《投资银行学》复习总结

1复习参考题一、名词解释投资银行:投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的中介性金融机构。现金流折现法（收益法）:根据企业未来的获利，以现金流量的形态依适当的折现率折为现值。投资银行的组织结构:投资银行的组织结构是指投资银行在实现其经营目标的过程中，联结银行内部全体成员和各部门的方式以及这种方式所呈现的形态。投资银行的经营战略：投资银行的经营战略是指其在现代市场经营观念的指导下，通过对外部环境和内部条件的全面估量和分析，从企业发展全局出发而做出的较长时期的总体性谋划和活动纲领。证券承销：证券承销是指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。具体来讲，承销就是指承销人帮助发行公司设计证券，并承诺将这些证券销售给投资者以获取收益的行为。私募发行：是相对公募而言的，指向特定少数投资者发行某种证券。包销：亦称确定承销，是最传统、最基本的承销方式，指投资银行按照协议的价格直接从发行者手中买进全部证券，然后再出售给投资者。助销（余额包销）：指投资银行与证券发行人签订公开募集的承销合同，保证当股票或债券不能全部推销出去时，对于未出售的部分，将由投资银行全部买下。买空交易：保证金买空交易，指投资者在缴纳部分保证金后，委托经纪人垫付其余款项，买进指定的证券。然后，投资者以垫付的证券作抵押，并支付垫付款的利息，以后在保证金垫付款项内用现金或卖出证券偿还经纪人的垫付款项、利息和佣金。如果投资者不能偿还款项时，经纪人可以处理这些证券。卖空交易：保证金卖空交易：指投资者预期证券价格将下跌，缴纳一定数量保证金后，向经纪人借入一定数量的证券并卖出，以后再买回这部分垫付的证券归还经纪人。做市商制度：指以做市商为中心的市场交易方式与交易制度。它由具备一定实力和信誉的证券商作为主要的集中型的经纪商，不断向投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价位上接受投资者的买卖要求。绿鞋法(GreenShoesTechnique)：给承销商超额分配选择权(Over-allotmentOption,约承销数量的10-15%左右),承销商与发行公司共同协议,当证券承购者的数量多於承销数量时,承销商可依发行价格在认购不足之差额,以满足投资人之需求,以安定市场价格.收购（acquisition）：指一家收购公司购买目标公司部分或全部资产所有权的经济行为，其目的在于获得该企业的控制权，或购买后将其合并，或解散该公司并将其包装后卖掉，或由少数投资者将其私有化。垂直式兼并（纵向并购）：指在生产和经营上互为上下游关系的企业之间的并购，又分为向前整合和向后整合，其目的是减少交易费用，获得一体化的综合效益；杠杆收购：指收购者以自己较少的本钱为担保，从投资银行或其他金融机构筹集大量资金进行收购活动，并通过收购成功后出售被收购企业的资产或依赖被收购方的收益来偿还债务；吸收合并：指一个企业吸收了其他企业，消灭公司申请解散而存续企业申请变更登记。公式为：A＋B＝A并购的风险套利：在换股并购方式下，同时买入目标公司的股票和卖出并购公司的股票。项目融资(projectfinancing)：是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。融资租赁：该模式指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出资人融资购买2项目的资产，然后租赁给承租人（项目投资者）的一种融资结构。BOT融资：BOT是Build、Operate和Transfer的缩写，指民间通过与政府的合约关系，投资兴建公共建设，待兴建完成后，由政府以特许方式交由民间投资者经营一段时间，作为期投资的报酬。该融资模式主要适用于发展中国家公共基础设施建设的项目融资。风险投资：指投资者为具有高科技含量、存在迅速发展潜力的新公司或新产品提供承受最初风险的创业资本的过程。