财务管理基础题库1~18章

第1章财务管理的职能简答题1、如果所有的公司都以股东财富的最大化为目标，那么人们的整体状况会变好还是会变坏？2、利润最大化目标有哪些局限性？【答案】1、以股东价值最大化为目标，在已调整的风险回报基础上，资本将趋向于被分配给那些最有益的投资机会，其他决定也会被使得最大限度的效率。如果所有的公司都这么做，那么生产力将会大力提高，经济将会实现高水平的发展。这将会是一个总体经济所希望达到满意程度的优越水平，人们总体上将会受益，但是这取决于收入和财政税款和社会项目的部分重新分配。换句话说，如果没有切片，经济这个馅饼将会变得更大，每个人都会变得更好。在切片下，有些人可能会变得经济拮据，但这是在再分配下政府变化的结果。2、a.没有确定预期回报的时点或者期间；b.没有考虑风险；c.没有考虑股利政策对股票每股市价的影响第2章商业、税收和金融环境一、选择题1、下列描述的企业组织形式的缺点，属于股份有限公司的是……………………（）A业主个人要对企业的全部债务负责，B难以筹集资金C会员转让其全部股权，必须经多数股东的同意D公司的设立所需时间比较长，手续繁琐，需向所在州缴纳申请费【答案】D2、在改进的成本加速回收系统中，从某一年起，按直线折旧法对剩余价值的账面价值计提的折旧————按双倍余额递减法计提的折旧时，剩余的未计提折旧的资产账面净值则应采用————计提折旧。………………………………()A大于或等于；双倍余额递减法B小于或等于；直线折旧法C大于或等于；直线折旧法D小于或等于；双倍余额递减法【答案】C二、简答题1、一般情况下，下列事件对货币市场和资本市场的可能影响是什么？（1）某国个人储蓄率下降；（2）个人增加在储蓄和贷款协会的储蓄，而减少在银行的储蓄；（3）政府对资本利得按普通收入税率征税；（4）出现超过预期的严重通货膨胀，价格水平急剧上升；（5）储蓄机构和贷款方提高储蓄和发放贷款的收费。【答案】（1）在其他条件都相等的情况下，资金成本（利率）将上升；如果在节省模式下没有差距，这个影响将落到所有的金融市场。（2）提供了一些细分市场来抵押，它将导致抵押利率下降，而在其他金融工具利率将有些上升。（3）它将降低像普通股、折扣出售的债券、房地产和其他投资等这些资本收益具有吸引力的投资的需求。相对于固定收益的有价证券来说，价格将下降，直到在税收使得所有的金融工具处于均衡状态下，价格才最终回到所期望的回报。（4）极大的不确定性将在货币和资本市场上发展，并且这个影响很可能带来极大的破坏。利率将很明显地上升，并且对贷款人来说，他将难以找到放款人会愿意以一个固定的利率发放贷款。这种不平衡性很可能继续发生直到通货膨胀率降低到一个合理的水平。（5）从保护投资者在房地产角度，金融市场在信道基金方面变得越来越没有成效。2、Loquat食品公司公司能以9%的利率借入一年期的贷款。当年市场参与者预计通货膨胀率为4%。（1）贷款方预计的实际报酬率大约是多少？名义利率中包含的通货膨胀溢价是多少？（2）如果当年的实际通货膨胀率是2%，贷款方会受损吗？借款方会受损吗？为什么？（3）如果当年的实际通货膨胀率是6%，则谁会受损？谁会受益？【答案】（1）贷款方的实际报酬率是5%（9%-4%），名义利率中的通货膨胀率是4%；（2）如果实际通货膨胀率是2%，则贷款方真正的报酬率是7%而不是5%；相反，借款方不得不支付比预期更高的回报。换句话说，借款被要求偿还比预期更多的钱。（3）如果当年实际通货膨胀率是6%，贷款方真正的回报率只有3%，所以他受损而借款方受益。第3章货币的时间价值一、选择题1、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）A相等B前者大于后者C前者小于后者D可能会出现上述情况中的任何一种【答案】B2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%【答案】C（1+4%）2-1=0.0816;0.0816-0.08=0.0016,即0.16%。二、计算题1、假设你将在第10年年末收到1000美元。如果你的机会成本利率是10%，则在计息期分别为：（1）每年计息一次；（2）每季度计息一次；（3）永续计息时的现值是多少？【答案】（1）PV=$1000(1+10%)-10=$385.54(2)PV=$1000(1+2.5%)-40=$372.43(3)PV=$1000e-10%*10=$367.882、你在第10年年末需要5万美元。为此，你决定在以后的10年每年年末在银行存入一笔资金。如果银行长期存款的年利率是8%，则你每年应存多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）？【答案】$50000=R(FVIFA8%,10)=R(14.486)R=$50000/14.486=$3452第4章长期证券的估价一、选择题1、以下说法中正确的是（）A．长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低B．对于投资者而言，购买股票的风险低于购买债券C．长期借款按照有无担保，分为信用贷款和商业银行贷款D．发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本【答案】D2、当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（）A.增加B.减少C.不变D.不确定【答案】B二、计算题1、Fawlty食品公司的普通股今天支付了1.40美元/股的年股利，当天该股票的收盘价是21美元。假设市场预期报酬率或贴现率是12%，并假定预期股利将以固定比率永远增长下去。（1）计算暗含的股利增长率；（2）预期的股利收益率是多少？（3）预期的资本利得收益率是多少？【答案】（1）P0=D1/(ke-g)=[D0(1+g)]/(ke-g)$21=[$1.40(1+g)]/(0.12-g)$21(0.12-g)=$1.40(1+g)$2.52-$21*g=$1.40+$1.40*g$1.12=$22.40*gg=$1.12/$22.40=0.05or5%（2）预期股利收益率=D1/P0=D0(1+g)/P0=$1.40(1+0.05)/$21=$1.47/$21=0.07（3）预期的资本利得收益率=g=0.052、GreatNorthernSpecific铁路公司发行了一种不可收回的永久债券。