青岛啤酒财务比率分析.

LOGO青岛啤酒股份有限公司（600600）财报比率纵向分析制作人：演讲人：目录一、公司简介二、行业分析三、分析方法介绍(附12、13、14年报表)四、比率分析五、总结公司基本情况青岛啤酒产自青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤酒厂，1903年由英、德两国商人合资开办，是我国最早的啤酒生产企业。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。其产品系列有高端（奥古特、纯生、原生)、中端（青岛经典、超爽）、低端（青岛优质（大优）、冰醇、青岛2000）等。2010年11月19日，由中国流通酒业协会和中华品牌战略研究院共同主办的“华樽杯”第二届中国酒类品牌价值评议，青岛啤酒股份有限公司在中国酒类企业中名列第3位，品牌价值为278.74亿元（RMB），在中国啤酒行业中名列第一。同时全球啤酒行业权威报告BarthReport依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。行业情况分析2014年中国啤酒市场在连续多年增长后，首次出现负增长。啤酒行业全年完成产量4,922万千升（数据来源：国家统计局），同比下降0.96%。特别是下半年受经济增速放缓、市场环境变化以及气候异常等多因素叠加的影响，啤酒市场出现较大下降，亦导致市场竞争进一步加剧，给企业带来前所未有的压力。由于严重的供过于求矛盾长期存在，目前我国的啤酒行业是国内饮料市场竞争最激烈的行业之一。据了解，国内啤酒行业中四大啤酒巨头仅占60%左右，距离成熟啤酒市场80%以上的行业集中度而言仍有一定差距。业内分析认为，啤酒巨头们将进一步争夺市场。华润雪花、青岛、燕京啤酒等也在继续通过并购以巩固市场。青岛啤酒财务分析纵向分析2012-2014比较分析内部分析母、子公司偿债能力分析盈利能力分析比率分析营运能力分析发展能力分析偿债能力分析-短期偿债能力00.20.40.60.811.21.41.62012年2013年2014年流动比率合并报表母公司报表流动比率合并报表母公司报表2012年1.381.232013年1.100.882014年1.120.77从2012年到2014年，青岛啤酒的流动比率基本处于平稳的趋势，合并报表的流动比率﹥1，可以对流动负债的偿还提供一定的保证；但是流动比率2，偿债能力一般，企业存在一定的流动性隐患，青岛啤酒很可能要出售其长期资产来偿还其短期债务。偿债能力分析-短期偿债能力合并报表与母公司报表的速动比率都是逐年下降的，由2012年的﹥1到2013、2014年度的﹤1，一般认为速动比率在1的时候比较合适，说明青岛啤酒的短期偿付能力较差。00.20.40.60.811.22012年2013年2014年速动比率合并报表母公司报表速动比率合并报表母公司报表2012年1.061.092013年0.880.762014年0.850.61偿债能力分析-短期偿债能力现金比率可以反映企业的直接偿付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段。青岛啤酒合并报表的现金比率大于0.5，但是是逐年下降的，2014年相对于2013年下降了63%，原因在于2014年度青岛啤酒用现金及现金等价物支付了借款保证金291000000元，购买河北嘉禾公司股权和理财产品花了246469400元，并且取得子公司绿兰莎、设备制造公司支付了175271123元。00.10.20.30.40.50.60.70.80.92012年2013年2014年现金比率合并报表母公司报表现金比率合并报表母公司报表2012年0.850.802013年0.670.532014年0.570.19偿债能力分析-短期偿债能力现金流量比率是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额足以偿付流动负债的能力。青岛啤酒股份有限公司的现金流量比率逐年下降，并且小于1，说明青岛啤酒本期经营活动产生的现金流量净额不足以偿付流动负债。-0.100.10.20.30.40.52012年2013年2014年现金流量比率合并报表母公司报表现金流量比率合并报表母公司报表2012年0.420.282013年0.310.182014年0.180.00偿债能力分析-短期偿债能力到期债务本息偿付比率衡量了本年度内到期债务本金及相关的利息支出可由经营活动产生的现金来偿付的程度。从合并报表的数据可以看出，2012、2013年度经营活动产生的现金流量足以支付本期的债务本息，但是是呈下降趋势的。到2014年，合并报表的到期债务本息偿付率＜1，母公司报表的到期本息偿付比率达到-0.01。说明企业经营活动产生的现金不足以偿付本期到期债务，可能需要投资和筹资产生的现金来偿付。青岛啤酒的短期偿债能力是下降的。到期债务本息偿还率合并报表母公司报表2012年15.425.642013年11.684.132014年0.92-0.01偿债能力分析-长期偿债能力到期债务本息偿还率合并报表母公司报表2012年15.425.642013年11.684.132014年0.92-0.010.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%2012年2013年2014年资产负债率合并报表母公司报表青岛啤酒的资产负债率是呈下降的趋势的，合并报表基本保持在40%到50%之间，资本结构比较稳定。偿债能力分析-长期偿债能力产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，它揭示了企业的财务风险及股东权益对债务的保障程度。比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业的财务风险越小。青岛啤酒的产权比率呈下降的趋势，且三年均小于1，说明企业的财务结构比较稳定，企业采取的是相对稳健型的财务政策，债权人投入的资本受股东权益保障程度相对较高，如果企业破产清算则债权人的利益可以得到完全的保障。