我国中小企业融资结构的研究

我国中小企业融资结构的研究论文摘要中小企业是中国数量最大、最具创新活力的企业群体。中小企业生产总值在我国国民生产总值中所占比例极高。至今为止，我国已经拥有超过4200万家中小型企业，占全部企业的99%。我国70%以上的发明成果来自于中小企业，同时中小企业还为我国创造了50%以上的税务收入，解决了80%以上人口的就业问题，在经济生产总值方面，中小企业生产值所占比例达到了60%以上。这些企业不仅为我国众多的人口提供了工作资源，同时其向国家缴纳的税费，也成为国家资金流动的保障。解决了不少的社会问题。可以说，中小型企业的稳定发展是我国经济进步、社会和谐的一项重要保障。我国中小企业融资困难的现象并未在改革开放后得到缓解，该问题仍然是现阶段阻碍社会发展的一大障碍。我国中小企业资金供求矛盾在五年前的中小企业危机中被激化，对区域金融的稳定发展造成了极大的消极影响，温州和鄂尔多斯等地表现甚至明显。由此看来，目前的工作方向则是立刻解决中小企业融资困难的问题。此篇文章在融资结构理论的基础之上，通过观察中小企业的融资结构，来研究企业融资困难的现象，以及问题形成的因素，这不仅能够帮助解决中小企业融资困难的相关问题，还能满足现实的发展需求。为了详细地分析研究课题，笔者将论文主要分为六大板块，第一部分，对本课题的主要内容、研究目的、意义以及相关的研究成果进行梳理。在第二部分，将对企业管理，运营相关的金融理论进行详细说明。第三部分，主要说明我国中小型企业在发展及运营上的基本情况和共同特征。第四部分，以浙江、温州等地近年来出现的中小型企业运营问题为例进行着重分析。第五部分，通过对以上事例的分析以及对我国长久以来的企业经营模式的总结，结合具有代表性国家中小型企业的发展策略进行对比分析。第六部分，笔者将综合前文的分析结论，提出一些改善我国中小型企业发展方式的创新策略。全面分析中小型企业经营模式特征，了解符合中小型企业发展的策略，从了解中小型企业的金融体系入手，分别从三个方面着手进行分析和研究，即民间借贷、银行信贷以及直接融资。至今为止，在中国中小型企业信用担保体系的分析研究中仍然存在许多制约之处，例如许多大中型企业的融资发展要优于中小企业的融资发展，中小型企业在贷款、集资等各个方面都受到国家政策及企业自身发展情况的影响。同时，中小型企业在运营过程中，也存在着管理策略使用不当，对外交流计划不科学，信用品牌树立不佳等问题，直接影响了其融资活动的顺利进展。因此在本文中，将会通过分析国外优秀中小型企业融资策略，为国内的中小型企业提供一些值得借鉴的经验之谈。关键词:中小企业融资结构民间借贷直接融资债务危机第一章序言尽管在中小型企业发展壮大的过程中，阻碍其发展的因素众多。但是其中影响较大的一个方面仍旧是融资问题。众所周知，资金是一个企业能够顺利运行，进行成本支出，商品生产，销售，发放工资等事项的保障，如果企业缺少了必要的资金，导致的后果不堪设想，、上文中提到的温州及鄂尔多斯债务危机这一案例中就是鲜明的案例。因此本章节将从研究目的及意义两个方面出发，结合国内外学者对中小型企业融资策略的研究成果，总结解决问题的经验。除此之外，也提出了本文可能的创新之处。一、本文研究目的（一）从宏观层面探讨中小企业融资问题虽然中小型企业所面临的融资问题，解决难度大，但其作为提高我国国内生产总值的主力军，在我国的整体经济发展计划中占有重要地位。就中小企业本身而言，其在发展中并不具备明显的优势，反而无论是在政策还是市场资源方面从未受到平等的待遇，特别是融资困难这一问题严重阻碍着中小企业的发展。因此，如果不能及时缓解中小企业面临的融资问题，我国整体的经济发展也将被拖累，最为直观的案例就是2011年爆发的温州及鄂尔多斯债务危机。为此，我国政府颁布了相对应的经济政策，以求通过宏观调控的手段，缓解中小企业融资压力。除此以外，国家部门还制定了一系列诸如“国九条”、“一户一策”、“五不”等的金融措施，以帮助中小型企业渡过融资难关。