股指期货与全球资本市场的发展及其借鉴意义

股指期货与全球资本市场的发展及其借鉴意义阿斯达克国际（上海）AnAAStocksInternationalGroupCompany全球股指期货发展过程第一阶段：1982年-1985年作为投资组合替代方式与套利工具第二阶段：1986年-1988年作为动态交易工具第三阶段：1989年-1990年股票指数期货的停滞期第四阶段：自1990年至今蓬勃发展阶段道琼斯指数的历史走势全球股指市场的分布欧洲45%亚洲23%美洲28%非洲3%澳洲1%欧洲亚洲美洲非洲澳洲2005年全球10大衍生产品2005年全球排名前5位的股指衍生品全球股指期货的发展趋势产品的小型化交易的电子化市场的全球化品种的多样化香港股指期货的发展１９８６年５月６日香港推出恒生指数期货合约，其根据恒生指数及其四项分类指数：地产、公用事业、金融及工商而定。恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，１９６９年１１月２４日由香港恒生银行发布，包括了从香港５００多家上市公司中挑选出来的３3家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票－－4种金融业股票、６种公用事业股票、９种地产业股票和１４种其他工商业（包括航空和酒店）股票。这些股票占香港股票市场值约７０％，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。恒生指数期货合约规格代码HSI合约价值５０港元＊恒生指数期货点数最小变动价位一个指数点合约月份即月、下月及最近两个季月（３、６、９、12）交易时间香港时间周一至周五，上午９：４５至中午１２：３０，下午２：３０至４：１５最后交易日该月最后第二个营业日最后结算日最后交易日后的第一个营业日最后结算价最后交易日恒指第５分钟报价的平均值，去掉小数点后得到的整数指数点交割方式现金交割每张合约按金56140元小型恒生指数期货２０００年１０月９日，为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要，香港期货交易所推出了小型恒生指数期货合约（简称“小恒指”）。小型期货合约指数的合约乘数每点只有恒生指数期货合约的１／５，即１０港币。每张合约按金11228元H股指数期货2003年12月8日，香港交易所推出H股指数期货。H股指数期货推出后极大地提高了标的指数和主要成份股地流动性，目前已经成为香港第二大股指期货产品。H股指数的合约乘数每点为50港币每张合约按金23351元目前香港股指期货的概况今年恒生指数期货已运作21年香港目前有120多间期货公司恒生指数期货每日平均成交量45000张未平仓合约达120000张以上H股指数期货每日平均成交量10000张未平仓合约达50000张以上客户结构分布3%10%17%30%40%海外个人投资者本地机构投资者交易所参与者及公司盘本地个人投资者海外机构投资者香港股指期货的运作及其借鉴意义一.现货市场的条件二.法规与监管方面三.信息的传送四.股指期货合约的设计五.风险监控方面六.拟定适当的保证金水平七.防止人为操纵市场八.公众教育与培训股指期货的实际操作1.每月的结算日时,行情会不会波动较大？投资者一般如何操作？2.普通的股指期货市场参与者如何对冲风险套利操作？3.个别成分股和股指期货之间是否存在套利机会？4.怎样通过把握权重股的走势来指导股指期货的操作？5.如何利用H股指数期货来指导沪深股指期货的操作？98年8月恒指期货走势图通过利用A＋H的联动指导股指期货操作工商银行、中国银行、招商银行、中国石化、中兴通讯、中国国航、南方航空、华能国际、江西铜业、广船国际、东方电机、广州药业、鞍钢新轧、中海发展、上海石化、北辰实业、马钢股份、东方航空、海螺水泥、皖通高速、华电国际、兖州煤业、青岛啤酒、经纬纺机、北人股份、交大科技、仪征化纤、新华制药、科龙电器、宁沪高速、创业环保、深高速、谢谢！欢迎提出意见和建议！