技术指标分析-保力加通道1

技术指针分析﹕保历加通道保力加通道(Bollinger'sBands)是移动平均线或者是移动平均线信道的变种指针，在大部分的投资网站中都有提供使用，而有很多人亦有在不同媒介中介绍过其使用的方法，而城中以麦振威先生出版的一本纯粹研究保力加通道的书籍对这指针有颇深入的探讨和透视。实际上，保力加信道是各种信道指针中较为实用和简单的，故此它被现代投资界广泛使用。原创人﹕保力加通道(Bollinger'sBands)的原作者当然就是保力加(JohnBollinger)或译作保历加他本人了。保力加信道的原理根本就跟移动平均线信道一样，只是保力加在通道的界限上加以改良，便在80年代发表了盖世之作──保力加通道。详细可参考指标类型﹕滞后的趋势指标。计算方法﹕保力加道通(下称BB)的公式分三条﹕中轴线=MA(20)计算中轴线的MA(20)通常不用收市价的20天移动平均线，而是当日最高价、最低价和收市价三者平均值(即是(H+L+C)/3,或者平均收市价，或称typicalprice，但为方便起见，下面会说成是平均收市价)的20天移动平均线；而移动平均线的计算是惯常使用SMA即基本的计算法而不是EMA或WMA等；如果不知道甚么是移动平均线和MA(20)的话，便自行参阅森巴地上篇有关移动平均线的网志)通道上限线=MA(20)+StDev(TypicalC,20)*2通道下限线=MA(20)-StDev(TypicalC,20)*2保力加通道的上限是将MA(20)加上两倍的20天平均收市价的标准偏差，下限是将MA(20)减以两倍的20天平均收市价的标准偏差。对于学习过中学数学科中的统计学的人，都应该知道甚么是标准偏差，也可能还记得两倍标准偏差值的意义。在统计学NormalDistribution(常态分配)的角度来看，约有68%的数据都集中正负一个标准偏差的范围之内，而绝大部分的数据都不会超出其两倍标准偏差以外，所谓的绝大部分是指大约95%，而只有百分之五的可能性是超出两倍标准偏差。以保力加道通来说，即是计算出两倍20天平均收市价的标准偏差，我们便发现市价有95%的情况下都只集中在信道上限(或称信道顶)和信道下限(或称信道底)之内，而只有极少数情况会高于信道顶或低于信道底。有人或许会问，为何不用3倍的标准偏差呢？那是因为3倍的标准偏差只能保证97%的数据被信道所罩住，一来跟95%相差不多，二来当越走极端后，便无法及早发出讯号了。例如使到全部市价都被通道包围着，那从图表上便不能确认甚么时候市价飙高或下挫得相较20天平均价过份地多了。例子﹕还是用香港交易所(0388)截至19/11/2008的20天平均收市价(不是收市价)﹕77.4873.2562.9865.1768.2274.8576.3877.8276.0381.3374.1871.7776.0373.772.3365.6366.361.256.556.7(最后的一个是计算当天即19/11的平均收市价)。事先声明，由于上面的数值只取最多两个小数字，可能与实在计算出来的BB有些微偏差。中轴线就是MA(20)，即那20个平均收市价除以20，大约等于70.3925(实际更准确应为70.3933，但现在还是用70.3925来进行下面计算吧)。计算通道顶和底之前要先计算标准偏差。本来我不想在网志内计算说明计算标准偏差的方法，但算了吧！如果懂了便行，可以略过，如果不懂也可以直接用MSExcel的Stdevp函数计算(切勿用Stdev那个函数，否则计算结果不同)，不懂又想学便看下去吧……将上面每一个平均收市价都各自减以MA(20)的值70.3925，便会得出20个数值出来，如果平均收市价比70.3925大便会计得正数，反之是负数，但是我们只要取其收市价和平均值的偏差额，所以不必理会是多了几多还是少了几多，只要全部结果都用正数便行。