证券基础知识课堂笔记

第一章证券市场概述第一节证券与证券市场一、有价证券1、证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。2、证券分类：证券依据性质不同(1)凭证债券：又称无价证券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券(2)有价证券：是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。有价证券的特点→所有权或债权凭证：载明票面金额，持有人有权按期取得一定收入可自由转让和买卖→具有交易价格：证券本身没有价值，但因为代表一定量的财产权利，可以取得一定收入，并在市场上流通是虚拟资本的一种形式虚拟资本→以有价证券的形式存在，能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系①范围不同广义的有价证券商品证券：持有人有商品使用权或所有权，法律保护证券代表的商品所有权，举例：提货单、运货单、仓库栈单货币证券：持有人或第三者拥有货币索取权。细分：商业证券(商业汇票和本票)和银行证券(银行汇票、本票和支票)资本证券：收入请求权，股票、债权、基金证券和金融期货、可转换证券等资本证券狭义有价证券：资本证券②发行主体：政府证券、金融证券和公司证券③依照是否上市上市证券：挂牌证券，核准、登记并公开买卖。上市目的：扩大知名度，有利的条件筹集资本、非上市证券：不在证券交易所交易，但可以在其他证券交易市场交易。④募集方式公募发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者发行;审核严格并采取公示制度私募向少数特定投资者发行;审核宽松，投资者少，不采取公示制度⑤按代表的权利性质：股票、债券和其他股票和债券是最基本和最主要的品种3、有价证券的特征期限性：债券有期限，股票无期限收益性：按期获得一定收入，或通过转让获取收入。形式有红利、利息和差价收入，收入取决于资产增值以及供求状况流动性：自由转让，承兑、贴现和交易风险性：由未来社会经济状况不确定性决定;收益与风险的关系二、证券市场证券市场的定义：有价证券发行和交易的场所(有价证券这里是指股票、债券等资本证券)1、证券市场的特征：价值直接交换的场所――有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所――有价证券是财产权利的直接代表风险直接交换的场所――转移的不仅是收益权，同时也包含风险2、证券市场结构层次结构(纵向结构)，进入顺序，分为：一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场)品种结构(横向结构)，交易品种(对象)分为：股票市场、债券市场和基金市场交易场所结构：有形市场和无形市场3、证券市场的基本功能筹资——投资功能定价功能资本配置功能第二节证券市场参与者一、证券发行人(一)公司：独资制、合伙制、公司制(二)政府和政府机构：债券为主，调剂资金余缺和宏观调控(三)金融机构二、证券投资人(一)机构投资者1、政府机构：政府债券、金融债券2、金融机构：证券经营机构为主力军，商业银行投资于政府债券等高等级证券，保险公司投资于政府债券、高等级公司债券，还涉足基金和股票投资信托投资公司受托经营资金信托业务或投资基金业务3、企业和事业法人：自有或闲置资金4、各类基金：证券投资基金、社保基金、社会公益基金社保基金：一般国家社会保障税形式征收的全国性基金以及企业年金两个层次。我国：社会保障基金和社会保险基金(养老保险)资金来源：国有股减持的资金或股权资产、财政拨入、新增发行彩票公益金;投资范围：存款、国债、基金、股票、高等级债券;投资限制：国债和存款50%;高等级债券10%，基金股票40%(委托专业投资管理机构运作)(二)个人投资者三、证券市场中介机构(一)证券公司(二)证券服务机构：会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、信用评级机构券登记结算公司、证券投资咨询公司四、自律机构(一)证券交易所(一)证券业协会五、证券监管机构：中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构第二章第一节股票的特征与类型第二节股票的价值与价格一、股票价值(一)股票票面价值：股票上标明的金额(二)账面价值=股票净值=每股净资产：每股股票所代表的实际资产的价值，在没有优先股的情况下，等于公司净资产/发行在外的普通股股数(三)清算价值：公司清算时每一股份所代表的实际价值。