试论美国“印钞经济”对我国的影响及应对策略

试论美国“印钞经济”对我国的影响及应对策略文章来源：中国经济信息网更新时间：2010-03-4[摘要]美国“印钞经济”的产生与发展的过程，美元的霸权地位有所变化，但是影响力仍然强大，具有三大特点和六种寻租方式。近三十年来中国受美国经济的影响程度越来越深。对此，我国应在人民币汇率、国际贸易、外汇储备、美元债务和输入型通货膨胀等问题上的应对策略应对策略。具体而言，一是仍然要强化外向型经济意识，坚持和扩大中国的外向型经济规模、不断巩固和开创国际市场；二是对中国通货膨胀调控方式的选择要慎重；三是客观对待中国外汇储备和持有美国债务世界第一的局面；四是将外汇储备转化为资源储备；五是人民币国际化有步骤地稳步相机推进。（中经评论·北京）为了摆脱在金融危机，2008年10月3日美国参众两院通过布什政府提出的“7000亿美元的金融系统救援法案”，2009年2月17日新任总统奥巴马又签署了“7870亿美元经济刺激计划”。两个救市措施远超过一万亿美元的投入，对于债台高筑赤字连年的美国政府来说可谓捉襟见肘。动用美国的国家黄金储备，8200吨黄金按当时市价约值3000多亿美元，与所需相去甚远；对内发债融资，美国老百姓储蓄率极低；对外举债，各国都忙于自救，何况金融危机加强了各国防范金融风险的意识，对购买美国债务更加谨慎。2009年3月18日，美联储发表声明，将在今后6个月内购买最多3000亿美元长期国债，同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债务。这被称为“定量宽松”的货币政策，就是央行向市场直接注资11500亿美元，等于美国央行宣布要开足马力印制美钞。根据现代银行货币的理论与实践，国家中央银行不能购买本国政府发行的国债以及其相关的政府债券。因为一旦打开这道财政金融合铸的闸门，就意味着本国的财政债务和赤字被直接货币化，即等同于国家发行基础货币。形象地说就是让财政赤字搭上货币发行的直通车，而且无交通管制。在无人为危机买单的情况下，美联储变身为信贷市场的印钞机。美国经济更加深深地刻上“印钞经济”的标记，或者说美国正式进入“印钞经济”时代。一、布雷顿森林体系孕育美国“印钞经济”20世纪30年代的世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了世界经济盟主地位。1944年7月在美国新罕布什尔州构建的布雷顿森林体系，确定以美元作为最主要的国际支付货币和国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并且各国政府可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。在布雷顿森林体系下，美元可以在国家之间兑换黄金和各国实行可调节的挂钩的汇率制度，为维持二十世纪后半业世界经济的正常运转打下基础。但是这种与黄金挂钩汇率制度与纯粹的金本位汇率制度有很大的差别，在典型的金本位制度下，金币不仅本身具有一定的含金量，而且黄金可以自由输出输入，汇价的波动幅度极小，因而具有较强的稳定性。美元与黄金则是挂钩的关系，随时都存在脱钩的可能性。美国经济学家罗伯特·特里芬教授早就指出此种制度本身存在着不可克服内在的矛盾。即美元作为国际支付手段与国际储备职能，要求美元币值稳定，才会在世界经济活动中被其他国家所普遍接受。美元币值稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，而且要求美国的国际收支必须保持足够的顺差，才能使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。但是满足世界各国外汇储备和足够的支付手段的需要，美国的国际收支就要保持相当规模的逆差，否则全世界就会面临外汇储备短缺和国际支付手段短缺。沿着“特里芬悖论”的轨迹，美国国际收支逆差的不断增大，美元的黄金保证呈现出相对减少趋势，迫使美国不得不超出本国经济增长规模和黄金保障的前提下大量印制钞票，形成20世纪下半叶美元从短缺到过剩直至泛滥的局面。布雷顿森林体系成为孕育美国“印钞经济”的温床。