资本结构与长期偿债能力

第三章资本结构与长期偿债能力分析•偿债能力分析的关键•基本概念•资本结构构成与偿债能力分析•以资产为基础的偿债能力分析•已获利息倍数分析基本概念•资本结构–企业各种来源资金的比例关系。或指负债与权益资金的比例关系。•资产结构–企业资金不同的占有形式，即企业资产的不同形态。资产负债表流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产递延贷项无形资产股东权益递延资产资产=负债+所有者权益•等式左边：资产的占用（或分布）•等式右边：资产的来源•负债：企业借入的“短期资产”•所有者权益：企业可使用的“永久性资产”所有者权益对企业的影响•是企业存在、稳定和发展的基石•是企业举借债务、偿还债务的重要基础和保障•对于企业的偿债能力及风险承担，具有重大的稳定作用资产负债权益息税前收益利息所得税净收益总净收益资产报酬率%权益报酬率%第1年风险型公司100040060020040649612012.016.0安全型公司1000—1000200—8012012012.012.0第2年风险型公司1000400600100402436606.06.0安全型公司1000—1000100—4060606.06.0第3年风险型公司1000400600504046303.01.0安全型公司1000—100050—2030303.03.0资本结构构成与偿债能力分析•资本结构组成分析方法•资本结构比率分析方法资本结构组成分析方法•又称：结构百分比报表分析法•是计量财务风险常用方法•包括：流动负债、长期负债、权益资本，分别占总资本的百分比•优势资本结构比率分析•考察资本结构各组成部分与其他组成部分或总体的关系。资本结构比率•负债对总资本的比率（又称负债比率）•股东权益对总资本比率（又称权益比率）•负债对股东权益比率（又称产权比率）•长期负债与权益资本比率•短期负债与总负债的比率负债对总资产的比率总资本总负债负债比率股东权益对总资本比率总资本股东权益总额权益比率负债对股东权益比率股东权益总额总负债产权比率长期负债与权益资本比率股东权益总额长期负债负债与权益比率短期负债与总负债的比率总负债短期负债以资产为基础的偿债能力分析•偿债能力分析–资产的构成（是评估资本结构风险的工具）–资产偿付能力资产的结构百分比报表•流动资产、长期投资、固定资产、无形资产分别占总资产的百分比分析•货币资金、应收账款、存货，分别占流动资产的百分比分析偿债能力分析中的资产偿付能力•是评估长期偿债能力的重要因素。–资产的盈利能力与变现价值均可为债权人提供担保；–资产是公司进一步融资的基础。•具体分析时：一般用比率来表达资产与资本结构项目的关系。资产偿付能力•固定资产与权益资本比率•有形资产净值与长期负债比率•总负债与有形资产净值比率有形资产净值•又称有形净资产•属于股东权益中扣除无形资产、递延资产后的部分已获利息倍数分析利息费用利息费用所得税净利润已获利息倍数