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湘财证券有限责任公司融资融券业务基础知识二◯一二年四月湘财证券有限责任公司融资融券业务基础知识与普通证券交易的区别融资融券交易介绍融资融券业务的意义与前景1213融资融券业务的基本概念145融资融券的操作流程一、融资融券交易融资交易融券交易融资融券交易融资交易是指投资者提供资金或证券作为抵押,向证券公司借入资金买入标的证券,并在约定的期限内偿还借款本金和融资利息的行为。(一)融资交易客户提交担保品向证券公司融入资金买入标的证券偿还本金和融资利息融券交易是指投资者提供资金或证券作为抵押,向证券公司借入证券供其卖出,并在约定的期限内,偿还相同数量和品种的证券并支付融券费用的行为。(二)融券交易客户提交担保品向证券公司融入标的证券并卖出偿还证券和融券费用普通证券交易-100%,无杠杆效应融资融券交易-一定比例的保证金,有杠杆效应保证金要求卖空机制法律关系普通证券交易-仅存在代理关系;融资融券交易-存在代理关系、信托关系、债权债务关系普通证券交易-只可持有卖出,无卖空机制融资融券交易-可融券卖出,有卖空机制二、融资融券交易与普通证券交易的不同普通证券交易-收益或亏损不会超过本金融资融券交易-收益或亏损的幅度会被放大收益风险承担交易权利普通证券交易-风险自行承担融资融券交易-给证券公司带来风险、平仓风险普通证券交易-所有证券融资融券交易-指定范围的证券(标的证券)二、融资融券交易与普通证券交易的不同BCA新的赢利模式杠杆效应发现证券的内在价值融资融券对投资者的意义三、融资融券业务的意义与前景9DE推动产品创新提高客户的忠诚度融资融券对证券公司的意义三、融资融券业务的意义与前景A10据悉,在试点将近一年后,证监会拟将融资融券业务试点转为证券公司常规业务,并在业界征求意见,准备修订相关管理办法和配套规则,降低券商及投资者进入市场门槛。转为常规业务后的融资融券将降低对投资者的门槛。投资者参与融资融券的要求有望进行调整,其中,开户交易时间限制或将降至6个月。投资者可密切关注相关政策的最新动态。试点业务转为常规业务三、融资融券业务的前景11作为融资融券业务发展的重点工作,转融通业务筹备正在有条不紊地推进。据了解,经国务院批准,有关部门正积极推进证券金融公司的筹建工作,转融通业务实施方案的研究论证、转融通业务制度规则的制定和风险评估工作也已基本完成。预计推出转融通业务后,由于券商可以向证券金融公司融入资金或证券,可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍,带来融资融券规模的大幅提高。转融通推出之后,券商可供融券的股票数量将大大增加,极大满足客户的融券需求。推出转融通制度B12降息预期由于市场的原因,降息预期愈发强烈,降息以后融资融券费率也会同比下降,未来融资成本可能远远低于9.1%C指根据公司制定的融资融券客户适当性评估标准,对收集的客户财产状况、投资能力、融资融券业务知识水平及风险承受能力等相关信息进行综合评定,确定客户参与融资融券业务的适当性。指在征信的基础上,审定客户参与融资融券业务的资格和融资融券授信额度。征信授信四、融资融券业务的基本概念指公司根据客户的资信状况、担保物价值、资产状况、履约情况、市场变化、公司财务安排等因素,综合确定的客户可融资融券额的上限。授信额度征信评级信用等级系数客户申请的融资、融券额度授信额度融资额度融券额度公司授信额度总体原则融资、融券期限最长不得超过6个月,融资、融券期限自客户实际使用资金或使用证券之日起计算。授信额度实行“先到先得”原则,即在公司总体额度范围当日先在系统中申报的客户可优先使用其信用额度,对超出公司总量额度范围的申报,系统不予受理。客户授信额度有效期为一年,授信额度到期前一个月内,如果公司和客户均对授信无异议,授信额度自动延续一年。如遇到授信额度被变更的,将以变更后录入系统的额度为准。授信额度使用原则授信额度有效期融资融券交易的期限信用账户是指投资者为参与融资融券交易向证券公司申请开立的信用证券账户及在证券公司指定存管银行开设的信用资金账户。信用账户普通账户信用账户普通证券账户信用证券账户普通资金账户信用资金账户客户用于一家证券交易所的上市证券交易的信用证券账户只能有一个,客户只能开立一个信用资金账户。客户在了结所有的融资融券合约、注销信用账户前,客户普通账户不得销户,在公司指定交易的上海交易所普通证券账户也不得撤指定。客户向其他证券公司申请开立新的信用账户前,需先注销在我公司开立的信用账户,了结所有的融资融券合约,并将剩余资金或证券划到普通账户。客户普通资金账户上的资金不能直接划转至信用资金账户指投资者向证券公司融入资金或证券时,证券公司向投资者收取的一定比例的保证金。保证金保证金可以资金、符合交易所规定并经公司认可的可充抵保证金证券。资金可充抵保证金证券保证金标的证券指经交易所认可并由公司公布的,可用于融资买入和融券卖出的证券。标的证券目前,上海交易所标的证券范围确定为与上证180指数成份股及4只交易所交易型开放式指数基金深圳交易所标的证券范围确定为98只股票和3只交易所交易型开放式指数基金两所共285只标的证券可充抵保证金证券所有证券标的证券指可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行普通买卖的证券。可充抵保证金证券21可充抵保证金折算率是指在计算保证金金额时,客户提交的作为可充抵保证金的证券按其证券市值折算为保证金的比率可充抵保证金证券折算率权证、被特别处理和暂停上市的股票0其他股票↑65%上证180指数、深证100指数成份股股票↑70%其他上市债券及上市基金↑80%交易所交易型开放式指数基金↑90%国债不超过↑95%沪深证券交易所规定证券公司公布的折算率不得高于证券交易所规定的折算率保证金比例是指投资者融资买入或融券卖出交付的保证金与融资交易金额或融券交易金额的比例。保证金比例证券A融资买入保证金比例=1-证券A折算率+60%证券B融券卖出保证金比例=1-证券B折算率+60%60%为公司要求的基准保证金比例,交易所规定的基准保证金比例为50%保证金比例越高,投资者融资融券规模越小,财务杠杆效应越低23客户信用账户内有保证金100万元,如计划融资买入股票A(折算率65%)、或股票B(折算率70%),获得的“可融资金额”分别为多少?