风险租赁：是一种以风险企业为投资对象的融资租赁。金融工程：金融工程涉及设计、发展、实施创新性的金融工具与金融过程，以及创造性地解决金融问题。资产证券化：指融资者通过非银行借贷金融市场，以有价证券作为载体和凭证进行融资的一种方式。套利：指利用资产定价的错误、价格联系的失常，以及市场缺乏有效性等机会，通过买进价格被低估的资产，卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的行为。市场风险：发行的证券无法以有利的价格出售，从而遭受损失VAR：即ValueatRisk，即“风险价值”，指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券组合在既定时期内所面临的市场风险和可能遭受的潜在最大价值损失。VAR风险管理技术：是对市场风险的总括性评估，它考虑了金融资产对某种风险来源的敞口和市场逆向变化的可能性。二.简答和论述题1.投资银行的主要功能有哪些？你是如何理解的？一、媒介资金供需投资者和筹资者相互承担权利和义务二、构造证券市场投资银行通过咨询、承销、分销、代销、私募等方式帮助三、优化资源配置宏观经济决策与微观企业行为的枢纽媒介-配置股票-产权结构并购-产业结构资金管理-资本效率风投-产业升级四、促进产业集中新技术出现→投资者慷慨支持，技术领先者迅速发展→模仿者跟进→生产能力过剩→优胜劣汰，并购导致产业集中，总体经济效率提高2.你是如何理解投资银行和资本市场关系的？投资银行是现代金融体系的核心，素有“资本市场的心脏”之称，在资本市场的运行中起着主导性的作用。投资银行作为资本市场核心的中介机构，其功能集中体现为如何实现资本市场的价值增值3.分析混业经营与分业经营的利弊。当前我国为何选择分业经营？你认为未来我国金融业发展趋势是怎样的？分业经营优点：1能有效降低整个金融体制运行中的风险。2有益于保障证券市场的公正与合理。3促进了金融行业的专业化分工。弊端：限制了银行的业务活动，制约了本国银行的创新能力与发展壮大，削弱了本国金融机构的国际竞争力。3混合经营优点：1全能银行能实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争力。2有益于保障利润的稳定性。3有利于提高信息的共享程度。4加强竞争，促进社会总效用的上升。弊端：可能会给整个金融体制带来较大风险，需建立严格的监管和风险控制制度。我国实行分离型模式的依据：1我国商业银行风险控制机制薄弱，（商业银行的风险控制机制不健全；我国银行业的垄断状况严重；企关系密切，易掌握企业的内幕信息。）2我国证券市场处于新型＋转轨阶段：（规模发展迅速，但市场容量和承受力有限规范程度不够，波动剧烈，金融工具有限；内幕交易频繁，公开、公平、公正极需提高。）3我国金融监管体系尚不完善。从长远看，将向混业型模式发展来自国际金融市场的挑战。商业银行是混业经营的内在推动力。分业经营限制了金融业竞争力的提升。4.简析国际投资银行核心业务结构的特点和发展趋势。这对我国券商的业务发展有何启示？5.投资银行是如何分析企业价值的？企业质量的定性分析包括哪些方面？常见的定量分析方法有哪些？掌握相关内容（如收益法、市场比较法）。投资银行对企业质量的分析包括：社会经济环境－－宏观角度评价产业分析－－中观角度评价企业自身－－微观角度评价6.简要分析投资银行的经营战略思想。从动态角度看，经营战略是使企业的长期使命和目标转变为短期的目标和计划的过程投资银行经营战略的目的：寻求竞争优势经营战略的本质特点：对抗性新性设性思维投资银行经营战略思想的表现•核心思想：确立公司的竞争优势：竞争意识和忧患意识衡量竞争优势的标准是公司的长期生存和发展能力、开发能力及保护开发成果的能力•满足客户需求的思想：识别需求，并设法提供•创新思想：创造新产品满足客户需求；开创新的需求引导客户需求；创造新的经营方式适应客户需求。•盈利思想•未来思想：指明未来的发展方向和目标；着眼于社会和客户未来的需求。•系统化思想：树立整体观念和协调观念，实现外部环境、内部条件和经营目标三者之间的动态平衡。