金融学各讲讨论思考题

计算题：汇率升贬值利率资产价格衍生工具第一单元：金融基础要素第1讲货币与货币制度第2讲汇率第3讲信用第4讲利率第5讲金融资产第二单元：金融体系第6讲金融市场第7讲衍生金融市场第8讲金融机构第9讲中央银行第三单元货币均衡与金融稳定第10讲货币需求第11讲货币供给第12讲货币均衡第13讲货币政策第14讲金融监管第15讲金融发展第一部分金融基础要素第一讲货币与货币制度货币的起源货币的形态货币的职能货币的本质货币的相关概念，币材、铸币、、银行券等货币的层次，划分依据和标准，中国和国际的划分差异货币制度：国家、区域、国际几个概念：本位币、主币、辅币、有限法偿、无限法偿、格雷欣法则货币制度演变历程人民币制度变迁欧元的历史，欧元区国家本讲讨论题、金本位制度与现代信用货币体系的优劣？、欧元是否会解体？、超主权货币能否成为国际货币体系改革的方向？、比特币能否成为超主权货币？本讲思考题1.谈谈你对货币本质的理解。2.简述货币形态的演化过程。3.货币层次的划分及我国货币层次的特点.4.简述国际货币制度的演变.5.简述欧元对货币制度发展的意义.6.你认为互联网数字货币的前景如何？第二讲汇率外汇内涵、三要素货币兑换层次汇率标价法汇率制度浮动汇率与固定汇率比较中国汇率改革过程汇率和利率的关系汇率决定的基础、输出输入点汇率决定理论本讲讨论题1.美国政府通过大量印制钞票来降低失业率，在短期与长期内，美元汇率会出现怎样的变化？2.如果美国汽车在节油技术取得重大突破，每100英里耗油下降50%，美元汇率会出现怎样变化？3.人民币汇率与经济增长之间存在怎样的联系？本讲思考题1、简述人民币实现兑换的进程。1）经济转轨阶段的汇率制度（1979-1993年）◎内部结算价与官方汇率并存阶段(1981-1984年)◎外汇调剂市场汇率与官方汇率并存阶段（1985-1993年）2）社会主义市场经济时期的汇率制度（1994年至今）◎有管理浮动汇率制时期（1994-1997年）◎钉住汇率制时期（1998-2005年7月）◎回归有管理浮动汇率制(2005年7月21日至今)：以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度2、汇率与利率之间存在什么样的联系？本币利率高于外币利率，资本流入，本币汇率升值本币利率低于外币利率，资本流出，外币升值如果存在严格外汇管制，前者会造成外汇黑市汇率走低，后者会导致外币在黑市上高涨3、简述购买力评价的内容与局限性。购买力平价理论的评价：前提条件严格：两国具备相同或相似的生产结构、消费结构、价格体系。局限性：A计量检验中存在技术上的困难B短期看，汇率会暂时偏离购买力平价C长期看，实际经济因素变动使名义汇率与购买力平价产生永久性偏离4、汇率变化对经济的哪些方面产生影响？（一）汇率变化的经济影响1.汇率与外贸进出口本币汇率下降可以起到抑制进口、刺激出口的作用，改善贸易状况。反之，不利于贸易平衡2.汇率与物价本币汇率下降引起国内进口消费品和原材料价格的上涨，对其他商品的价格上涨起到拉动作用。汇率上升，有助于抑制国内物价上涨3.汇率与资本流动汇率变动对长期资本流动的影响较小，长期资本主要受利润和风险影响。汇率变化对短期资本流动的影响较大，本币汇率下降可能引起短期资本外流，从而进一步加剧本币汇率的下跌第三讲信用信用的概念信用的形式本讲讨论题1、中国现代市场经济下依旧存在高利贷信用，深层原因是什么？2、国家征信体系建设如何适应中国传统文化与价值观念的演进趋势？3、直接金融与间接金融结构对比有无合理边界？4、金融危机后民间信用遭到破坏的原因是什么？本讲思考题1.简述商业信用的作用与局限性。商业信用的作用：润滑生产流通,加速资本周转商业信用的局限性：金额、方向和期限的限制2.简述直接融资的优点与局限性。（直接融资和间接融资的比较）3.商业信用与银行信用有何关系?银行信用与商业信用的关系：在商业信用广泛发展的基础上产生了银行信用，银行信用的出现又使商业信用进一步得到完善4.简述现代信用体系的构成。（现代信用形式）5.简述民间信用的形态。第四讲利率货币时间价值1.