终稿变额年金长寿风险研究

防灾科技学院毕业论文题目变额年金长寿风险研究学生姓名文强学号105051121系别经济管理系错误!未指定书签。错误!未指定书签。错误!未指定书签。专业金融学班级1050511开题时间2013年12月20日答辩时间2014年6月5日指导教师孙妍职称讲师变额年金长寿风险研究作者文强指导老师孙妍摘要经过国外发展历史表明,变额年金在整个社会面临人口老龄化、政府养老不堪重负以及未来通货膨胀的不确定性等诸多问题时,借助税收优惠政策,可以获得极大的发展。变额年金产品在税收优惠政策出台前是在银行渠道理财专柜销售，在税收优惠政策出台后团险渠道具有相当大的竞争力。保险公司开发变额年金时要注意控制风险，在产品形态和销售地域上也要遵循循序渐进的原则。保险公司应该通过变额年金的创新，使变额年金能够更加的适应市场的需求，吸引更多的投保人。关键词：变额年金;长寿风险;老龄化;养老保险AbstractAftertheoverseasdevelopmenthistoryshows,variableannuityfacingpopulationaging,thegovernmentpensionburdenandfutureinflationuncertaintyproblemsinthewholesociety,withthehelpofthepreferentialtaxpolicy,canobtaingreatdevelopment.Variableannuityproductsinthepreferentialtaxpoliciesinfinancialsaleschannelbanks,arequitecompetitiveinthepreferentialtaxpoliciesofgroupdistribution.Theinsurancecompanytodevelopvariableannuityshouldpayattentiontoriskcontrol,intheformofproductsandsalesregionsshouldfollowtheprincipleofgradual.Theinsurancecompanyshouldbethroughinnovationvariableannuity,thevariableannuitycanmoreadapttotheneedsofthemarket,attractmorepolicyholders.Keywords:variableannuity;longevityrisk;aging;old-ageinsurance目录一、引言............................................................................................1二、长寿风险的定义及其局限性....................................................1（一）长寿风险及其影响...................................................................1（二）长寿风险管理方法及其局限性...................................................2三、在长寿风险环境下变额年金的创新........................................3(一)变额年金的定义及其在中国大陆地区的发展...................................3（二）创新型的变额年金产品—附保证变额年金...................................4（三）推广变额年金应采取的措施......................................................4四、创新型变额年金产品的案例....................................................6五、结论............................................................................................9六、致谢..........................................................................................11［参考文献］..................................................................................12防灾科技学院毕业论文1一、引言随着医疗技术的进步、公共卫生设施的改善以及人们生活方式的转变，我国人们的寿命大量增长。人们的预期寿命增长使提供保险业务的保险公司面临的长寿风险增加。从保险公司的角度来看，长寿风险也就是死亡率下降使被保险人的预期寿命增加而导致保险公司的给付时间和年金给付额增加的风险。但是随着技术的发展人们的预期寿命会越来越长，保险公司的准备金也不能有效的支付延长期间的年金，如果保险公司不采取有效的措施对长寿风险进行管理，保险公司的偿付能力将受到严重的影响，英国公平保险公司的破产就是一个很好的警示。因此，保险公司对长寿风险进行有效的管理是发展个人年金业务面临的非常重大的挑战。由于商业年金保险一直是政府及企业用来辅助对抗长寿风险的重要工具，因此政府应积极协助我国年金保险市场之未来发展。从消费者心态及行为分析，目前国内大部分之消费者对于对抗长寿风险的年金保险与长期看护保险之功能与优点都没有正确的了解，并常常低估其对这些保险之真正需求。而保险公司之业务人员，在销售时常以佣金为导向，也未能对这些商品提供充分之说明与需求分析，无疑使得这些保险商品的市场发展潜力雪上加霜。