第十九章：IS-LM-BP模型

1第十九章IS-LM-BP模型2本章内容第一节基本知识第二节IS-LM-BP模型第三节资本完全流动下政策效果第四节资本不完全流动下政策效果3本章内容第一节基本知识第二节IS-LM-BP模型第三节资本完全流动下政策效果第四节资本完全流动下政策效果4一、国际收支平衡表（P664）国际收支：一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系国际收支平衡表：在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表5一、国际收支平衡表1、经常账户＝出口-进口＝NX经常帐户经常账户盈余商品交易劳务交易转移支付6资本账户盈余＝资本流入-资本流出＝净资本流入(CF)2、资本账户：国际间的资本流动资本账户国际投资国际借贷一、国际收支平衡表＝—净资本流出(F)73、调整项目（官方储备、外汇储备）NX+CF+外汇储备的增减≡0为了编制国际收支平衡表而设置一、国际收支平衡表84、国际收支平衡表记入原则：挣了外汇，记入贷方，（+）支出外汇，记入借方，（-）一、国际收支平衡表9项目贷方（+）借方（-）净额1、经常帐户商品贸易余额服务投资收益单方转移支付2、金融帐户私人借贷政府美国官方储备变动其它国家官方储备变动统计误差3、经常帐户金融帐户总计+706-381-339339325845-390美国国际收支平衡表（1999）10二、国际收支差额BPBP=NX+CF=经常账户盈余+资本账户盈余=净出口+净资本流入=净出口—净资本流出=NX-F国际收支平衡，BP=0，NX=F国际收支盈余，BP0，NXF国际收支赤字，BP0，NXF11：两个国家货币之间的兑换比率（1）直接标价法三、汇率及其标价方法：单位外币用本币表示的价格1美元＝7.2775RMBE，本币贬值；E，本币升值名义汇率(E)1美元＝6.8307RMB12：两个国家货币之间的兑换比率三、汇率及其标价方法（2）间接标价法1RMB＝1/7.2775美元E，本币升值；E，本币贬值：单位本币用外币表示的价格名义汇率(E)（1）直接标价法：单位外币用本币表示的价格1美元＝7.2775RMBE，本币贬值；E，本币升值1美元＝6.8307RMB1RMB＝1/6.8307美元13四、汇率制度1、固定汇率制度2、浮动汇率制度①清洁浮动（自由浮动）②肮脏浮动（管理浮动）根据外汇市场的供求情况售出或者购入外汇，通过对外汇供求的影响来影响汇率。央行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求力量自发地决定。14建立于二战后，形成了以美元为中心的国际货币体系，美元等同于黄金，其他货币都与美元有固定比价。布雷顿森林体系15我国的汇率制度1978——1994年，固定汇率制度和双轨汇率制度。1994——1997年，汇率并轨，以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。1997——2005年，由于亚洲金融危机爆发，为防止亚洲周边国家和地区货币轮番贬值使危机深化，大幅度收窄了人民币汇率浮动区间，形成了基本上盯住美元的固定汇率制度。2005年后，不再单一盯住美元，要参考一篮子货币，考虑市场供求，使汇率浮动更具有灵活性。