同等金额的货币现在价值大于其未来的价值2.货币具有时间价值的原因：就现在消费与未来消费来说，人们更加偏好现在消费；时间价值是对消费推迟的补偿3.利息是货币时间价值的体现现值、终值（资产定价计算、评价股票价格和债券价格用未来值折现）利息的实质各理论学派观点古典学派：利润与利息有差别；节欲或等待的报酬（节欲论，西尼尔；等待论，马歇尔）；庞巴维克的时差利息论马克思：利息来源于劳动创造的价值，体现剥削或分配关系凯恩斯：放弃货币流动性的报酬，包括时间偏好和灵活偏好两部分现代经济学：投资人让渡资本使用权而索取的补偿,包含无风险投资的机会成本+风险补偿，即，无风险利率Risk-FreeInterestRate）+风险溢价（RiskPremium利息转化为收益的一般形态1.利息转化为收益的一般形态人们通常都利用利率来衡量收益（Yield）用利息来表示收益，利息转化为收益的一般形态2.利息转化为收益一般形态的原因在借贷关系中利息是货币所有权果实的观念普遍化利息与利润的区别在于利息是事先确定的量，而利润却会随经营状况的变化而变化利息经济范畴具有悠久历史，货币可以提供利息早已成为传统看法3.收益资本化（CapitalizationofReturn）规律任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比计算出相当于多大的资本金：P=B/r资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用利息在借贷活动、经济活动中的作用收益资本化的意义单利、复利、终值、现值计算1.单利法：I=P•r•n2.复利法：I=P[(1+r)n-1]3.利率与终值、现值利率分类：基准——央行、市场；基准利率（BenchmarkInterestRate），对其他利率波动起决定作用，在市场经济中是无风险利率；市场化水平较低时，是中央银行再贴现利率贷款利率；名义利率、实际利率；公定、官定、市场；远期利率、即期利率、隐含利率例:1年期和2年期存款利率分别是2.25%和2.4%,计算第2年开始的隐含利率(本金100万).1000000(1+2.4%)(1+2.4%)=10486001000000(1+2.25%)=10225001022500(1+r2)=1048600r2=2.55%债券：持有期、到期收益率利率决定理论各学派1.马克思的利率决定观利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间利率的高低取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例法律、习惯等的影响。利率具有三个特点：长期内平均利润率处于下降趋势，利率出现相同的趋势；利润率下降缓慢，利率比较稳定；利率决定有一定的偶然性2.实际利率理论（储蓄、投资）古典学派：强调非货币实际因素，如生产率（投资流量）与节约（储蓄流量）对利率的决定作用（I=S的曲线）3.凯恩斯的货币供求均衡理论（货币供求）利率决定于货币供求，货币需求量基本取决于人们的流动性偏好流动性陷阱：利率不断下降至非常低的位置，不可能再下降时，人们就会产生利率将会上升、债券价格将会下跌的预期，对流动性的偏好就会趋于无穷，货币需求的利率弹性也会变得无限大，此时无论增加多少货币供给，都会被人们储存起来。（流动性陷阱的图）4.新剑桥学派：罗宾逊、俄林的可贷资金论（储蓄、投资、货币供求）利率由储蓄、投资、货币供求变化等因素综合决定的：（图）借贷资金需求DL=I+⊿MD；借贷资金供给SL=S+⊿MS；均衡利率条件：I+⊿MD=S+⊿MS5.新古典综合学派的利率决定论（IS-LM曲线）商品市场和货币市场同时达到均衡时的利率和收入水平。当IS曲线和LM曲线发生移动时，均衡利率也必然会发生变动。