财务管理第三章资金时间价值与证券评估习题

1第三章资金时间价值与证券评价一、单项选择题1.张蕊为了5年后从银行取出10万元的出国留学金，在年利率10%的情况下，如果按单利计息，目前应存入银行的金额是多少（）。A.69008B.90909C.66543D.666672.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A，12%，10)=5.6502，则每年应付金额为（）元。A.8849B.5000C.6000D.282513.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）元。A.671560B.564100C.871600D.6105004.农民企业家，想支持家乡的教育，在家乡建了一个希望小学，并设立奖学金，奖励每学期各年级的前三名各500元，每年发放一次，共六个年级。奖学金的基金保存在中国农业银行。银行年利率为3%，问，吴先生要存入（）作为奖学金。A.800000B.600000C.300000D.4500005.小贾夫妇在银行按揭买了一套新婚用房，在十年后需还贷款20万元，从现在起，10年扣还清。每年末等额存入银行一笔款项，来偿还贷款，假设银行的年利率为8%，则每年需存入银行（）元。A.13806B.12837C.15432D.145106.下列哪些因素不会影响债券的内在价值（）。A.票面价值与票面利率B.市场利率C.到期日与付息方式D.购买价格7.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数8.已知利率为8%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9259、0.8573、0.7938，则可以判断利率为8%，3年期的年金现值系数为（）。A.2.5436B.2.577C.2.855D.2.43429.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。A.451.6B.500C.800D.48010.某公司股票面值为5元/股，年股利率为12%，必要报酬率为15%，股票的内在价值（）。A.5B.4C.6D.711.估算股票价值时的折现率，不能使用（）。A.股票市场的平均收益率B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率12.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每年都可以获得1000元的收入，年收益率为10%，则目前的投资额应是（）元。A.10000B.11000C.20000D.2100013.A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率是（）。A.14%B.12%C.10.5%D.11.6%14.王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，每年付息一次，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（）时，可以进行购买。A.100B.90.39C.96D.98215.某投资者于第一年年初向银行借款100000元，预计在未来每年年末等额偿还借款本息20000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（）。A.20%B.14%C.16.13%D.15.13%16.某股票一年前的价格为10元，上月发放股利前的价格为13元，月初发放股利0.25元,现在以12元价格卖掉，不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为（）。A.22.5%B.17.5%C.20%D.25%17.某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利率为8%，则债券的价格为（）元。A.1000元B.863C.739D.793.818.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。A.4B.5.8C.4.6D.5.419.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.57920.有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。A.1995B.1566.45C.18136D.142321.债券持有期收益率计算的原理是（）。A.持有时间较长的，持有期收益率是购买债券后一直持有到期的内部收益率B.到期收盗率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.持有期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.持有期收益率的计算要以债券每年未计算并支付利息、到期一次还本为前提22.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额200元的提款时间是（）。A.5年B.8年末C.7年D.9年末23.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。A.0.16%B.0.25%C.0.06%D.0.05%二、多项选择题1.实际工作中以年金形式出现的是（）。A.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费B.租金C.奖金D.特定资产的年保险费2.影响债券发行价格的因素有（）。A.资金供求关系B.市场利率C.票面利率D.债券期限3.某人向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，每年复利一次。银行规定前5年不用还本付息，但从每6-10年未，每年未等额偿还3000元，以下求现值公式正确的有（）。A.P=3000×(P/A，8%，5)×(P/F，8%，5)B.P=3000×(P/A，8%，6)×(P/F，8%，4)C.P=3000×[(P/A，8%，10)-(P/A，8%，5)]D.P=3000×[(P/A，8%，10)-(P/F，8%，4)]4.在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（）。A.利息收入B.持有时间C.买入价D.卖出价5.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A.偿债基金B.即付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值36.债券的基本要素（）。A.债券的面值B.债券的期限C.债券的利率D.债券的价格7.影响资金时间价值大小的因素主要有（）。A.资金额B.利率和期限C.计息方式D.风险8.下列哪些可视为永续年金的例子（）。A.零存整取B.存本取息C.利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支D.整存整取9.下列表述中，正确的有（）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数10.股票的价值形式（）。A.票面价值B.帐面价值C.清算价值D.市场价值11.普通股评价模型的局限性有（）。A.股票的市场价格可能大大偏离根据折现模型计算得出的内在价值B.折现模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强C.折现模型的计算结果受预期每股股利的影响很大D.折现率的选择有较大的主观随意性12.王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期为3年，每年付息一次，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（）时，可以进行购买。A.100B.90.39C.83D.8013.下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金C.年资本回收额D.偿债基金14.下列说话法中正确的有（）A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资的实际收益也是不同的B.债券价值大于市价时，买进债券是合算的C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率市场利率的关系D.持有期较长债券的收益率，是使债券带来的现金流入量净现值为零的折现率，也称为内部收益率15.在下列各项中，影响债券收益率的有（）。A.债券的票面利率、期限和面值B.债券的持有时间C.债券的买入价和卖出价D.债券的流动性和违约风险16.下列表述正确的是（）。A.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1B.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1C.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1D.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1三、判断题1.企业3年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为8%，该项分期付款相当于企业现在一次性现金支付的购价为1042.57元。（）2.甲方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。（）3.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（）44.在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。（）5.债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。（）6.债券之所以会存在溢价发行和折价发行，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易进行调整。（）7.资本回收系数与普通年金终值系数及偿债基金系数与普通年金现值系数互为倒数。（）8.已知(F/P，5%，5)=1.2763，则由此可以算出(P/A，5%，5)=4.3295。（）9.根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（）10.未来经济利益流入量的现值决定股票价值。（）11.资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。（）12.在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间可以不是一年。（）13.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（）14.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。（）15.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。（）16.在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（）17.如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（）18.债券的持有期收益率和票面收益率相比，前者能全面地反映投资者的实际收益，而后者忽略了资本损益。（）19.在有关资金时间价值指标的计算过程中，复利现值与终值普通年金现值与金终值是互为逆运算的关系。（）20.即付年金的终值系数是在普通年金的终值系数的基础上系数加1，期数减1得到的。（）四、计算分析题1.某IT公司准备租赁办公设备，，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：(1)立即付全部款项共计20万元;(2)从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束;(3)第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算请你代为选择选择哪一种付款方案比较合算?2.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。要求：(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出5购买何种债券的决策。(5)若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。3.某投资者