16D$E0$S$EE*对美元的需求量：进口+资本流出（国际支出）对美元的供给量：出口+资本流入（国际收入）E1ABE2FGBP0BP0四、名义汇率的市场决定机制E1：出口+资本流入进口+资本流出BP0NX-F0（美元价格）171、浮动汇率制度下D$S$EE*E1ABE2FGBP0BP0E0$BP0(若外汇市场供给需求）→无外汇干预时,E↑,本币贬值BP0(若外汇市场供给需求）→无外汇干预时,E↓,本币升值（自由浮动）四、名义汇率的市场决定机制182、固定汇率制度下若BP0，即官方汇率高于市场均衡汇率→为维持E固定，央行购买外汇→E有下降压力（本币有升值压力）→外汇储备↑→国内货币供给量↑四、名义汇率的市场决定机制D$S$EE*E1ABE2FGBP0BP0E0$192、固定汇率制度下四、名义汇率的市场决定机制D$S$EE*E1ABE2FGBP0BP0E0$若BP0，即官方汇率低于市场均衡汇率→为维持E固定，央行抛出外汇→E有上升压力（本币有贬值压力）→外汇储备↓→国内货币供给量↓20用同一货币计量的国外价格与国内价格的比值。国内价格P:100元RMB150810实际汇率e1国外价格PF:15美元；以本币表示的国外价格2.11、公式：FPPEe国外商品价格（RMB）国内商品价格（RMB）五、实际汇率fEP150610实际汇率e20.921150810实际汇率e12.11、公式：FPPEe国外商品价格（RMB）国内商品价格（RMB）五、实际汇率150610实际汇率e20.92、实际汇率与净出口eX,MNX国外商品相对国内商品变得更贵22六、购买力平价理论同一种商品在两个国家的货币购买力应相同被认为是一种长期汇率理论fEPeP同一价格定律23七、净出口函数NX=X(e，YF)-M(e，Y)eX,MNXNXYM实际汇率e与净出口NX同向变动产出与净出口NX成反向变动fEPnxqrynP0()nxxmxmyqy24八、净资本流出函数F=流向外国的本国资本量—流向本国的外国资本量资本流动的规律：从低利率流向高流利率若本国利率r外国利率rw,F减少若本国利率r外国利率rw,F增加Wσ(rr)F国外利率一定时，F与国内利率成反比:σ资本流动的难易程度25八、净资本流出函数Wσ(rr)F:σ资本流动的难易程度,σ资本流动性↑,σ资本完全流动0,σ资本完全不流动rFr2r1F2F126国际收支差额BPBP=NX+CF=经常账户盈余+资本账户盈余=净出口+净资本流入=净出口—净资本流出=NX-F国际收支平衡，BP=0，NX=F国际收支盈余，BP0，NXF国际收支赤字，BP0，NXF回忆27本章内容第一节基本知识第二节IS-LM-BP模型第三节资本完全流动下政策效果第四节资本不完全流动下政策效果28一、BP曲线1、BP方程及BP曲线BP=0,NX=FWFσ(rr)NXnYfEPqpfwEPnqryrp：BP方程BP=NX-F国际收支差额国际收支平衡时，收支差额为零，BP=0NX=F国际收支平衡条件29450nx(y)0ynxB1y2y10FrF(r)0yry2y1r1r2A1E1E2A2E4F1F20FnxF1nx1nx1D1r1(nx=F)B2F2nx2nx2D2r2E3B3B4BP302、实际汇率变化对BP线的影响eBP线向右下方移动eBP线向左上方移动fwEPnqryrpyrBP一、BP曲线313、BP线的斜率资本流动性越强，BP线越平坦BP线的斜率：drdyσ一、BP曲线fwEPnqryrp32（1）资本完全流动，σ0YrrFBP一、BP曲3、BP线的斜率BP方程：fwEPnqryrpwrr资本完全资动时BP方程：BP线斜率为033（2）资本完全不流动，0σ0YrBP一、BP曲线4、BP线的斜率fwEPnqryrp34IS方程二、IS曲线AEYAE=C(Y)+I(r)+G+NX(e,Y)fEPdr-n+e+g+q-tp1-+1y11()fEPraegqtnydpd()()()fEPyytedrgqynp35二、IS曲线fEPdr-n+e+g+q-tp1-+1y11()fEPraegqtnydpdIS曲线仍然向右下方倾斜eIS