第十三章混合筹资与租赁

第十三章混合筹资与租赁一、单项选择题1、ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第5年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为8%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（）。A、8%B、10%C、6%D、7.5%2、下列关于租赁的表述中，不正确的是（）。A、直接租赁是指出租方直接向承租人提供租赁资产的租赁形式B、杠杆租赁下，出租人只支付引入所需购买资产货款的一部分，通常为30%～50%C、售后租回是指承租人先将资产卖给出租人，再将该资产租回D、租赁期是指租赁开始日至终止日的时间3、甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（）。A、经营租赁B、售后回租租赁C、杠杆租赁D、直接租赁4、下列关于租赁的税务处理的说法中，不正确的是（）。A、以融资租赁方式租人固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租人固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除B、以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，应按照租赁期均匀扣除C、融资租赁的租赁费不能作为费用扣除D、税法上只承认融资租赁是真正租赁5、企业对某项资产的租赁属于税法上的融资租赁。如果已知租赁资产的购置成本为1000万元，税后有担保负债的资本成本为10%，第一年支付租金260万元，企业所得税税率为25%，则第一年的租金抵税金额为（）。A、25万元B、75万元C、6.5万元D、06、下列关于优先股筹资特点的说法中，不正确的是（）。A、不支付股利会导致公司破产B、与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益C、优先股股利不可以税前扣除D、优先股的股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本7、下列关于优先股的说法中，不正确的是（）。A、优先股每股票面金额为100元B、优先股的股利支付受法律约束C、优先股股利不可以税前扣除D、支付优先股股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本8、下列关于优先股的表述中，正确的是（）。A、当企业面临破产时，优先股的求偿权高于债权人B、优先股投资的风险比债券小C、优先股的股利可以税前扣除D、同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高9、某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8%，该公司税后普通股成本为12%，所得税税率为25%。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为（）。A、大于8%，小于12%B、大于8%，小于16%C、大于6%，小于16%D、大于6%，小于12%10、下列关于认股权证筹资的表述中，正确的是（）。A、认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20%至30%B、认股权证筹资的灵活性较大C、认股权证的发行人主要是有实力的大公司D、发行附有认股权证的债券，认股权证筹资可以降低相应债券的利率11、下列不属于认股权证的稀释作用的是（）。A、所有权百分比稀释B、市价稀释C、每股净资产稀释D、每股收益稀释12、下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。A、可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权B、可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本C、对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券D、可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权13、下列各项中，不属于发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是（）。A、促使债券持有人转换股份B、能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C、保护发行公司的利益D、保护债券投资人的利益14、方兴公司于5年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1000元，票面利率为6%，市场上相应的公司债券利率为10%，假设该债券的转换比率为20，当前对应的每股股价为42.3元，则该可转换债券当前的底线价值为（）元。A、788B、877C、846D、848.3515、根据承租人的目的，租赁可以分为经营租赁和融资租赁。下列关于经营租赁和融资租赁的说法中，不正确的是（）。A、典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的毛租赁B、经营租赁最主要的外部特征是可撤销C、典型的融资租赁是长期的、不可撤销的、完全补偿的净租赁D、融资租赁的目的是取得拥有长期资产所需要的资本二、多项选择题1、下列属于租赁存在的主要原因的有（）。A、租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B、通过租赁可以优化资本结构，降低资本成本C、通过租赁合同减少不确定性D、通过租赁降低交易成本2、我国的两个上市公司A公司（承租方）和B公司签订了一份租赁协议。租赁资产的购置成本为1260万元，税法折旧年限为7年。该项租赁条件是：租金现值为1100万元；租期5年，租赁期内不得退租；租赁期满时设备所有权不转让。关于该租赁的性质，下列说法正确的有（）。A、该租赁的租赁费不可以抵税B、该租赁属于经营租赁C、该租赁的租赁费可以抵税D、该项租赁属融资租赁3、下列有关租赁的表述中，不正确的有（）。A、由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁B、合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁C、按照我国会计准则规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分（75%或以上）的租赁，被视为融资租赁D、按照我国会计准则规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值90%的租赁，按融资租赁处理4、下列关于租赁的表述中，不正确的有（）。A、在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人B、根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁C、在售后租回中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人D、根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为毛租赁和净租赁5、甲公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年。该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。甲公司如果自行购置该设备，预计购置成本2000万元。两年后该设备的变现价值预计为1100万元。甲公司和租赁公司的所得税税率均为25%，税后借款（有担保）利率为8%。该项固定资产的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5%。已知（P／A，8%，2）＝1.7833，（P／F，8%，2）＝0.8573。则下列说法中正确的有（）。A、两年折旧抵税现值为169.41万元B、两年折旧抵税现值为160.56万元C、两年后资产残值税后流入现值为904.822万元D、两年后资产残值税后流入现值为973.04万元6、按照我国的会计准则对于租赁分类的规定，下列说法正确的有（）。A、如果承租人有购买租赁资产的选择权，并且所订立的购买价格将低于行使选择权时租赁资产的公允价值，则可以判断为融资租赁B、如果某项租赁的租赁期占租赁资产可使用年限的80%，则可以认定为融资租赁C、如果某项租赁在租赁开始日最低租赁付款额的现值等于租赁开始日资产公允价值的95%，则可以认定为融资租赁D、如果某项租赁的资产性质特殊，不做重新改制，只有承租人才能使用，则可以认定为融资租赁7、以下关于优先股筹资的表述，不正确的有（）。A、优先股发行后可以申请上市交易或转让，但设限售期B、同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高C、优先股投资的风险比普通股大D、在公司财务困难的时候，债务利息会被优先支付，优先股股利则其次8、下列关于认股权证筹资的缺点的说法中，正确的有（）。A、灵活性较差B、灵活性较大C、附带认股权证债券的承销费用高于债务融资D、附带认股权证债券的承销费用低于债务融资9、以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有（）。A、可以用BS模型为认股权证定价B、认股权证筹资的灵活性较大C、认股权证筹资可以降低相应债券的利率D、认股权证执行时，股票来自二级市场10、关于可转换债券的下列各项规定中，其目的在于保护债券投资人利益的有（）。A、设置不可赎回期B、设置回售条款C、设置强制性转换条款D、设置转换价格11、可转换债券筹资具有较大的灵活性，筹资企业在发行之前，可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改，主要的修改途径有（）。A、提高每年支付的利息B、延长赎回保护期间C、提高转换比例D、同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限12、可转换债券筹资的优点包括（）。A、筹资成本低于纯债券B、票面利率低于普通债券C、有利于稳定股票价格D、当现行股价过低时，能避免直接发行新股的损失13、下列关于租赁的说法中，不正确的有（）。A、从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁并无区别B、根据承租人的目的，租赁分为经营租赁和融资租赁，融资租赁最主要的外部特征是租赁期长C、节税是短期租赁存在的主要原因，降低交易成本是长期租赁存在的主要原因D、租赁净现值＝租赁的现金流量总现值－借款购买的现金流量总现值14、下列关于经营租赁和融资租赁的表述中，正确的有（）。A、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁B、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、不可撤销的毛租赁C、典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁D、典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、可撤销的净租赁三、计算分析题1、A公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟悉，现在正在为两个方案讨论不休：方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%，按照直线法计提折旧。预计该资产10年后的变现价值为70万元。方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。A公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。要求：1、根据税法规定，判别租赁的税务性质；2、计算A公司购置方案折旧抵税现值；3、计算A公司购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值；4、用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为A公司作出正确的选择；5、计算A公司可以接受的最高税前租赁费。