均衡利率水平是由商品市场货币市场同时实现均衡的条件决定的影响利率的其他因素外部内部1、宏观经济因素：经济周期不同阶段，财政货币政策调节使利率水平不断变化，世界利率水平也有影响2、风险因素：利率的风险结构违约风险（DefaultRisk）、流动性风险（LiquidityRisk）、税收风险，通货膨胀风险（费雪效应（FisherEffect））、汇率变动的风险与利差3、期限风险：期限结构，同一种利率在某一时间对应不同的期限，不同期限的利率存在高低差异，形成了利率的期限结构——三种理论解释：预期假说（ExpectationHypothesis）；分割市场理论（MarketSegmentationTheory）；期限选择和流动性升水理论4、制度因素：利率管制程度费雪效应期限结构三个假设期限结构——三种理论解释：预期假说（ExpectationHypothesis）；分割市场理论（MarketSegmentationTheory）；期限选择和流动性升水理论利率的功能与作用（宏观微观）结合中国利率市场化改革利率的基本功能中介功能：经济主体；分配功能：政府；调节功能：中央银行；动力功能：企业、个人；控制功能：中央银行利率的作用1.利率在宏观经济活动中的作用储蓄与投资规模、结构；调节借贷资金的供给与需求；影响资产价格；调节社会总供求，影响消费行为；提高资源配置效率2.利率在微观经济活动中的作用促进企业加强核算，提高经济效益；调节个人的行为决策利率市场化的基本路径是什么本讲讨论题1.互联网金融是否推动了中国利率市场化改革给银行业带来怎样的冲击？2.从国际视角分析利率市场化是否会导致银行危机？本讲思考题1.利息转化为收益的一般形态的原因是什么？利息转化为收益一般形态的原因在借贷关系中利息是货币所有权果实的观念普遍化利息与利润的区别在于利息是事先确定的量，而利润却会随经营状况的变化而变化利息经济范畴具有悠久历史，货币可以提供利息早已成为传统看法2.简述利率的决定理论与影响因素。3.简述利率的基本功能及其在经济发展中的作用。4.为什么说利率是连接宏微观经济的关节点？第五讲金融资产与金融工具概念金融工具的概念◇经济主体之间签订的金融契约或合同，是金融市场交易的工具金融工具特征（选择题）◇法律性，金融工具的首要特征◇流动性，金融工具的变现能力或交易对冲能力◇收益性，金融工具给交易者带来的货币或非货币收益◇风险性，金融工具市场价值变化给持有人带来收益与损失的不确定性金融工具分类（IMF八大类）货币黄金与SDRS；通货与存款；股票以外是证券；贷款及其证券；股票和其他权益类工具；保险专门准备金；金融衍生品；其他应收与应付款金融资产五要素金融资产要素△一般包括五个基本要素：金融资产的发售人；价格；期限；收益；标价货币风险、风险类型（不同章节有不同，金融资产、金融机构中不同含义）金融资产风险类型：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、法律风险、政策风险、道德风险等系统性风险、非系统性风险（金融监管那里含义又不同）非系统性风险（UnsystematicRisk）：是指通过增加资产持有的种类能够相互抵消掉的风险，也称个别风险。△系统性风险（SystematicRisk）：无法通过资产组合规避的，对整个市场都有单向性总体影响的风险有些小计算出现在选择题中期望收益、标准差、ri为未来第i种投资收益率，pi为第i种投资收益率出现的概率△风险度：投资收益率与期望投资收益率之间的偏离程度，用标准差统计值表示：风险收益（CV风险系数哪一个组合较好）风险与收益的关系可以用两者的弹性系数（coefficientofvariation，CV）表示：表示组合单位收益承受的风险金融资产效率边界（最大点连线法）资产组合理论提出了效益边界（EfficientFrontier）的概念，它是指在相同风险度上收益最大点连成的曲线，在这条线上的组合都是有效的——同等的风险上具有最高收益率效益边界线上的资产组合为有效组合金融资产价格类型票面价格、发行价格与市场价格估值计算证券的内在价值，一般采用现金流贴现法（债券：评估项目可行度算现值；到期一次性支付本息的债券计算公式：其中，PB为债券价值，A为到期本利和，r为贴现率，n为债券到期前剩余期限△分期付息，到期一次还本的债券计算公式：C为每期支付的利息，M为债券的面值△分