各大银行积极响应国家的政策号召，开始调整银行信贷业务的具体条件，例如下调贷款利率，减低贷款门槛等，其中温州建设银行为了应对温州突发的债务危机风险，第一时间实行中小企业贷款者减低10%的贷款政策，且保证其后期的利率涨幅低于30%。通过国家部门及金融机构的共同努力，我国中小企业融资压力在一定程度上得以减轻，然而，这些举措仅仅为应对已发生问题的急救手段，治标不治本，唯有从根本上解决中小企业的融资问题，才能使我国经济市场在后续的发展中更为稳定、和谐。（二）融资结构是中小企业融资难问题所在诚然，中小型企业融资困境形成的原因复杂多样，这与中小企业自身的信用情况、管理经验、营业阅历、综合实力都有所关联。这种情况不仅仅存在于我国，在其他国家的同类型企业中也时常发生。然而，多数国家在较短的时间内以高效的治理策略顺利地克服了融资困难这一问题，同时这也是需要我们学习和思考的。我国国土资源辽阔，人口基数大，企业数量众多，在解决经济问题上难度较大，但是通过对其他国家经验的整理分析，并与我国中小型企业的具体情况相结合后可以得出以下结论，即造成我国中小型企业融资困境的根本因素是我国不合理的融资结构。纵观全球，在不少发达国家以及我国的台湾地区，都已经逐步摸索出适应中小型企业融资需求的融资结构，这些都是值得我国内地学习和借鉴的优秀经验。本文通过对以上成功解决融资问题的案例的探讨，分析总结出适应我国内地发展情况的解决方案，并提出具有建设性的建议。二、本文研究意义（一）研究的理论意义正如上文中所提，解决中小型企业融资问题，对于我国整体经济计划的推行与发展有着巨大意义。因此，唯有中小型企业这一生产动力得到强有力的保障，才能达到提高我国经济综合实力的目的。多年以来，我国的中小企业融资问题一直未能得到根本解决，由于我国融资问题涉及融资结构的调整，其需要一定的时间来摸索及实施，但是在2011年我国经济发展的核心地区浙江温州爆发的债务危机问题使得我国政府、企业家、金融学家都再次意识到，解决融资问题刻不容缓，如果不能及时制定出有效的经济调控手段，调整我国融资结构，应对中小企业融资问题，只会复制一个又一个的温州债务危机。（二）研究的实践意义1、防范中小企业融资风险2011年发生在温浙江温州经济区的融资债务问题已经给我国的各个企业和政府部门敲响了一记醒钟，如果要避免此类金融事故再次突如其来地爆发，给我国的经济造成冲击，就需要制定出符合我国发展的相应措施。本文从我国融资问题的研究着手，根据我国中小企业融资的实际情况，调整融资结构、合理规避风险。2、提升中小企业自身实力,促进其做大做强目前我国中小型企业正顺应着经济快速发展的潮流，不断地提升着自身的实力，扩大运营规模。然而中小型企业所面临的融资问题会直接影响到其发展计划的正常实施，唯有中小企业资金问题得到有效解决，才能使企业得以顺利发展。。3、促进经济均衡发展和社会稳定就我国国民经济而言，中小企业在其中占据着极为重要的地位。因此，为其营造良好的融资环境，不仅能够大大促进中小企业的自身发展，同时对于均衡整体的经济结构也非常有益。除此之外，中小企业还提供了大量的工作岗位，大大缓解了我国的就业压力，在一定程度上促进了社会的稳定和发展。三、国内外研究概况(一)国外研究概况1、关于中小企业与银行信贷的研究国外学者Banerjee（1994）通过研究得出结论：要解决中小企业融资问题，首先应当制定一个专门用于服务中小企业金融业务的区域金融机构。区域金融机构与传统金融机构的服务内容具有一定的相似性，同时也有很多不同之处。区域在这里不仅仅是指地域，更多的是代指公司阶层类型，在同一个阶层的公司可以在代表它这个阶层的区域金融机构进行融资办理，从而获得公司情况用于解决其急需资金流转的问题。Berger&Udell（1996）在研究中通过举例说明在融资过程中，设定与企业规模相对应的金融机构十分必要。Mayer在1998年则证实银行业结构与中小企业信贷成本存在联系。