股票A融资买入的保证金比例=1-65%+60%=95%股票A可融资金额=100万元÷95%=105.26万元股票B可融资买入的保证金比例=1-70%+60%=90%股票B可融资金额=100万元÷90%=111.11万元可见,保证金比例越高,客户可融资的规模就越小,获得的“可融资金额”会更少。融券同理,保证金比例越高,客户可融券的规模越小,获得的“可融券金额”会更少。保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。保证金可用余额现金充抵保证金的现金+Σ(可充抵保证金的证券市值×折算率)+充抵保证金的证券市值+Σ[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]+经折算后的融资融券交易产生的浮盈+Σ[(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率]-Σ融券卖出金额-Σ融资买入证券金额×融资保证金比例-未了结的融资融券交易占用的保证金-Σ融券卖出证券市值×融券保证金比例-应计利息及费用-相关利息、费用举例:一个投资者信用账户中自有100万现金和50万市值证券(折算率为70%)此时该账户的保证金可用余额是多少?项目运算符数值结果现金+100100∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+50万×70%35∑[(融资买入证券市值—融资买入金额)×折算率]+00∑[(融券卖出金额—融券卖出证券市值)×折算率]+00∑融资买入证券金额×融资保证金比例-00∑融券卖出金额-00∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-00利息及费用-00保证金可用余额135万举例:接上例,客户以8元/股的价格融资买入证券A10万股,折算率为70%;在此期间产生的利息及费用忽略不计。此时该账户的保证金可用余额是多少?项目运算符数值结果现金+100100∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+50万×70%35∑[(融资买入证券市值—融资买入金额)×折算率]+00∑[(融券卖出金额—融券卖出证券市值)×折算率]+00∑融资买入证券金额×融资保证金比例-8元×10万股×(1-0.7+0.6)72∑融券卖出金额-00∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-00利息及费用-00保证金可用余额63万接上例,若此时证券A的价格上涨至10元/股,此时该账户的保证金可用余额是多少?项目运算符数值结果现金+100100∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+50万×70%35∑[(融资买入证券市值—融资买入金额)×折算率]+(10-8)元×10万股×70%14∑[(融券卖出金额—融券卖出证券市值)×折算率]+00∑融资买入证券金额×融资保证金比例-8元×10万股×(1-0.7+0.6)72∑融券卖出金额-00∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-00利息及费用-00保证金可用余额77万担保物是指客户向公司提供的融资融券债权的担保物,包括客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息、权益等。担保物担保物构成保证金的资产作为保证金的现金作为保证金的证券借贷产生的资产融资买入全部证券融券卖出所得全部资金孳息和权益32维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。维持担保比例维持担保比例=(现金+信用证券帐户内证券市值)(融资买入金额+融券卖出数量×市价+利息及费用)注:维持担保比例计算与证券折算率无关。维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用)举例某投资者信用账户内有100万元A证券,假设A证券的折算率为60%,那么,该投资者信用账户内的保证金金额为60万元,如客户融资买入B证券70万元,此时维持担保比例=(100+70)/70=243%如T日时A证券缩水至50万元,B证券市值减少至40万元,则维持担保比例=(50+40)/70=129%,低于130%此时,证券公司将通知投资者在两个交易日内追加担保物,追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。如客户在信用账户追加资金,则至少需追加15万元,此时维持担保比例为(50+40+15)/70=150%;也可以了结部分债务,如卖出部分B证券进行还款,使维持担保比例达到150%以上。普通买入普通卖出担保品划转融券卖出现券还券买券还券客户信用账户可进行的九类交易操作融资融券交易融资买入现金还款卖券还款担保物如何提交?实质就是把原有资产从普通账户转入信用账户普通资金账户股票现金担保物资金担保物证券信用资金账户普通三方银行信用三方银行网上交易担保品划转37融资融券费用融资利率=基准利率+3%融券费率=基准利率+5%罚息利率=基准利率+10%注:基准利率为央行公布的半年期贷款基准利率(目前是6.1%)算尾不算头身份真实有效,年龄在18岁以上,且具有完全民事行为能力实名且开户资料真实完整,账户状态正常,交易结算资金已纳入第三方存管在公司开户18个月以上,连续交易超过6个月,托管资产和保证金余额合计达到人民币50万元以上(不含B股资产及外币资金)在其他证券公司不存在未注销的信用证券账户非法律法规禁止参与融资融券业务的个人非曾受监管机构处罚或证券市场禁入的客户在以往交易中无重大违约事项,社会信用记录良好非公司股东及关联人具体要求参照《融资融券业务客户准入资格表》不符合任何一个标准即为不予准入客户基本准入条件38五、融资融券操作流程融资融券核心流程交易划入保证金信用帐户开立额度激活和设置息费信用额度核定实时盯市权益处理划出担保物/合同终止强制平仓YN出现强平信号否合同签署客户准入资格核定结束征信评级核定不满足条件级别太低谢谢!
本文标题:融资融券业务基础知识
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