二、美国“印钞经济”的基本特征1、美元的世界霸权地位仍然存在。20世纪中业以来，世界银行、国际货币基金组织和关贸总协定成为支撑世界金融格局和世界经贸的三大支柱。这三大支柱都构建于布雷顿森林会议。前两者合称为布雷顿森林货币体系（BrettonWoodssystem）。关税总协定作为布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度，构成现代世界市场经济的核心内容，主要体现的是美国市场经济的原则，并确立美国世界经济霸权的地位。布雷顿森林货币体系的运转与美国的经济实力和美元的信用密切相关，20世纪60～70年代，美国国际收入情况恶化，美元的信用受到冲击，各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。为了抑制金价上涨和保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国等八个国家于1961年10月建立了黄金总库，维持伦敦黄金价格，并阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。60年代后期，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，美国再也没有维持黄金官价的能力，宣布市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，由此维持了三年的黄金双价制。由于以法国为首的一些欧洲国家要以手中的美元兑换美国的储备黄金，美国于1971年8月15日宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元兑换黄金的承诺。同年12月以《史密森协定》为标志美元对黄金贬值，至此美元与黄金挂钩的体制名存实亡。1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮，西方国家决定实行浮动汇率制。许多经济学家的判断布雷顿森林货币体系已经完全崩溃。事实并非如此。一是由布雷顿森林会议诞生的支撑世界经贸和金融格局的三大支柱中的两个金融机构－－世界银行和国际货币基金组织至今仍然在世界贸易和金融格局中发挥着至为关键的作用。关税及贸易总协定于1995年1月1日变身为世界贸易组织（WTO）。也就是说布雷顿森林体系的构架依然存在，世界经济的运转方式并没有发生实质性的变化。美元在世界经济和国际金融中的霸权地位没有崩溃，由于美元逐渐摆脱了黄金的束缚，在世界经济中作用更加灵活，渗透性更加增强，世界经济对美元的依赖程度有增无减。2、后布雷顿森林体系时期国际经济循环强化美元世界货币功能1976年1月国际货币基金组织签署的《牙买加协定》，取消平价和中心汇率制度，允许其成员国家对汇率制度的自由选择，实行黄金非货币化。由此，美元在发挥国际货币职能的作用发生一定程度的变化，但是《牙买加协议》并没有对以美元为中心的国际货币制度进行根本性的改革。从布雷顿森林体系到牙买加体系，是由美元与黄金挂钩的的货币制度过渡到“美元本位制”。从一定的意义上来讲，美元的作用不仅没有因为布雷顿森林体系的解体而削弱，反而得到扩大与强化。美元仍然是世界经济和国际市场中最主要的计价单位、交易中介和价值储藏手段；国际市场上的大宗商品和原材料，黄金和原油等重要商品仍然是以美元计价，大约三分之二的国际贸易以美元结算，国际外汇储备中的美元比重约占60%以上；国际金融市场中的外汇批发业务基本上是用美元交易；美元仍然是各国政府以及货币机构干预外汇市场的基本手段；世界各国国民经济核算指标对外公布，通常都要折合为美元货币单位。《牙买加协议》后，世界经济进入一个新的发展的阶段。以中国为代表的新兴国家逐渐成为世界经济发展的引擎。这些国家经济的发展在一定程度上得益于世界贸易组织提供的国际市场平台，出口加工工业迅速发展，使得这些国家和地区成为新的世界商品加工基地。新兴国家利用廉价的劳动力，消耗大量的自然资源和牺牲环境为代价向欧美市场提供大量廉价商品，同时，新兴国家需要进口大量资源输出国家的原材料，向发达国家进口高档商品、高科技产品和引进先进的科学技术，推动本国的经济增长。