Sreahan以及Weston（1998）提出，将规模较小的银行进行联合运营，有助于银行自身资本的积累，以增强其处理信贷申请的能力。同时，合并小银行的方式还可以促进银行自身的营业模式升级。Berger（2001）在撰写的论文中提出，解决中小型企业融资问题的关键因素并不仅仅是金融机构的规模，更值得关注的一点应当是信用贷款市场的运营模式及其结构。例如在同一区域内，大型银行所占比数量较高，则中小型企业从中得到的贷款金额也会较高，反之亦然。DanBiller&Karoline&Sermann（2002）在研究报告中指出，中小企业因自身的运营规模较小，且没有入住股份市场，几乎能够得到的直接融资支持少之又少,由此可见，无法通过证券交易获得流转资金的公司对信贷业务的需求量更大。2、银行审贷程序的研究Uell（2004）在相关研究中提出以设立区域型金融机构的方式简化信贷业务审批程序，提高金融机构工作效率，促进中小企业融资业务快速完成。由于大型银行在定时间段内需处理的融资申请较多，企业必须要花费长时间等待融资申请的审批，以及后续阶段的手续办理等等。繁琐的审批流程，导致中小企业难以在短期内获得急需的资金。Hodgman（1961）和Martinell（1997）则指出，由于中小型企业创立时间较晚，没有足够的信用记录以供大型银行进行资格审批，因此银行的审核会更加严格，以避免信贷风险。这样一来，中小型企业能够成功在大型银行通过融资申请的可能性也有所降低。3、对中小企业自身的研究Hodgman（1961）和Martinell（1997）从中小企业自身考虑其融资难的原因,银行会对每一个申请融资的企业运营情况进行调查，并预测其未来的还款能力，以确保该公司是否有足够的能力进行担保。由于中小型企业缺乏发展的时间和经验，并且公司多数属于起步或者发展的阶段，因此企业的经济能力和生产能力相对较弱。BergerandUdell(1998)在研究中指出，在不同的时代背景之下，中小企业自身的担保能力也有所不同，这也在侧面证实了中小企业自身条件与融资能力息息相关。Wein-stein、Yafeh（1998）提出金融机构在处理中小型企业融资申请时，关注的焦点通常是该公司的信用记录和公司的规模大小、运营产业的发展前景等，但对于该企业的综合生产力、技术发明、专利等等方面的考核较为欠缺。正因如此，多数新型技术型中小企业常常在申请融资的过程中被金融机构拒之门外。（二）国内研究概况由于我国中小型企业的融资问题日益显现，国内金融研究学者以及社会学研究学者皆对中小型企业融资问题投以关切目光。近年来，关于我国中小型企业的经营现状及融资结构调整策略的研究优秀成果如雨后春笋般涌现。我国经济学家林毅夫（2001）提出，设立区域金融机构是帮助我国中小企业渡过融资困境，增强融资能力的重要手段。陆兴发和孙巍（2007）在关于中小企业融资问题解决方式的研究中提出，要解决融资问题，除了调整融资结构外，还需要做到如下几点：第一：企业需要提升自身的信用水平，最重要的一点是要有良好的信用记录，塑造讲诚信的优秀品牌形象；第二：企业除了依靠国家颁布的政策来进行融资行为外，还应当自主寻求更多谋取资金的途径，比如说民间投资、与海外投资人合作等等，从而通过更多融资渠道，给中小企业的融资活动带来更大的可能性。杨泽云、杨宜（2009）提出，我国内地可以仿照中国台湾所采用的信用担保机制，从创新体系的角度解决中小型企业融资问题。经济学家董裕平（2009）通过研究得出，我国中小型企业要解决目前的融资难题，最为高效的方式以政府做为信贷项目的担保人，以及以国家部门帮助发展中的中小企业树立信用地位的方式，确保中小型企业不至于在融资的过程中屡屡碰壁。在中小型企业自身难以建立信用担保体系的情况下，唯有政府才能帮助力量较薄弱的企业在融资的道路上向前更进一步。王举明、张俊在（2009）关于我国中小型企业融资体系的分析论文中提到，我国目前的金融融资体系较为单一，多数企业在需要申请融资时，首先考虑的都是向大型金融机构提交申请，实际上如果中小型企业较难达到高额贷款条件或