未来保险公司在商品设计、销售方式以及业务人员之训练上，都必须针对这些问题提供较完善的解决之道，才能真正有效地拓展市场。到时候，附投资保证的变额年金、退休金管理账户、分级式之长期看护保险等创新商品应具有相当大的发展潜力。二、长寿风险的定义及其局限性（一）长寿风险及其影响长寿风险是当生存年龄超过预期年龄后所带来的风险。长寿风险是指个人或总体人群未来的平均实际寿命高于预期寿命产生的风险(MacMinn,Brockett,Blake,2006;Stallard,2006)。可以从个体和整体两个层面来定义长寿风险。个体长寿风险(IndividualLongevityRisk)是指个人在其生存年限内的花费超过了自身所积累的财富，此类风险可通过参加相关养老保险进行管理，如参加政府的社会养老保险，参加企业的养老保险、购买人寿保险公司的年金产品等。总体人群的长寿风险称为聚合长寿风险(AggregateLongevityRisk)，是防灾科技学院毕业论文2指一个群体的平均生存年限超过了预期的年限，该风险是无法根据大数法则进行分散的系统风险。目前中国的养老金体系还不够完善、社会养老保险制度还不健全，家庭养老是养老的主要形式。我国的人口出生率持续下降，家庭规模越来越小，如果只是依靠子女养老，会使子女面临很大的经济负担，昂贵的医疗费用和生活成本更加重了子女的负担。对保险公司来讲，长寿风险体现在死亡率非预期的降低导致被保险人预期寿命增加，从而引起养老金的成本增加，对养老金计划的健康运行产生严重影响。年金是根据给定的生命表来定价的，生命表具有滞后性，并且随着人口老龄化现象的出现，这种滞后性尤其明显；与此同时，对于生命表的修订需要非常严格的程序，也需要很长的时间。这种在定价时所应用的生命表中的死亡率由于其滞后性很可能已经高于目前实际的死亡率，随着时间的推进，死亡率的差别的增加，保险公司也很难定价。久期的增加将导致负债受利率的波动性更大，保险公司也会面对更大的经营风险。（二）长寿风险管理方法及其局限性长寿风险的管理方法主要有：第一，长寿风险可以通过再保险来转移，瑞再人寿与健康险产品负责人（AlisonMartin）指出制定人口老龄化社会经济影响总体解决方案的一个重要环节是改进评估未来长寿风险的方法，而投资于长寿研发并具有适当能力的再保险公司可以在其中扮演重要角色。英杰华养老金计划就是通过再保险的方式管理长寿风险，瑞再和英杰华的再保险交易协议证明了长寿再保险方案能够满足保险客户的需求，该类型的保险能够为人们提供长寿保障使人们不再因为长寿带来的各种风险而焦虑，让老年人安享晚年。同时养老金计划和保险公司将长寿风险转移给再保险公司是十分理性的，再保险公司有能力承担长寿风险业务能够平衡公司的资产负债表而且可以为客户提供专业化的交易满足其需求。但是再保险往往要收取更高的保费。另外，再保险公司对风险的承受能力也是有一定的限度，我们可以采用在证券市场上通过金融资产或者其衍生品来对冲风险，因为我国与长寿相关的资产或衍生品还非常不发达，所以我们非常难找到对冲长寿风险的手段。第二，长寿风险的分散和转移可以通过证券化来实现。证券化也就是通过发行债券，其收益依赖于长寿风险债券。保险公司把这种风险转移给资本市场的债券投资者。然而，保险公司作为经营风险的特殊机构，其存在的根本原因是绝多数的人是风险厌恶型的。保防灾科技学院毕业论文3险公司经营风险，而他要想把风险转移给投资者，其提供足够高的最低收益率，才能吸引更多投资者。而提供足够高的收益率需要很高的成本，这对保险公司来讲也是一个风险【1】。上述几种规避方法，几乎都不能有效的规避长寿风险，我认为变额年金的许多优点可以有效的分散长寿风险。变额年金的优点：（1）可以有效的对付通货膨胀，(2）对于变额年金政府有税收优惠，（3）保险公司经营变额年金可以得到资产管理费、保证费等多种收入。（4）保险公司通过经营变额年金可以使自己产品的变得更强，能占据更多的市场份额，吸引更多的人投保（5)变额年金性质非常复杂，保险公司可以利用其复杂性把风险转移给投保人，这样保险公司将会面临更小的风险。三、在长寿风险环境下变额年金的创新(一)变额年金的定义及其在中国大陆地区的发展变额年金保险是年金与变额保险特性相结合而产生的商品，随着投资绩效好坏的变动保单的现金价值以及年金给付额度也相应变动。在通货膨胀时期，由于物价上涨使定额年金的货币购买力下降，为了对付通货膨胀，变额年金在20世纪50年代应运而生。保险公司把收取的保险费计入一个特别账户，保险费主要投资于在市场上公开交易的证券，保险公司把投资红利分配给参加年金的投保者，保险购买者承担相应的投资风险，保险公司则承担死亡率和费用率的变动带来的风险【2】。对于投保人来说，如果购买了这种保险产品，他们就既可以获得保障功能，也由于可以承担了投资高风险为代价得到高保额的返还金。因此购买变额年金等同于购买了共同基金类型的投资，如今保险公司还向参加者提供各种投资的选择权。由此可见，投保人把购买变额年金保险当作一种投资，从中获取收益。当今社会的经济环境投资有较大的风险，人们买人寿保险的标准是把人寿市场保值与其他金融商品所得到的利益作比较。随着其他金融商品的投资利益的变化变额年金保险提供的年金也会发生相应的变化。保险公司为了解决通货膨胀带来的问题，推出了变额年金保险。变额年金是一种投资者能得到稳定的货币购买力由保险公司专门设计的保险产品。我认为变额年金保险有下面几种特色：1、投保人可以选择自己需要的投资工具。2、变额年金由投保人自己承担投资风险但是有可能会带来高额的收益。3、为保费特步设置分离帐户以解决保险公司债权人追偿。4、变额年金保证最低死亡给付。防灾科技学院毕业论文4随着人口老龄化的加剧，未来在中国大陆地区，年金保险将会成为整个行业发展的亮点。最近20年，在发达国家的个人年金保险中，变额年金保险几乎占到了一半以上的份额。目前保险市场分红险较为集中，其返还频繁，加大了期满给付高峰的压力和操作成本，面对如此巨大的市场空间，寿