结果为﹕7.08752.85757.41255.22252.17254.45755.98757.42755.637510.93753.78751.37755.63753.30751.93754.76254.09259.192513.892513.6925再将以上的结果计算出平方﹕50.232668.16530654.9451627.274514.71975619.8693135.8501655.1677631.78141119.628914.345161.89750631.7814110.939563.75390622.6814116.7485684.50206193.0016187.4846很痛苦吗？早说过不要学、不要计，用MSExcel便好了。跟着将那些20个平方值加起来除以20(即计算收市价偏差平方值的平均数)，就等于974.7706/20=48.73853。将48.73853做一次开方根(squareroot)，就等于6.981299，即是一个标准偏差的答案了！！如果醒目的人一看已知标准偏差又平方、又平均，然后又开方根，目的是为了甚么。但醒目得来又看不明白的人也不打紧，总之了解标准偏差是希望找出那20天的平均收市价是否波幅很大、价格之间的偏差是否很明显这层意义便足够理解整个保力加信道的原理了。补充一点，森巴地虽然曾经在中学学过了一些统计数学的皮毛，但一来从没有心学习过，就算学习过也一早忘了。老实说，在中学时代甚至大学时代森巴地也没真正从老师身上学到了甚么，主要是从打机、自己看书，和有兴趣和有需要时不断自我钻研学回来的，所以可能有很多范畴的知识似乎都会，但却是半桶水。但这有一点可以说明的，就是有兴趣的学习，一定可以比很多中学生、大学生学得更深入，能钻研后融会贯通，更会比甚么博士和专家更成功！(--太多废话了)我们要计算的不是标准偏差，而是两倍标准偏差，即6.981299x2=13.9626。好了，现在将MA(20)，即70.3925加上13.9626等于84.3551，便是通道的顶部了。将MA(20)减以13.9626等于56.4299，便是通道底了。今天是20/11/2008，这一刻恒指大跌800点，港交所现报51.85，哈哈！跌穿通道底了！但当然，我们还需观察今天的收市价怎样才可定论。保力加信道(BB)本身跟移动平均线的核心概念辕出一辙，所以它被视为一种反映趋势的工具。但由于它的通道性的设立，使BB意外地多了一个移动平均线不能做到的功能，就是在牛皮市和波动市中给予使用者不俗的预测能力。还记得之前如何计算通道上下限吗？Bollinger用了两个标准偏差来计算每一边的通道界限，也正因为是两个标准偏差的缘故，我们有理由相信平均收市价应该约有95%的机会是在通道上限和下限之间徘徊，而很少机会才可能超越上下限的边界(补充及概念澄清﹕两个标准偏差是计算过去20天的数据所得出的，至于对下一个交易日这个95%的机率不一定要成立，我们只能相信possibility有两个，不是超出信道，就是留在信道内，但probability却是很有机会留在通道内，但机率不一定是95%，很可能低得多，因为在当天计算出来的标准偏差中不可能包括了明天的市价，而我们只可以凭过去的数据分析来估计未来的大概走向而已。可是，为了方便说明，在下面还是用了95%来预测未来的想法)。正因为我们有了这个概念，所以便可以「比较容易」预测市场价格的走势。BB如何像移动平均线般反映趋势在这里不再重复，有兴趣自行参阅我有关移动平均线的blog。而刚提过上下限的功能是限制格价不理性地超越界限，我们就可以将格价的估算限制在一个固定范围内，进行高沽低买的买卖法则了。很理想吗？是否认为有了BB便可以在任何市况都无往而不利？哈！那就错了！理由很简单﹕第一，市场从来都是不理性的，没有人说过5%的不理性机会不可能发生；第二，虽然在大部份时间内价格也真的走在信道之内，但我们也必须明白本和末是不应该被倒置的，我是说价格为本，信道才是末，因为信道是由价格的变动计算出来的，所以当我们认为价格经常徘徊在信道界限以内，倒不如明了通道界限不住因应价格的波动已改变宽度这个真实的道理；第三，所谓高沽低买的策略的成功，先决条件是价格在信道下限时一定要比走到通道上限时低，那才有利可图。