•过程：定战略2、规划战略3、实施战略47.你是如何认识投资银行的经营战略的？8.投资银行内部控制的原则和基本内容有哪些？投资银行应坚持资金运营“安全性、流动性、效益性”相统一的经营原则。包括：有效性原则：权威性；不能有任何例外审慎性原则：防范风险为前提全面性原则：不能留任何死角及时性原则：内控优先独立性原则：检查、评价部门必须独立于内部控制的制定和执行部门，直接操作人员和直接控制人员必须适当分开。投资银行内部控制的基本内容内部组织结构控制：按决策、执行、监督和反馈相互制衡的原则设置对资金交易、证券交易、衍生工具交易，要建立完善的内部监督和风险控制：遵循操作流程；按授权范围办理；量化的风险管理系统。建立严密的会计控制系统：建立合理的授权分责制度：授权、授信控制；对职责范围内的工作负责。计算机风险控制：9.谈谈你对投资银行业的认识。成为一个投资银行专业人才应具备哪些素质？投资银行人才的素质要求：道德素质：诚实、守信、守法、公正业务素质：熟悉法律、法规和其他制度；具备相当的信息加工和分析处理能力；敏锐的判断力；合理的知识结构。投资银行家个性要求：成就推动力——责任与奉献精神重点与强度——耐心与毅力敏锐性与观察力——正直和始终如一创造和创新10.国外投资银行对人才的激励机制有哪些？如何认识这些激励机制的作用？人力资源管理开发的核心是建立有效的激励机制，充分调动员工的积极性、主动性，将员工潜能发挥出来。激励方式包括：精神激励：目标激励参与决策激励员工发展机会激励关怀激励育才激励物质激励：基本薪酬制度长期激励机制，包括：员工持股计划、认股权证、高息公司债券与可转换公司债券11.如何理解投资银行的承销作用和承销功能？投资银行在发行市场中的作用资金需求者与资金供给者的桥梁加速了资金的集中降低投资人的投资风险5协助发行公司掌握投资时机投资银行的承销功能承销商的承销功能通常可分为四类：购置功能：即风险承销功能，指承销商以某一特定价格，将证券发行公司所要出售的证券先予以承购。承销商将承担证券无法顺利转销时的风险损失：等候风险；价格风险；配销风险。分销功能：指投资银行将企业所发行的证券向投资大众销售，但不承担销售不完或售价不当的风险，承销商扮演批发商或零售商的角色顾问功能：提供资本市场的运作技术与相关资讯，为发行公司筹资提供参考；提供各项筹资途径比较。保护功能：维持证券的市场价格稳定，稳定信心12.比较公募发行与私募发行。公募发行：指在证券市场上向非指定的广大投资者公开销售证券。或者说，指发行公司按照公司法及证券交易法的有关规定，办理有关的发行审核程序，并将财务状况予以公开化的证券发行。其主要形式就是承销发行，它包括包销、代销、余额包销三种形式。私募发行：是相对公募而言的，指向特定少数投资者发行某种证券。13.了解股票公开发行与承销的步骤及内容。寻找上市保荐人，帮助企业进行资产重组和股份制改造→上市保荐人进行上市辅导、推荐，编制招股说明书→发审委审核过会→主承销商路演及通过询价制度定价→证券交易所上市（上市公告书）选择发行人→发行人选择主承销商（保荐人）→组建IPO小组→尽职调查→制定实施重组方案与上市辅导→制定发行方案→编制募股文件与申请股票发行→路演→确定发行价格→组建承销团与确定承销报酬→稳定价格→墓碑广告14.股票发行的制度有几种类型？不同管理制度有何区别？我国现行的股票发行制度是什么？股票发行注册制：又称登记制，指证券发行人在发行证券之前，必须依法将公开的各种资料准确、完整地向证券主管机关呈报，并申请注册。遵循公开管理原则。股票发行审批制：指股票发行人不仅必须公开所发行股票的真实情况，而且该股票必须经过证券主管机关审查，并符合若干实质条件才能发行。核准制的条件一般包括：公司营业性质、管理人员资格、资本结构、发行所得是否合理、各种证券权利是否平等、公开资料是否充分真实等。遵循实质管理原则。注册制假定投资者能够阅读并理解招股说明书，能够做出正确的判断和选择；依靠健全的法律法规对发行人的发行行为进行约束。审批制下有政府主管部门的实质把关；易导致投资者对政府产生完全依赖的安全感；为证券发行增