在发行之初，该债券的售价是955美元/张，而今天（1月1日）该债券的价格是1120美元/张。公司每年6月30日和12月31日分两次支付利息，每次支付45美元/张。（1）今天（1月1日）该债券半年期到期收益率是多少？（2）利用题（1）的答案，计算该债券的①（名义年）到期收益率；②（实际年）到期收益率。【答案】（1）P0=(I/2)/半年期到期收益率$1120=$45/半年期到期收益率半年期到期收益率=$45/$1120=0.0402（2）半年期到期收益率*2=名义年到期收益率0.0402*2=0.0804（3）(1+半年期到期收益率)2—1=实际年到期收益率(1+.0402)2—1=0.0820第5章风险和收益一、选择题1、资本市场线。A、描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也说明了非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系B、描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系C、描述了非有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明有效证券组合的收益与风险之间的特定关系D、既没有描述有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系【答案】B2、关于无风险资产，下列说法错误的是（）。A．无风险资产与任何风险资产的协方差为零B．无风险资产与风险投资组合的标准差小于风险投资组合的加权标准差C．无风险资产是预期收益确定但方差（风险）为零的资产D．无风险资产与风险资产不相关【答案】B二、计算题某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%，40%，10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；（2）若投资总额为30万元，风险收益率是多少？（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；（4）计算投资组合的必要收益率；（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值；（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。【答案】（1）投资组合的β系数=50%*2.1+40%*1.0+10%*0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5*(14%-10%)=6%(2)投资组合风险收益额=30*6%=1.8（万元）（3）投资A股票的必要收益率=10%+2.1*（14%-10%）=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1*（14%-10%）=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5*（14%-10%）=12%（4）投资组合的必要受益=10%+1.5*（14%-10%）=16%（5）A股票的内在价值=2*1.05/(18.4%-5%)=15.67元/股B股票的内在价值=1/14%=7.14元/股C股票的内在价值=0.5/12%=4.17元/股（6）由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C目前的市价低于其内在价值应继续持有。第6章财务报表分析一、选择题1、假设业务发生前速动比率大于1，偿还应付账款若干，将会（）A．增大流动比率，不影响速动比率B．增大速动比率，不影响流动比率C．增大流动比率，也增大速动比率D．降低流动比率，也降低速冻比率【答案】C2、某企业2005年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2005年净利润为210万元，则2005年销售净利润为（）A．30%B.50%C.40%D.15%【答案】A3、某公司上年销售收入为500万元，未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元，年末应收账款为240万元。则该公司上年应收账款周转天数为（）天。A.86B.129.6C.146D.173【答案】B360x[（120+240）/2]/500=129.64.产权比率与权益乘数的关系是（）A.产权比率×权益乘数=1B.权益乘数=1÷（1—产权比率）C.权益乘数=（1+产权比率）÷产权比率D.权益乘数=1+产权比率【答案】D二、计算题1.根据以下资料，计算资产负债表和利润表的相关数值：资产负债表（2009年12月31日）单位：万元资产负债及所有者权益流动资产：流动负债（7）现金（1）非流动负债（利息率为6%的长期应付债券）（8）有价证券5000负债合计（9）应收账款（2）实收资本40000存货（3）资本公积20000流动资产合计（4）盈余公积40000固定资产（净值）（5）未分配利润20000所有者权益合计120000资产总计（6）负债及所有者权益总计（10）利润表（2009年）单位：万元销售额（11）销售成本（12）毛利润86400销售费用（13）财务费用（公司债利息）（14）利润总额（15）所得税（50%）（16）净利润（17）其他资料：（1）产权利率为1:2（2）应属账款平均收账期为26.67天，期初应收账款余额为30000万元；（3）以销货成本计算的存货周转率为3，期初存货余额为163000万元；（4）利息保障倍数为18；（5）毛利率为20%；（6）速动比率为2.24；（7）销售费用占销货额的10%【答案】根据产权比率，得负债=0.5×120000=60000元根据毛利率，得销售额=86400/20%=432000元销货成本=432000-86400=345600元平均应收账款=432000×26.67÷360=32000元期末应收账款=2×32000—3