线右移yr36LM方程三、LM曲线M/PL1MhrkPkyLrkyh固定汇率制下：0BP央行购买外汇，抛出本币MLM右移0BP央行抛售外汇，购买本币MLM左移37（一）几何解四、三个市场都均衡的决定0YrBPISLMEIS曲线与LM曲线的交点：内部均衡BP曲线上的点：外部均衡r*Y*38（二）代数解IS方程：BP方程：LM方程：***Y,r,efEPdr-n+e+g+q-tp1-+1yfwEPnqryrp1MhrkPky39本章内容第一节基本知识第二节IS-LM-BP模型第三节资本完全流动下政策效果第四节资本不完全流动下政策效果40一、固定汇率制（1）货币政策0YrBPISLM1E1Y1iFLM2扩张性货币政策LM右移至LM2ABP0本币贬值压力央行购买本币、抛出外汇LM左移，Y不变，货币政策无效回到LM141一、固定汇率制（2）财政政策0YrBPIS1LM1E1Y1iFLM2扩张性财政政策IS右移至IS2ABP0本币升值压力央行抛出本币、购买外汇LM右移，Y↑，财政政策有效到LM2IS2E2Y242二、浮动汇率制（1）货币政策0YrBPIS1LM1E1Y1iFLM2扩张性货币政策LM右移至LM2ABP0E,e↑IS右移，Y↑，货币政策有效到IS2IS2E2Y243二、浮动汇率制（2）财政政策0YrBPIS1LM1E1Y1iF扩张性财政政策IS右移至IS2ABP0E,e↓IS左移，Y不变，财政政策无效回到IS1IS244本章内容第一节基本知识第二节IS-LM-BP模型第三节资本完全流动下政策效果第四节资本不完全流动下政策效果45ryLMBPISOy0y2y31、BP比LM陡峭IS’BP’一、浮动汇率下的财政政策扩张性财政政策ABCBP0E,eC新均衡点IS右移IS右移，BP右移，46ryBPLMISOIS’BP’一、浮动汇率下的财政政策2、LM比BP陡峭BP0E,eC新均衡点扩张性财政政策IS右移IS左移，BP左移，ABC47yLMBPISOy0y’y*LM’IS’BP’一、浮动汇率下的货币政策1、LM比BP陡峭ACBC新均衡点BP右移，IS右移，E,eBP0扩张性财政政策LM右移48一、浮动汇率下的货币政策2、BP比LM陡峭ryLMBPISOy0y’y*BP’LM’IS’ACB49ryBPLMISIS’一、固定汇率下的财政政策ABLM’C扩张性财政政策BP0货币供给量增加央行抛出本币、购买外汇E有下降压力，本币有升值压力1、LM比BP陡峭50ryLMBPISIS’一、固定汇率下的财政政策扩张性财政政策BP0货币供给量减少央行抛出外币、收回本币E有上升压力，本币有贬值压力ABC2、BP比LM陡峭51ryBPLMISLM’二、固定汇率下的货币政策（LM比BP线陡峭）1、LM比BP陡峭扩张性货币政策BP0货币供给量减少央行抛出外币、收回本币E有上升压力，本币有贬值压力A（C）B移回原来位置52ryLMBPISLM’二、固定汇率下的货币政策AB（C）2、BP比LM陡峭53D$EEE*E1ABE2FGBP0BP0（美元价格）1、名义汇率的决定（1）浮动汇率BP0，E下降BP0，E上升（2）固定汇率BP0，E下降的压力，央行购买外汇，M增加BP0，E上升的压力，央行购买本币汇，M减少542、实际汇率（1）公式：FPPEe（2）实际汇率与净出口eX,MNX国外商品价格（RMB）国内商品价格（RMB）（3）净出口函数fEPnxqrynP553、开放经济条件下IS曲线AE=C(Y)+I(r)+G+NX(e,Y)11()fEPraegqtnydpd()()()fEPyytedrgqynp浮动汇率下BP0，E下降IS曲线左移BP0，E上升IS曲线右移564、净资本流出函数Wσ(rr)F575、BP曲线BP=0,N