00.20.40.60.811.22012年2013年2014年产权比率合并报表母公司报表产权比率合并报表母公司报表2012年0.850.542013年0.970.572014年0.770.41偿债能力分析-长期偿债能力偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间。2014年青岛啤酒经营活动产生的现金净流量净额为-16407068，因为2014年度青岛啤酒经营活动产生的现金流量流入小于流出。可以看出，青岛啤酒可能需要用投资和筹资产生的现金流量的净额来偿还负债。-350-300-250-200-150-100-500502012年2013年2014年偿债保障比率合并报表母公司报表偿债保障比率合并报表母公司报表2012年3.505.012013年3.976.062014年6.93-296.42偿债能力分析-长期偿债能力利息保障倍数反映了企业经营所得支付债务利息的能力。一般来说，企业的利息保障倍数至少大于1。青岛啤酒合并报表的利息保障倍数为负数，是因为2012年至2014年，青岛啤酒的都产生了利息收入，说明青岛啤酒无需考虑利息费用的偿付问题。总的来说，企业的偿债能力是下降的。-1000-800-600-400-20002002012年2013年2014年利息保障比率合并报表母公司报表利息保障比率合并报表母公司报表2012年-12.9433.492013年-9.6197.252014年-7.02-859.10从图表中可看出青岛啤酒的应收账款周转率很高，说明青岛啤酒的应收账款的周转速度很快，流动性很强。燕京啤酒和重庆啤酒保持在110、60左右。青岛啤酒高于行业水平，但是呈下降趋势。营运能力分析0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002012年2013年2014年应收账款周转率合并报表母公司报表应收账款周转率合并报表母公司报表2012年301.9233.742013年240.8027.512014年209.2031.24固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。从合并报表的数据可以看出，2012年到2014年，固定资产周转率保持在3.3。经查询，燕京啤酒、重庆啤酒的固定资产周转率保持在1.5、1.6左右。青岛啤酒高于行业水平。营运能力分析0.002.004.006.008.0010.0012.0014.002012年2013年2014年固定资产周转率合并报表母公司报表固定资产周转率合并报表母公司报表2012年3.3211.992013年3.319.812014年3.259.10存货周转率说明了一定时期企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占存货上的金额越少，说明企业的资产流动性较好，资金使用效率越高。青岛啤酒的存货周转率呈上升趋势，2014年达到7.13，而燕京和重庆啤酒保持在2、1.5左右，远高于行业水平。营运能力分析0.005.0010.0015.0020.0025.002012年2013年2014年存货周转率合并报表母公司报表存货周转率合并报表母公司报表2012年6.0818.302013年6.9520.172014年7.1318.24盈利能力分析营业利润率反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业通过经营获取利润的能力。从合并报表的数据来看，2014年稍微有下降的趋势，但是波动较小。2014年营业收入较2013年上升了2.68%的，但是营业利润下降了2.84%。7.00%7.50%8.00%8.50%9.00%9.50%2012年2013年2014年营业利润率合并报表母公司报表营业利润率合并报表母公司报表2012年8.29%8.69%2013年8.31%8.65%2014年7.86%8.97%盈利能力分析成本费用是企业为了取得利润而付出的代价，成本费用净利率越高，说明企业为获取收益而付出的代价夜宵，企业的盈利能力越强。从合并报表的数据来看，青岛啤酒的成本费用利润率是下降的。0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%2012年2013年2014年成本利润率合并报表母公司报表成本费用利润率合并报表母公司报表2012年10.50%9.31%2013年10.19%8.73%2014年10.01%9.30%总资产报酬率表示企业内部资产的总体盈利能力，说明企业投入使用每百元资产所获得的利润，比值越高说明企业获利能力越强。从青岛啤酒合并数据来看，总资产报酬率是呈下降的趋势，说明企业利用内能资产获利的能力是下降的。净资产收益率，也称股东权益报酬率，是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，反映了企业股东获取投资报酬的高低。比率越高，说明企业的盈利能力越强。从青岛啤酒的合并报表的数据来看，净资产收益率是下降的。说明企业盈利能力是下降的。盈利能力分析7.50%8.00%8.50%9.00%9.50%10.00%10.50%2012年2013年2014年总资产报酬率合并报表母公司报表0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2012年2013年2014年净资产收益率合并报表母公司报表营业净利率说明了企业净利润占营业收入的比率，可以评价企业通过销售赚取利润的能力。比率越高，说明企业通过扩大销售获得收益的能力越强。从青岛啤酒的合并报表数据来看，企业的营业净利率是呈下降的趋势。营业毛利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获得利润的能力越强。可以看出，青岛啤酒的营业毛利率是下降的。盈利能力分析0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%2012年2013年2014年营业净利率合并报表母公司0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%2012年2013年2014年营业毛利率合并报表母公司报表一般来说，总资产增长率越高，说明企业资产规模增加的速度越快，企业的竞争力会增强。从2013年—2014年，总资产增长率出现负增长。发展能力分