理论上应该与帐面价值一致，前提是清算时的资产实际销售额与财务报表上的帐面价值一致。实际上往往低于前者，一是清算时压价出售，二是发生清算成本(四)内在价值-理论价值：是股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场利率二、股票的价格股票的价格又称股票行市，只在证券市场上买卖的价格，其价格由价值决定，但股票本身并没有价值，只是因为能够给持有者带来收益(股息和资本利得)。股票交易实际上是对股票未来收益权的转让，价格是对未来收益的评定。购买股票的动机是由于能够给持有者带来预期收益，即期值，包括股票的未来股息收入、资本利的以及股本增值收益――现值理论。(一)股票理论价格=预期股息/必要收益率(二)股票市场价格：由价值决定，同时受到许多因素的影响，其中供求关系是最直接的因素，其它因素都是通过作用于供求关系而影响价格三、影响股票价格的因素(一)公司经营状况：公司资产净值、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增资和减资、销售收入、原材料供应及价格变化、主要经营者更替、公司改组或合并、意外灾害(二)宏观经济因素：宏观经济因素、经济增资、经济周期循环、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况(三)政治因素：战争;证券更迭、领袖更替;政府重大经济政策出台、社会经济发展规划的制定、重要法规的颁布;国际社会政治经济的变化(四)心理因素：证券市场的心理预期、从众心理(五)稳定市场的政策与制度安排(六)人为操纵因素第三节普通股票和优先股票一、普通股：(一)普通股票股东的权利：公司重大决策的参与权——参加股东大会;公司盈余和剩余资产的分配权;其他权利：优先认股权;公司盈余和剩余资产的分配权权力表现形式：从公司经营利润中分配股息和红利;获得解散清算后的剩余资产分配股息红利的条件：从法律上讲，只能用留存利润支付，不能减少注册资本;无力偿还债务时不能支付股利。从公司的分配决策上讲，对现金的需要、面临的经济环境以及获取资金的能力等。分配顺序是：经营收入―纳所得税―弥补亏损―提取法定盈余公积金、公益金―优先股股利―任意盈余公积金，之后分配股息等。分配剩余资产的条件：公司解散清算;分配之前必须支付下列费用：拨付清算费用-支付员工工资-银行贷款-公司债务和其它住债务普通股票股东的其他权利其它权利：了解公司经营状况、转让股票以及优先认股权优先认股权：股份公司增发新股时，原股东按持股比例以低于市价的价格优先认购新股的权利。目的是保证股东的持股比例、利益和持股价值。对权利的处理方式：行使、转让和放弃。股东是否拥有权利取决于股票购买时间与股权登记日的关系(二)普通股票股东的义务遵守公司章程按照认购的股份和入股方式交纳股金，对公司债务负有连带责任，不得损害其他股东利益，不得损害债权人利益，造成损害应该赔偿，不得退股法律法规以及公司章程规定应当承担的其它义务二、优先股票的内涵(一)优先股定义：与普通股票相对称，股东享有某些优先权利的股票(优先分配盈利和剩余财产)，代表着公司的所有权(与普通股票相同)和取得相对固定的股息收入(与债券定期取得债息相同)就权利而言，优先股票具有的权利与普通股票具有的基本权利不同，有些权利是优先的，这是指分配权利;有些权利受到限制，如投票表决权等。优先股票的意义对公司而言，一是可以获取长期稳定的公司股本;同时因为其股息固定，又可以减轻利润分配的负担。二是由于股东无表决权，这样可以减少公司经营决策权的改变和分散。对投资者而言，从积极意义上讲，收入稳定，而且在清偿财产时顺序也靠前，安全性高;从消极意义上讲，在公司利润高时，不能获得利润分配，收入会低于普通股东。