巴菲特投资可口可乐案例

巴菲特投资可口可乐案例唐琨邹海燕廖黎玲投资案例组员1巴菲特个人简介巴菲尔个人简介沃伦·巴菲特（WarrenBuffett，1930年8月30日—)，全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。从事股票、电子现货、基金行业。2016年9月22日，彭博全球50大最具影响力人物排行榜，沃伦·巴菲特排第9名。2016年10月，在《福布斯》杂志发布的年度“美国400富豪榜”中，沃伦·巴菲特排第3名。2016年12月14日，荣获“2016年最具影响力CEO”荣誉。巴菲特名言1、风险，是来自于你不知道你在做什么。2、若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有。3、投资的秘诀，不是评估某一行业对社会的影响有多大，或它的发展前景有多好，而是一间公司有多强的竞争优势。这优势可以维持多久，产品和服务的优越性持久而深厚，才能给投资者带来优厚的回报。4、财务顾问就是那些比你更需要你的钱的人。5、当那些好的企业突然受困于市场逆转、股价不合理的下跌，这就是大好的投资机会来临了。6、我最喜欢的持股时间是……永远！7、要投资成功，就要拼命阅读。不但读有兴趣购入的公司资料，也要阅读其它竞争者的资料。8、金钱并不是很重要的东西，至少它买不到健康与友情。9、如果你认为你可以经常进出股市而致富的话，我不愿意和你合伙做生意，但我希望成为你的股票经纪。10、在股票市场中，唯一能让您被三振出局的是——不断的抢高杀低、耗损资金。投资可口可乐背景与条件投资背景巴菲特对可口可乐年报有独特的研究角度，1919年9月5日-1996年5月1日，通过一次送红股及九次股本分拆，可口可乐的总股本扩大了4608倍。股票分拆有两个重要意义：一是表明公司成长性好，业绩增长快；二是通过股票分拆降低股价，有利于提高股票的流动性。然而股票分拆是要有极强的盈利能力为前提。可口可乐是最大的软饮料销售者，软饮料是世界最大的产业，可口可乐有最好的分销渠道，最好的品牌，有世界155个国家最低成本的生产商和装瓶商。最吸引巴菲特的是可口可乐公司认识到扩张海外市场。巴菲特认为我们一旦找到杰出管理层所经营的非凡生意，我们当然乐意一直持有。对可口可乐所经营的高毛利率产品，巴菲特看到了它们对消费者异同寻常的吸引力，以及不错的前景。“52年来我一直在享受着可乐，但直到1988年我的脑袋才转过弯来，终于看到了这迷人的机会。”投资条件1、非凡的产品或服务：从营销的角度，产品是公司的核心价值所在。正是由于巴菲特发现可口可乐有很好的发展价值，进而对可口可乐进行投资。2、杰出的管理层：好的人带路，不会走错路，执行力也强，不至于慢悠悠走。由于经历了70年代的摇摆后，1981年RobertoGoizueta成为可口可乐公司新的CEO，让公司重现活力。无处不在的可乐又获得了新动力，海外市场也在爆炸式扩张。3、潜在的市场：80年代-90年代是可口可乐国际化扩张的黄金期。4、可口可乐销量持续、逐年上升。5、市场有巨大的开拓空间。6、经济发展的推动，随着新兴地区人们收入逐渐上升，以饮料代替水的需求会随之上升。7、随着各种新技术的应用以及规模优势的原因，可口可乐的成本会不断降低。3投资可口可乐获益情况可口可乐公司•请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。•请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。•请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。巴菲特获益1988年，可口可乐的毛利率为19.2%，净利率为12.4%，净资产收益率为33.3%，净利润在过去五年都在逐步上升，加上每年都在回购股份，每股净利润年均增长率为15.6%。1989年，巴菲特继续增持可口可乐的股票，总持股数翻了一倍，为2335万股，总成本为10.24亿，新购入股票的平均价格为46.8美元，市盈率约15倍。三年后的1991年，可口可乐的净利润从1988年的10.4亿元增长至16.17亿元，增长了约60%，但是市盈率提高到了33倍，增长了1.2倍，结合每年的股票回购，使得巴菲特持有股份的市场价值提高到37.5亿元，是买入成本10.24亿元的3.7倍，年均收益率为38.5%。1994年，可口可乐的股价经过近3年的横盘，公司净利润增长至25.5亿元，市盈率逐步降低，巴菲特又买入了价值2.7亿美元的股票，拆股后的买入价为41.6元，当年每股收益为1.98美元，市盈率约为21倍。1998年，美国股市接近17年牛市的末期，可口可乐股价在年中最高涨到每股70美元，当年的净利润为35.3亿美元，每股盈利为1.42美元，市盈率约50倍。至此以后10年，可口可乐的股价都没有超过这个最高价。至1998年底，巴菲特在可口可乐的持股市值为134亿，10年里增长了约11倍，年均复合收益率约27%。这样的市值增幅中，市盈率由15倍涨至约50倍，贡献了约3倍的增长，净利润增长至约3.5倍，另外每年的回购也提高了每股净利润。随着2000年美国股市的高科技股泡沫破裂，美国股市进入长期的调整，在2008年又遇上金融危机，可口可乐的股价直到2012年才重新站上1998年的高点。2012年，可口可乐的净利润为90亿，是1998年的2.6倍，每股净利润为1.97元，年底股价为36.3美元，市盈率约为18倍，比1998年降低了约65%，两者综合影响，导致巴菲特持有股份的市值在这14年里只增长了约10%（没有包括期间的分红）。投资借鉴巴菲特投资的借鉴1、大市值的白马股也可能老树开花，提供惊人回报，特别是能提供非凡产品或服务的公司。2、对业绩成长性而言，可挖掘的潜在市场需求固然重要，但销售净利率也能取到强力补充，这要看产品的成本控制和议价能力够不够强：这对相对饱和的市场，特别是泛奢侈品领域很有借鉴性，大多数普通消费品能做到这点的不多。3、逆向投资是选时上的战略选择，但战术上的具体时间点也依然重要，比如巴菲特是在可口可乐经历2-3年盘整后介入，也有右侧交易的痕迹。4、如果投资者要超额收益，很难避免做出“同甘不共苦”的选择，尽管可以拿个5年，10年，甚至更长，但没有永远不抛的股票，除非降低收益预期：就如巴菲特现在持有的可口可乐、伯林顿铁路，都是能跨越超长周期的品种，虽然超额收益很有限，但却是他的非卖品，被当做可以放心布局交给接班人的遗产。