JPY的汇率是多少？•118.62118.92••1.59621.5992•交叉汇率的计算口诀：•交叉相除，同边相乘，•小数在前，大数在后。第四节即期外汇交易的交易程序•一、银行同业间的即期交易程序•（一）银行同业间的直接交易•1.询价•指一个银行向另一个银行询问某种即期外汇的汇率。•询价方要报清询价的交易类型、交易货币、交易金额。•例如：•A行：Hi!BankofA.What’syourspotCHFfor3USDplease?•2.报价•指一个银行向另一个银行报出自己愿与其进行即期外汇交易的汇率。•B行：10/20•3.成交或放弃•只要询价方愿意按报价方所报的汇率进行交易，报价方必须同意。•A行：3yours•或：A行：Nothing•4.证实•指成交后，交易双方就交易的详细内容，进行一次完整的重复确认。内容包括：•（1）交易汇率•（2）买、卖货币的名称•（3）买卖的金额•（4）交割日•（5）帐户•上述五项缺一不可。•B行：OK,done.At1.4110webuyUSD3MIOagainstCHFvalueMay19,USDtobankofCitibankNewYorkforourA/C5921236.•A行：CHFtoDEUTSCHEBankFrankfurtforourA/C5678901.TKS.•5.交割•交割日当天，交易双方分别按对方的要求，把卖出的货币划入对方指定的账户上。•（二）经纪商中介的银行同业即期外汇交易•分三种类型：•1.银行向经纪商询价•2.经纪商主动报价•3.订单配对•二、银行与客户间的即期交易程序•1.开立账户•2.填表•3.询价•4.交易•5.交割第五节即期外汇交易的应用•一、保值•1.银行利用即期外汇交易保值•例1.某年7月19日，中国银行某分行，通过当天本行外汇头寸变化表发现该行的美元头寸超买了100万美元，而日元的头寸又超卖了13765万日元。为减少外汇买卖风险，该银行应及时弥补日元头寸。该银行于7月19日与日本东京银行通过电话达成一项即期外汇交易，以USD1=JPY137.65的即期汇率卖出100万美元，买入13765万日元。7月20日，中国银行和日本东京银行分别按对方的要求将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成了整个即期外汇交易过程。•2.客户利用即期外汇交易保值•例2.2002年4月2日，美元兑日元的即期汇率为133.50。根据贸易合同，某进口商将在同年10月10日支付2亿日元的进口货款，而进口商的资金来源只有美元。进口商担心届时美元兑日元贬值而增加换汇成本，就通过即期外汇交易来规避汇率风险。做法是：用美元以即期汇率133.50买入日元，并将日元存入银行，到6个月后再支付。•二、投机•现汇投机可以同一地点不同时间买卖，也可以同一时间不同地点买卖（套汇），也可以不同地点不同时间买卖。第四章远期外汇交易•第一节远期外汇交易概述•一、远期外汇交易的含义•远期外汇交易又称期汇交易，是指交易双方先行签订合同，规定买卖的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到了规定的交割日期，再按合同规定进行交割的外汇交易。•远期外汇（期汇）、远期汇率（期汇汇率）•二、远期外汇交易交割日期的确定•按月计算，而不是按天。•远期外汇的标准期限一般是1个月、2个月、3个月、6个月或1年。•交割日一般是即期标准交割日加上远期月数。•交割日的确定一般遵循以下规则：•（1）