你或许会马上问﹕「在信道下限时的价格不是一定比在上限时低吗？」答案是﹕「并非必然！」且看下图港机工程(0044)的例子﹕图一图一里三条绿色的曲线是保力加信道的上限、中轴和下限；深红色的圈代表那里股价正触及通道的底(下限)，而浅绿色的圈代表那里股价到达了或很接近通道的上限。试比较左边第一个深红色的圈的股价和左边的浅绿色圈的股价，会发现在这个熊市的下跌趋势中，这次的股价反弹在两个通道界限中出现了不正常的错配，即是在通道下限时股价较高，但在接近通道顶时股价却较低。无他，那是因为通道正跟随着股价的下跌而不住调校其上限的位置，甚至将其上限扯到一个比「之前的下限」还要低的水平。而且是否价格都一定要触碰到上下限呢？也是不然，从图中的绿箭头和深红箭头所示，在价格在BB内徘徊，却非一定要每次都触碰到上下限才反向。保力加信道的意义在于(1)藉由移动平均线的原理展示当前的市况趋势，而(2)利用标准偏差的信道上下限来预测价格比较有可能性的走趋，但当BB严重收窄的时候，这种具可能性的预测能力必定荡然无存。必须要清楚的是，信道上下限的作用不是用作预测价格将会被信道顶或底反弹转向，而只是展示当时市场的不理性程度大概在甚为位置，当价股触及通道顶或底时，就跟RSI一样只具有反映超买或超卖的功能，但因为超买后是可以再超买，超卖后也可以更超卖的，这个反映出来的现实便不要马上当作是预测到了未来。保力加信道本身最有价值的地方，其实是它的通道宽度。当趋势展开时，通道会迅速地扩阔，所以当看见BB的宽度明显扩阔时，一个上升或下跌的趋势便已开始；相反，当通道明显比起平时收窄得很多时，便表示牛皮状态，如果通道在窄幅横行的时间愈长，则表示很快便会出现一个很大型的趋势，理由很简单，因为人类是不会让理性生存不久，就算是炒家、大户、庄家也不容许，最理性地理解投资市场，就是要认知它永远都喜欢处于不理性的状态。至于所谓的大型趋势是升还是跌？BB便不会告诉我们，我们需要从其他指标中观察，或者等待大趋势展开后从市场中接收更多趋向性的消息。参数设定﹕原则上，BB是没有参数好设定，因为Bollinger根据其测试后已设定20天移动平均线为参数，之后外加两个标准偏差作通道顶和底。但如果因应不同市场或工具，个人也可自行设定不同的参数。然而森巴地没有好的提议，因为本人也只是用20天和两个标准偏差来作应用，最多也只是自行研发另一个计算模式来计算牛皮后出现趋势的可能性，虽然跟BB在结果上有所差别也各有不同准确的地方，但原理上也大同小异。但有一点必须强调﹕技术指标是死的，人才是活的。应用方法﹕诚如上文所述，保力加信道最有价值的地方在于其信道宽度。一般来说，当通道突然明显地收窄，我们可以预期将会出现牛皮市况或上落市，如果是大过窄的话(即通道顶和底之间的价格差距很小)，便不应该用高沽低买的策略，因为可图的利不大，甚至连付每次交易的手续费用或税额也不足够。只有通道在收窄后还有一定高低差距，才是有利可图之时，当股价在通道底反弹后买入(一定要反弹后，不可以在触及前或正触及便想当然地认为一定会反弹)，在临近通道顶时卖出(因为有时候未必一定正正到达通道顶)。你或许会问，万一价格升穿信道顶呢，岂不卖早了？对！但卖早了可以追入买回，最多赚少了少许差价，但卖迟了便不单可能赚少了，甚或有机会要止蚀亏本。刚才说到在通道收窄得太过严重时不要选择高沽低买的策略，那是否甚么也不好做呢？不一定，还有一种名为马鞍式的买卖策略可以做。所谓马鞍式的策略很简单，就是在贴近市价同时买入和沽空的两手买卖法。可能有人认为这个做法很白痴，一边买入一边卖出，岂不是无论升或跌市时，赚一边但赔了另一边等于打个平手，最后连买卖手续费都要蚀了？非也！因为我们的策略是要买入认购期权和买入认沽期权(不是沽出期权啊！)，而因为市价的波幅极小，所以引伸波幅便小了，而期权金也相对大幅