优先股票的优先条件分配股息的顺序和定额、分配公司剩余财产的顺序和定额、行使表决权的条件、顺序和限制、股东的权利和义务、转让股份的条件等(二)优先股票的特征股息固定：股息在发行股票时就预先确定，与公司的经营状况和盈利水平无关。股息分配优先：股息支付发生在普通股票之前。对公司盈利先支付债权人的本金和利息;其次才是优先股东股息;最后是普通股东股息剩余资产分配优先：公司破产清算时，对剩余财产的分配处在债权人和普通股东之间一般无表决权：一般情况下不行使表决权，只有在涉及到股东权益的议案时才能行使表决权。(三)优先股票的种类1、按照优先股息在当年未能足额分配时，能否在以后年度补发分为：累积优先股、非累积优先股(分类的角度)2、按照能否参与或部分参与本期剩余盈利的分享分为：参与优先股、非参与优先股3、按照在一定条件下能否转换成为其他品种分为：可转换优先股和不可转换优先股4、按照能否由原发行公司赎回分为：可赎回优先股与可赎回优先股5、按照股息是否变动分为：股息率可调整优先股和股息率固定优先股累积优先股累积优先股是指历年股息可累积发放。由于公司亏损等原因不能正常发放优先股股息，可以累积由以后营业年度的盈利发放有的国家规定，公司在分派当年盈利时，必须首先将当年和往年累积的优先股股息付清，在没有补足优先股股息之前，不能发放普通股股利在实践中，有时累积优先股股东的股息也并不一定必然补足，如果公司积累了优先股股息，又打算发放普通股股息，则允许前者转换成为普通股，这有利于保护优先股股东的利益。非累积优先股定义：股息以营业年度进行结清，不累积特点：股息发放以每个营业年度为界，当年结清。若公司本年度的盈利不足以支付全部优先股股息时，所欠缺的部分不予累积计算，股东也不能要求公司在以后营业年度补发。对公司而言，不负担以往营业年度优先股股息负担，不加重公司付息分红的负担。而对于股东而言，收入的不稳定性差，因为公司盈利时才能获取固定的利息，公司盈利少时则得不到固定的股息大多数优先股为累积优先股参与优先股定义：除了分得本期固定股息外，与普通股东一起参与本期剩余盈利的分配前提：足够的盈余、普通股东分得的股利不少于优先股股东的股息。分类：全部优先股票与部分参与优先股票非参与优先股票：按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期利润分配可转换优先股股票发行后允许在一定条件下持有者将其转换成为其他种类的股票转换对公司的意义：一是发行困难时争取投资者;二是较低的利息可以减轻利息负担对投资者的意义：多了选择投资种类的机会。公司盈利少时，不行使转换权利，相反则行使。可赎回优先股票定义：在股票发行后一定时期(预先确定，一般高于票面价值)可按特定的赎买价格(发行时确定)收回的股票要求：赎回的股票必须在短期内予以注销种类：强制性赎回(赎回权在发行公司)和任意赎回(赎回权在股东)，大多数为强制性赎回优先股股票，赎回的目的：减少股息负担不可赎回优先股：在任何条件下都不能赎回，公司获得长期稳定的资本股息率可调整优先股票定义：股票发行后股息率可以根据情况按规定进行调整的优先股票，而一般股票的股息率预先确定而不可调整调整的时机：随市场上其他证券价格和银行存款利率的变化，与公司盈利水平和经营状况无关产生的背景：适应国际金融市场不稳定、有价证券价格经常波动、银行存款利率经常波动股息率固定优先股票：发行以后股息就确定不再变动。第四节我国现行的股票类型一、我国现行的股票种类(一)国家股：有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。例如，全民所有制企业改制成为股份公司后，全民所有制企业的资产就折算成国家股。(二)法人股：企业法人、具有法人资格的事业单位和社会团体以其可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。(三)公众股：社会公众依法用自己的财产投入公司形成的可上市流通的股份。(四)外资股：1、境内上市;2、境外上市。股份公司向外国或我国的港澳台地区投资者发行的股票法人股法人持股形成的是所有权关系，是法人经营自身财产的投资行为，但必须以法人登记如果具有法人资格的国有企业、事业单位以及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股