在这种国际大循环的格局中，国际贸易额度迅速膨胀，对美元的需求量也迅速增加，美元不得不加大货币投放量，以托起这艘不断增大的世界经济航母，从而为美元印钞机的加速提供十足的推动力。美元在国际市场更加强劲的流动，泛滥到世界的每一个角落，强化美元在世界经济中的霸权地位，同时加快美国“印钞经济”的步伐。美国“印钞经济”是当代世界经济大循环的产物。3、美国利用美元霸权向世界经济寻租权力寻租是指握有公权、垄断权或居霸权地位者以权力为筹码谋求获取自身利益的一种侵占性行为。而美元则恰恰集是公权、垄断权和霸权于一身。布雷顿森林体系赋予了美元在世界经济中巨大的公权力。当今世界美国是一极独大的超级大国，经济霸权、政治霸权和军事霸权强有力地支撑着美元霸权。美元具有其他货币无法比拟的超级优势，必然转化为获取经济利益的优势，即权力寻租，成为美国“印钞经济”运行的重要推动力。首先，美元充分利用“特里芬难题”大搞赤字寻租。在现存的浮动汇率制度下，为了满足世界经济和国际贸易增长的需要，美元必须保证持续增长的供给，美元供给的增长就使得美国国际收支赤字增加，美国与日俱增的经常项目逆差便有了存在的正当理由，同时也为解决经常项目逆差提供了最为便利的手段，即通过印制美钞来弥补赤字，根本不用惊动外汇市场。这也正是为什么1997年东南亚各国由于国际收支经常项目逆差引发金融危机，而美国长期的经常项目赤字却安然无恙的根本原因。“印钞经济”自身就可以起到维持美国国民经济平衡的作用。其二是大举借债，进行债务寻租。美元的国际货币垄断，使得美国可以向各国借债而不必承担相应的债务责任。美国的国际债务都是以美元为货币计算单位，美元通过印制钞票不断贬值来降低负债的实际价值，以此减轻甚至逃避债务负担。因此形成美国向世界各国举债越多，印刷的美钞就越多，美元就越贬值，偿还的实际价值就越少，由此利用债务向各国寻租的力度就越大。第三是通货膨胀寻租。布雷顿森林体系建立之后，美国的通货膨胀一直处于相对低水平的稳定状态。这是美元作为最主要国际货币而能独享的好处。当美国国内经济过热、资金过剩而面临通货膨胀时，利用美元将资金输向国际市场，以减轻国内市场的压力，抬高国际市场的商品价格，让世界各国为其承担通货膨胀的损失。当经济危机出现时，便开动印钞机，增加货币发行量以避免通货紧缩和信贷紧缩，以减少或者避免危机造成的损失，增发货币所带来的通货膨胀压力则通过贸易逆差的方式转嫁到其他国家，尤其是贸易关系紧密的国家和地区。当今世界各国以及各个经济环节都沉淀着数额巨大的境外美元，实际上是美国长期无偿占有其他国家的商品和享受世界各个的无偿服务，增发的美元由他国承担，从而保持国内的低通货膨胀率。第四是铸币税寻租。铸币税是指一个国家由于其货币被其他国家持有而获得的净收益。布雷顿森林会议之后，美国成为世界上受益于国际铸币税最多的国家。布雷顿森林体系解体使得美元发行彻底突破“金本位”的约束，通过巨量的货币发行获取更多的铸币税。据国际货币基金组织统计，1995年大约有美元总量的50%在美国境外流通和保有，美国每年因此而收益远远超过150亿美元。第五是美元危机寻租。“特里芬矛盾”推演出美元危机的必然性，美国则利用极端方式来解决自身的矛盾，即利用危机来减少和消除国际收支逆差，以达到新的平衡。1971年美国的对外贸易出现自1893年以后的第一次巨额逆差，使得美国国际收支逆差进一步加剧，达到创纪录的220亿美元，而当时的黄金储备只有102亿美元，对外债务已经高达520亿美元，导致当年美元危机频发，迫使美国政府实行美元实际与黄金脱钩的所谓“新经济政策”，通过一次又一次的危机，逐步解除约束印制美元的黄金紧箍咒，保留和扩大了美元国际货币的寻租手段。第六是美元的政治寻租。美元是美国综合实力的重要标志，美元在国际货币金融领域的霸权有力地支持美国在世界政治和国际关系中的霸主地位，由美元寻租转化为政治权利寻租，从而为美国全球战略利益服务。美元霸权使得美国印制的美钞可以直接转化为外汇，为其维护全球霸权提供充足的资金支持。美国经济学家罗伯特·吉尔平指出：利用美元所拥有的国际地位，基本上解决了美国寻求全球霸权所有的经济负担。前法国总统戴高乐批评道：美国随心所欲地印制美钞，以便发动战争、收购外国公司，并为其在欧洲和世界其他地方的政治霸权提供资金。以上美元三大特征尤其是其中