尽职调查业务手册

1目录1尽职调查概述............................................................................................................11.1尽职调查的概念.................................................................................................11.2尽职调查的目的.................................................................................................11.3尽职调查的范围.................................................................................................11.4尽职调查的分工.................................................................................................71.5尽职调查的原则.................................................................................................81.6尽职调查的方法.................................................................................................81.7尽职调查的流程.................................................................................................92尽职调查各阶段工作标准化指引..........................................................................112.1签署尽职调查保密协议...................................................................................112.2编制尽职调查清单...........................................................................................142.3准备尽职调查访谈记录表...............................................................................212.4编制尽职调查日程安排...................................................................................282.5召开尽职调查前会议.......................................................................................332.6投资管理部现场尽职调查重点.......................................................................332.6.1目标企业所处行业调查............................................................................332.6.2目标企业业务技术调查............................................................................362.6.3目标企业发展规划调查............................................................................392.6.4目标企业合作意向调查............................................................................412.7编制尽职调查报告...........................................................................................442.7.1尽职调查报告的编制原则........................................................................442.7.2尽职调查报告编制时间要求....................................................................442.7.3尽职调查报告的格式要求........................................................................452.7.4尽职调查报告的内容要求........................................................................453尽职调查结果运用..................................................................................................484尽职调查案例分析..................................................................................................5111尽职调查概述1.1尽职调查的概念尽职调查又称谨慎性调查，是指投资方在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资方对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，以确定交易机会、交易的可能性和风险。1.2尽职调查的目的简单讲，尽职调查的根本原因在于信息不对称。目标企业的情况只有通过详尽的、专业的调查才能摸清楚。（1）发现项目或目标企业内在价值投资方和目标企业站在不同的角度分析企业的内在价值，往往会出现偏差，投资方可能高估也可能低估了目标企业的内在价值。因为企业内在价值不仅取决于当前的财务账面价值，同时也取决于未来的收益。因此，投资方对项目或目标企业内在价值进行评估和考量必须建立在尽职调查基础上。（2）判明项目或目标企业潜在的致命缺陷及对预期投资的可能影响从投资方角度讲，尽职调查是风险管理的第一步。因为任何项目都存在着各种各样的风险，比如，目标企业过往财务账册的真实性、准确性；投资之后，被投资企业的主要员工、供应商和顾客是否会继续留下来；相关资产是否具有目标企业赋予的相应价值；是否存在任何可能导致目标企业运营或财务运作出现问题的因素。（3）为投资方案设计做准备目标企业通常会对企业各项风险因素有很清楚的了解，而投资方则没有。因而，投资方有必要通过实施尽职调查来补救双方在信息获知上的不对称。一旦通过尽职调查明确了存在的风险和问题，买卖双方便可以就相关风险和义务应由哪方承担进行谈判，同时投资方可以决定在何种条件下继续进行投资活动。1.3尽职调查的范围（1）公司基本情况①公司设立情况2了解公司注册时间、注册资金、经营范围、股权结构和出资情况，并取得营业执照、公司章程、评估报告、审计报告、验资报告、工商登记文件等资料，核查公司工商注册登记的合法性、真实性；必要时走访相关政府部门和中介机构。②历史沿革情况查阅公司历年营业执照、公司章程、工商登记等文件，以及历年业务经营情况记录、年度检验、年度财务报告等资料，调查公司的历史沿革情况，核查是否存在遗留问题；必要时走访相关政府部门和中介机构。③公司主要股东情况调查了解主要股东的背景，相互之间关联关系或一致行动情况及相关协议；主要股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况。（2）管理人员调查①管理人员任职资格和任职情况调查了解管理人员的教育经历、专业资格、从业经历及主要业绩，以及在公司担任的职务与职责。②管理人员胜任能力和勤勉尽责调查了解高管人员曾担任高管人员的其他公司的规范运作情况以及该公司经营情况，分析高管人员管理公司的能力。分别与董事长、总经理、财务负责人、技术负责人、销售负责人（包括但不限于上述人员）就公司现状、发展前景等方面问题进行交谈，了解高管人员的胜任能力和勤勉尽责情况。③高管人员薪酬及兼职情况通过查阅三会文件、与高管人员交流、与发行人员工交谈等方法，调查公司为高管人员制定的新酬方案、股权激励方案。通过与高管人员交谈、查阅有关资料等方法，调查高管人员在公司内部或外部的兼职情况，分析高管人员兼职情况是否会对其工作效率、质量产生影响。（3）业务与技术情况①行业情况及竞争情况根据公司主营业务及所属行业，了解行业监管体制和政策趋势，了解行业的市场环境、市场容量、进入壁垒、供求状况、竞争状况、行业利润水平和未来变3动情况，判断行业的发展前景及行业发展的有利和不利因素，了解行业内主要企业及其市场份额情况，调查竞争对手情况，分析公司在行业中所处的竞争地位及变动情况。②采购情况通过与采购部门、主要供应商沟通，查阅相关资料等方法，调查公司主要原材料市场供求状况。取得公司主要供应商(至少前10名)的相关资料，计算最近三年向主要供应商的采购金额及所占比例，判断是否存在严重依赖个别供应商的情况，如果存在，是否对重要原材料的供应做出备选安排；取得同前述供应商的长期供货合同，分析交易条款，判断公司原材料供应及价格的稳定性。③生产情况取得公司生产流程资料，结合生产核心技术或关键生产环节，分析评价公司生产工艺、技术在行业中的领先程度。取得公司主要产品的设计生产能力和历年产量有关资料并进行比较，与生产部门人员沟通，分析公司各生产环节是否存在瓶颈制约。调查公司的生产工艺是否符合环境保护相关法规，调查公司历年来在环境保护方面的投入及未来可能的投入情况。现场观察三废的排放情况，核查有无污染处理设施及其实际运行情况。④销售情况通过与公司销售部门负责人沟通、获取权威市场调研机构的报告等方法，调查公司产品（服务）的市场需求状况，是否有稳定的客户基础等。结合行业排名、竞争对手等情况，对公司主要产品的行业地位和市场占有率进行分析。了解公司对主要客户(至少前10名)的销售额占年度销售总额的比例及回款情况。⑤核心技术和研发情况调查公司拥有的专利，分析产品的核心技术，考察其技术水平、技术成熟程度、同行业技术发展水平及技术进步情况；核查核心技术的取得方式及使用情况，判断是否存在纠纷或潜在纠纷及侵犯他人知识产权的情形。关注专利的有效期及到期后对公司的影响，并了解公司具体的保护措施与效果。取得公司主要研发成果、在研项目、研发目标等资料，调查公司历年研发费用占主营业务收入的比重、自主知识产权的数量与质量、技术储备等情况，对公司的研发能力进行分析。4⑥同业竞争情况通过询问公司及其控股股东或实际控制人、实地走访生产或销售部门等方法，调查公司控股股东或实际控制人及其控制的企业实际业务范围、业务性质、客户对象、与公司产品的可替代性等情况，判断是否构成同业竞争，并核查公司控股股东或实际控制人是否对避免同业竞争做出承诺以及承诺的履行情况。⑦关联方和关联交易情况确认公司的关联方及关联方关系，通过与公司高管人员、财务部门和主要业务部门负责人交谈，查阅账簿、相关合同、会议记录、独立董事意见，发函询证，咨询中介